(2016-10) Monthly Inflation Note, October 2016

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Octobre 2016 Table des matières I.- Introduction…………………………………………………………………………………………….…......2 . II.- Évolution de l’inflation courante en octobre 2016………………...………………………………….........3 . III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....4 IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….......4 V.- Facteurs explicatifs du maintien des pressions inflationnistes en rythme mensuel……………....……...5 VI.- Prévisions d’inflation ………………………………………………………………………………………6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation en variation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale Au premier mois de l’exercice 2016-2017, l’inflation annuelle, mesurée par la variation de l’indice des prix à la consommation, s’est établie à 13,3 % après avoir atteint 12,5 % à la fin de l’année fiscale 2015-2016. En octobre 2016, l’inflation mensuelle s’est portée à 1,8 % contre 1,3 % le mois précédent. Graphique No.1- Évolution de l’inflation annuelle (%) 16.0 15.2 14.8 15.1 14.4 14.0 13.9 13.3 13.3 12.9 12.5 12.0 11.7 12.4 12.5 12.0 11.3 10.4 10.0 9.3 8.0 8.0 6.6 6.0 6.2 5.8 6.6 6.4 6.4 6.3 6.6 4.0 Oct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 Oct-16 2 Graphique No.2- Évolution de l’inflation mensuelle (%) La progression de l’inflation mensuelle en octobre 2016 reflète l’évolution à la hausse de l’indice des prix de tous les postes de dépenses à l’exception de celui de la fonction « Loisir, enseignement, culture » qui a enregistré une décélération de 11,4 % par rapport au mois antérieur. Le taux d’inflation au mois d’octobre 2016 est imputable notamment au renchérissement des biens et services des groupes « Alimentation, boissons et tabac » et « Loyer, énergie et eau » dont les contributions à l’inflation mensuelle sont de 62,91 % et 12,49 % respectivement. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en octobre 2016 Poste Pondération Contribution à l'inflation mensuelle en % en % Indice Général Alim, bois, tab Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Ent. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Contribution à l'inflation annuelle 100 100.00 100.00 50.35 6.86 11.05 62.91 8.57 12.49 52.87 9.76 12.89 4.7 2.9 13.74 5.84 4.56 5.59 0.35 4.09 1.39 4.61 4.83 1.74 5.34 7.99 4.58 Source : Calculs de la BRH 3 III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits En variation mensuelle, l’inflation des produits locaux s’est chiffrée à 1,8 % au cours du mois sous étude, tandis que celle des produits importés a crû de 1,5 % en octobre 2016 contre 1 % en septembre 2016. En glissement annuel, les prix des produits locaux et importés ont enregistré un taux de croissance respectif de 13,4 % et 13,1 % au mois sous revue. IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, permettant de dégager la tendance de long terme de l’inflation globale, a affiché la même tendance que l’inflation courante. En variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice sous-jacent s’est porté à 1,69 % en octobre 2016, soit 30 points de base de plus que le mois précédent. Évoluant au-dessous du taux de croissance de l’indice global des prix à la consommation pour la première fois depuis juin 2016, le comportement de l’IPC sous-jacent indique que l’augmentation du rythme de croissance de l’inflation résulte de l’évolution des prix des produits volatils. Graphique No.3- Évolution de l’inflation sous jacente (g.an.) 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 Inflation globale Inflation sous-jacente 4 V.- Facteurs explicatifs de l’augmentation des pressions inflationnistes en rythme mensuel La progression de l’inflation en variation mensuelle est imputable principalement à la diminution de l’offre des produits alimentaires, au renchérissement des produits alimentaires sur le marché international et à la dépréciation continue de la gourde en octobre 2016. V.1. – La diminution de l’offre des produits alimentaires Suite au passage de l’ouragan Matthew, plus de 90 % des cultures vivrières et des arbres frutitiers dans le Sud, le Sud-Est et la Grande- Anse ont été devastés. Ceci a eu pour conséquence immédiate une diminution de l’offre alimentaire disponible. En effet, sur le mois sous-étude, l’IPC du poste « Alimentation, boisson et tabac » a crû de 2,1 % accusant une hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois antérieur. Parallèlement, sa contribution à l’inflation mensuelle, qui avait atteint 27,73 % en septembre 2016, est passée à 62,91 % en octobre 2016. Compte tenu de sa forte pondération dans l’indice général des prix, la fonction « Alimentation, boissons et tabac » a fortement influencé l’évolution des prix en octobre 2016. Parallèlement, sur le marché international, l’Indice FAO des prix des produits alimentaires a enregistré une progression de 0,7 % en octobre 2016, s’établissant en moyenne à 172,6 points contre 171,4 points le mois précédent. La progression de l’indice FAO résulte notamment du renchérisement des produits céréaliers dont l’indice a été en hausse de 1,4 point par rapport au mois de septembre 2016. L’évolution des prix des produits alimentaires sur le marché international est de nature à amplifier les pressions inflationnistes via l’augmentation de la facture des importations de ces biens dans un contexte de faiblesse de la disponibilité alimentaire locale. V.2. - La dépréciation continue de la gourde par rapport au dollar américain Le mois d’octobre 2016 a été caractérisé par une évolution continue de la dépréciation de la gourde. A la fin du mois sous- étude, le taux de change s’est établi à 66,3278 gourdes pour un dollar américain contre 65,5368 gourdes pour un dollar le mois précédent. Conséquemment, la gourde a connu une dépréciation de 1,21 % contre 1 % le mois antérieur. Cette évolution du taux de change a 5 donc influé sur le rythme de progression des prix dans l’économie haitienne au cours du mois d’octobre 2016. VI.-Prévisions d’inflation Selon les prévisions réalisées par la Banque de la République d’Haïti, l’inflation évoluera en dents de scie sur les trois mois à venir en variation mensuelle tandis qu’en glissement annuel, les pressions inflationnistes devraient se maintenir. En effet, considéré sur une base annuelle, l’IPC affichera un taux de 13,9 %, 14 % et 14,4 % pour les mois de novembre 2016, décembre 2016 et janvier 2017. En variation mensuelle, les prévisions tablent sur des taux d’inflation de 1,3 %, 1,1 % et de 1,4 % respectivement pour les trois prochains mois. Graphique No.4- Prévision de l’inflation à partir de novembre 2016 (%) 17.0 17.0 15.6 15.0 14.4 13.9 13.3 14.0 13.0 12.5 12.3 11.0 11.1 9.0 7.0 5.0 inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel Jan-17 Dec-16 Oct-16 Nov-16 Sep-16 Jul-16 Aug-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 Dec-15 Nov-15 Oct-15 Sep-15 Aug-15 Jul-15 Jun-15 May-15 Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 3.0 inflation estimée (sup) 6 Tableau No. 2 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8