(2017-11) Monthly Inflation Note, November 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Novembre 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en novembre 2017 ..................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2017 .............................................. 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ....................................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 5 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en novembre 2017 Au cours du mois de novembre 2017, l’indice général des prix à la consommation a été estimé à 324,6 ( base 100 en août 2004) contre 321,8 en octobre 2017 et 285,5 en novembre 2017. Le taux d’inflation a ralenti en variation annuelle tout en enregistrant une certaine stagnation en rythme mensuel. En glissement annuel, il a enregistré une diminution de 0,7 point de pourcentage en passant de 14,4 % à 13,7 %. Ce taux annuel d’inflation est inférieur à celui de novembre 2016 quand il s’est chiffré à 14,2 %. Sur base mensuelle, le taux d’inflation est resté inchangé à 0,9 % en novembre 2017, soit sa valeur modale sur les quatre derniers mois. Par ailleurs, en ryhtme mensuel, les pressions inflationnistes se sont atténuées en novembre 2017 comparativement à la même période durant l’exercice fiscal antérieur lorsque le taux mensuel d’inflation s’était fixé à 1,5 % une année auparavant. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en novembre 2017 (en %) Source: IHSI 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2017 L’ analyse des principales fonctions de consommation permet de constater que la stagnation de l’inflation en rythme mensuel est principalement attribuable à la décélération des fonctions de consommation « Santé» et « Loyer, Énergie, Eau » qui ont compensé la hausse du poste « Alimentation, Boisson, Tabac ». En effet, la fonction « Santé » a reculé de 2,2 points de pourcentage en passant de 3,8 % en octobre 2017 à 1,6 % en novembre 2017. Quant à la fonction « Loyer, Énergie, Eau », elle a diminué de 40 points de base en passant de 1 % à 0,6 % d’octobre à novembre 2017. Le ralentissement de ces deux fonctions de consommation ont donc compensé la hausse de 10 points de base du poste « Alimentation, Boisson, Tabac », lequel a contribué à 62,93 % à l’inflation mensuelle durant le mois sous revue. En glissement annuel, le ralentissement du rythme de croissance de l’inflation est principalement dû à la baisse de la fonction « Alimentation, Boisson, Tabac » qui a reculé de 80 points de base à 13,2 % en novembre et dont la contribution à l’inflation annuelle est de 50,41 %. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en novembre 2017 Novembre 2017 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Contribution à l'inflation mensuelle en % Indice Général 100.00 100.00 100.00 Alim, boissons, tabac 50.35 50.41 62.93 Habil, tis, chs. 6.86 9.64 8.89 Loyer, En, eau 11.05 16.42 8.57 Aménag, Entr. log. 4.70 3.95 6.21 Santé 2.90 4.02 5.69 Transport 13.74 6.80 3.71 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 4.73 2.10 Autres biens & serv. 4.56 4.02 1.89 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays La variation mensuelle de l’Indice des prix des produits locaux a chuté de 90 points de base à 0,0 % en novembre 2017. Il s’agit du niveau le plus bas depuis juin 2013. Quand à l’inflation mensuelle des produits importés, elle a crû de 10 points de base en novembre 2017 par rapport au mois antérieur pour s’établir à 0,7 %. Parallèlement, le taux annuel d’inflation des produits locaux s’est replié de 1,8 point de pourcentage à 13,2 % en novembre 2017 contre 15 % en octobre 2017. Le taux annuel d’inflation des produits importés a également diminué de 40 points de base à 11,9 % en novembre 2017. Par ailleurs, le rythme d’évolution de l’inflation mensuelle a poursuivi sa variation à la baisse dans les principales régions géographiques du pays, à l’exception de la région « Reste Ouest ». Ainsi, d’octobre à novembre 2017, l’inflation est passée respectivement de 1 % à 0,9 % dans l’Aire Métropolitaine, de 0,9 % à 0,8 % dans le Nord, de 1,1 % à 1 % dans le Sud et de 0,9 % à 0,8 % dans la région Transversale. Par contre, l’inflation a crû de 20 points de base dans la région Reste Ouest pour s’établir à 0,9 % en novembre. En ce qui a trait à l’inflation annuelle, son rythme de croissance a ralenti dans toutes les régions du pays. En effet, durant le mois sous revue, le taux annuel d’inflation s’est établi à 13,9 %, 12,8 %, 12,4 %, 15,8 % et 12,5 % respectivement dans l’Aire métropolitaine, le Reste Ouest, le Nord, le Sud et dans la Région Transversale contre 14,5 %, 13,2 %, 13,2 %, 17,1 % et 13 % durant le mois précédent. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils de l’IPC, a également poursuivi sa tendance à la baisse. En effet, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent a ralenti à 13,25 % en novembre 2017 contre 13,95 % en octobre 2017 tout en restant dessous de l’inflation globale (13,70 %). Sur une base mensuelle, l’inflation sous-jacente a diminué de 10 points de base à 0,82 % pour se maintenir en dessous de l’inflation globale (0,9 %). 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) Source : Calculs de la BRH/MAE VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, la stagnation des prix à la consommation au mois de novembre 2017 est attribuable essentiellement à l’amélioration de l’offre de produit agricole. En effet, l’offre des produits locaux s’est améliorée suite aux bonnes récoltes durant la saison du printemps et à la mise en œuvre de plusieurs projets renforcant les capacités de production de riz dans les régions vivrières du pays (le Grand Sud et l’Artibonite). Ainsi, la succession de deux campagnes rizicoles dans le cadre du projet de Renforcement des capacités de production de semence de riz en Haïti (RECAPSRIH) a permis de distribuer plus de 700 tonnes de semences de riz à 35 000 riziculteurs pour l’emblavement de 10 000 hectares. Ces efforts de relance de la production nationale ont contribué à la stagnation des prix à la consommation durant le mois sous revue. VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) augurent un ralentissement de l’inflation tant en rythme mensuel qu’annuel. 5 D’une part, en rythme mensuel, l’inflation devrait d’abord se maintenir à 0,9 % en décembre 2017 avant de ralentir à 0,6 % en janiver et en février 2018 consécutivement. D’autre part, en glissement annuel, la variation de l’indice des prix à la consommation devrait s’établir à 13,4 % en décembre 2017 avant de s’infléchir respectivement à 13,1 % et à 12,5 % en janvier et en février 2018. Ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de novembre 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en novembre 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Contribution à l'inflation (%) Mensuelle Annuelle Novembre-16 Octobre-17 Novembre-17 Mensuelle Annuelle Indice général Alimentation , Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenageme nt, Entretien Logement Pondération (%) 285.5 321.8 324.6 0.9 13.7 100 100 50.35 299.9 336 339.4 1.0 13.2 62.93 50.41 6.86 317.0 371.7 375.6 1.0 18.5 8.89 9.64 11.05 335.1 398.1 400.6 0.6 19.5 8.57 16.42 4.70 289.2 317.8 321.2 1.1 11.1 6.21 3.95 Santé 2.90 281.0 327.1 332.3 1.6 18.3 5.69 4.02 Transport 13.74 172.1 182.9 183.3 0.2 6.5 3.71 6.80 5.84 310.6 342.7 343.7 0.3 10.7 2.10 4.73 4.56 268.2 298.3 299.3 0.3 11.6 1.89 4.02 Loisirs, Enseigneme nt, Culture Autres Biens et Services Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAEx 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8