(2019-02) Monthly Inflation Note, February 2019

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Février 2019 Tables des matières I- Introduction ....................................................................................................................................................... 2 II- Évolution de l’inflation globale en février 2019 ............................................................................................ 2 III- Évolution des principales fonctions de consommation en février 2019 .................................................... 2 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays .................... 3 V- Évolution de l’inflation sous-jacente .............................................................................................................. 4 VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ........................................................ 5 VII- Prévisions d’inflation .................................................................................................................................... 6 1 I- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. II- Évolution de l’inflation globale en février 2019 L’Indice général des Prix à la consommation (IPC) a été évalué à 114,9 au cours du mois de février 2019, ce qui correspond à une hausse mensuelle de 1,7 % et une progression en glissement annuel de 17 %. Le taux d’inflation du mois de février 2019, en glissement annuel, a atteint le niveau le plus élevé depuis novembre 2008 quand il s’était établi à 19,1 %. La tendance inflationniste est particulièrement prononcée si l’on considère l’inflation mensuelle, qui a augmenté de 10 points de base par rapport à janvier 2019. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en février 2019 (en %) Inflation Annuelle Jan-19 Feb-19 Dec-18 Oct-18 Nov-18 Sep-18 0.0 Juil-18 0.0 Aug-18 0.2 Juin-18 2.0 Mai-18 0.4 Avril-18 4.0 Fev-18 0.6 Mar-18 6.0 Janv-18 0.8 Dec-17 8.0 Nov-17 1.0 Oct-17 10.0 Sep-17 1.2 Aug-17 12.0 Jul-17 1.4 Jun-17 14.0 May-17 1.6 Apr-17 16.0 Mar-17 1.8 Feb-17 18.0 Inflation Mensuelle Source: IHSI III- Évolution des principales fonctions de consommation en février 2019 En février 2019, la progression de l’inflation en rythme mensuel est attribuable à celle de l’indice de l’ensemble des fonctions de consommation, à l’exception du groupe « Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants » dont la croissance de l’indice a régressé, passant de 1,2 % à 1,1 %. Pour ce qui est des 2 fonctions « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées », « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer », « Transport », la variation de leurs indices est demeurée inchangée à 1,9 %, 2,2 %, 0,8 % respectivement. En glissement annuel, la progression de l’inflation s’est reflétée dans l’évolution de l’IPC de la plupart des fonctions de consommation. Ceci a été observé notamment dans la croissance de l’IPC des fonctions « Santé » (27,6 % contre 25,3 % en janvier 2019), « Loisirs » (25,5 % contre 25,1 %), « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » (22,3 contre 21,6 %) « Articles d’habillement et chaussures » (18 % contre 17,1 %), et « Transport » (16,5 % contre 5,9 5) « Biens et services divers » (14,1 % contre 13,2 %). Tableau No. 1. Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en février 2019 Février 2019 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Indice Général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 100.00 100.00 48.50 56.82 56.89 1.42 0.62 0.99 5.55 5.88 5.72 14.14 12.04 14.07 5.32 2.56 9.10 2.23 1.52 3.91 0.49 5.26 6.96 4.14 3.49 0.50 2.27 2.45 0.48 4.34 7.26 3.92 4.26 0.53 1.54 0.00 0.46 4.36 Source: Calculs de la BRH/MAE IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays 3 Au cours du mois de février 2019, les prix des produits locaux et ceux des produits importés ont suivi la même tendance à la hausse, en glissement annuel. En effet, l’indice des prix des produits locaux a augmenté de 70 points de base, passant de 15,2 % en janvier à 15,9 % en février 2019. L’indice des prix des produits importés, quant à lui, s’est accru de 19 %, soit une hausse de 80 points de base par rapport au mois précédent. Par ailleurs, en variation mensuelle, les indices des prix des régions de l’Aire métropolitaine et du « Reste Ouest » ont connu une hausse de 10 points de base pour s’établir, chacun, à 1,7 %. L’indice des prix de la région du Nord a, pour sa part, connu une baisse de 20 points de base alors que celui du Sud et de la région transversale sont restés stables à 1,7 % et 1,6 % respectivement. En glissement annuel, l’inflation de l’ensemble des régions géographiques a progressé : Aire métropolitaine (16,6 % contre 15,8% en janvier), la région « Reste Ouest » (16,7 % contre 15,7%), la région Transversale (17,4 % contre 16,7%), le Nord (16,8 % contre 16,7%) et le Sud (17,9 % contre 16,5%). Il convient de noter que le taux d’inflation a été plus élevé dans les régions Sud et Transversale. V- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant de l’IPC les produits à prix volatils, a poursuivi sa tendance à la hausse au cours du mois de février 2019. En effet, en glissement annuel, elle a atteint 17,73 % contre 16,86 % en janvier 2019. D’autre part, la variation mensuelle de l’IPC sous-jacent s’est chiffrée à 1,73 %, soit une légère progression par rapport au mois précédent où elle s’était élevée à 1,72 %. Néanmoins, l’inflation sous-jacente mensuelle a évolué au-dessus de l’inflation courante (1,70 %). Ceci sous-entend que l’inflation mensuelle est principalement alimentée par les facteurs monétaires. 4 Graphique No. 2 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 Inflation globale Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 Jun-17 May-17 Apr-17 Mar-17 Feb-17 0.40 Inflation sous-jacente Source : Calculs de la BRH/MAE VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, la progression des prix à la consommation au mois de février 2019 s’explique par l’effet combiné de facteurs externes et internes. Sur le plan international, l’indice des prix des produits alimentaires de la FAO a atteint 167,5 points en février contre 164,7 points en janvier 2019 et 107,56 points en octobre 2018. Ainsi, en rythme mensuel, il en a résulté une hausse des prix des produits alimentaires importés de 2,17 % en février 2019 contre 1,70 % un mois auparavant. Parallèlement, les avances monétaires consécutives au déficit budgétaire de ce début d’exercice ont continué à impacter la demande globale et la valeur externe de la monnaie nationale en dépit de la baisse du niveau du financement monétaire qui s’est chiffré 5 850,7 MG contre 8 252,49 MG en janvier 2019. Ces liquidités combinées aux anticipations négatives des agents économiques ont contribué à porter la 5 moyenne mensuelle du taux de change de référence à 82,37 gourdes en février 2019, soit une dépréciation de la gourde par rapport au dollar américain de 5,18 %. En outre, les troubles socio-politiques du mois de février ont engendré des pénuries de certains produits, en raison de diverses ruptures dans les circuits de commercialisation. Cette réduction de l’offre a entrainé la hausse des prix de la plupart des produits sur les marchés locaux. VII- Prévisions d’inflation Les prévisions réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) pour les trois prochains mois, tablent sur une évolution à la baisse du rythme de croissance de l’inflation mensuelle, alors qu’en glissement annuel l’inflation devrait poursuivre sa progression. En effet, sur base mensuelle, le taux d’inflation devrait s’établir à 1,3 % au cours du mois de mars 2019 avant de se stabiliser à 1,1 % aux mois d’avril et de mai 2019. En rythme annuel, le taux d’inflation devrait se porter à 17,5 % en mars, puis à 17,6 % pour les mois d’avril et mai 2019. Il convient de noter que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 3 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de mars 2019) 1.9 19.0 Variation mensuelle Glissement annuel 18.0 1.7 17.6 17.6 17.5 17.0 1.5 16.0 1.3 1.3 15.0 1.1 1.1 1.1 14.0 13.0 0.9 12.0 0.7 11.0 0.5 10.0 0.3 9.0 Inflation(g.m) Inflation (g.a) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE Tableau No. 2 6 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en février 2019 Indice général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Variation IPC (% ) IPC Poste Février-18 Janvier-18 Février-19 Mensuelle Annuelle 98.2 97.8 114.9 1.7 17.0 97.9 96.9 117.4 1.9 20.0 99.2 98.9 106.6 1.1 7.5 97.5 96.7 115.1 1.7 18.0 98.6 97.1 112.9 1.6 14.5 97.8 96.2 119.6 2.2 22.3 96.6 99.3 99.6 98.1 98.9 97.7 98.8 95.9 99.1 99.3 96.8 98.9 96.9 98.2 123.2 105.8 103.4 123.1 109.5 113.9 112.7 2.5 0.8 0.4 1.7 0.0 1.5 1.3 27.6 6.5 3.8 25.5 10.7 16.5 14.1 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8