(2017-09) Monthly Inflation Note, September 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Septembre 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en septembre 2017..................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en septembre 2017 ............................................. 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ....................................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en septembre 2017 En septembre 2017, le taux d’inflation a connu une évolution contrastée selon la période de référence. En glissement annuel, il a ralenti en passant de 15,6 % à 15,4 % après avoir stagné durant le mois précédent. Toutefois, sur base mensuelle, le rythme de croissance de l’inflation est reparti à la hausse. En effet, après avoir reculé à 0,9 % en août 2017, l’inflation mensuelle a crû de 20 points de base pour s’établir à 1,1 % en septembre 2017, retrouvant ainsi le niveau atteint en juin 2017. Par ailleurs, les pressions inflationnistes demeurent élevées cette année comparativement à l’exercice fiscal précédent. En effet, en moyenne annuelle, le taux d’inflation s’est établi à 14,7 % au cours de l’exercice 2016-2017 contre 13,4 % en 20152016, ce qui représente une hausse de 1,3 points de pourcentage. De même, l’inflation mensuelle cumulée s’est portée à 14,4 % durant l’année fiscale 2016-2017 contre 11,8 % sur l’exercice 2015-2016. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en septembre 2017 (en %) 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en septembre 2017 L’augmentation de l’inflation en rythme mensuel au cours du mois de septembre 2017 est particulièrement prononcée au niveau de la fonction de consommation « Loisirs, Enseignement, Culture » ainsi que dans les fonctions « Loyer, Énergie, Eau » et « Aménagement, Entretien, Logement ». En effet, subissant les effets d’un phénomène saisonnier lié à la rentrée scolaire, le poste « Loisirs, Enseignement, Culture » a varié sensiblement à la hausse, passant de 1,5 % en août 2017 à 7,7 % en septembre 2017. Quant aux postes « Loyer, Énergie, Eau » et «Aménagement, Entretien, Logement », la variation de leur IPC sur base mensuelle a augmenté respectivement de 30 points et de 20 points de base pour s’établir à 0,8 % et 0,6 % en septembre 2017. Les prix des produits classés dans la fonction « Alimentation, Boisson et Tabac » ont crû de 0,9 %, ce qui représente un ralentissement comparativement au mois précédent. La contribution de ce poste de dépense à l’inflation en rythme mensuel est évaluée à 41,06 % en septembre contre 64,27 % le mois antérieur. À l’inverse, la contribution de la fonction « Loisirs, Enseignement, Culture » à l’inflation mensuelle s’est élevée à 40,18 % en septembre contre 10,45 % le mois antérieur. En glissement annuel, les postes « Alimentation, Boisson et Tabac » et « Loyer, Énergie, Eau » ont respectivement influencé le taux d’inflation à hauteur de 52,28 % et 16,29 %. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en septembre 2017 Poste Indice Général Alim, boissons, tabac Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Entr. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Autres biens & serv. Septembre 2017 Pondération Contribution Contribution à l'inflation à l'inflation annuelle mensuelle en % en % 100.00 50.35 6.86 11.05 4.70 2.90 13.74 5.84 4.56 100.00 52.28 9.58 16.29 3.94 2.50 6.34 4.26 4.80 100.00 41.06 5.23 7.85 2.57 0.50 0.67 40.18 1.94 Source: Calculs de la BRH 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays Après une stagnation à 1,1 % durant deux mois consécutifs, la variation mensuelle de l’IPC des produits locaux est repartie à la hausse pour atteindre la barre de 1,4 % en septembre 2017, soit un niveau similaire à celui de septembre 2016. À l’inverse, l’inflation mensuelle des produits importés s’est chiffrée à 0,4 % en septembre 2017 contre 0,7 % le mois antérieur, affichant son plus bas niveau depuis deux ans. Parallèlement, le taux annuel d’inflation des produits locaux est resté inchangé à 16 % en septembre 2017 tandis que celui des produits importés a reculé à 13,3 % en septembre 2017, soit une diminution de 60 points de base relativement au mois antérieur. Par ailleurs, le rythme d’évolution de l’inflation mensuelle est resté inchangé à 1,1 % dans la région transversale tout en progressant dans les Régions du Nord (1,2 %), de l’Ouest (1,3 %) et de l’Aire métropolitaine (1,2 %). Pour la première fois depuis 12 mois, le taux mensuel d’inflation est tombé en dessous de 1 % dans la Région du Sud pour s’établir à 0,9 % en septembre 2017. En ce qui a trait à l’inflation annuelle, elle a poursuivi sa variation à la baisse dans la plupart des régions du pays, à l’exception de la région du Sud où elle est inchangée à 18,6 %. En effet, durant le mois sous revue, le taux annuel d’inflation s’est établi à 15,5 %, 14,2 %, 13,8 % et 13,9 % respectivement dans l’Aire métropolitaine, dans la Région de l’Ouest, dans la Région du Nord et dans la Région Transversale. Ainsi, sur une base annuelle, l’inflation a enregistré une diminution moyenne de 20 points de base dans chacune de ces régions. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, a également connu une évolution contrastée. En effet, en variation annuelle, elle a évolué en dessous de l’inflation globale tandis qu’elle a dépassé l’inflation courante de 9 points de base pour se porter à 1,23 % en rythme mensuel. Ainsi, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent a ralenti à 14,83 % en septembre 2017 contre 15,02 % en août 2017. Parallèlement, sur une base mensuelle, l’inflation sous-jacente est ressortie à 1,23 % pour le mois sous revue, soit une hausse de 21 points de base relativement à la celle du mois antérieur. 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, l’accélération du rythme de croissance des prix à la consommation au mois de septembre 2017 est attribuable à un effet saisonnier caractérisé par la hausse des prix des produits scolaires. 1. Rencherissement des biens et services scolaires à l’occasion de la rentrée des classes Le renchérissement des frais d’enseignement à l’occasion de la rentrée scolaire (+12,5 %) a gonflé la fonction « Loisirs, Enseignement et Culture » dont l’IPC a connue une augmentation de 7,7 %. Subséquemment, la contribution de cette fonction à l’inflation en rythme mensuel a quadruplé en passant de 10,35 % à 40,18 % d’août à septembre 2017, soit une contribution comparable à celle de la fonction « Alimentation, Boisson, Tabac » (41,06 %). De la sorte, l’augmentation saisonnière de la demande des biens et services scolaires ont induit une hausse des prix à la consommation en septembre 2017. 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) augurent une stagnation de l’inflation mensuelle et un ralentissement de l’inflation annuelle. D’une part, en rythme mensuel, l’inflation devrait stagner à 1,1 % durant les trois prochains mois. D’autre part, en glissement annuel, la variation de l’indice des prix à la consommation devrait reculer à 14,7 % en octobre 2017 avant de se maintenir à 14,2 % en novembre et en décembre consécutivement. Ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de septembre 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en septembre 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Pondération (%) Septembre16 276.4 Août17 315.3 Septembre17 318.9 50.35 288.5 329.9 6.86 304.9 11.05 Contribution à l'inflation (%) Variation IPC (%) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle 1.1 15.4 100 100 332.9 0.9 15.4 41.06 52.28 364.9 368 0.8 20.7 5.23 9.58 323.5 391.1 394.2 0.8 21.9 7.85 16.29 4.70 279.1 311.9 313.8 0.6 12.4 2.57 3.94 Santé 2.90 279.3 314.4 315 0.2 12.8 0.50 2.50 Transport 13.74 171 182.6 182.7 0.1 6.8 0.67 6.34 5.84 309 318 342.3 7.7 10.8 40.18 4.26 4.56 256.8 295.5 296.9 0.5 15.6 1.94 4.80 Indice général Alimentation, Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenagement, Entretien Logement Loisirs, Enseignement, Culture Autres Biens et Services Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8