(2019-04) Monthly Inflation Note, April 2019

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Avril 2019 Tables des matières I- Introduction ....................................................................................................................................................... 2 II- Évolution de l’inflation globale en avril 2019 ............................................................................................... 2 III- Évolution des principales fonctions de consommation en avril 2019 ........................................................ 2 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays .................... 3 V- Évolution de l’inflation sous-jacente .............................................................................................................. 4 VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ........................................................ 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. II- Évolution de l’inflation globale en avril 2019 Après un ralentissement de l’inflation au cours du mois précédent, une reprise du comportement haussier du niveau des prix a été observée au cours du mois d’avril 2019, tant en glissement annuel qu’en variation mensuelle. En rythme annuel, le taux d’inflation a enregistré une hausse d’un point de pourcentage, passant de 16,7 % en mars 2019 à 17,7 % en avril 2019. Sur une base mensuelle, le taux d’inflation a également crû d’un point de pourcentage pour atteindre 1,7 %. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en avril 2019 (en %) Inflation Annuelle Apr-19 Feb-19 Mar-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 0.0 Aug-18 0.2 0.0 Juil-18 2.0 Mai-18 0.4 Juin-18 0.6 4.0 Avril-18 6.0 Mar-18 0.8 Fev-18 8.0 Janv-18 1.0 Dec-17 1.2 10.0 Nov-17 12.0 Oct-17 1.4 Sep-17 1.6 14.0 Aug-17 16.0 Jul-17 1.8 Jun-17 18.0 May-17 2.0 Apr-17 20.0 Inflation Mensuelle Source: IHSI III- Évolution des principales fonctions de consommation en avril 2019 La quasi-totalité des fonctions de consommation ont évolué à la hausse, à l’exception des groupes « Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants » et « Biens et services divers », qui ont connu des baisses dans leur rythme de croissance. L’indice de la fonction « Meubles, articles de ménage et entretien courant du 2 foyer » est resté inchangé à 1,3 % tandis que les postes « Restaurant » et « Loisirs » ont connu les plus fortes variations, soit 4,3 % et 2,4 % respectivement, contre une croissance nulle en mars dernier. En ce qui concerne la contribution des différentes fonctions de consommation à l’inflation globale, il convient de noter la forte contribution de la fonction « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » qui a contribué à hauteur de 74,16 % soit une augmentation de 13,1 points de pourcentage par rapport au mois précèdent. Parallèlement, en glissement annuel, la hausse du rythme de croissance de l’IPC est due principalement à la contribution des indices des postes « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » (59,19%) et « Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles» (10,93%). Tableau No. 1. Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en avril 2019 Avril 2019 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Indice Général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 100.00 100.00 48.50 59.19 74.16 1.42 0.99 1.64 5.55 4.52 1.77 14.14 10.93 6.02 5.32 2.56 9.10 2.23 1.52 3.91 0.49 5.26 6.97 3.46 3.25 0.53 2.11 2.27 0.52 5.25 4.24 1.13 1.56 0.78 2.24 0.00 1.27 5.19 Source: Calculs de la BRH/MAE IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et des régions géographiques du pays 3 Au cours du mois d’avril 2019, les prix des produits locaux et ceux des produits importés ont affiché la même tendance en glissement annuel avec toutefois une hausse plus marquée pour les produits locaux. En effet, l’indice des prix des produits importés a augmenté de 40 points de base, passant de 18,7 % en mars 2109 à 19,1 % en avril 2019. L’indice des prix des produits locaux, pour sa part, a connu une hausse d’ un point de pourcentage par rapport au mois précédent pour s’établir à 16,8 %. Pour ce qui est de l’évolution des prix dans les différentes régions géographiques du pays, une tendance à la hausse a été constatée aussi bien en variation mensuelle qu’en glissement annuel. En rythme mensuel le taux d’inflation moyen est estimé à 1,64% pour le mois d’avril 2019 contre 0,7% au mois de mars 2019. En glissement annuel, on a observé la même tendance à l’exception de la région « Sud » pour laquelle l’inflation s’est établie à 18,1 % en baisse de 2 points de base par rapport au mois précédent, tel que le montre le tableau suivant. Tableau No. 2 Comparaison au niveau des variations mensuelle et annuelle Mars et Avril 2019 RÉGION Aire Métropolitaine Reste Ouest Nord Sud Transversale MARS Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) AVRIL Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) 0.4 16.1 1.8 17.1 1.0 1.1 0.3 0.9 17.0 17.0 18.3 17.4 1.5 1.6 1.7 1.6 17.2 17.9 18.1 18.3 V- Évolution de l’inflation sous-jacente En avril 2019, l’inflation sous-jacente, calculée en excluant de l’IPC les produits à prix volatils, a crû tant en base mensuelle qu’en glissement annuel. D’une part, en glissement annuel, l’inflation sous-jacente s’est établie à 18,43 % en avril 2019 contre 17,69 % en mars 2019. D’autre part, d’un mois à l’autre, la variation mensuelle de l’IPC sous-jacent est passée à 1,60 % en avril 2019 après une hausse de 0,84 % le mois précédent. En outre, l’inflation sous-jacente mensuelle a évolué au-dessus de l’inflation courante (1,70 %). Ceci sous-entend que l’inflation mensuelle est principalement attribuable aux facteurs monétaires. 4 Graphique No. 2 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle(en %) 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 Inflation globale Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 Jun-17 May-17 Apr-17 0.40 Inflation sous-jacente Source : Calculs de la BRH/MAE VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel La hausse de l’inflation au cours du mois d’avril 2019 pourrait s’expliquer en grande partie par l’effet de la dépréciation de la gourde par rapport au dollar. En effet, la moyenne mensuelle du taux de change de référence est repartie à la hausse, affichant une augmentation de 3,6 % en avril après une dépréciation de la monnaie nationale de seulement 0,04% en mars. Cette progression a notamment causé un renchérissement des produits importés, dont les prix ont crû de 1,44 % en avril 2019 contre 0,80 % un mois auparavant. Parallèlement, l’accélération de la dépréciation a contribué à alimenter des anticipations négatives, poussant les commerçants à réviser leurs prix à la hausse, conduisant in fine à une inflation globale plus élevée. 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) tablent sur un maintien de la tendance haussière au cours du mois de mai 2019 avec un pic de 2%. Toutefois, on pourrait s’attendre à un fléchissement pour les mois de juin et de juillet 2019 avec des taux de de 1,8 % et de 1,7 % respectivement. Parallèlement, en glissement annuel, l’inflation devrait poursuivre sa tendance à la hausse pour atteindre 18,7 %, 19,5 % et 20,1 % respectivement pour les mois de mai, juin et juillet 2019. Il convient de noter que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 3 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (En %, à partir de mai 2019) Variation mensuelle Glissement annuel 2.3 21.0 20.1 2.1 2.0 19.5 19.0 1.9 18.7 1.9 1.8 1.7 17.0 1.5 1.3 15.0 1.1 13.0 0.9 0.7 11.0 0.5 0.3 9.0 Inflation(g.m) Inflation (g.a) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 3 Indice des prix à la consommation (IPC) : niveau et variation par postes de dépenses IPC Poste Variation IPC (%) Avril-18 Mars-19 Avril-19 Mensuelle Annuelle Indice général 100.0 115.7 117.7 1.7 17.7 Produits alimentaires et boissons non alcoolisées 100.0 118.5 121.5 2.5 21.5 Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants 99.8 110 112.1 1.9 12.3 Articles d'habillement et chaussures Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer 100.1 113.9 114.5 0.5 14.4 100.5 113.4 114.2 0.7 13.6 99.7 121.2 122.8 1.3 23.1 Santé 100.2 99.8 100.1 101.3 99.3 100.0 100.4 123.2 105.8 103.4 123.1 109.5 113.9 116.2 124.1 106.1 104.0 126.1 109.5 118.8 118.1 0.7 0.2 1.0 2.4 4.3 1.6 23.9 6.3 4.2 24.5 10.3 18.8 17.6 Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8