(2017-10) Monthly Inflation Note, October 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Octobre 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en octobre 2017 ......................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en octobre 2017 .................................................. 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ....................................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en octobre 2017 En octobre 2017, le rythme de progression des prix a ralenti tant en variation annuelle qu’en rythme mensuel. En glissement annuel, le taux d’inflation est passé de 15,4 % en septembre à 14,4 % en octobre 2017, soit une décélération d’un point de pourcentage. Néanmoins, ce taux annuel d’inflation demeure relativement élevé en comparaison à celui d’octobre 2016 qui s’était établi à 13,3 %. La même évolution a été observée pour l’inflation mensuelle qui a atteint à 0,9 % en octobre 2017 contre 1,1 % le mois antérieur, retrouvant ainsi le niveau atteint en août 2017. Par ailleurs, ce niveau de l’inflation mensuelle témoigne d’une atténuation des pressions inflationnistes au début de cet exercice fiscal comparativement à la même période durant l’exercice fiscal antérieur où le taux a été de 1,8 % (octobre 2016). Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en octobre 2017 (en %) Source: IHSI 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en octobre 2017 En octobre 2017, la décélération de l’inflation en rythme mensuel est principalement attribuable à la stagnation de l’inflation au niveau de la fonction « Alimentation, boisson et tabacs » (0,9 %) et le ralentissement du taux de croissance de l’IPC du groupe « Loisirs, Spectacles, Enseignement et Culture », lequel a reculé de 7,6 points de pourcentage pour se porter à 0,1 %. Ces deux postes ont contribué à hauteur de 55,1 % à l’inflation mensuelle. À l’exception du groupe « Santé » dont l’IPC a progressé de 16,9 % contre 12,8 % un mois plus tôt, l’évolution du taux d’inflation annuel observé en octobre 2017 a refleté celle de toutes les fonctions de consommation. Les postes « Alimentation, boisson et tabacs » (54,51 %) et « Loyer du logement, Énergie, Eau » (12,71 %) ont eu les plus fortes contributions à la décélération de l’inflation annuelle. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en octobre 2017 Octobre 2017 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Contribution à l'inflation mensuelle en % Indice Général 100.00 100.00 100.00 Alim, boissons, tabac 50.35 50.90 54.51 Habil, tis, chs. 6.86 9.60 8.02 Loyer, En, eau 11.05 16.51 12.71 Aménag, Entr. log. 4.70 3.96 6.97 Santé 2.90 3.53 12.95 Transport 13.74 6.40 1.75 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 4.43 0.59 Autres biens & serv. 4.56 4.67 2.50 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays La variation mensuelle de l’indice des prix des produits locaux a chuté de 50 points de base en octobre 2017 par rapport à septembre. Il s’agit du niveau le plus bas enregistré durant les 9 derniers mois. Quand à l’inflation mensuelle des produits importés, elle a gagné 20 points de base en octobre 2017 par rapport au mois précédent pour s’établir à 0,6 %. Parallèlement, le taux annuel d’inflation des produits locaux s’est replié d’un point de pourcentage à 15 % en octobre 2017 après avoir stagné le mois précédent. De meme, l’inflation des produits importés a également reculé d’un point de pourcentage à 12,3 % en octobre 2017. S’agissant de l’évolution de l’inflation au niveau régional, un ralentissement de l’inflation mensuelle a été observé. Ainsi, de septembre à octobre 2017, l’inflation est passée respectivement de 1,2 % à 1 %, de 1,3 % à 0,7 %, de 1,2 % à 0,9 % et de 1,1 % à 0,9 % pour les régions Aire Métropolitaine, Reste Ouest, Nord et Région transversale respectivement. Par contre, l’inflation pour la région Sud a crû de 20 points de base pour s’établir à 1,1 % au cours de la même période. En glissement annuel, le rythme de progression de l’inflation a baissé dans toutes les régions du pays. En effet, le taux annuel d’inflation s’est établi à 14,5 %, 13,2 %, 13,2 %, 17,1 % et 13 % en octobre contre 15,5 %, 14,2 %, 13,8 %, 18,6 % et 13,9 % en septembre respectivement dans l’Aire métropolitaine, le Reste Ouest, le Nord, le Sud et dans la Région Transversale. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils de l’IPC, a également connu une évolution à la baisse. En effet, la variation annuelle de l’indice sous-jacent a ralenti à 13,95 % en octobre 2017 (contre 14,83 % en septembre) et est restée en dessous de l’inflation globale (14,4 %). Sur une base mensuelle, l’inflation sous-jacente a diminué de 31 points de base pour s’établir à 0,92 % et a dépassé l’inflation globale de 2 points de base. 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) Source : Calculs de la BRH/MAE VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, le ralentissement du rythme de croissance des prix à la consommation au mois d’octobre 2017 est attribuable à la contraction de la demande des biens et services juste après la rentrée des classes. 1. Baisse de la demande des biens et services après la rentree des classes Après l’augmentation saisonnière de la demande des biens et services au début de l’année scolaire en septembre 2017, la décélération du taux de croissance de l’IPC de la plupart des fonctions de consommation, a marqué un retour à la normale en tirant à la baisse la variation des prix à la consommation en octobre 2017. En effet, l’inflation mensuelle au niveau de ces differents groupes a ralenti, notamment le groupe « Loisirs, Enseignement, Culture ». L’IPC de ce poste a crû de 0,1 % en octobre 2017 contre 7,7 % le mois précédent, retrouvant ainsi son rythme d’évolution d’avant la réouverture des classes. De plus, la contribution de ce poste à l’inflation mensuelle est passée de 40,18 % à 0,59 % de septembre à octobre 2017. 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) augurent un ralentissement de l’inflation tant en rythme mensuel qu’annuel. Ainsi, l’inflation mensuelle devrait reculer à 0,7 % consécutivement en novembre et en décembre 2017 avant d’atteindre 0,8 % en janvier 2018 . En glissement annuel, la variation de l’IPC devrait ralentir à 13,4 % en novembre 2017 avant de s’établir à 12,9 % en décembre 2017 et en janvier 2018 consécutivement. Ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir d’octobre 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en octobre 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Contribution à l'inflation (%) Mensuelle Annuelle 100 100 Pondération (%) Octobre-16 281.3 Septembre-17 318.9 Octobre-17 321.8 Mensuelle 0.9 Annuelle 14.4 50.35 294.7 332.9 336 0.9 14.0 54.51 50.90 6.86 311.3 368 371.7 1.0 19.4 8.02 9.60 11.05 329.8 394.2 398.1 1.0 20.7 12.71 16.51 4.70 284.6 313.8 317.8 1.3 11.7 6.97 3.96 Santé 2.90 279.9 315 327.1 3.8 16.9 12.95 3.53 Transport 13.74 171.8 182.7 182.9 0.1 6.5 1.75 6.40 5.84 310.1 342.3 342.7 0.1 10.5 0.59 4.43 4.56 261.2 296.9 298.3 0.5 14.2 2.50 4.67 Indice général Alimentation, Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenagement, Entretien Logement Loisirs, Enseignement, Culture Autres Biens et Services Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8