(2014-03) Monthly Inflation Note, March 2014

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Mars 2014  Table des matières I. Introduction ......................................................................................................................................................... 3 I.2. Évolution de l’inflation selon l’origine des produits .................................................................................... 4 I.3. Évolution de l’inflation sous-jacente ............................................................................................................ 4 II. Facteurs explicatifs de la hausse de l’inflation mensuelle en Mars 2014 .......................................................... 5 II.1. Hausse des prix des produits alimentaires au niveau local ......................................................................... 5 II.2. Dépréciation de la monnaie locale .............................................................................................................. 6 III. Prévisions d’inflation ........................................................................................................................................ 6 2 I. Introduction Cette note analyse l’évolution des prix à la consommation (IPC) en Haïti au cours du mois de mars 2014. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.1. Évolution de l’inflation globale En mars 2014, le taux d’inflation en glissement annuel a stagné à 3,2 % alors qu’en variation mensuelle, il a augmenté de 30 points de base pour s’établir à 0,6 %. À l’exception des indices des prix des fonctions « loisirs, enseignement et culture » et « Autres biens et services » qui sont restés pratiquement inchangés, ceux de toutes les autres fonctions de consommation ont évolué à la hausse en rythme mensuel. Le taux d’inflation mensuel de mars 2014 est le niveau le plus élevé enregistré depuis une année (0,6 % en mars 2013). Avec cette variation mensuelle, le taux d’inflation cumulé pour le premier semestre de l’exercice 2013-2014 est de 1,8 % contre 3,1 % en 2012-2013 et la moyenne mensuelle est de 0,3 % contre 0,5 % pour la même période. Graphique No I Taux d’inflation (variation mensuelle en %) 1.1 1.0 0.8 0.8 0.6 0.6 0.6 0.5 0.4 0.4 0.2 Droite de tendance 0.0 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 L’accélération de l’inflation en rythme mensuel en mars 2014 peut être associée à la hausse des prix des produits rentrant dans la composition des fonctions de consommation suivantes : « Alimentation, boissons et tabac », « Transport » et « Loyer du logement, énergie et eau ». Pour le premier groupe, un renchérissement a été observé pour le riz (0,2 % contre 0 % en février 2014), le citron (13,1 % contre 12 % en février) et la pamplemousse (3,5 % contre -1,1 % en février 2014). Au niveau de la deuxième fonction, la progression des prix concerne essentiellement le loyer du logement (1,8 % contre 0,3 % en février 2014) et le charbon de bois (0,2 % contre 0 % en février 2014). Pour le troisième groupe, les prix de la bicyclette et de l’entretien de véhicule privé ont crû de 2,3 % et 1,9 % respectivement contre 0 % et 0,3 % en février 2014. La contribution 3 totale de ces trois postes à l’inflation mensuelle s’élève à 83 % dont 59 % pour la fonction « Alimentation, boissons et tabac », 17 % pour le groupe « Loyer du logement, énergie et eau » et 7 % pour la catégorie « Transport ». I.2. Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’évolution de l’inflation des produits importés est similaire à celle des produits locaux en mars 2014. En variation mensuelle, l’indice des prix des produits importés a crû de 0,4 % après avoir stagné à 0,2 % en février 2014. Parallèlement, celui des produits locaux a augmenté de 0,6 % suite à une stagnation de 0,3 % au mois précédent. Toutefois, en glissement annuel, l’indice des prix des produits importés a progressé de 3 % contre 2,7 % en février et 2,9 % en janvier 2014 tandis que celui des produits locaux a ralenti à 3,3 % contre 3,4 % en février et 3,8 % en janvier 2014. Graphique No II Inflation locale et importée en variation mensuelle (en %) 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Taux de croissance Prix Produits Locaux Taux de croissance Prix Produits Importés I.3. Évolution de l’inflation sous-jacente Prise en glissement annuel, l’inflation sous-jacente s’est chiffrée à 3,54 % contre 3,24 % pour l’inflation globale au mois de mars 2014. De septembre 2013 à mars 2014, en glissement annuel, l’inflation sous-jacente, calculée par la méthode d'exclusion, est supérieure à l’inflation globale à cause d’une augmentation de la demande dans l’économie. Cela signifie que cette dernière a été peu impactée par les produits à prix volatils du panier de la ménagère, notamment les produits pétroliers et certains produits alimentaires au cours des sept derniers mois. En variation mensuelle, la situation est différente, car l’inflation sous-jacente s’est inscrite à 0,29 % contre 0,61 % pour l’inflation globale. 4  Graphique no III : Évolution de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente calculée à partir de la méthode d'exclusion (en g.a. en %) 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.54 Inflation Inflation sous-jacente 3.24 3.00 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 II. Facteurs explicatifs de la hausse de l’inflation mensuelle en Mars 2014 Parmi les facteurs susceptibles d’avoir influencé les prix à la consommation dans l’économie haïtienne pour le mois de mars 2014, nous pouvons retenir la hausse des prix des produits alimentaires d’origine locale et la dépréciation de la monnaie locale. II.1. Hausse des prix des produits alimentaires au niveau local Au cours du mois de mars 2014, les prix des produits alimentaires d’origine locale ont augmenté en raison d’une baisse de l’offre et d’une relative progression de la demande. En effet, la récolte des cultures d’automne a favorisé l’augmentation de la disponibilité alimentaire jusqu’aux mois de décembre 2013 et janvier 2014. Toutefois, selon la CNSA, les stocks constitués ont commencé à s’épuiser dès le mois de février et la baisse s’est intensifiée en mars 2014 à l’approche de la période de soudure (avril-juin 2014). Parallèlement, l’augmentation importante des transferts privés sans contrepartie et la reprise des chantiers publics ont favorisé une augmentation des revenus dans l’économie et conséquemment, la demande a relativement évolué à la hausse. Les transferts privés ont crû de 17,03 % par rapport à février pour atteindre 143,51 millions de dollars en mars, soit le niveau le plus élevé pour l’exercice 2014. Par ailleurs, les prix locaux ont également subi l’impact du renchérissement des produits alimentaires au niveau mondial. En effet, l’évolution à la hausse de l’indice FAO des produits alimentaires et celui des produits céréaliers ont induit des pressions sur les prix locaux. Pour le mois de mars 2014, l’indice FAO des prix de produits 5 alimentaires et celui des prix des produits céréaliers se sont établis à 212,8 et 205,8 respectivement, affichant ainsi une hausse mensuelle de 2,3 % et 5,11 % contre 2,7 % et 3,6 % un mois plus tôt. II.2. Dépréciation de la monnaie locale En dépit des interventions à la vente de la Banque Centrale sur le marché des changes au cours du premier trimestre 2014 et d’une augmentation de 13 %, en glissement annuel, des transferts privés sans contrepartie, la dépréciation de la gourde s’est poursuivie au cours du mois de mars, avec une hausse de 0,8 % du taux de change sur un mois. Cette augmentation mensuelle est identique à celle enregistrée en février 2014. Le taux de change de la gourde par rapport au dollar, est passé de 44,35 gourdes à 44,70 gourdes pour un dollar en mars. Cette hausse du taux est le résultat combiné du déficit de l’offre par rapport à la demande de devises sur le marché haïtien, joint aux anticipations négatives de la part de certains agents économiques. Graphique No V Evolution du taux de change de la gourde par rapport au dollar américain (Fin de période) III. Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation de la MAE augurent une légère décélération de l’inflation tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. En effet, en variation mensuelle, les prévisions tablent sur des taux à 0,4% en avril, 0,2% en mai 2014 et 0,04% en juin 2014. En variation annuelle, l’inflation devrait se chiffrer à 3,3 % en avril 2014, pour redescendre par la suite à 3,0 % en mai et en juin 2014. 6  Tableau No 1 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l'inflation mensuelle et annuelle En Mars 2014 Contribution à Variation IPC (en %) Indice des Prix à la Consommation (IPC) l'inflation (en %) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle Mars Mars Pondération Fév. 14 Mars 14 Mars 14 Mars 14 Mars 14 13 14 Poste (en %) Indice Général 212.2 206.8 213.5 0.6 3.2 100 100 Alimentation, boisson et tabac 50.35 220.8 217.1 222.3 0.7 2.4 59.0 37.8 Habillement, tissus et chaus. 6.86 205.4 195.0 206.7 0.6 6.0 6.9 12.9 Loyer, énergie et eau 11.05 248.8 239.6 251.0 0.9 4.8 16.6 16.6 Aménag. et entret. du logem 4.7 216.4 209.7 217.1 0.3 3.5 2.4 5.2 Santé 2.9 220.1 210.5 221.0 0.4 5.0 1.9 4.5 Transport 13.74 157.6 155.3 158.0 0.3 1.7 6.9 7.3 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 224.0 215.3 224.2 0.1 4.1 1.0 7.5 Aut. biens & serv. 4.56 178.0 169.7 179.3 0.7 5.7 5.3 7.6 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8