(2017-02) Monthly Inflation Note, February 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Février 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en février 2017 ........................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en février 2017 ................................................... 2 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ............................................................................................................. 5 VI.- Facteur explicatif de l’évolution de l’inflation mensuelle en février 2017 ............................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 5 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation et présente les prévisions de cette dernière pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en février 2017 En février 2017, l’indice des prix à la consommation (base 100 en août 2004 ) a été estimé à 294,7 contre 291,6 en janvier 2017 et 258,7 en février 2016, soit une hausse de 1,1 % en rythme mensuel et de 13,9 % en glissement annuel. Il ressort une évolution contrastée de l’inflation avec une décélération en glissement annuel (13,9 % contre 14,1 % en janvier 2017 ) et une légère hausse en variation mensuelle (20 points de base). En comparant la moyenne des taux de croissance de l’IPC pour les cinq premiers mois de l’exercice fiscal 2016-2017 avec ceux de l’exercice 2015-2016 on constate que le taux d’inflation moyen est de 1,3 % pour cet exercice 2017 et de 1 % pour l’exercice antérieur. De même, le taux d’inflation mensuel cumulé s’est porté à 6,5 % contre 5,2 % au cours de la même période de l’exercice passé. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en février 2017 (en %) 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en février 2017 Les fonctions de consommation qui ont connu une hausse mensuelle des prix en février 2017 par rapport à janvier 2017 ont été : « Alimentation, Boisson, Tabac » (1,2 % contre 0,8 %), « Loyer du logement, Énergie et Eau » (2,1 % contre 0,8 %). Par contre, les rythmes de progression des postes « Habillement, Tissus, Chaussures », « Aménagement, Entretien et Logement », « Santé » et « Autres Biens et Services » ont dimininué de quelques points de pourcentage pour s’établir à 1,2 %, 1,1 %, 1 % et 1,6 % respectivement. Quant à la variation de l’indice mensuel des postes « Transport » et « Loisirs, Spectacles, Enseignement et Culture », elle est restée inchangée sur les deux premiers mois de l’année calendaire (0,1 % pour le premier et 0,2 % pour le second). Par ailleurs, en glissement annuel, la variation des indices des prix des postes « Habillement, Tissus, Chaussures » et « Transport » a diminué de 10 points de base en février 2017 relativement au mois antérieur pour s’établir à 16,3% et 3,4% respectivement. Aussi les fonctions « Aménagement, Entretien, Logement » et « Loisirs, Enseignement, Culture » ont-t-elles enregistré une moindre réduction de leur IPC en variation annuelle (respectivement 13,5% et 16,6% en février 2017 contre 14 % et 17% en janvier 2017). D’autre part, plusieurs fonctions de consommations ont vu leur indice de prix se varier à la hausse en rythme annuel durant le mois de février, notamment les postes « Loyer, Énergie, Eau » (18,5 % contre 17,5 % antérieurement), « Santé » (9,6% contre 9,1 % préalablement) et « Autres Biens et Services » (18 % contre 17,9 %). Pour sa part, la variation annuelle de l’indice des prix du poste « Alimentation., Boisson, Tabac» est restée inchangée à 13,9 %. De plus, la contribution du poste « Alimentation, Boissons et Tabac », dont la pondération dans le panier de consommation est la plus importante (50,4 %), est passée à 55,09 % en rythme mensuel) et à 52,50 % en glissement annuel contre 49,08 % et 52,01% respectivement le mois précédent. 3 Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en février 2017 Poste Pondération Contribution à l'inflation mensuelle Contribution à l'inflation annuelle en % en % en % Indice Général 100.00 100.00 100.00 Alim, bois, tab 50.35 55,09 52,50 Habil, tis, chs. 6.86 7,48 8,38 Loyer, En, eau 11.05 21,03 15,33 Aménag, Ent. log. 4.70 4,89 4.76 Santé 2.90 2,71 2,09 Transport 13.74 1,44 3,51 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 0,85 7.26 Aut. biens & serv. 4.56 6,52 6.16 Source: Calculs de la BRH IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays Enregistrant une diminution de 30 points de base en glissement annuel (12,7 % en février 2017 contre 13 % les deux mois antérieurs), l’inflation des produits importés a augmenté de 10 points de base en glissement mensuel, passant de 1,1 % à 1,2 %. Quant à l’indice des prix des produits locaux, il s’est accru de 20 points de base en variation mensuelle pour se porter à 1 % tandis qu’il a chuté de 20 points de base en rythme annuel pour s’établir à 14,5 % en février 2017. Par ailleurs, le rythme annuel de l’inflation s’est regressé dans toutes les régions géographiques du pays, à l’exception de l’aire métropolitaine où elle reste inchangée à 14,4 %. Tout en continuant à enregistrer un plus fort taux d’inflation annuel suite aux distorsions des prix causées par l’ouragan Matthew, la région Sud1 connait néanmoins un ralentissement de son taux d’inflation annuel (16 % en février 2017 contre 16,4 % et 16,5 % en décembre 2016 et en janvier 2017 respectivement). En rythme mensuel, l’inflation tend à se stabiliser dans le Sud depuis les deux derniers mois (1,1 % en janvier et en février 2017) 1 La région Sud comprend les départements du Sud, de la Grand’Anse et des Nippes. 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente (c.-à-d. l’inflation de base excluant du panier de consommation les prix des composantes volatiles telles que les produits pétroliers) a évolué de manière contrastée. En variation annuelle, elle a connu une légère diminution (13,65 % en février 2017 contre 13,80 % pour le mois antérieur) tandis qu’elle s’est élevée à 0,97 % en rythme mensuel, soit une augmentation de 5 points de base comparativement au mois antérieur. Depuis le début de cet exercice fiscal, c’est pour le cinquième mois consécutif que l’inflation sous-jacente mensuelle a évolué au-dessous de l’inflation courante. Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) VI.- Facteur explicatif de l’évolution de l’inflation mensuelle en février 2017 L’accélération de l’inflation en variation mensuelle en février 2017 est imputable dans une certaine mesure aux tensions observées sur le marché des changes. VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation de la MAE augurent une légère hausse de l’inflation annuelle s’établissant à 14 % en mars puis un ralentissement qui pourrait porter l’inflation annuelle à 13,7 % en avril et 13,3 % en mai 2017. Par ailleurs, en rythme mensuel, l’inflation décèlerait pour s’établir à 0,9 %, 0,6 % et 0,3 % pour les mois de mars, avril et mai 2017 respectivement. Ces prévisions sont basées essentiellement sur les récentes évolutions de l’inflation. 5 Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de mars 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en février 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Contribution à l'inflation (%) Ponderation (en %) Fév-16 17-Jan Fév-17 Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle 258.7 291.6 294.7 Alimentation, Boisson, Tabac 50.35 271.6 305.7 309.4 Habillement, Tissus, Chaussures 6.86 281.4 323.4 327.3 Loyer, Énergie, Eau 11.05 298.7 346.7 Amenagement, Entretien Logement 4.7 263.5 Santé Transport 2.9 13.74 Loisirs, Enseignement, Culture Autres Biens et Services Indice général 1.1 13.9 100 100 13.9 55,09 52,50 1.2 16.3 7,48 8,38 354 2.1 18.5 21,03 15,33 295.7 299.1 1.1 13.5 4,89 4.76 267.2 167 289.9 172.5 292.9 172.7 1 0.1 9.6 3.4 2,71 1,44 2,09 3,51 5.84 267.6 311.5 312 0.2 16.6 0,85 7.26 4.56 239.5 278.3 282.7 1.6 17 6,52 6.16 1.2 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7