(2013-07) Monthly Inflation Note, July 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juillet 2013 I-Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois de juillet 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale En juillet 2013, la décélération de l’inflation en glissement annuel s’est poursuivie pour le troisième mois consécutif. En effet, le taux d’inflation en glissement annuel s’est établi à 6,2 % contre 6,5 % en juin 2013, soit une baisse de 30 points de base sur un mois. Ce taux enregistré à deux mois de la fin de cet exercice se rapproche de celui projeté dans le cadre du Programme financier pour fin septembre 2013 (6 %). En variation mensuelle, l’IPC a enregistré une faible progression de 0,1 %, portant ainsi le cumul à 4,1 % d’octobre 2012 à juillet 2013, contre 4,5 % pour la même période de l’exercice précédent. L’évolution de l’inflation au cours de ce mois résulte de la faible progression de l’indice des prix de la plupart des fonctions de consommation constituant l’IPC global et en particulier de la contraction de 0,1 % de celui de la fonction « Alimentation, Boissons et Tabac ». L’analyse de la contribution des différentes fonctions de consommation dans l’évolution de l’inflation mensuelle permet de constater que le poste « Loyer, Énergie et Eau » qui représente environ 11,05 % des dépenses des ménages, avec une hausse de 0,9 %, a contribué à plus de 83,5 % de la hausse du niveau général des prix. La hausse continue des prix de cette fonction de consommation est imputable à la faiblesse de l’offre de logements par rapport à une demande sans cesse croissante. I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’inflation en glissement annuel enregistrée selon l’origine des produits (locale ou importée) a suivi la même évolution à la baisse que l’inflation globale. Cependant, en rythme mensuel, on a observé une progression de l’IPC des produits tant locaux qu’importés. En glissement annuel, le taux d’inflation des produits locaux a été de 7,2 % en juillet, contre 7,5 % en juin 2013. Celui des produits importés a également reculé en s’inscrivant à 4,1 % en juillet 2013 contre 4,4 % en juin 2013. En revanche, en variation mensuelle, l’inflation des produits locaux et celle des produits importés sont toutes deux égales à 0,2 % en juillet contre -0,1 % pour les produits locaux et 0,1 % pour les produits importés le mois précédent. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculé en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, a affiché une évolution contraire à celle de l’inflation globale, tout en demeurant inférieure à celle-ci. En glissement annuel, elle a atteint 5,96 % en juillet 2013 contre 5,49 % le mois antérieur et en variation mensuelle elle a gagné 150 points de base à 0,91 %. Du début de l’exercice à date, l’inflation tendancielle a évolué en dessous de l’inflation globale, ce qui traduit l’influence des produits à prix volatils du panier de la ménagère, notamment celle des produits alimentaires sur l’évolution des prix à la consommation en Haïti. II. Facteurs explicatifs de la baisse de l’inflation en juillet 2013 Au point de vue macroéconomique, la baisse de l’inflation est imputable principalement : 1e) À la stabilité du taux de change de la gourde par rapport au dollar américain 2e) À l’amélioration de l’offre alimentaire locale dans un contexte de baisse des prix des produits alimentaires sur le marché international. II.1 Stabilité de la valeur de la gourde Au cours des trois derniers mois (mai - juillet 2013), le taux de change nominal (fin de période) de la gourde par rapport au dollar américain a connu une certaine stabilité en évoluant dans la fourchette (43,70 - 43,90 gourdes) pour un dollar américain. Les taux affichés par les banques commerciales sont demeurés inchangés au cours de cette même période à 43,50 et 43,90 gourdes pour un dollar américain à l’achat et à la vente respectivement. Conséquemment, compte tenu de la relation de cause à effet existant entre la variation du taux de change et l’évolution des prix à la consommation, cette stabilité de la valeur de la gourde a entrainé des retombées favorables sur le rythme de progression des prix à la consommation en juillet 2013. II.2 Amélioration de l’offre alimentaire locale et diminution des prix alimentaires sur le marché international Le comportement de l’inflation en juillet 2013 a été aussi imprimé par l’évolution baissière de la plupart des indices des prix des fonctions de consommation composant l’IPC et plus particulièrement par la contraction de celui de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » de 0,1 % contre une progression de 0,1 % en juin 2013 et 0,5 % en mai 2013. La baisse de l’indice des prix de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » résulte surtout des variations négatives de certains des postes qui la composent: pois sec (-0,9), igname (-2,1 %), pomme de terre (-2,2 %), citron (-4,8 %) et d’une faible progression de certains autres dont le pain (0,2 %), le pamplemousse (0,5 %) pour ne citer que ceux là.  Conséquemment, selon les données récentes publiées par la CNSA1 (voir graphique à côté), le coût réel du panier alimentaire, considéré dans le cadre de l’analyse de l’accès aux aliments de base, a baissé de plus de 3 % en juillet 2013 par rapport au mois de juin, pour se situer à un niveau inférieur à ceux de 2011 et 2012. En effet, le prix du panier alimentaire est passé de 459,3 gourdes en juin 2013 à près de 443 gourdes en juillet 2013, résultant de la baisse des prix des produits alimentaires sur presque tous les marchés régionaux tant pour les produits locaux que ceux importés. De plus, la baisse du coût du panier alimentaire a été constatée dans les différents marchés régionaux notamment sur les marchés des Cayes (-8 %), de Hinche (-7,3 %) et de Jacmel (-6,3 %) où d’ordinairement le panier coûte plus cher par rapport à l’ensemble des régions. Cette situation est due à une bonne performance relative de la campagne agricole de printemps 2013 conduisant à des récoltes plus satisfaisantes par rapport à l’année dernière, dans un contexte d’évolution baissière des prix des produits de base sur le marché international depuis plusieurs mois. Selon la CNSA, la campagne agricole de printemps 2013 indique une augmentation de la production agricole dans la plupart des régions du pays. Parallèlement à cette augmentation de l’offre interne les prix des produits alimentaires accusent, selon la FAO, une baisse au niveau du marché international pour le troisième mois consécutif. III. Prévisions d’inflation Les prévisions d’inflation réalisées2 par la Direction Monnaie et Analyse Économique de la Banque Centrale tablent sur la poursuite à court terme de la décélération de l’inflation. En effet, celles-ci indiquent que l’inflation devrait stagner à 6,2 % en août 2013 pour tomber par la suite à 6,1 % en septembre 2013, un taux très proche de l’objectif révisé d’inflation (6 %) projeté dans le cadre du programme financier pour la fin de cet exercice. 1 Conseil National de Sécurité Alimentaire 2 Ces prévisions ne tiennent pas compte des chocs exogènes tels les aléas climatiques  Graphique III - Prévisions du taux d’inflation pour les mois d’août, de septembre et d’octobre 2013 Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en juillet 2013 Variation Variation Contribution Contribution mensuelle annuelle mensuelle annuelle Indice des Prix à la Consommation (IPC) en (%) en (%) à l'inflation à l'inflation Juillet 13 Juillet 13 Juillet 13 Juillet 13 Juin Juillet Poste Juillet 12 13 13 Pondération Indice Général (en %) 196.7 208.6 208.8 0.1 6.2 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 203.8 219.1 218.9 -0.1 7.4 -42.25 61.72 Habillement, tissus et chaus. 6.86 188.5 197.9 198.7 0.4 5.4 23.03 6.14 Loyer, énergie et eau 11.05 230.0 240.6 242.7 0.9 5.5 83.46 10.07 Aménag. et entret. du logement 4.7 204.6 212.3 212.8 0.2 4.0 7.89 3.11 Santé 2.9 204.2 211.9 212.3 0.2 4.0 4.87 1.92 Transport 13.74 153.4 156.9 157.0 0.1 2.3 11.53 5.24 Lois., spec. Ens., Clt. 5.84 197.9 215.8 215.8 - 9.0 0.00 8.71 Aut. biens & serv. 4.56 165.4 171.7 172.2 0.3 4.1 11.48 3.10 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de Conjoncture de la MAE  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire Métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets.