(2016-06) Monthly Inflation Note, June 2016

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juin 2016 Table des matières I.- Introduction……………………………………………………………………………………………….........2 II.- Évolution de l’inflation courante en juin 2016……..……………………………….………………….….….2 III.-Évolution de l’inflation sous-jacente…………………………………….……….……………………….......3 IV.-Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…..…………..….……………..……………............3 V.-Évolution des principales fonctions de consommation en juin 2016…………….….………………...……....3 VI.-Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en juin 2016..……………..….……………....…..…...........5 VII.- Prévisions d’inflation …………………………………………………………………………………….....6 1 I.- Introduction Cette note analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de juin 2016. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation au cours de ce mois. Elle présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale En juin 2016, l’inflation, mesurée par la variation de l’indice des prix à la consommation, s’est établie à 13,9 % en glissement annuel. Reculant ainsi de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent oú l’inflation annuelle a été estimée à 15,1 %. Cette diminution du rythme de progression des prix est liée à l’effet de base compte tenu de la forte hausse du mois de juin 2015. En effet, le taux d’inflation a poursuivi une évolution haussière, en passant de 6,6 % en mai 2015 à 8 % en juin 2015 jusqu’à atteindre le taux de 15,2 % en avril 2016. Cependant, sur une base mensuelle, après avoir évolué à la baisse au cours des trois mois précédents, le rythme de progression des prix a accéléré de 20 points de base à 0,9 %. L’inflation mensuelle cumulée sur les trois quarts de l’exercice fiscal 2015-2016 a atteint 8,4 % contre 6,1 % au cours de la même période de l’exercice passé. Graphique No 1 : Évolution de l’inflation Globale : Avril 2015 - Juin 2016 18.0 16.0 14.8 15.2 15.1 14.4 13.9 14.0 13.3 12.5 12.0 11.3 11.7 12.0 10.4 10.0 9.3 8.0 8.0 6.3 6.6 6.0 4.0 1.9 2.0 0.5 0.8 2.0 1.5 1.2 1.0 0.8 1.1 1.1 1.3 0.9 0.8 0.7 0.9 0.0 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Taux d'inflation mensuel (en %) Taux d'inflation annuel (en %) 2 III.- Évolution de l’inflation sous-jacente Pour le huitème mois consécutif, l’inflation globale a évolué au-dessus de l’inflation sous-jacente tant en rythme mensuel qu’en variation annuelle. En variation mensuelle, l’inflation sous-jacente s’est établie à 0,8 % en juin 2016 contre 0,5 % en mai 2016. En glissement annuel, elle s’est chiffrée à 13,4 % en juin 2016 contre 14,5 % un mois auparavant. Cette évolution suggère que les prix des produits volatils seraient parmi les principaux facteurs susceptibles d’expliquer la croissance de l’IPC enregistrée au cours du mois sous étude. Graphique No. 2 Évolution de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente calculée à partir de la méthode d'exclusion (en g.a. en %) 15.00 13.00 11.00 9.00 7.00 5.00 Inflation Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 Dec-15 Nov-15 Oct-15 Sep-15 Aug-15 Jul-15 Jun-15 May-15 Apr-15 3.00 Inflation sous-jacente IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Une accélération mensuelle a été observée dans les rythmes de progression des indices des prix des produits locaux et importés en juin 2016. En effet, le taux d’inflation des produits locaux a atteint 1 % en rythme mensuel (0,7 % en mai 2016) et 15,2 % en glissement annuel (16,3 % en mai 2016). Celui des produits importés est passé à 0,6 % en variation mensuelle en juin 2016 (0,5 % en mai 2016) et à 11,7 % en glissement annuel (12,7 % en mai 2016). V.- Évolution des principales fonctions de consommation en juin 2016 À l’exception des fonctions « Loyer, énergie et Eau » et « Loisirs, spectacles, enseignements et culture », l’accélération mensuelle du rythme de croissance de l’indice global résulte de l’augmentation de l’IPC de toutes les fonctions de consommation. En effet, le taux de croissance mensuel de l’indice de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » a accéléré de 10 points de base à 1 % et celle de la 3 fonction « Transport », a connu une accélération de 47 points de base à 0,7 %. Ces deux fonctions de consommation ont une contribution à l’inflation mensuelle d’environ 68,4 % au mois de juin 2016. Graphique No. 3 Taux de variation mensuelle de l'IPC des différentes fonctions de consomation en mai et juin 2016 1.6 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 1.0 1.0 0.9 0.9 0.9 0.8 0.8 0.7 0.6 0.6 0.7 0.7 0.7 0.5 0.4 0.3 0.2 0.2 0.1 0.0 0.0 Inflation Globale Alimentation, Habillement, Loyer, Amenagement, Boisson, Tissus, Energie, Eau Entretien Tabac Chaussures Logement Jun-16 Santé Transport Loisirs, Autres Biens Enseignement, et Services Culture May-16 Contribution mensuelle des différentes fonctions de consommation à l'inflation Globale aux mois de mai et de juin 2016 120.0 100.0 100.0 100.0 80.0 65.2 56.9 60.0 40.0 11.3 20.0 5.3 8.6 5.5 8.3 4.7 0.5 11.4 4.9 5.0 2.3 5.2 4.5 0.3 0.0 Inflation Globale Alimentation, Habillement, Loyer, Energie, Amenagement, Boisson, Tabac Tissus, Eau Entretien Chaussures Logement Jun-16 Santé Transport Loisirs, Autres Biens et Enseignement, Services Culture May-16 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en juin 2016 La dépréciation continue de la gourde ainsi que la poursuite de la hausse des prix des produits sur le marché international sont les principaux facteurs susceptibles d’expliquer la hausse de l’inflation au mois de juin 2016. 1.- Dépréciation continue de la gourde Au cours du mois de juin 2016, la dépréciation de la monnaie locale par rapport au dollar américain s’est poursuivie. En effet, le taux de change de fin de période est passé de 62,2054 gourdes en mai 2016 à 62,8939 gourdes pour un dollar en juin 2016, soit une dépréciation mensuelle de 1,1 % contre 0,40 % au mois antérieur. De même, en moyenne mensuelle, le taux de change a atteint 62,5849 gourdes pour un dollar en juin 2016, accusant un taux de variation mensuelle de 0,83 % contre 0,40 % en mai 2016. Cette situation conjuguée à une anticipation négative des agents économiques ont conduit à une accélération du ryhme de progression de l’indice des prix à la consommation en juin 2016. Graphique No. 5 Taux de change de fin de période et son taux de variation mensuelle 70.00 8.00 7.22 7.04 61.44 60.00 56.14 55.22 51.59 50.00 61.76 61.96 62.21 62.89 59.45 47.38 51.67 52.07 53.78 48.11 6.00 56.70 4.86 4.38 4.00 3.34 3.28 2.00 1.54 40.00 0.78 0.43 1.11 1.00 0.53 0.31 0.40 0.00 30.00 -2.00 20.00 -4.00 10.00 -6.00 -6.43 0.00 -8.00 Taux de change de fin de période (gdes/1 $ EU) Taux de variation mensuelle du Taux de change (%) 2.- Poursuite de la hausse des prix des produits alimentaires sur le marché international Sur le marché international, les prix des produits alimentaires ont poursuivi leur évolution à la hausse entamée depuis le mois de février 2106. En effet, l’Indice FAO des prix des produits alimentaires a augmenté de 4,2 % en variation mensuelle à 163,4 en juin 2016. Á l’exception des huiles végétales, 5 cette hausse s’est réflétée au niveau de tous les produits alimentaires. Les prix du sucre et des produits laitiers ont enregistré des hausses mensuelles significatives de l’ordre de 14,8 % et 7,8 % respectivement. Ceux des céréales et des viandes ont augmenté de 2,9 % et de 2,4 % respectivement. Graphique No. 6 Taux de croissance des prix des Produits alimentaires sur le marché international 20.0 17.2 17.1 15.0 14.8 11.7 10.0 9.4 7.8 5.0 5.0 2.5 0.0 -1.4 -5.0 4.6 2.6 1.9 0.6 0.2 -0.5 -1.9 -2.9 -4.1 -5.6 -6.6 4.2 3.2 0.2 -1.0 -1.2 -2.6 -2.9 -4.1 0.7 1.4 0.4 -1.7 -2.2 -2.1 -6.2 -7.2 -9.1 -10.0 -10.0 -8.2 -15.0 L’Indice FAO des prix des produits alimentaires L'Indice FAO des prix des produits laitiers L’Indice FAO des prix du sucre VII.-Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation du Service des Statistiques de la BRH augurent d’une évolution à la hausse du taux d’inflation en variation mensuelle. En effet, l’inflation mensuelle devrait se chiffrer à 1 % en juillet, 1,2 % en août et 1,4 % en septembre 2016. Cependant, en variation annuelle, les prévisions tablent sur des taux de 12,9 %, 12,6 % et 12,8 % pour juillet, août et septembre 2016 respectivement. 6 Graphique No. 7 Prévision de l'inflation à partir de juillet 2016 17.3 17.0 15.8 14.6 15.0 12.9 13.0 11.0 12.6 12.8 11.2 9.0 9.5 8.4 7.0 5.0 inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel Sep-16 Aug-16 Jul-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 Dec-15 Nov-15 Oct-15 Sep-15 3.0 inflation estimée (sup) Tableau # 1 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle : En Juin 2016 Indice des Prix à la Consommation (IPC) Contribution à l'inflation (en %) Mensuelle Annuelle Pondération Poste Juin 15 (en %) Indice Général 234.6 Alimentation, boisson et tabac 50.4 244.5 Habillement, tissus et chaus. 6.9 244.6 Loyer, énergie et eau 11.1 276.2 Aménag. et entret. du logem 4.7 236.1 Santé 2.9 249.7 Transport 13.7 162 Lois., sp. Ens., Clt. 5.8 239.6 Aut. biens & serv. 4.6 211.2 Mai 2016 264.9 278.9 289.1 309.4 269.3 268.7 168.4 269.1 244.9 Juin 2016 Juin 2016 267.2 100.0 281.6 56.9 292.2 8.6 311.4 8.3 271.6 4.7 272.3 4.5 169.6 11.4 269.2 0.3 247.3 5.2 Juin 2016 100.0 56.6 9.9 10.4 5.2 1.9 4.8 5.3 5.8 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8