(2017-12) Monthly Inflation Note, December 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Décembre 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en décembre 2017 ...................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en décembre 2017 .............................................. 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ....................................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en décembre 2017 Pour le mois de décembre 2017, l’indice général des prix à la consommation (IPC) s’est chiffré à 327,2 (base 100 en août 2004) contre 324,6 en novembre 2017 et 288,9 en décembre 2016. Ce niveau de l’IPC marque un certain ralentissement de son rythme de progression aussi bien en glissement annuel que sur une base mensuelle. D’une part, en glissement annuel, il a enregistré une diminution de 40 points de base en passant de 13,7 % à 13,3 %, soit le niveau le plus faible depuis octobre 2016. D’autre part, sur base mensuelle, le taux d’inflation a chuté de 10 points de base pour s’établir à 0,8 %, ce qui correspond à son plus faible niveau depuis 19 mois. De plus, les pressions inflationnistes se sont atténuées en décembre 2017 comparativement à la même période durant l’exercice antérieur lorsque le taux mensuel d’inflation s’était fixé à 1,2 %. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en décembre 2017 (en %) Source: IHSI 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en décembre 2017 Le ralentissement du rythme de croissance de l’inflation mensuelle en décembre 2017 est principalement attribuable à la décélération observée au niveau de la progression de l’IPC des fonctions de consommation « Loyer, Énergie, Eau » et « Aménagement, Entretien, Logement ». En effets, l’IPC de la fonction « Loyer, Énegrie, Eau » a crû de 0,3 %, soit un recul de 30 points de base par rapport en novembre 2017. Il s’agit de son taux de croissance le plus bas niveau depuis mars 2015. Pour la fonction «Aménagement et entretien, du logement», le rythme de progression a décéléré, passant de 1,1 % à 0,7 % de novembre à décembre 2017. Ces deux fonctions de consommation, combinéés au poste « Alimentation, Boisson, Tabac » dont le taux mensuel d’inflation est resté inchangé à 1 %, ont contribué à l’inflation mensuelle à hauteur de 74,09 % durant le mois sous revue. En glissement annuel, la baisse du rythme de croissance de l’inflation est principalement due à la décélération de la progression de l’IPC des fonctions « Alimentation, Boisson, Tabac » et « Loyer, Énergie, Eau », lesquels ont reculé respectivement de 20 et 30 points de base à 13 % et 10,8 % décembre et dont la contribution totale à l’inflation annuelle dépasse 60 %. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en décembre 2017 Décembre 2017 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Contribution à l'inflation mensuelle en % Indice général 100,00 100,00 100,00 Alimentation, boissons, tabac 50,35 51,27 65,13 Habillement, tissus, chaussures 6,86 10,19 8,73 Loyer, énergie, eau 11,05 14,67 4,99 Aménagement et entretien du logement Santé 4,70 3,98 3,97 2,90 4,04 4,96 Transport 13,74 7,00 2,90 Loisirs, spectacles, enseignement et culture Autres biens et services 5,84 5,01 2,63 4,56 3,85 6,69 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays La variation mensuelle de l’Indice des prix des produits locaux a évolué à la hausse en passant de 0,9 % à 1 % de novembre à décembre 2017. Quant à l’inflation mensuelle des produits importés, elle est restée inchangée à 0,7 % durant le mois sous revue. Parallèlement, le taux annuel d’inflation des produits locaux a augmenté de 30 points de base à 13,5 % en décembre 2017 contre 14,2 % en novembre 2017. À l’inverse, le taux annuel d’inflation des produits importés a diminué de 10 points de base à 11,8 % en novembre 2017. Par ailleurs, le rythme d’évolution de l’inflation mensuelle a décéléré dans les principales régions géographiques du pays, sauf dans la « Région Transversale » et la région du Nord. En effet, dans ces deux regions, il a plutôt connu une hausse de 20 points de base en passant de 0,8 % à 1 % de novembre à décembre 2017. Autrement, d’octobre à novembre 2017, l’inflation est passée de 1% à 0,9 % dans le Sud et de 0,9 % à 0,8 % tant dans l’Aire Métropolitaine que dans le reste du département de l’ouest (Reste Ouest). En ce qui a trait à l’inflation annuelle, son rythme de croissance a également ralenti dans la plupart des régions du pays, à l’exception de la Région Transversale où il a stagné à 12,5 %. En effet, le taux annuel d’inflation s’est établi à 13,4 %, 12,6 %, 12,1 %, et 14,9 respectivement dans l’Aire métropolitaine, dans la zone « Reste Ouest », dans le Nord et dans le Sud contre 13,9 %, 12,8 %, 12,4 % et 15,8 % durant le mois précédent. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils de l’IPC, a poursuivi sa tendance à la baisse entamée depuis juin 2017. En effet, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent a ralenti à 12,8 % en décmbre 2017 contre 13,25 % un mois auparavant, soit son plus faible niveau depuis octobre 2016. Parallèlement, elle est restée en dessous de l’inflation globale (13,3 %). Sur une base mensuelle, l’inflation sous-jacente a diminué de 6 points de base à 0,76 % pour avoisiner l’inflation globale (0,80 %). 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) Source : Calculs de la BRH/MAE VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, le ralentissement des prix à la consommation au mois de décembre 2017 est essentiellement attribuable à la baisse des prix des denrées alimentaires importées sur le marché local suite à l’augmentation de l’offre de ces produits au cours du mois précédent. En effet, les importations haïtiennes de produits alimentaires sont passées de 83,16 millions à 102 millions de dollars ÉU d’octobre à novembre 2017. Subséquemment, le poids des importations de produits alimentaires dans le total des importations d’Haïti s’est chiffré à 34% en novembre 2017 contre 22% en octobre de la même année. Parallèlement, les produits alimentaires ont contribué pour 65,13 % à l’inflation globale en décembre 2017. Ainsi, compte tenu du poids et des délais de mise en vente des denrées alimentaires importées sur le marché local 1 , les effets de l’augmentation du volume des importations alimentaires en novembre se sont transmis sur les prix à la consommation le mois subséquent, influencant le ralentissement de l’inflation globale en décembre 2017. Selon certains importateurs, un delai d’un ou deux mois existe généralement entre l’enregistrement des informations à la douane et la mise en vente des produits alimentaires importés . 1 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) tablent sur le maintien du ralentissement du rythme de progression des prix dans l’économie tant en rythme mensuel qu’annuel. Selon ces prévisions,en rythme mensuel l’inflation devrait d’abord se porter à 1 % en janvier 2018 avant de ralentir et de stagner à 0,8 % en février et en mars 2018. De même, en glissement annuel, la variation de l’indice des prix à la consommation devrait d’abord atteindre 13,5 % en janvier 2018 avant de ralentir à 13,1 % et 12,7 % respectivement en février et en mars 2018. Il convient de rappeler que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de décembre 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en décembre 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Contribution à l'inflation (%) Mensuelle Annuelle Décembre-16 Novembre-17 Décembre-17 Mensuelle Annuelle Indice général Alimentation , Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenageme nt, Entretien Logement Pondération (%) 288,9 324,6 327,2 0,8 13,3 100 100 50,35 303,4 339,4 342,8 1,0 13,0 65,13 51,27 6,86 318,9 375,6 379,3 1,0 18,9 8,73 10,19 11,05 343,8 400,6 402,0 0,3 16,9 4,99 14,67 4,70 291,8 321,2 323,3 0,7 10,8 3,97 3,98 Santé 2,90 285,9 332,3 336,7 1,3 17,8 4,96 4,04 Transport 13,74 172,4 183,3 183,6 0,2 6,5 2,90 7,00 5,84 310,9 343,7 344,9 0,3 10,9 2,63 5,01 4,56 273,3 299,3 302,7 1,1 10,8 6,69 3,85 Loisirs, Enseigneme nt, Culture Autres Biens et Services Sources : IHSI et calculs du Service Macroéconomie et Analyse de la Conjoncture de la MAEx 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8