(2016-07) Monthly Inflation Note, July 2016

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juillet 2016 Table des matières I.- Introduction……………………………………………………………………………………………….......3 II.- Évolution de l’inflation courante en juillet 2016……………………………………………..……….…...3 . III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....4 IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….......4 V.- Facteur explicatif de la hausse de l’inflation mensuelle en juillet 2016………………………....……......5 VI.- Prévisions d’inflation ………………………………………………………………………………………6 2 I.- Introduction Cette note analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de juillet 2016. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation en variation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale En juillet 2016, la variation de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) s’est établie à 12,9 % en glissement annuel contre 13,9 % en juin 2016. Sur les 10 premiers mois de l’exercice 20152016, l’inflation annuelle a évolué en moyenne autour de 13,6 %, soit le double de celle enregistrée sur la même période de 2014-2015. Toutefois il convient de noter une décélération depuis le mois de mai 2016 où le taux d’inflation avait été estimé à 15,2 %. Considérée en rythme mensuel, la hausse des prix entamée au mois de juin 2016 s’est poursuivie en juillet 2016. L’inflation a crû de 20 points de base à 1,1 % contre 0,9 % juin 2016. A deux mois de la fin de l’exercice 2016, l’inflation mensuelle cumulée a atteint 9,6 % contre 8,1 % sur la même période de l’excercice antérieur, ce qui confirme la tendance inflationniste de cet exercice fiscal comparativement à l’exercice précédent. Graphique No. 1- Inflation en glissement annuel (%) 2 Graphique No. 2- Inflation en rythme mensuel (%) La variation mensuelle des prix résulte de la hausse de l’IPC de presque toutes les fonctions de consommation. L’IPC de la fonction « Alimentation, Boissons et Tabac » a gardé le même rythme de croissance que celui observé au mois précédent, soit 1 %. Au cours du mois sous étude, la variation de l’indice du poste « Habillement, Tissus et Chaussures » est passée à 1,9 % contre 1,1 % le mois précédent et celle du « Loyer du logement, énergie et eau » a crû de 1,5 point de pourcentage à 2,1 % contre 0,6 % en juin 2016. Toutefois, le rythme de progression de l’IPC des fonctions « Santé » et « Transport » a ralenti en juillet 2016 passant respectivement à 0,6 % et 0,1 % contre 1,3 % et 0,7 % chacun en juin 2016. Les deux postes de dépenses des ménages qui ont contribué de manière significative à l’inflation globale sont l’« Alimentation, boissons et tabac » et le « Loyer du logement, énergie et eau ». En effet, après s’être établies à 56,93 % et 8,34 % en juin 2016 chacune, les contributions de l’indice des prix des fonctions sus-mentionnées se sont chiffrées à 49,90 % et 22,54 % respectivement en juillet 2016. 3 Tableau 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en juillet 2016 Pondération Poste Contribution à l'inflation annuelle en % en % Indice Général Alim, bois, tab Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Ent. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. 100.00 50.35 6.86 11.05 4.70 2.90 13.74 5.84 4.56 Contribution à l'inflation mensuelle 100.00 54.60 9.90 12.60 5.44 1.72 5.02 5.54 5.19 100.00 49.90 12.43 22.54 5.99 1.64 1.56 0.63 5.32 Source : Calculs de la BRH III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’analyse de l’inflation selon l’origine des produits indique que les prix des produits locaux et importés ont ralenti en glissement annuel et accéléré en variation mensuelle au cours du mois de juillet 2016. En effet, l’IPC des produits locaux, sur une base annuelle, a crû de 14,1 % contre 15,2 % en juin 2016, et en rythme mensuel, il est passé de 1 % en juin à 1,1 % en juillet 2016. Pour les produits importés, la variation annuelle de l’IPC a atteint 10,8 % en juillet 2016 contre 11,7 % le mois antérieur, tandis qu’en rythme mensuel, il a enregistré un taux de croissance de 1 % contre 0,6 % en juin 2016. IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente En glissement annuel, le taux d’inflation sous-jacente a perdu 93 points de base à 12,45 % en juillet 2016. Par ailleurs, en variation mensuelle, l’IPC sous-jacent a enregistré le même rythme de progression que celui de l’inflation globale, soit 1,1 %. 4 Graphique No. 3- Évolution de l’inflation sous jacente (v.m) V.- Facteur explicatif de la progression de l’inflation mensuelle en juillet 2016 La dépréciation de la gourde par rapport au dollar américain constitue le principal facteur susceptible d’expliquer la progression de l’inflation mensuelle en juillet 2016. V.1. 1.- Dépréciation de la gourde Au cours du mois de juillet 2016, une accélération du rythme de dépréciation de la gourde par rapport au dollar américain a été observée . Établi à 62,8939 gourdes pour un dollar américain en juin 2016, le taux de change de fin de période est passé à 63,6545 gourdes pour un dollar américain en juillet 2016, soit une dépréciation de la gourde de 1,21 %. Cette dernière a influencé à la hausse les prix dans l’économie, notamment ceux des biens et services en dollars. C’est le cas notamment des dépenses liées au « Loyer du logement, énergie et eau », lesquelles 5 sont, en majeur partie, libellées en dollars. L’IPC de cette fonction de consommation a progressé de 2,1 % en variation mensuelle, soit la plus élevée depuis septembre 2009, et sa contribution à l’inflation au mois sous-étude, 22,54 %, a été la plus forte depuis le début de l’exercice 20152016. En glissement annuel, la gourde a perdu 15,28 % de sa valeur par rapport au dollar. Graphique No. 3- Évolution du taux de change mensuel de fin de période VI.-Prévisions d’inflation Les prévisions réalisées par la Banque de la République d’Haïti tablent sur une évolution en dents de scie de l’inflation pour les trois prochains mois. L’inflation annuelle devrait s’établir à 12,3 %; 12 % et 12,1 % en août; septembre et octobre 2016 respectivement. En variation mensuelle, l’IPC devrait croitre de 1 % en août, 0,9 % en septembre et 1,1 % en octobre 2016. Graphique No. 3- Prévision de l’inflation à partir d’août 2016 (%) 6 Tableau No 2 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses En juillet 2016 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Mensuelle Annuelle Pondération (%) Juil 15 Juin 16 Juil 16 Juil 16 Juil 16 239.30 267.2 270.2 1.1 12.91 50.35 250.60 281.6 284.5 1.0 13.53 6.86 252.30 292.2 297.7 1.9 17.99 Loyer, Energie, Eau 11.05 278.40 311.4 318 2.1 14.22 Amenagement, Entretien Logement 4.70 240.50 271.6 275.2 1.3 14.43 Santé Transport 2.90 13.74 255.00 162.40 272.3 169.6 273.9 169.8 0.6 0.1 7.41 4.56 Loisirs, Enseignement, Culture 5.84 241.00 269.2 269.5 0.1 11.83 Autres Biens et Services 4.56 219.20 247.3 250.3 1.2 14.19 Indice général Alimentation, Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Sources : IHSI et caculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8