(2019-05) Note mensuelle sur l'inflation, mai 2019

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Mai 2019 Tables des matières I- Introduction ....................................................................................................................................................... 2 II- Évolution de l’inflation globale en mai 2019 ................................................................................................. 2 III- Évolution des principales fonctions de consommation en mai 2019.......................................................... 2 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays .................... 4 V- Évolution de l’inflation sous-jacente .............................................................................................................. 4 VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ........................................................ 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. II- Évolution de l’inflation globale en mai 2019 Au cours du mois de mai 2019, une évolution contrastée a été enregistrée au niveau de l’inflation. Le taux d’inflation a poursuivi sa tendance haussière, passant de 17,7 % en avril à 18 % en mai 2019. Sur une base mensuelle, il a enregistré une baisse de 30 points de base pour s’établir à 1,4%. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en mai 2019 (en %) 2.0 18.0 1.8 16.0 1.6 14.0 1.4 12.0 1.2 10.0 1.0 8.0 0.8 6.0 0.6 4.0 0.4 2.0 0.2 0.0 0.0 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Janv-18 Fev-18 Mar-18 Avril-18 Mai-18 Juin-18 Juil-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 20.0 Inflation Annuelle Inflation Mensuelle Source: IHSI III- Évolution des principales fonctions de consommation en mai 2019 Le ralentissement de l’inflation mensuelle en mai 2019 est principalement attribuable à la décélération observée dans les prix des fonctions de consommation telles: « Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants » (-1,9 point de pourcentage), « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » (-1,1 point), « Restaurant » (-1 point), « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » (-0,7 point), « Communications » (-0,8 point) et « Biens et services divers » (-0,4 point). 2 En ce qui a trait à l’inflation annuelle, elle est principalement due à la hausse de la quasi-totalité des fonctions de consommation à l’exception des postes « Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants » (-1,2 point de pourcentage) et « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer », (-1,5 point). Quant aux fonctions « Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles », « Transport » et « Enseignement », elles ont chacune diminué de 0,1 % point de base pour s’établir respectivement à 13,5 %, 6,2 % et 10,2 %. En outre, le poste « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » a contribué à hauteur de 59,38 % à l’inflation annuelle au cours du mois sous revue. Tableau No. 1. Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en mai 2019 Mai 2019 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Indice Général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 100.00 100.00 48.50 59.38 61.43 1.42 0.87 0.00 5.55 4.93 11.19 14.14 10.59 9.89 5.32 2.56 9.10 2.23 1.52 3.91 0.49 5.26 6.39 3.80 3.14 0.53 2.29 2.21 0.57 5.31 0.91 5.19 2.40 0.30 3.20 0.00 1.13 4.36 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays L’inflation des produits importés et celle des produits locaux ont affiché le même comportement que l’inflation globale en glissement annuel. En effet, les prix des produits importés ont augmenté de 50 points de base à 19,6 %, alors que les prix des produits locaux ont crû de 17,2 %, soit 40 points de base de plus par rapport au mois d’avril 2019. Cependant, en variation mensuelle, l’indice des prix des produits locaux a diminué de 40 points de base pour s’établir à 1,4 % alors que l’indice des prix des produits importés a progressé, passant de 1,4 % à 1,8 %. Par ailleurs, en variation mensuelle, l’inflation a diminué dans l’ensemble des régions géographiques du pays. En glissement annuel, la tendance inverse est observée, tel que le montre le tableau suivant. Tableau No. 2 Comparaison au niveau des variations mensuelle et annuelle Avril et Mai 2019 RÉGION Aire Métropolitaine Reste Ouest Nord Sud Transversale AVRIL Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) MAI Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) 1.8 17.1 1.5 17.6 1.5 1.6 1.7 1.6 17.2 17.9 18.1 18.3 1.4 1.4 1.5 1.5 17.5 18.4 18.3 19.0 V- Évolution de l’inflation sous-jacente En mai 2019, l’inflation sous-jacente annuelle, calculée en excluant de l’IPC les produits à prix volatils, a poursuivi sa tendance haussière. En effet, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent a progressé de 52 points de base pour atteindre 18,95 % au cours du mois sous revue. Par contre, sur une base mensuelle, elle a diminué, passant de 1,60 % à 1,55 %, après avoir enregistré une progression de 76 points de base au cours du mois précédent. Malgré cette baisse, l’inflation sous-jacente mensuelle (1,55 %) continue d’évoluer au-dessus de l’inflation courante mensuelle (1,44 %), ce qui laisse présumer que l’inflation est principalement alimentée par les facteurs monétaires. 4 Graphique No. 2 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 Inflation globale May-19 Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 Jun-17 May-17 0.40 Inflation sous-jacente Source : Calculs de la BRH/MAE VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel Le ralentissement de l’inflation mensuelle en mai 2019 s’explique principalement par la baisse de 2,18 % du financement monétaire entre avril et mai pour atteindre 4 602 MG. Le comportement de cet agrégat s’est reflété notamment dans la baisse de la monnaie en circulation, lequel a régressé de 1,70 %, passant de 58 085 MG en avril à 57 095 MG fin mai 2019. Toutefois, à 1,40% de variation mensuelle de l’IPC, l’inflation mensuelle demeure élevée et est également alimentée par la dépréciation continue de la gourde. En effet, en mai, la moyenne mensuelle du taux de change de référence a atteint 88,56 gourdes pour un dollar ÉU contre 85,33 gourdes en avril, ce qui correspond à une dépréciation de la monnaie nationale de 3,78 %. 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) tablent sur une accentuation de l’inflation tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. En effet, en rythme mensuel, le taux d’inflation devrait atteindre 2.1% en juin 2019 pour décélérer à 1.7% en juillet et atteindre 1,5 % en août 2019. De même, en glissement annuel, l’inflation devrait s’établir à 18.9 %, au mois de juin 19,5% en juillet et 19.9% en août 2019. Il convient de noter que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 3 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de juin 2019) Prévision de l'inflation en % 2.3 21.0 2.1 2.1 19.519.9 19.0 18.9 1.9 1.7 1.7 17.0 1.5 1.5 1.3 15.0 1.1 13.0 0.9 0.7 11.0 0.5 Inflation(g.m) Aug-19 Jul-19 Jun-19 May-19 Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 9.0 Jun-17 0.3 inf(ga) 6 Tableau No. 3 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en mai 2019 IPC Poste Indice général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Variation IPC (% ) Mai-18 Avril-19 Mai-19 Mensuelle Annuelle 101.2 117.7 119.4 1.4 18.0 101.3 121.5 123.7 1.8 22.1 100.9 112.1 112.1 0.0 11.1 101.6 114.5 117.8 2.9 16.0 101.7 114.2 115.4 1.0 13.5 101.2 122.8 123.1 0.2 21.6 100.7 100.3 100.3 102.2 99.4 101.4 101.1 124.1 106.1 104.4 126.1 109.5 118.8 118.1 127.7 106.5 104.6 129.9 109.5 122.7 119.5 2.9 0.4 0.2 3.0 0.0 3.3 1.2 26.8 6.2 4.3 27.1 10.2 21.0 18.2 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8