(2015-01) Monthly Inflation Note, January 2015

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Janvier 2015 0 Introduction Cette note analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de janvier 2015. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation en variation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. I.- Évolution de l’inflation globale En janvier 2015, l’inflation mesurée par la variation de l’indice des prix à la consommation, s’est établie à 6,6 % en glissement annuel et à 0,4 % en rythme mensuel. En augmentant de 20 points de base par rapport au mois de décembre 2014, l’inflation en glissement annuel a poursuivi sa remonté entamée depuis le début de l’exercice fiscal (octobre : 5,8 %; novembre : 6,2 % et décembre : 6,4 %). Toutefois, d’un mois à l’autre, l’inflation mensuelle a reflué en enregistrant une baisse de 20 points de base à 0,4 %. Graphique 1 : Évolution de l’inflation annuelle (en %) 7.0 6.6 6.5 6.4 6.2 6.0 5.8 5.5 5.3 5.1 5.0 4.8 4.5 4.0 4.2 4.2 3.5 3.4 3.4 3.4 3.0 3.5 3.2 3.5 3.2 1 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 Sep-14 Aug-14 Jul-14 Jun-14 May-14 Apr-14 Mar-14 Feb-14 Jan-14 Dec-13 Nov-13 Oct-13 2.5 Graphique 2 : Évolution de l’inflation mensuelle (en %) 0.8 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 0.4 0.5 0.4 0.5 0.4 0.3 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 La régression de l’inflation mensuelle résulte principalement de l’évolution du poste « Alimentation, boissons et tabac » et de celle de la fonction « Loyer, Energie et Eau ». Le taux de croissance mensuel de l’indice de la première fonction est passé à 0,4 % contre 0,6 % en décembre 2014 tandis que celui du deuxième groupe a diminué de 30 points de base à 0,5 % par rapport à décembre 2014. A l’exception des postes « Santé » et « Autres biens et services » qui ont stagné, les indices des autres postes ont tous progressé en variation mensuelle. Les postes ayant connu les taux de croissance les plus importants sont : « Habillement et tissus, chaussures (1,2% contre 0,8 %)», « Aménagement et entretien du logement (0,6 % contre 0,4 5% ». Les groupes, « Alimentation, boissons et tabac » et « Loyer, Energie et Eau » ont 2 Jan-15 Dec-14 Nov-14 Oct-14 Sep-14 Aug-14 Jul-14 Jun-14 May-14 Apr-14 Mar-14 Feb-14 Jan-14 Dec-13 Nov-13 Oct-13 0.0 contribué à l’évolution de l’inflation globale à hauteur de 57,40 % contre 79,26% un mois auparavant. Tableau 1 : Contribution des différents postes de dépenses à l’inflation en janvier 2015 Indice Général Indice Général Alim, boisson, tabac Habil, tissus, chaussures. Loyer, Energie, eau Aménag, Ent Log. Santé Transport Loisirs, Spectacles, Enseignement, Cult. Autres biens & services. Pondération Contribution à l'inflation mensuelle (en %) Contribution à l'inflation annuelle (en %) 100.00% 50.40% 6.90% 11.10% 100 46.79 19.53 11.93 100 44.55 12.96 12.85 4.70% 2.90% 13.70% 5.80% 4.60% 6.45 1.45 2.01 1.77 10.06 4 4.32 7.83 5.44 8.04 Source : IHSI et calculs BRH/MAE II.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Le taux de croissance de l’indice des prix des produits importés a affiché une tendance à la hausse tant en rythme mensuel qu’annuel, tandis que celui des prix locaux a diminué en variation mensuelle et augmenté en glissement annuel. En effet, l’indice des prix des produits importés a augmenté de 20 points de base à 5,7 % et 0,4 % en glissement annuel et en variation mensuelle respectivement. Par contre, la variation de l’indice des prix des produits locaux a diminué de 20 points de base pour se porter à 0,40 % en rythme mensuel, mais a augmenté de 10 points de base à 6,3 % en glissement annuel. III.- Évolution de l’inflation sous-jacente En janvier 2015, l’inflation sous-jacente a baissé tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. En effet, le taux d’inflation sous-jacente, calculé en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, s’est établi à 6,44 % en janvier 2015 contre 6,47 % un mois plus tôt. En variation mensuelle, l’IPC sous-jacent a crû de 0,38 % en janvier 2015, soit une baisse du rythme de croissance de 11 points de base par rapport à décembre 2014. En rythme annuel, l’inflation sous jacente a évolué en dessous de l’inflation globale, ce qui aurait suggéré que les produits volatils expliquent, en partie, la progression de l’IPC enregistrée au cours du mois sous étude. 3 IV.- Facteurs explicatifs de la baisse de l’inflation mensuelle en janvier 2015 L’évolution du niveau général des prix au mois de janvier 2015 a été influencée par la légère amélioration de la disponibilité alimentaire, le ralentissement de la demande ainsi que l’affaiblissement de l’effet de la hausse des prix des produits pétroliers sur le marché local. 1.-Une légère amélioration de la disponibilité alimentaire locale En janvier 2015, le ralentissement de l’inflation s’explique par la légère amélioration de la disponibilité alimentaire en liaison avec les récoltes des cultures de sorgho et de pois congo1. En effet, les récoltes des cultures de sorgho et de pois congo, lesquelles ont lieu entre les mois de décembre 2014 et janvier 2015, ont favorisé une légère amélioration de la disponibilité alimentaire. Conséquemment, l’indice des prix du poste « Alimentation, Boissons et tabac » composé des produits d’origine locale s’est accru de 0,3 % contre 0,8 % un mois auparavant tandis que celui du même poste pour les produits importés est resté stable sur la période. 2.- Le ralentissement de la demande Le mois de janvier, qui a suivi la période des fêtes de fin d’année, est généralement caractérisé par un ralentissement de la demande de biens et services par rapport au mois précédent pour plusieurs raisons. D’une part, les transferts privés sans contrepartie reçus de l’étranger ont diminué en passant de 160.59 en décembre 2014 à 108.29 millions de dollars en janvier 2015. D’autre part, les salaires des employés du secteur public sont revenus à leurs niveaux réguliers après les bonis octroyés en décembre 2014. L’ensemble de ces facteurs ont contribué au repli de la monnaie en circulation de 11% à 25 165 MG, lequel a favorisé la baisse de l’inflation sur la période considérée. 3.- Affaiblissement de l’effet de la hausse des prix des produits pétroliers sur le marché local Après la hausse des prix des produits pétroliers sur le marché local en octobre 2014, son effet sur le comportement des prix s’est estompé au cours des derniers mois de l’année 2014. En effet, applicables à partir du 10 octobre 2014, les prix du gallon de gazoline 95, de gasoil et du 1 Prévisions de la Coordination Nationale de la Sécurité Alimentaire (CNSA), Octobre à mars 2015 4 kérosène sont passés à 215, 177, et 171 gourdes respectivement contre 200, 162 et 161 gourdes auparavant. V.- Prévisions Pour les trois prochains mois de l’exercice 2015-2016, les prévisions d’inflation de la MAE augurent une baisse du taux d’inflation en glissement annuel en février et mars 2015. En effet, l’inflation annuelle devrait se chiffrer à 6,2 % en février et 6,4 % en mars 2015 pour ensuite augmenter à 6,6 % en avril 2015. En variation mensuelle, l’inflation devrait se stabiliser autour d’une moyenne de 0,5 %. Les prévisions tablent sur des taux de 0,5 %, 0,6 % et 0,4 % pour les mois de février, de mars et d’avril 2015 respectivement. Graphique 3 : Prévision de l’inflation annuelle (Février, mars et avril 2015) 9.0 Prévision de l'inflation à partir du mois de février 2015 8.0 7.5 7.1 6.6 7.1 7.0 6.2 6.3 5.8 Jan-15 Feb-15 6.7 6.6 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 inf lation estimée (inf ) Inf lation en glissement annuel inf lation estimée (sup) Apr-15 Mar-15 Dec-14 Oct-14 Nov-14 Sep-14 Jul-14 Aug-14 Jun-14 Apr-14 May-14 Mar-14 Jan-14 Feb-14 Dec-13 Oct-13 Nov-13 Sep-13 Jul-13 Aug-13 Jun-13 Apr-13 May-13 Mar-13 Jan-13 Feb-13 Dec-12 Oct-12 Nov-12 Sep-12 Jul-12 Aug-12 Jun-12 Apr-12 May-12 Mar-12 Jan-12 Feb-12 Dec-11 0.0 5 Tableau no 2 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle En janvier 2015 Indice des Prix à la Consommation (IPC) Poste Indice Général Alimentation, boisson et tabac Habillement, tissus et chaus. Loyer, énergie et eau Aménag. et entret. du logem Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Variation mensuelle En (%) Variation annuelle En (%) Contribution mensuelle à l'inflation Contribution annuelle à l'inflation Janv.15 Janv.15 Janv. 14 Dé. 14 Janv.15 Janv.15 Janv.15 211.60 220.10 204.50 248.50 216.10 218.50 157.60 223.70 176.80 224.70 232.00 227.20 266.30 226.90 239.40 163.40 237.10 195.50 225.60 232.90 229.90 267.50 228.20 239.90 163.50 237.40 197.30 0.40 6.6 Pondération (en %) 50.35 6.86 11.05 4.7 2.9 13.74 5.84 4.56 0.4 1.2 0.5 0.6 0.2 0.1 0.1 0.9 5.8 12.4 7.6 5.6 9.8 3.7 6.1 11.6 100.00 46.79 19.53 11.93 6.45 1.45 2.01 1.77 10.06 100.00 44.55 12.96 12.85 4.00 4.32 7.83 5.44 8.04 Source : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de Conjoncture de la MAE (SMAC) 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7