(2013-05) Monthly Inflation Note, May 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation mai 2013 I.1 Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois de mai 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale En mai 2013, le taux d’inflation en glissement annuel est resté stable à 7,3 % à la suite de son ralentissement de 40 points de base en avril 2013 par rapport au mois de mars. L’évolution du niveau général des prix au cours de ces deux derniers mois signale une modération des pressions inflationnistes dans l’économie haïtienne par rapport à la tendance haussière observée depuis juillet 2012. En effet, entre juillet 2012 et mai 2013, l’inflation a gagné 2 points de pourcentage. Par contre, le taux d’inflation en mai 2012 était de 5,2 %. La moyenne du taux d’inflation en glissement annuel entre octobre 2012 et mai 2013 (7,3 %) est quasiment identique à celle de la même période de l’exercice précédent (7,38 %). En variation mensuelle, l’indice des prix à la consommation a progressé de 0,5 %, en hausse de 20 points de base par rapport à avril 2013. Cette progression mensuelle s’explique par le renchérissement de la plupart des produits composant les fonctions de consommation qui ont affiché les taux les plus élevés telles que : « Transport » (1 %), « Aménagement et entretien du logement » (0,9 %), « Habillement, tissus et chaussures » (0,7 %), « Alimentation boissons et tabac » (0,5 %). Il est important de souligner que les fonctions « Alimentation, boisson et tabac » et « Transport » ont contribué, à elles seules, à hauteur de 67,3 % et 70,2 % à l’inflation annuelle et mensuelle respectivement. La moyenne des taux mensuels entre octobre 2012 et mai 2013 se situe à 0,43 % contre 0,41 % pour la même période de l’exercice précédent. 2 I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Se basant sur l’origine des produits, l’inflation des biens locaux a été supérieure à celle des produits importés en mai 2013. En effet, en glissement annuel, l’IPC des produits locaux a crû de 8,2 % contre 5,3 % pour celui des produits importés. En variation mensuelle, le rythme de croissance de l’IPC des produits locaux a décéléré de 10 points de base pour atteindre 0,4 %, tandis que le rythme de progression de l’IPC des produits importés est demeuré stable à 0.4 % en avril et mai 2013. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente qui retrace la dynamique du niveau des prix en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, s’est élevée à 7,12 % en glissement annuel en mai 2013, en hausse de 25 points de base par rapport à son niveau d’avril 2013. En variation mensuelle, elle a gagné 18 points de base pour s’établir à 0,66 %. Depuis août 2012, l’inflation de base a évolué au-dessous de l’inflation globale, ce qui reflète l’influence des produits à prix volatils sur le comportement des prix à la consommation. II. Facteurs explicatifs de l’accélération de l’inflation en mai 2013 L’évolution du niveau général des prix au mois de mai 2013 a été influencée par plusieurs facteurs dont la hausse persistante du taux de change nominal USD/HTG et le renchérissement des produits alimentaires. II.1. Hausse persistante du taux de change Au cours du mois de mai 2013, la situation sur le marché des changes est caractérisée par la poursuite de l’augmentation du taux de change de la monnaie locale par rapport au dollar américain entamée depuis quelques mois. En effet, le taux de change de fin de période qui a été de 43,3461 gourdes pour un dollar américain en avril 2013 est passé à 43,6803 gourdes pour un dollar américain, soit une hausse de 0,77 % sur un mois. Cette hausse quoique faible mais persistante du taux de change a alimenté les anticipations de dépréciation des commerçants qui ont ajusté leur marge à la hausse en vue de se protéger contre le risque de change de transaction qui est la perte liée aux variations des cours du change. 3  Graphique II- Évolution du taux de change nominal de fin de période II.2 Renchérissement des produits alimentaires locaux L’agriculture haïtienne a continué à subir, jusqu’à date et peut-être jusqu’en juillet, les effets négatifs des intempéries de 2012. En effet, le secteur agricole a accusé une mauvaise performance au cours de la saison de printemps (mars- juin) dû au retard enregistré dans le démarrage de la saison pluvieuse. Parallèlement, les agriculteurs ont fait face à la rareté et la cherté d’engrais et de semences, ce qui a contribué à la réduction de la surface cultivée. Ainsi, la production locale de la campagne agricole de printemps qui compte pour près de 40 % de la production agricole annuelle a été inférieure par rapport à une année normale. Cette contre performance du secteur agricole a provoqué une baisse de la disponibilité de produits alimentaires locaux au cours de la période susmentionnée et par voie de conséquence au renchérissement des produits alimentaires locaux. En effet, quoique les prix des produits alimentaires soient restés quasiment stables sur le marché international en mai 2013 par rapport au mois précédent, sur le plan local, on a constaté une augmentation du prix réel du panier de consommation alimentaire au cours des mois d’avril (0.64%)1 et de mai 2013 (2 %). Ceci explique la progression de l’indice des prix de la fonction « Alimentation, boisson et tabac » qui a accusé une hausse, en rythme mensuel, de 20 points de base en mai 2013 à 0,50 % suite à l’augmentation des prix de ses composantes ayant la plus forte consommation notamment le riz (1,7 %), la viande de porc (1,6 %), le maïs moulu (1,4 %), le poulet (1,3 %), le pois sec (0,9 %), etc. 1 Selon la CNSA. 4 III. Les prévisions d’inflation Les prévisions d’inflation réalisées 2 par la direction Monnaie et Analyse Économique de la Banque Centrale indiquent que le mouvement de ralentissement de l’inflation devrait se poursuivre avec des taux de 7,3 % en juin, 6,5 % en juillet et 5,8 % en août 2013. A cet égard, il est important de préciser que la cible d’inflation projetée pour fin septembre 2013 dans le cadre du programme financier a été revue à la hausse à 6 % contre une projection initiale de 5 %. Graphique III- Prévisions du taux d’inflation pour les mois de juin, juillet, août 2013 12.0 Prévision de l'inflation à partir du mois de juin2013 10.0 7.8 8.0 7.3 7.1 6.5 6.3 6.7 6.0 5.8 6.0 5.3 4.0 2.0 0.0 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 2 Ces prévisions ne tiennent pas compte des chocs exogènes tels les aléas climatiques. 5  Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en mai 2013 Variation Variation Contribution Contribution Indice des Prix à la Consommation (IPC) mensuelle annuelle mensuelle annuelle En (%) En (%) à l'inflation à l'inflation Avril Mai 13 Mai 13 Mai 13 Poste Pondération Mai 12 13 Mai 13 (en %) Indice Général 194.3 207.5 208.5 0.5 7.3 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 201.6 218.2 219.2 0.5 8.7 45.4 61.2 Habillement, tissus et chaus. 6.86 184.2 195.8 197.1 0.7 7.0 8.7 6.7 Loyer, énergie et eau 11.05 226.3 239.7 240.3 0.3 6.2 6.0 9.6 Aménag. et entret. du logem 4.7 202.5 210.2 212.0 0.9 4.7 7.6 3.1 Santé 2.9 200.0 210.9 211.5 0.3 5.8 1.6 2.4 Transport 13.74 151.9 155.3 156.8 1.0 3.2 24.8 6.1 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 196.9 215.4 215.7 0.1 9.5 1.1 7.8 Aut. biens & serv. 4.56 163.3 170.4 171.5 0.6 5.0 4.9 3.2 Sources : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE 6  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7