(2015-11) Monthly Inflation Note, November 2015

Banque de la République d’Haïti Note Mensuelle sur www.brh.ht Novembre 2015 Table des matières I.- Introduction……………………………………………………………………………………………….......2 II.- Évolution de l’inflation courante en novembre 2015………………………………….……………….….2 IV.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2015……………………………...3 III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….........4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation mensuelle en novembre 2015………………………...4 VII.- Prévisions d’inflation ……………………………………………………………………………………...5 1 I.- Introduction Cette note analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de novembre 2015. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation au cours de ce mois. Elle présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale En novembre 2015, l’inflation mesurée par la variation annuelle de l’Indice des Prix à la Consommation a atteint 12 % contre 11,7 % et 11,3 % respectivement en octobre et septembre 2015, poursuivant son mouvement haussier entamée depuis le mois de mai 2015. En variation mensuelle, une baisse des pressions inflationnistes a plutôt été enregistrée. Le taux d’inflation en rythme mensuel a reculé en dessous de 1 % pour la première fois depuis juin 2015, en s’établissant à 0,8 % contre 1 % en octobre et 1,2 % en septembre 2015. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation globale de septembre 2014 à novembre 2015 (en %) 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en novembre 2015 En glissement annuel, la hausse de l’inflation est imputable à celle de toutes les fonctions de consommation à l’exception des postes « Aménagement et entretien du logement » et « Autres biens et services » qui ont connu une réduction de 30 points de base et de 1,2 point de pourcentage respectivement. L’IPC de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » qui a contribué à 58,86 % à l’inflation globale a enregistré une variation de 30 points de base en se portant à 13,6 %, son taux le plus important depuis novembre 2008 (16,6 %). Le deuxième poste ayant le plus contribué à l’inflation est celui de « Habillement, tissus et chaussures », dont la variation de l’indice a été de 17,8 % contre 17,4 % précédemment. En variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice des prix de presque tous les postes a ralenti, à l’exception de celui du Transport. Tableau # 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en novembre 2015 Ponde ration POSTE Indice General 100.00% Alimentation, Boisson, Tabac 50.40% Habillement, Tissus, Chaussures 6.90% Loyer, Energie, Eau 11.10% Amenagement, Entretien Logement 4.70% Santé 2.90% Transport 13.70% Loisirs, Enseignement, Culture 5.80% Autres Biens et Services 4.60% Source : Calculs de la BRH Contribution à Contribution à l'inflation l'inflation annue lle me nsue lle (e n %) (e n %) 100.00 100.00 54.62 58.86 9.55 16.82 10.52 9.29 3.42 2.83 9.46 4.76 2.38 0.72 2.18 5.77 1.11 7.70 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits En novembre 2015, le taux de croissance de l’IPC des produits locaux a ralenti en variation mensuelle, mais a accéléré en glissement annuel. Pris sur base mensuelle, l’IPC des produits locaux a crû de 0,7 % contre 1,2 % en octobre 2015; en glissement annuel, il est passé de 13,2 % en octobre à 13,3 % en novembre 2015. Pour sa part, l’IPC des produits importés a ralenti en glissement annuel tandis qu’une progression a été constatée en variation mensuelle. Ainsi, l’IPC des produits importés a atteint 0,8 % contre 0,9 % en octobre 2015, alors qu’en glissement annuel, il a enregistré un taux de croissance de 8,0 % contre 7,4 % en octobre 2015. 3 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, a affiché une évolution similaire à celle de l’inflation globale. En glissement annuel, elle a atteint 11,8 % en novembre contre 11,7 % en octobre 2015 et en variation mensuelle elle a reculé de 50 points de base à 0,7 %. Au deuxième mois de l’exercice fiscal 2016, le taux d’inflation tendanciel en glissement annuel est pratiquement le même que celui de l’inflation globale. Cette tendance a été maintenue en variation mensuelle. Cela traduit que les produits à prix volatils du panier de la ménagère, notamment celle des produits alimentaires sont parmi les principaux facteurs responsables du ralentissement des prix en variation mensuelle, en novembre 2015. VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation mensuelle en novembre 2015 En novembre 2015, le rythme de progression de l’indice des prix, en variation mensuelle, a ralenti à 0,8 %, imputable notamment à la baisse des prix sur le marché international, au faible taux d’inflation chez nos principaux partenaires commerciaux et à l’évolution contenue de la monnaie en circulation. VI.1. Baisse des prix sur le marché international et ralentissement de l’inflation chez nos principaux partenaires commerciaux En novembre 2015, les contributions les plus importantes à l’inflation mensuelle ont été celles de la fonction «Alimentation, boissons et tabac» et celle de la fonction « Loyer, énergie et eau ». Selon les données receuillies, les prix des produits de base ont reculé en novembre, plus particulièrement ceux des produits alimentaires et pétroliers. Selon les données de la FAO, en novembre 2015, les prix des produits alimentaires sur le marché mondial ont reculé de 18,1 % en glissement annuel et de 1,6 % en variation mensuelle. À l’exception du prix du sucre, les prix de tous les autres produits de base ont évolué à la baisse. Les prix des céréales ont, de leur côté, reculé de 2,3 % en rythme mensuel et de 16,1 % en glissement annuel. En ce qui a trait aux prix du pétrole, ils ont également évolué à la baisse autour de 40 dollars américains le baril contre une moyenne de 50 dollars américains le baril le mois précédent. Chez nos principaux partenaires commerciaux, l’inflation a également ralenti en variation mensuelle. Aux États-Unis, le taux d’inflation mensuel a reculé de 20 points de base pour atteindre 0 % contre 0,20 % en octobre 2015. De même, en République Dominicaine, la variation mensuelle de l’indice des prix à la consommation s’est établie à 0,17 % contre 0,76 % en octobre 2015. VI.2. Évolution contenue de la monnaie en circulation Les différentes mesures prises par la Banque Centrale, particulièrement les interventions directes realisées au cours du mois de novembre ont permis de réduire la liquidité excédentaire du système bancaire. En effet, le système a affiché un déficit de liquidité pour un montant de 575,68 MG de gourdes en novembre 2015 contre 762,11 MG de gourdes en octobre 2015. Conséquemment, la 4 monnaie en circulation s’est repliée de 2,34 % en variation mensuelle, en passant de 29,8 milliards de gourdes à 29,2 milliards de gourdes pour le mois en revue. VII.-Prévisions d’inflation Selon les prévisions d’inflation réalisées par le Service des Statistiques Économiques de la Banque de la République d’Haïti, l’inflation annuelle évoluera à la hausse pendant les trois prochains mois. En effet, l’IPC affichera un taux de 12,4 %, de 12,7 % et de 12,9 % pour les mois de décembre 2015 et de janvier et février 2016 respectivement. Cependant, en variation mensuelle, les prévisions tablent sur une remontée de l’inflation à 1,0 % en décembre 2015, qui sera suivie d’un ralentissement à 0,7 % et 0,2 % en janvier et février 2016 respectivement. 5 Tableau # 2 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle en Novembre 2015 Indice des Prix à la Consommation (IPC) Poste Indice Général Alimentation, boisson et tabac Habillement, tissus et chaus. Loyer, énergie et eau Aménag. et entret. du logem Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Pondération Nov-14 Oct-15 Nov-15 (en %) 223.4 248.2 250.1 50.35 230.4 259.7 261.7 6.86 225.5 263.1 265.7 11.05 264.1 286.8 289.9 4.7 226.1 251.4 252.7 2.9 239 260 261.8 13.74 163.4 163.6 164.4 5.84 237.1 263.6 264.3 4.56 193.7 231.3 231.7 Variation IPC (en %) Contribution à l'inflation (en %) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Nov-15 0.8 0.8 1.0 1.1 0.5 0.7 0.5 0.3 0.2 Nov-15 12.0 13.6 17.8 9.8 11.8 9.5 0.6 11.5 19.6 Nov-15 100.0 54.6 9.5 16.8 3.4 2.8 9.5 2.2 1.1 Nov-15 100.0 58.9 10.5 9.3 4.8 2.4 0.7 5.8 7.7 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7