(2015-07) Monthly Inflation Note, July 2015

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juillet 2015 Introduction Cette note examine l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti durant le mois de juillet 2015. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les principaux facteurs qui influencent le comportement de l’inflation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. I.- Évolution de l’inflation globale Au mois de juillet 2015, l’inflation a maintenu sa tendance à la hausse. Considérée sur une base annuelle, l’inflation a atteint 9,3 %, renvoyant le taux d’inflation moyen à 6,8 % sur l’exercice 2014-2015 contre 3,7 % sur l’exercice précédent. Prise en variation mensuelle, la tendance est similaire à celle du mois dernier, en progressant de 2 % pour le mois sous- étude contre 1,9 % le mois antérieur. Ainsi, l’inflation mensuelle cumulée sur les dix (10) premiers mois de l’exercice en cours se chiffre à 8,1 % contre 4,4 % au cours de la même période de l’année fiscale 2013-2014. Graphique 1 : Évolution de l’inflation mensuelle (en %) 2.5 2.0 2.0 1.9 1.5 1.0 Jul-15 0.5 Jun-15 0.4 Apr-15 0.3 Mar-15 0.4 May-15 0.6 Feb-15 0.4 0.5 Jan-15 0.6 Dec-14 Sep-14 Aug-14 Jul-14 Jun-14 May-14 0.3 Apr-14 Jan-14 Nov-13 Oct-13 Dec-13 0.1 0.0 Feb-14 0.2 Mar-14 0.2 0.5 Nov-14 0.6 0.4 0.5 0.8 0.7 0.7 Oct-14 0.6 0.6 1 Graphique 2 : Évolution de l’inflation annuelle (en %) 10.0 9.3 9.0 8.0 8.0 7.0 6.0 4.2 Jul-15 Jun-15 May-15 Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 Sep-14 Aug-14 Mar-14 Feb-14 Jan-14 Dec-13 Nov-13 Oct-13 3.5 3.2 Jul-14 3.2 3.0 5.1 5.3 4.2 3.5 Jun-14 3.4 3.4 3.4 May-14 4.0 4.8 Apr-14 5.0 5.8 6.6 6.6 6.6 6.4 6.2 6.4 6.3 Hormis la fonction « Transport » dont le rythme de progression a ralenti et celle du « Loyer du Logement, Énergie et Eau » dont l’indice a stagné, la variation mensuelle de l’IPC global résulte de celle de l’indice des prix à la consommation de toutes les fonctions de consommation, particulièrement de l’inflation des groupes « Alimentation, boissons et tabac », « Habillement, tissus et chaussures » et « Autres biens et services » dont la contribution totale à l’inflation est de 84,35 %. Tableau no 1 : Contribution (en %) des différents postes de dépenses à l’inflation en juillet 2015 Alimentation , Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie , Eau Amenagement, Entretien Logement Santé Transport Loisirs, Enseignement , Culture Autres Biens et Services Contribution à l'inflation mensuelle (%) 64.42 11.07 4.51 4.49 3.16 1.74 1.75 8.86 Contribution à l'inflation annuelle (%) 55.43 12.02 10.12 4.19 2.72 3.12 4.18 8.22 Postes Sources : IHSI et calculs BRH/ MAE 2 II.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits En juillet 2015, l’IPC des produits importés et celui des produits locaux ont, tous deux affiché, une tendance à la hausse. L’inflation des produits importés a accusé une croissance de 6,7 % et 1,8 % respectivement en rythme annuel et mensuel. L’IPC des produits locaux a accéléré de 20 points de base en rythme mensuel pour se porter à 2,1 % et de 150 points de base en glissement annuel pour s’établir à 9,6 %. III.- Évolution de l’inflation sous-jacente Pour le troisième mois consécutif, l’inflation sous-jacente a évolué en-dessous de l’inflation globale. En glissement annuel, le taux d’inflation sous-jacente a crû de plus d’un point de pourcentage (1,06 %) à 9,06 %. Établie à 1,85 % en juin 2015, la variation de l’IPC sous-jacent a atteint 1,92 % au mois sous revue. L’évolution de l’inflation sous jacente en-dessous de l’inflation globale sous-entend que les produits à prix volatils du panier de la ménagère seraient responsables de l’accélération de l’inflation globale en juillet 2015. IV.- Facteurs explicatifs de la hausse de la croissance mensuelle des prix en juillet 2015. Parmi les facteurs susceptibles d’expliquer la hausse mensuelle de l’inflation au mois de juillet 2015, il convient de souligner la faiblesse de la production agricole et la dépréciation continue de la gourde. 1.- Faiblesse de la production agricole Selon le dernier rapport de la CNSA, le secteur agricole a pâti d’une sécheresse qui a sévi durant les mois d’avril à juin 2015, ce qui a fragilisé la principale saison agricole. Cette faible pluviométrie a entraîné des pertes considérables de récoltes qui se traduisent par une faiblesse de l’offre alimentaire locale, laquelle a contribué à la hausse des prix de la plupart des produits agricoles sur le marché local. 2.- Dépréciation de la gourde La dépréciation de la gourde, accélérée au mois de mai 2014, s’est poursuivie au cours du mois de juillet 2015. En effet, le taux de change est passé de 51,5866 gourdes pour un dollar américain (HTG/ÉU) en juin à 55,2174 HTG/ ÉU au cours du mois sous revue. Considérée par rapport au mois antérieur, la gourde a connu une dépréciation de plus de 7 % en juillet 2015. Cette dépréciation de la gourde a intensifié les tensions inflationnistes dans l’économie. 3 V.- Prévisions Les prévisions réalisées par la BRH tablent, en absence de tout choc, sur une poursuite de la tendance à la hausse de l’inflation annuelle sur les trois prochains mois. En effet, l’inflation annuelle devrait se chiffrer à 10,0 %, 10,5 % et 10,1 % en août, septembre et octobre 2015 respectivement. En variation mensuelle, le taux d’inflation pourrait s’établir à 1,1 %, 0,9 %, 0,2 % sur la même période. Graphique 3 : Prévision de l’inflation à partir du mois d’août 2015 12.0 10.9 9.7 10.4 10.0 10.5 10.1 10.0 10.1 10.5 9.6 8.0 6.0 4.0 2.0 inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel inflation estimée (sup) Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 0.0 4 Tableau 2 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variations et contributions mensuelle et annuelle En juillet 2015 Contribution à l'inflation (en %) Variation IPC (en %) Indice des Prix à la Consommation (IPC) Poste Pondération (en %) Indice Général Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Juillet 15 Juillet 15 100.0 100.0 Juin. 15 Juillet 14 Juillet 15 Juillet 15 Juillet 15 234.6 218.9 239.3 2.0 9.3 Alimentation, boisson et tabac 50.35 244.5 227.7 250.6 2.5 10.1 64.42 Habillement, tissus et chaus. 6.86 244.6 217.5 252.3 3.1 16.0 11.07 12.02 Loyer, énergie et eau 11.05 276.2 256.9 278.4 0.8 8.4 4.51 10.12 Aménag. et entret. du logem 4.7 236.1 222.4 240.5 1.9 8.1 4.49 4.19 Santé 2.9 249.7 234.9 255.0 2.1 8.6 3.16 2.72 Transport 13.74 162.0 159.1 162.4 0.2 2.1 1.74 3.12 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 239.6 226.2 241.0 0.6 6.5 1.75 4.18 Aut. biens & serv. 4.56 211.2 188.2 219.2 3.8 16.5 8.86 8.22 Sources : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de Conjoncture de la MAE (SMAC) 5 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 6