(2014-05) Monthly Inflation Note, May 2014

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation mai 2014 1 Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de mai 2014. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.- Évolution de l’inflation globale Au cours du mois de mai 2014, les taux de croissance de l’IPC enregistré tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel ont été identiques à ceux observés en avril 2014, en l’occurrence 0,6 % en variation mensuelle et 3,5 % en glissement annuel. L’inflation cumulée au cours des huit premiers mois de l’exercice 2013-2014 affiche un taux 3 % contre 3,9 % au cours de la même période de 2012-2013, ce qui témoigne d’un ralentissement des pressions inflationnistes dans l’économie. Graphique No. 1 Evolution de l’inflation annuelle (en %) Cette progression de l’inflation est imputable à celle des prix de tous les postes de dépenses, bien que la vitesse de croissance l’indice de certains ait diminué. En effet, le rythme de croissance mensuelle de l’IPC du groupe « Alimentation, boissons et tabac » et celui du poste « Santé » ont chacun décéléré de 40 et 110 points de base à 0,4 % en mai 2014. Cependant les groupes qui ont 2 le plus contribué à la hausse mensuelle de l’indice des prix à la consommation au mois de mai 2014 sont : « Alimentation, boissons et tabac» (36.38 %) et «Loyer du logement, énergie et eau» (21.37 %) contre 67,73 % et 0,77 % respectivement en avril 2014. Graphique No. 2 Evolution de l’inflation mensuelle (en %) Graphique No. 3 Contribution en % des différents postes de dépenses à l’inflation annuelle Aut. biens & serv. 8% Lois., sp. Ens., Clt. 7% Transport Alim, bois, tab 5% 38% Santé 6% Aménag, Ent. log. 4% Loyer, En, eau 18% Habil, tis, chs. 14% 3  Graphique No. 4 Contribution en % des différents postes de dépenses à l’inflation mensuelle Aut. biens & Lois., sp. Ens., Clt. serv. 2% 8% Transport 8% Santé 2% Alim, bois, tab 37% Aménag, Ent. log. 3% Loyer, En, eau 21% Habil, tis, chs. 19% 2.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Se basant sur l’origine, l’inflation des produits locaux a progressé moins rapidement en mai qu’en avril 2014. En effet, sur le mois sous-étude, en variation annuelle et mensuelle, l’inflation locale a crû de 3,4 % et 0,4 % contre 3,5 % et 0,6 % respectivement le mois précédent. Si, en glissement annuel, la croissance de l’IPC des produits locaux a été la même que celle des produits importés, en rythme mensuel, celle du premier groupe a été moins rapide que celle du second. 3.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, l’indicateur permettant de dégager la tendance de long terme de l’inflation courante, a, en glissement annuel, enregistré une légère baisse du rythme de progression au mois de mai 2014 pour s’établir à 3,58 % contre 3,82 % le mois d’avant. Cependant, en variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice sous-jacent est resté quasiment stationnaire à 0,43 %, soit 6 points de base de plus que le mois passé. Pour le quatrième mois consécutif, l’inflation sous-jacente en rythme mensuel a évolué en-dessous du taux de croissance de l’indice global des prix à la consommation. Ainsi, le mouvement des prix 4 observés au cours de ces quatre derniers mois est en grande partie imputable à l’évolution des prix des produits volatils du panier de consommation. II. Facteurs explicatifs de l’évolution contenue de l’inflation en mai 2014 L’évolution du niveau général des prix au mois de mai 2014 a été influencée par plusieurs facteurs dont la variation à la hausse du taux de change nominal USD/HTG, la diminution de l’offre locale des produits alimentaires et la baisse des prix sur le marché international. II.1- La légère déprécation de la gourde Au cours du mois de mai, le taux de change a varié entre 44,98 gourdes pour un dollar et 45,35 gourdes pour un dollar. Cette évolution du change a été caractérisée par des variations à la hausse, en dépit des décisions de politique monétaire prises en début d’avril pour contenir la dépréciation de la gourde par rapport au dollar. En effet, le taux de change à la fin du mois de mai a été de 45,3551 gourdes pour un dollar américain alors qu’il était de 44,9934 le mois précédent, accusant ainsi une croissance de 0,80 %. II.2- La diminution de la production agricole locale et la décélération des prix des produits alimentaires sur le marché international La diminution de l’offre alimentaire locale, consécutive à la sécheresse qui a affecté les récoltes de février, a été largement compensée par les produits importés dont les prix ont évolué à la baisse pour le mois sous revue. En effet, sur le marché international, l’indice FAO des prix des produits alimentaires a atteint 207,8 en mai 2014, soit 2,53 points de moins qu’en avril 2014 et 6,83 points de moins qu’au mois de mai 2013.1Aussi, la baisse des prix des produits alimentaires importés a permis de contenir l’évolution des prix du poste « Alimentation, boissons et tabac ». IV. Prévisions d’inflation Les prévisions d’inflation renvoient à une évolution baissière du rythme de progression de l’inflation tant en rythme annuel et qu’en variation mensuelle pour les trois prochains mois. En effet, ces dernières tablent sur des taux de croissance oscillant entre 3,4 % et 3,5 % en glissement annuel et, 0 % et 0, 2 % en rythme mensuel. 1 L’indice FAO des prix des produits alimentaires qui mesure la variation mensuelle des cours internationaux d’un panier de denrées alimentaires 5  Tableau No 1 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle En Avril 2014 Variation IPC (en Contribution à Indice des Prix à la Consommation %) l'inflation (en %) (IPC) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Mai Avril Mai Mai 14 Mai 14 Mai 14 Mai 14 Pondération 13 14 14 Poste (en %) Indice Général 208.5 214.7 215.9 0.6 3.5 100 100.00 Alimentation, boisson et 0.4 2.6 tabac 50.35 219.2 224.0 224.9 36.38 37.6 Habillement, tissus et 1.5 7.2 chaus. 6.86 197.1 208.0 211.2 18.98 14.1 1.1 5.6 Loyer, énergie et eau 11.05 240.3 251.1 253.8 21.37 17.8 Aménag. et entret. du 0.4 3.3 logem 4.7 212.0 218.1 218.9 3.10 4.4 0.4 6.5 Santé 2.9 211.5 224.4 225.2 1.86 5.4 0.3 1.3 Transport 13.74 156.8 158.3 158.8 7.80 5.0 0.2 4.4 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 215.7 224.7 225.2 2.34 7.4 1.0 6.3 Aut. biens & serv. 4.56 171.5 180.5 182.3 8.18 8.2 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7