(2016-11) Monthly Inflation Note, November 2016

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Novembre 2016 Table des matières I.- Introduction…………………………………………………………………………………………….…......2 . II.- Évolution de l’inflation courante en novembre 2016………………...………………………………........2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2016……………………………...2 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....3 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….........3 VI.- Facteurs explicatifs du ralentissement des pressions inflationnistes en rythme mensuel………….......4 VII.- Prévisions d’inflation ………………………...……………………………………………………………5 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation en variation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale En novembre 2016, les pressions inflationnistes se sont accentuées dans l’économie. L’inflation mesurée par la variation annuelle de l’Indice des Prix à la Consommation a atteint 14,2 % contre 13,3 % et 12,5 % respectivement en octobre et septembre 2016. Par contre, sur base mensuelle, le taux d’inflation a enregistré une décélération, passant de 1,8 % en octobre à 1,5 % en novembre 2016. En dépit de cette décélération, cette variation mensuelle demeure élevée si l’on considère que ce taux mensuel annualisé représente plus de 15 %. Graphique No.1- Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle (%) III.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2016 L’évolution de l’inflation globale en rythme mensuel reflète celle de la croissance de l’indice des prix de tous les postes de dépenses à l’exception de celui des fonctions « Santé » et « Autres biens et services » qui a crû de 0,4 % et 2,7 % respectivement en novembre 2016 contre 0,2 % et 1,7 % le mois précédent. L’inflation du mois de novembre 2016 est principalement influencée par le comportement de l’IPC des fonctions de consommation « Alimentation, boissons et tabac » et « Loyer, énergie et eau » dont les contributions à l’inflation globale ont été evaluees à 62,26 % et à 12,15 % respectivement. 2 La progression de l’inflation mensuelle au dessus de la barre historique de 1 %, témoigne, entre autres, de la persistance des pressions inflationnistes en raison des effets rémanents de la destruction des plantations des départements du Sud et de la Grand’Anse. En effet, la variation mensuelle de l’inflation dans la Région Sud s’est établie à 2,1 %, supérieure en moyenne de 68 points de base par rapport à celle des IPC des autres régions du pays. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en novembre 2016 Pondé ration Pos te Indice Général Alim, bois, tab Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Ent. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Contribution à l'inflation annuelle Contribution à l'inflation mensuelle 100.00 53.77 9.68 12.61 4.95 1.55 4.72 7.48 5.24 100.00 62.26 8.48 12.15 5.17 0.80 1.89 0.80 8.46 en % 100.00 50.35 6.86 11.05 4.70 2.90 13.74 5.84 4.56 Source : Calculs de la BRH IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits En novembre 2016, le taux de croissance de l’IPC des produits locaux et celui des produits importés ont ralenti en variation mensuelle, mais ont accéléré en glissement annuel. Considéré sur base mensuelle, l’IPC des produits locaux a crû de 1,6 % contre 1,8 % en octobre 2016; en glissement annuel, il est passé de 13,4 % en octobre à 14,4 % en novembre 2016. Au niveau des produits importés, l’IPC a atteint 1,1 % contre 1,5 % en octobre 2016 en rythme mensuel, alors qu’en glissement annuel, il a enregistré un taux de croissance de 13,3 % contre 13,1 % en octobre 2016. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils de l’IPC, a affiché une évolution similaire à celle de l’inflation globale. En glissement annuel, elle a atteint 13,63 % en 3 novembre contre 12,75 % en octobre 2016 et en variation mensuelle elle a reculé de 25 points de base à 1,44 %. Au deuxième mois de l’exercice fiscal 2017, le taux d’inflation sous-jacente, en variation mensuelle, a evolué en dessous de l’inflation globale. Ce qui implique que les produits à prix volatils du panier de consommation, notamment celle des produits alimentaires, sont parmi les principaux facteurs responsables du ralentissement de la croissance des prix en novembre 2016. Graphique No.2- Évolution de l’inflation sous jacente et globale (g.an.) VI.- Facteurs explicatifs du ralentissement des pressions inflationnistes en rythme mensuel Le ralentissement de l’inflation en variation mensuelle est imputable principalement à la baisse du rythme de dépréciation de la gourde par rapport au dollar ÉU et au ralentissement de l’inflation globale chez nos principaux partenaires commerciaux. VI.1. –Baisse du rythme de dépréciation de la gourde par rapport au dollar ÉU Le taux de change de fin de période est passé de 66,3280 gourdes pour un dollar ÉU en octobre à 67,0629 gourdes en novembre, ce qui traduit une dépréciation de la gourde de 0,5 % en novembre 2016, soit un repli de 60 points de base par rapport à celle observée un mois plus tôt. La baisse du rythme de dépréciation de la gourde au cours du novembre 2016 s’est reflétée dans le ralentissement du taux de progression de l’inflation considérant l’évolution de l’IPC des fonctions «Alimentation, boissons et tabac» et « Loyer, énergie et eau ». Les contributions de ces deux groupes à l’inflation 4 mensuelle ont été respectivement de 62,26 % et 12,15 % respectivement. De même, sachant qu’ils sont constitués d’un nombre important de biens importés, le ralentissement de la dépréciation de la gourde a favorisé la baisse de la croissance des prix des produits formant ces deux fonctions dont l’IPC a décéléré de 3 points de base par rapport à octobre pour progresser de 1,8 % et 1,6 % en novembre respectivement. VI.1. – Ralentissement de l’inflation globale chez nos principaux partenaires commerciaux Le ralentissement de l’inflation mensuelle a subi l’évolution favorable de l’inflation chez nos principaux partenaires commerciaux. En effet, aux États-Unis, le taux d’inflation mensuel a reculé de 20 points de base en novembre 2016 pour atteindre 0,2 % contre 0,40 % en octobre 2016. De même, en République Dominicaine, la variation mensuelle de l’indice des prix à la consommation s’est établie à 0,13 % contre 0,30 % en octobre 2016. VII.-Prévisions d’inflation Selon les prévisions réalisées par la Banque de la République d’Haïti, l’inflation en rythme mensuel s’établira à 1,5 % ; 1,4 % et 1,1 % pour les mois de décembre 2016, janvier et février 2017 respectivement. En glissement annuel, la tendance à 1a hausse de l’inflation devrait se poursuivre en décembre 2016 et janvier 2017, avant d’afficher un ralentissement en février 2017, soit 14,7 % ; 15,2 % et 14,9 %. Graphique No.3 : Prévisions de l’inflation sur trois mois à partir de décembre 2016 (%) 5 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en novembre 2016 Poste Indice général Alimentation, Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Amenagement, Entretien Logement Santé Transport Loisirs, Enseignement, Culture Autres Biens et Services Contribution à l'inflation (%) Nov-15 Oct-16 Nov-16 Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Pondération 250.1 281.3 285.5 1.50 14.20 100.00 100.00 (%) Indice des Prix à la Consommation Variation IPC (%) 50.35 261.70 294.70 299.90 1.80 14.60 62.26 53.77 6.86 265.70 311.30 317.00 1.80 19.30 8.48 9.68 11.05 289.90 329.80 335.10 1.60 15.60 12.15 12.61 4.70 252.70 284.60 289.20 1.60 14.40 5.17 4.95 2.90 13.74 261.80 279.90 281.00 164.40 171.80 172.10 0.40 0.20 7.30 4.70 0.80 1.89 1.55 4.72 5.84 264.30 310.10 310.60 0.20 17.50 0.80 7.48 4.56 231.70 261.20 268.20 2.70 15.70 8.46 5.24 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7