(2015-09) Monthly Inflation Note, September 2015

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Septembre 2015 Table des matières I.- Introduction……………………………………………………………………………………………….......3 II.- Evolution de l’inflation courante en septembre 2015……………………………………………………...3 III.- Evolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....4 IV.- Evolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….......4 V.- Facteur explicatif du ralentissement de l’inflation en variation mensuelle en septembre 2015………...4 VI.- Prévisions d’inflation ………………………………………………………………………………………5 I.- Introduction Cette note analyse l’évolution des prix à la consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de septembre 2015. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation mensuelle et présente les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Evolution de l’inflation globale L’exercice fiscal s’est achevé sur un taux d’inflation en glissement annuel de 11,3 %, ce qui représente une hausse de 90 points de base par rapport au mois d’août 2015. C’est pour le deuxième mois consécutif que l’économie haïtienne enregistre un taux d’inflation annuelle à deux chiffres depuis octobre 2011. A titre de rappel, en septembre 2015, le taux d’inflation en glissement annuel représente plus que le double de celui de septembre 2014 (5,3 %). Cependant, en variation mensuelle, l’inflation a poursuivi sa baisse pour s’établir à 1,2 % contre 1,5 % un mois auparavant. Ce comportement à la baisse de l’inflation mensuelle au cours des deux derniers mois de l’exercice fiscal 2015, en contraste avec celui en glissement annuel, est peutêtre lié à l’atténuation de la dépréciation marquée de la gourde par rapport au dollar en juillet 2015. Graphique No. 1 Evolution de l’inflation mensuelle (en %) 2.2 2.0 1.9 1.7 1.5 1.2 1.2 0.8 0.6 0.7 0.5 0.6 0.4 0.4 0.5 0.3 0.4 2 Sep-15 Aug-15 Jul-15 Jun-15 May-15 Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 Sep-14 0.2 Graphique No. 2 Evolution de l’inflation annuelle (en %) 11.3 10.4 9.3 6.2 6.4 6.4 6.3 Apr-15 6.6 Mar-15 8.0 6.6 6.6 5.8 Sep-15 Aug-15 Jul-15 Jun-15 May-15 Feb-15 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 5.3 Sep-14 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 En variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice des prix de presque tous les postes a ralenti : « Alimentation, boissons et tabac» (0,9 % contre 1,8 %) , « Habillement, tissus et chaussures » (0,9 % contre 1,6 %), « Loyer du logement, énergie et eau» (0,9 % contre 1 %), « Aménagement et entretien du logement » (1 % contre 1,6 %), « Santé » (0,5 % contre 0,6 %) et « Autres biens et services » (1,1 % contre 2,2 %). Par contre, l’indice des prix de la fonction « Transport» est resté stable à 261,4 tandis que celui relatif à la fonction « Loisirs, sepctacles, enseig. et culture » a enregistré une hausse notable de 7,7 % contre 0,7 % un mois auparavant. Cet accroissement notable de la fonction de consommation « Loisirs, sepctacles, enseig. et culture » provient notamment de celle de 11 % des frais d’enseignement. En septembre 2015, la contribution de la fonction de consommation « Alimentation, boissons et tabac » à l’inflation mensuelle et annuelle a diminué. En effet, après avoir atteint 65,19 et 57,38 % en août 2015, les contributions mensuelle et annuelle de l’indice des prix de la fonction sus-mentionnée se sont établies à 37,20 % et 57,84 % respectivement. Tableau 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en septembre 2015 Poste Indice Général Alim, bois, tab Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Ent. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Pondération 100.0% 50.4% 6.9% 11.1% 4.7% 2.9% 13.7% 5.8% 4.6% Contribution à l'inflation mensuelle (en %) 100.00 37.20 5.27 7.07 4.12 1.26 2.17 38.55 4.36 Source : Calculs de la BRH 3 Contribution à l'inflation annuelle (en %) 100.00 57.84 9.95 9.49 4.46 2.20 2.75 5.51 7.80 III.- Evolution de l’inflation selon l’origine des produits Le taux de croissance de l’indice des prix des produits importés s’est déccéléré de 80 points de base à 0,2 % en rythme mensuel. En glissement annuel, ce dernier a augmenté de 10 points de base à 7,1 %. Par ailleurs, l’inflation des produits locaux est restée stable à 1,7 % en variation mensuelle tandis qu’en glissement annuel, elle est passée à 12,3 % contre 11 % un mois auparavant. IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente En septembre 2015, l’inflation sous-jacente en variation mensuelle et en glissement annuel, s’est établie à 1,40 % et 10,87 % respectivement contre 1,49 % et 9,88 % un mois auparavant. Évoluant à un niveau inférieur à l’inflation globale (11,30 %), l’inflation sous-jacente a permis de suivre l’évolution de l’inflation obtenue en dehors des phénomènes perturbateurs dûs aux produits volatils. Ces derniers concernent essentiellement certains produits alimentaires et pétroliers dont les niveaux de prix sont fonctions des conditions du marché. V.- Facteur explicatif du ralentissement de l’inflation mensuelle en septembre 2015 L’atténuation de la dépréciation marquée de la gourde par rapport au dollar américain en juillet 2015 a favorisé le ralentissement de l’inflation mensuelle. La quasi-stabilité du taux de change, résultat des différentes mesures prises par les autorités monétaires pour calmer les tensions sur le marché des changes, a permis de contenir les pressions inflationnistes au cours de la période. Graphique No. 3 Evolution du taux de change de la gourde par rapport au dollar 51.7 52.1 Aug-15 Sep-15 47.1 Feb-15 48.1 46.9 Jan-15 47.4 46.7 Dec-14 Apr-15 46.6 Nov-14 47.2 45.8 Oct-14 Mar-15 45.6 50.0 Sep-14 55.0 55.2 51.6 60.0 45.0 40.0 35.0 4 Jul-15 Jun-15 May-15 30.0 VI.-Prévisions d’inflation Réalisées à partir d’un processus ARMA combinant les valeurs passées de l’inflation, les prévisions d’inflation annuelle tablent sur des taux de 11,4 %, 11,2 % et 10,9 % pour les trois premiers mois de l’exercice fiscal 2016 respectivement. Par ailleurs, en rythme mensuel, la variation de l’IPC devrait poursuivre sa baisse à 0,7 % en octobre pour ensuite s’établir à 0,3 % au cours des deux derniers mois de l’année calendaire 2015. Graphique 4 : Prévisions de l’inflation à partir du mois d’octobre 2015 14.0 11.4 11.2 10.9 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 inflation estim ée (inf) Inflation en glissem ent annuel inflation estim ée (sup) Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 0.0 5 Tableau No 2 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle En Septembre 2015 Variation IPC (en Contribution à Indice des Prix à la Consommation %) l'inflation (en %) (IPC) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Poste Indice Général Alimentation, boisson et tabac Habillement, tissus et chaus. Sept. Août Sept. Sept. 15 15 15 Pondération 14 (en %) 1.5 220.80 242.80 245.70 Sept. 15 Sept. 15 Sept. 15 11.3 100.00 100.00 50.35 228.50 255.10 257.30 1.8 12.6 37.20 57.84 6.86 223.10 256.30 258.60 1.6 15.9 5.27 9.95 Loyer, énergie et eau Aménag. et entret. du logem 11.05 258.90 281.20 283.30 1.0 9.4 7.07 9.49 4.7 223.60 244.40 246.90 1.6 10.4 4.12 4.46 Santé 2.9 238.10 256.60 257.90 0.6 8.3 1.26 2.20 Transport 13.74 159.50 162.70 163.00 0.2 2.2 2.17 2.75 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 236.90 242.70 261.40 0.7 10.3 38.55 5.51 Aut. biens & serv. 4.56 190.80 224.10 226.60 2.2 18.8 4.36 7.80 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7