(FY2014) Rapport annuel 2014

1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 CONSEIL D’ADMINISTRATION CHARLEs CAsTEL Gouverneur GEORGEs HENRY FiLs Gouverneur-Adjoint JEAN bAdEN dUbOis Directeur Général FRiTz dUROsEAU Membre GEORGETTE JEAN-LOUis Membre Organigramme TABLE DES MATIÈRES AVANT PROPOs dU GOUVERNEUR ..............................................................................................................................................................13 A.- L’ACTiViTé éCONOMiqUE EN 2014 i. sECTEUR RéEL EN 2014 ................................................................................................................................................................................18 I.1 Valeur ajoutée par secteur d’activité .............................................................................18 I.2 Évolution des prix à la consommation en 2014 ............................................................ 20 I.3 Salaires et situation de l’emploi en Haïti en 2014 .........................................................21 ii. MONNAiE ET FiNANCEMENT dE L’éCONOMiE EN 2014 .......................................................................................................22 II.1 Politique monétaire en 2014 .........................................................................................22 II.1.1 Instruments de la politique monétaire en 2014 .............................................................23 II.1.1.1 Bons BRH .....................................................................................................................23 II.1.1.2 Taux de réserves obligatoires ....................................................................................... 24 II.1.1.3 Interventions de la BRH sur le marché des changes.................................................... 25 II.1.2 Résultats .......................................................................................................................26 II.1.2.1 Résultats intermédiaires ...............................................................................................26 II.1.2.2 Résultats finals .............................................................................................................26 II.2 Évolution des agrégats monétaires en 2014 ................................................................27 II.2.1 Contreparties de M3 et financement de l’économie .....................................................28 iii. LEs FiNANCEs PUbLiqUEs ..........................................................................................................................................................................29 III.1 Recettes ........................................................................................................................29 III.1.1 Recettes Internes .........................................................................................................29 III.1.2 Recettes Douanières .....................................................................................................30 III.1.3 Performance Institutionnelle ......................................................................................... 30 III.1.4 Évolution de la structure des recettes ...........................................................................30 III.2 Dépenses ......................................................................................................................31 III.2.1 Dépenses Courantes ....................................................................................................31 III.2.2 Dépenses d’investissement .......................................................................................... 31 III.3 Financement de l’Administration Centrale en 2014 ......................................................33 III.4 Évaluation du programme financier ..............................................................................33 iV. LA bALANCE dEs PAiEMENTs .................................................................................................................................................................33 IV.1 Solde des transactions courantes .................................................................................33 IV.1.1 Transferts courants .......................................................................................................35 IV.2 Opérations financières ..................................................................................................35 IV.3 Financement de la balance des paiements ..................................................................36 V. éVOLUTiON dU TAUX dE CHANGE EN 2014 ................................................................................................................................36 V.1 Facteurs explicatifs de l’évolution du taux de change en 2014 ....................................37 V.2 Évolution des spreads bancaire et informel .................................................................. 37 Vi. dETTE PUbLiqUE EXTERNE EN 2014 ...............................................................................................................................................38 Créances bilatérales ........................................................................................................38 VI.1 VI.2 Créances multilatérales ....................................................................................................38 VI.3 Structure de l’encours de la dette publique externe par types de devises .......................38 VI.4 Répartition de l’encours de la dette par secteur économique ..........................................39 VI.5 Décaissements, Service de la Dette et Arriérés de Paiement ..........................................39 VI.6 Allègement de dette reçu au cours de l’exercice fiscal 2013-2014 ..................................41 b. sYsTÈME bANCAiRE EN 2014 : VUE d’ENsEMbLE Vii. éVOLUTiON dU sYsTÈME bANCAiRE EN 2014 .......................................................................................................................42 VII.1 Système bancaire : Vue d’ensemble ................................................................................42 VII.2 Système bancaire : établissements, environnement concurrentiel et taux de bancarisation 43 VII.3 Structure du système bancaire .........................................................................................45 VII.4 Distribution du crédit .........................................................................................................46 VII.5 Parts de marché individuelles dans le système bancaire haïtien .....................................49 VII.6 Activités et résultats du système bancaire en 2014 ..........................................................50 VII.6.1 Activités bancaires ...........................................................................................................50 VII.6.2 Opérations avec la clientèle ............................................................................................. 53 VII.6.3 Emplois du système et Évolution des actifs productifs ....................................................54 VII.6.4 Structure financière et Qualité de l’Actif ...........................................................................57 VII.6.5 Résultats des activités bancaires......................................................................................59 VII.7 Surveillance des banques .................................................................................................63 VII.7.1 Activités de surveillance ...................................................................................................63 VII.7.2 Autres ...............................................................................................................................65 VII.8 Faits marquants du système bancaire au cours de l’exercice 2014 .................................65 Viii. ACTiViTés GéNéRALEs dEs CAissEs POPULAiREs ............................................................................................................66 C. LA bRH EN 2014 iX. GEsTiON dEs AVOiRs EXTéRiEURs dE LA bRH ........................................................................................................................66 IX.1 Composition des avoirs extérieurs ...................................................................................67 IX.2 Rendement du portefeuille ...............................................................................................67 X. MONNAiE FidUCiAiRE ET MONNAiE sCRiPTURALE .................................................................................................................. 68 X.1 X.1.1 X.1.2 X.1.3 X.1.4 X.1.5 X.2 X.2.1 X.2.2 X.2.3 X.3 X.3.1 X.3.2 X.4 Billets et monnaie divisionnaire........................................................................................ 68 Émission, destruction et remplacement de la monnaie ....................................................68 Circulation fiduciaire au sens strict ...................................................................................69 Circulation fiduciaire au sens large ..................................................................................69 Composition de l’encours des billets ................................................................................69 Billets contrefaits retenus aux guichets de la BRH ..........................................................69 Chèques........................................................................................................................... 70 Opérations de la chambre de Compensation ...................................................................70 Évolution des activités du Service de la Compensation ..................................................72 Dépôts et tirages des banques commerciales .................................................................73 Services à l’État ...............................................................................................................74 Chèques émis sur comptes courants traités en compensation ....................................... 75 Chèques payés aux guichets de la BRH après validation au service des comptes courants .77 Système de Paiement Interbancaire Haïtien (SPIH) 77 d- ETATs FiNANCiERs & ANNEXE JURidiqUE éTATs FiNANCiERs.................................................................................................................................................................................................... 81 LisTE dEs CiRCULAiREs ...................................................................................................................................................................................150 ANNEXE JURidiqUE ..............................................................................................................................................................................................153 E- ANNEXE sTATisTiqUE I.1 Produit intérieur brut par branche d’activité économique ...........................................164 I.1a Contribution à la valeur ajoutée du PIB réel ................................................................165 I.1b Taux de croissance du PIB réel ..................................................................................166 I.2 Compte du produit intérieur brut (en millions de gourdes à prix courants) .................167 I.2a Structure du PIB nominal (en millions de gourdes à prix courants) ............................167 I.3 Compte du produit intérieur brut (en millions de gourdes de 1986-1987) ..................168 I.3a Structure du PIB réel (en millions de gourdes de 1986-1987) ....................................168 I.3b Compte du produit intérieur brut (variations en pourcentage) .....................................169 I.3c Structure de la croissance du PIB réel (en pourcentage) ............................................169 I.3d Contribution à la croissance du PIB réel (en pourcentage) .........................................170 I.4 Indice des prix à la consommation (IPC) - ensemble du pays (Base Août 2004=100)........170 I.4a Indice des prix à la consommation (IPC) - ensemble du pays. (Base Août 2004=100........171 I.5 Taux d’inflation (variation de l’IPC en pourcentage) ....................................................171 I.5 (suite).Taux d’inflation (variation de l’IPC en pourcentage) .....................................................172 I.5a Taux d’inflation (variation de l’IPC en glissement annuel, en pourcentage) ................172 I.6 Taux de change à Port-au-Prince (Gourdes/Dollar ÉU)...............................................173 I.7. Composantes et contreparties de l’agrégat M3 (en millions de gourdes)....................174 I.8 Base monétaire et ses sources (en millions de gourdes) ............................................175 I.9 Bilan de la BRH (en millions de gourdes) ....................................................................176 I.10 Bilan consolidé des banques commerciales (en millions de gourdes) ........................177 I.11 Bilan consolidé des banques commerciales (en millions de gourdes) ........................178 I.12 Résumé des opérations financières de l’Administration Centrale ...............................179 I.13 Résumé des opérations financières des administrations publiques ............................180 I.14 Résumé de la Balance des Paiements d’Haït (en millions de dollars ÉU) ..................181 I.15 Position extérieure globale d’Haïti (en millions de dollars ÉU) ....................................182 I.16 Exportations d’Haïti par produits..................................................................................183 I.17 Exportations aux U.S.A (F.O.B) à base de matières premières locales (en milliers de . . dollars ÉU) ...................................................................................................................184 I.18 Exportations des industries d’assemblage aux U.S.A (F.O.B) à base de matières premières importées .....................................................................................................................185 I.19 Importations totales d’Haïti par catégories de produits................................................186 I.20 Importations de produits pétroliers ..............................................................................187 I.21 Dette externe totale du secteur public .........................................................................188 I.22 Décaissements effectués sur les prêts (en millions de dollars ÉU) .............................189 I.23 Paiement du service de la dette (en millions de dollars ÉU) .......................................190 II.1. Chiffres clés du bilan par banque (en milliers de gourdes)..........................................191 II.2. Chiffres clés des résultats par banque (en milliers de gourdes) ..................................192 II.3 Ratios financiers par banque .......................................................................................193 II.4. Ratios financiers par banque – ratios de rentabilité.....................................................194 II.5 Système bancaire - Sommaire financier détaillé - Bilan par banque (devises et gourdes)..195 II.6. Système bancaire - Sommaire financier détaillé - Résultats cumulatifs par banque...196 LisTE dEs siGLEs ...................................................................................................................................................................................................199 1. 2. 3. TAbLEAUX Évolution du salaire minimum réel ...................................................................................22 Emplois dans la sous-traitance ........................................................................................ 22 Évolution des recettes internes par institutions.................................................................30 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 10a. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46. 47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55. 56. 57. 58. 59. 60. 61. Structure des recettes .......................................................................................................31 Évolution des flux nets du solde des comptes de l’administration centrale (en MG) .......33 Allègement de la dette reçu pour l’exercice 2014 (en millions de dollars ÉU) ..................41 Indicateurs financiers clés (en millions de gourdes) ........................................................ 43 Établissements bancaires fonctionnant en Haïti en 2014 ................................................ 43 Nombre de succursales et agences autorisées ...............................................................44 Évolution du nombre de succursales autorisées par établissement bancaire ................. 44 Evolution du nombre de succursales opérationnelles par établissement bancaire ..........44 Poids des principaux établissements bancaires sur les deux derniers exercices (en %) .45 Poids des différentes catégories d’établissements bancaires (en %) ...............................46 ndicateur de concentration Herfindhal-Hirschman 46 Répartition de l’encours des prêts par secteur d’activité (en MG et en%) ........................47 Répartition de l’encours des prêts par tranche ................................................................48 Répartition du nombre de prêts par emprunteur .............................................................. 49 Parts de marché et rang actif total et portefeuille de prêts bruts...................................... 49 Parts de marché et rang dépôts totaux et dépôts en dollars ÉU...................................... 50 Bilan du système bancaire (en MG)..................................................................................51 Variation des principaux postes du bilan du système bancaire (en %) ............................ 51 Part des postes du bilan du système bancaire (en %)..................................................... 52 Composition des liquidités du système bancaire (en MG et en %) ..................................53 Liquidités du système bancaire en pourcentage de l’actif total ........................................53 Variation des dépôts du système bancaire ......................................................................54 Composition des dépôts du système bancaire .................................................................54 Évolution des dépôts en dollars ÉU du système ..............................................................54 Actifs productifs................................................................................................................ 55 Respect des normes de suffisance de fonds propres ......................................................57 Prêts improductifs du système bancaire (en MG et en %) ...............................................57 Taux d’improductifs par catégorie de prêts du système ................................................... 58 Couverture des prêts improductifs bruts par les provisions pour créances douteuses (en MG) .58 Prêts improductifs nets en pourcentage des fonds propres (en MG)................................58 Exposition des banques aux risques de crédit aux apparentés ........................................59 Revenus nets d’intérêt pour l’exercice 2014 (MG) ............................................................60 Produit net bancaire ..........................................................................................................61 Coefficient d’exploitation ..................................................................................................61 Rémunération moyenne des dépôts (en MG et en %)..................................................... 62 Rendement moyen des prêts (en MG et en %).................................................................62 Productivité par employé (en milliers de gourdes et en %) ..............................................63 Destruction, remplacement et émission de la monnaie ...................................................68 Faux billets dollars ÉU retenus aux guichets de la BRH en 2014 ....................................69 Faux billets gourdes retenus aux guichets de la BRH en 2014 .......................................70 Nombre de chèques en gourdes présentés et reçus par le système bancaire ................70 Nombre de chèques en dollars présentés et reçus par le système bancaire ..................71 Résultat de la compensation manuelle et électronique par banque en gourdes en 2014 ....71 Résultat de la compensation manuelle et électronique par mois en gourdes en 2014 ....71 Résultat de la compensation manuelle et électronique par banque en dollars en 2014 ..72 Résultat de la compensation manuelle et électronique par mois en dollars en 2014 ......72 Activités de la compensation sur les opérations en gourdes ...........................................72 Activités de la compensation sur les opérations en dollars ÉU ........................................73 Dépôts en gourdes des banques commerciales à la BRH en 2014 .................................73 Dépôts en dollars ÉU des banques commerciales à la BRH en 2014 .............................73 Tirage des banques commerciales en 2014 (en milliers de gourdes)...............................73 Tirage des banques commerciales en 2014 (en milliers de dollars ÉU) ..........................74 Recettes du Trésor Public enregistrées dans les guichets de la BRH en 2014 ...............74 Chèques du Trésor Public encaissés aux guichets de la BRH en 2014 ..........................74 Chèques imprimés pour l’exercice 2014 ...........................................................................75 Nombre de chèques traités en Compensation à la BRH en 2014 ................................... 75 Chèques certifiés pour l’exercice 2014 ............................................................................76 Chèques retournés pour l’exercice 2014 ......................................................................... 76 Chèques reçus aux guichets de la BRH pour l’exercice 2014 ......................................... 77 62. 63. 64. 65. Nombre de dépôts reçus aux guichets de la BRH en 2014 ..............................................77 Nombre de transactions effectuées via le SPIH par participant pour les 3 derniers exercices 78 Revenus générés par le SPIH pour l’exercice 2014 (en gourdes) ...................................78 Nombre de messages envoyés et transactions effectuées via le SPIH par la BRH en 2014 .78 GRAPHiqUEs 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9 10. 11. 12 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 38 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. Évolution des prix des produits de base en 2014 ............................................................17 Évolution du produit intérieur brut réel (en MG) et de son taux de croissance (en %) ....18 Évolution de l’inflation globale et de l’inflation alimentaire ...............................................20 Évolution de l’inflation globale et de l’inflation sous-jacente calculée à partir de la méthode d’exclusion (en g.a. en %).................................................................................................20 Taux moyens pondérés (TMP) sur les bons BRH de différentes maturités ......................23 Composition de l’encours des bons BRH en 2014 ...........................................................24 Coefficients de réserves obligatoires sur les passifs en gourdes (en % ...........................24 Coefficients de réserves obligatoires sur les passifs en monnaie étrangère (en %).........25 Position moyenne de réserves en MG ..............................................................................25 Composantes de la base monétaire (en milliards de gourdes).........................................26 Taux d’intérêt moyens pratiqués par les banques commerciales (opérations en gourdes).......27 Taux d’intérêt moyens pratiqués par les banques commerciales (opérations en dollars ÉU)...27 Évolution des agrégats monétaires (en milliards de gourdes) ..........................................28 Contreparties de M3 (en milliards de gourdes) .................................................................28 Financement du déficit budgétaire en pourcentage du PIB et en MG .............................29 Projets et programmes par secteur...................................................................................32 Évolution du solde des transactions courantes (en millions de dollars ÉU)......................34 Parts relatives des principales exportations (en %) ..........................................................34 Parts relatives des principales importations (en %) ..........................................................35 Réserves brutes en mois d’importations de biens et services ..........................................36 Taux de référence du dollar par rapport à la gourde (fin de période)................................36 Évolution des spreads bancaire et informel .....................................................................37 Encours de la dette publique externe par type de créanciers (en millions de dollars ÉU) Structure de l’encours de la dette publique externe par type de devises en 2014 (en %) 39 Répartition de la dette par secteur économique (en millions de dollars ÉU) ....................39 Répartition de la dette par organisme (en millions de dollars ÉU) ....................................40 Évolution comparée des décaissements et des arriérés de paiement............................. 40 Évolution des décaissements, des amortissements, du service de la dette et des flux nets (en millions de dollars ÉU) ................................................................................................40 Répartition en pourcentage et selon l’échéance de l’encours des prêts de 75 000 gourdes ou plus...............................................................................................................................49 Liquidités du système bancaire (en MG)...........................................................................52 Évolution des dépôts du système bancaire (en MG) ........................................................53 Portefeuille de prêts bruts du système bancaire (en MG).................................................55 Volume des achats et ventes de devises (en millions de dollars ÉU) ...............................56 Position nette en devises du système bancaire en pourcentage des fonds propres ........56 Évolution des fonds propres du système bancaire (en MG) .............................................57 Évolution du bénéfice net du système bancaire (en MG) .................................................59 Rendement de l’actif (ROA) (en %)...................................................................................59 Rendement de l’avoir des actionnaires (ROE) (en %) ......................................................60 Évolution des autres revenus (en MG)..............................................................................61 Évolution des dépenses d’exploitation et de leurs composantes (en MG) .......................61 Évolution du nombre d’employés du système bancaire....................................................63 Évolution des intérêts versés sur Bons BRH (en MG) ......................................................65 Évolution des réserves brutes de change (en millions de dollars ÉU) ..............................66 Composition du portefeuille de titres de la BRH ...............................................................67 Composition de l’encours et remplacement de billets en 2014.........................................69 12 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Message du Gouverneur n vue de répondre à son devoir de transparence et de reddition de compte tel que prévu dans la loi du 17 août 1979 créant la Banque Centrale, le Conseil d’Administration de la Banque de la République d’Haïti (BRH) est heureux de publier le Rapport Annuel de l’exercice fiscal 2013-2014 qui a marqué le trente-cinquième anniversaire de la BRH. Ce rapport qui s’adresse aux différents acteurs de la vie économique nationale passe en revue les évolutions économiques, financières et monétaires en Haïti au cours de l’exercice sous revue. Il présente aussi les différents défis auxquels a été confronté le Conseil d’Administration dans l’accomplissement de ses responsabilités au cours de cet exercice ainsi que les différentes mesures qui ont été prises pour garantir la stabilité des prix en Haïti, d’une part et pour renforcer le développement institutionnel de la BRH, d’autre part. E En 2014, la politique monétaire de la Banque de la République d’Haïti a été conduite dans un environnement international caractérisé, entre autres, par la poursuite de la baisse des prix des produits de base (produits alimentaires et pétroliers) sur le marché international et la faiblesse de l’inflation dans la plupart des pays. De plus, le raffermissement de l’économie américaine qui a progressé à un rythme de 2,4 % en 2014 contre 2,2 % en 2013 a entraîné une baisse du taux de chômage qui est tombé à 6,3 % contre 7,4 % en 2013. Dans la zone euro, l’expansion modérée de l’activité économique s’est poursuivie en liaison avec la baisse des cours du pétrole et le regain de compétitivité lié à la dépréciation de l’euro face au dollar américain. Dans tous les pays émergents, à l’exception de l’Inde, un ralentissement de la croissance économique a été observé en 2014 par rapport à 2013. Sur l’ensemble de l’année 2014, la croissance économique mondiale est ressortie à 3,3 % comme en 2013. Sur le plan intérieur, l’activité économique a connu un ralentissement en enregistrant un taux de croissance du produit intérieur brut réel de 2,8 % comparativement à 4,2 % en 2013. Toutefois, il convient de souligner que c’est pour la quatrième année consécutive que le pays a réalisé un taux de croissance positif du PIB réel. Cette faible performance de l’économie haïtienne en 2014 est, en grande partie, le résultat de la baisse de la production agricole qui s’est contractée de 1,5 % après une progression de 4,3 % en 2013, à cause des conditions météorologiques défavorables et un manque d’investissements dans le secteur au cours de cet exercice. Les autres secteurs de l’activité économique se sont relativement bien comportés. En effet, le secteur secondaire, tiré par les activités de l’industrie manufacturière, a crû de 5,28 %. Quant au secteur tertiaire, la valeur ajoutée de presque toutes ses branches a évolué à la hausse notamment celle du sous-secteur « Commerce, restaurants et hôtels ». Ayant la plus forte pondération (51,8 %) dans le PIB, ce secteur a pu conserver son dynamisme avec un taux de croissance de 3,6 %, comme en 2013. Concernant l’évolution des prix à la consommation, l’inflation globale en glissement annuel a atteint 5,3 % en 2014, en hausse de 80 points de base par rapport à septembre 2013, en dépit de la baisse continue des cours des produits de base sur le marché international et la faiblesse de l’inflation chez nos principaux partenaires commerciaux. Les pressions inflationnistes observées en 2014 se sont manifestées dans presque toutes les composantes de l’IPC à l’exception des postes “ Alimentation, Boisson et Tabac”, “Transport”, “Loisirs, Spectacle, Enseignement et culture”. Par ailleurs, l’inflation sous-jacente a suivi le même comportement que l’inflation globale en se portant à 5,9 % en 2014 contre 4,6 % un an plus tôt. Le déficit courant de la balance des paiements s’est creusé de 2,14 %, mais à un rythme moindre comparé à 2013 (26 %). Il en est de même du déficit commercial qui s’est légèrement aggravé en passant à 2,44 milliards de dollars contre 2,41 milliards en 2013. En dépit d’une progression substantielle des transferts privés sans contrepartie de 11,4 %, le marché des changes a connu des épisodes de volatilité provoquant l’intervention de la BRH à hauteur de 20 millions de dollars sur l’exercice pour conforter l’offre de devises au regard d’une demande vigoureuse. En fin d’exercice, les réserves nettes de change se sont élevées à 1 009 millions de dollars américains et les réserves brutes à 1 919 millions de dollars américains, soit l’équivalent de 5 mois d’importations. 13 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 S’agissant des finances publiques, l’exécution de la loi de finances de la République pour l’exercice 2014 a bénéficié de l’application de nouvelles procédures visant à une meilleure perception des recettes par l’État et à une gestion plus rationnelle des dépenses publiques. Les recettes collectées durant l’exercice ont augmenté de 5,4 %, mais elles ont été inférieures de 10,57 % par rapport aux prévisions. Quant aux dépenses publiques qui représentent 17,7 % du PIB, elles ont progressé de 16,2 % en glissement annuel. En raison de la mise en exécution tardive de la loi de finances 2014, elles n’ont représenté que 84 % des montants programmés. La structure des dépenses publiques a révélé que les dépenses courantes ont constitué 92,7 % du total alors que celles d’investissement qui ne représentent que 7,3 %, ont subi une baisse importante de 62 % par rapport à leur niveau de 2013. En dépit d’une exécution prudente de la loi de finances, les opérations financières de l’État se sont soldées par un déficit qui a conduit à une augmentation du financement monétaire pour cet exercice, suite à la baisse du financement externe et au faible volume de bons du Trésor émis. Parallèlement, tous les agrégats monétaires ont crû au cours de cet exercice, avec une accélération de leur rythme. Leur progression est liée à celle des dépôts en devises convertis en gourdes, de la monnaie en circulation et des disponibilités en termes de monnaie à vue. Toutefois, au niveau des dépôts à terme, une évolution contraire a été enregistrée, compte tenu de la préférence pour la liquidité des agents économiques associée à la faible transmission des taux d’intérêts directeurs sur cette catégorie de dépôts. En ce qui a trait au système financier, les indicateurs ont témoigné d’un renforcement et d’une évolution favorable des activités au niveau du secteur bancaire. Le rendement de l’Actif (ROA) a augmenté quoique le Rendement de l’avoir des Actionnaires (ROE) s’est légèrement replié. D’une manière générale, le système financier est resté sain, solide et performant. Dans un tel contexte, les autorités monétaires ont d’abord opté pour un statu quo des taux directeurs, suivi d’un relèvement progressif afin maintenir le taux d’inflation à un niveau inférieur à 10 %. Ainsi, la Banque Centrale a eu à relever de 2 points de pourcentage les taux directeurs à la fin du mois de mars 2014 tout en augmentant l’encours des bons BRH, ce qui a contribué à réduire les liquidités en gourdes dans le système bancaire et à calmer les pressions sur le marché des changes. En tant que Banque Centrale, la BRH s’est montrée constamment guidée par la nécessité de préserver un environnement macroéconomique stable et un système financier sain. Les décisions qu’elle a prises au cours de l’exercice 2014 se sont orientées vers le renforcement du pouvoir d’achat et de la confiance des agents économiques. Tout en articulant sa politique à celle des autorités fiscales, les résultats obtenus de la mise en œuvre de ses mesures ont témoigné, une fois de plus, de l’objectif de la BRH de poursuivre en 2014, sa mission avec sérénité, compétence et intégrité. Charles Castel Gouverneur 14 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 A.- ACTiViTé éCONOMiqUE EN 2014 ENViRONNEMENT éCONOMiqUE iNTERNATiONAL EN 2014 L’économie mondiale a enregistré une croissance de 3,3 % en 2014, soit le même niveau qu’en 2013, soutenue notamment par les économies avancées telles la Zone Euro, le Royaume-Uni, le Canada et les États-Unis. Après une contraction en 2013, la reprise a été confirmée dans la Zone Euro, mais, elle a pâti encore des séquelles de la crise de la dette, principalement dans les pays du Sud de la zone. Parmi les pays avancés, les États-Unis et le Royaume-Uni en particulier sont les seuls à avoir enregistré une croissance significative en 2014, même si leur croissance potentielle reste plus faible qu’au début de la première décennie des années 2000. La croissance économique du Royaume-Uni est passée de 1,7 % en 2013 à 3,2 % en 2014 et celle de l’économie américaine de 2,2 % en 2013 à 2,4 % en 2014. Sur le cours de l’exercice fiscal 2014, l’économie américaine a été performante. En effet, au quatrième trimestre 2013, le PIB réel a crû de 3,5 % grâce à la croissance des exportations pour connaître par la suite une contraction de 2,1 % au premier trimestre 2014 en raison des facteurs temporaires, notamment un hiver rude et une correction des stocks. La croissance a rebondi au deuxième trimestre de 2014, et la situation sur le marché du travail a continué à s’améliorer, avec une croissance vigoureuse de l’emploi. L’amélioration a été poursuivie au troisième trimestre 2014 et s’est reflétée dans les dépenses personnelles de consommation, les dépenses du Gouvernement fédéral et les exportations. L’optimisme des entreprises et des ménages des pays avancés s’est considérablement renforcé au cours de l’exercice fiscal 2014. Ce regain de confiance les a encouragés à investir et à embaucher davantage et soutenir la croissance mondiale. Cependant, au niveau des pays émergents et en développement, la situation suit l’évolution inverse. Depuis que la Réserve Fédérale américaine a annoncé son intention de réduire progressivement son programme d’assouplissement quantitatif, de nombreux pays voient leur monnaie se déprécier et leur croissance fléchir. À l’exception de l’Inde, la croissance dans les principaux pays émergents a été plus faible en 2014 en comparaison à 2013 . En effet, elle a été plus lente en Amérique latine, surtout au Brésil, où l’investissement est resté faible et le PIB s’est contracté aux premier et deuxième trimestres 2014 en dépit de l’organisation de la coupe du monde pour se chiffrer à 0,3 % en 2014 contre 2,5 % en 2013. En Chine, l’activité économique a ralenti au premier trimestre et, conséquemment, les autorités ont réagi en prenant des mesures pour soutenir l’activité, avec pour résultat une croissance de 7,4 % en 2014 contre 7,7 % en 2013. Le ralentissement de la croissance a été également observé en Russie et en Afrique du Sud. Le PIB de la Russie a crû de 0,2 % en 2014 contre 1,3 % en 2013 et celui de l’Afrique du Sud a décéléré de 0,5 point de pourcentage par rapport à 2013 à 1,4 %. La performance de l’économie mondiale en 2014 s’est reflétée à travers la lutte contre le chômage. Une amélioration de la situation de l’emploi a été observée dans la majorité des pays développés, avec une légère progression dans certains pays émergents d’Asie et d’Amérique. En effet, pour l’ensemble des pays avancés, le taux de chômage a reculé de 0,6 % de pourcentage en glissement annuel à 7,3 % en 2014 avec une croissance marquée de l’emploi aux États-Unis et au Royaume-Uni. Aux États-Unis, l’amélioration de la demande d’emplois s’est poursuivie tout le long de l’exercice, le taux de chômage s’est abaissé à 6,3 % en 2014 contre 7,4 % un an auparavant. En comparaison à l’année précédente, le taux de chômage a progressé de 0,1 point de pourcentage à la fois au Brésil et en Russie pour se porter à 5,5 et 5,6 % respectivement. Les conditions de la demande se sont nettement améliorées au cours de l’exercice 2014 en raison de l’évolution du commerce mondial et des dépenses des ménages. Le volume du commerce mondial de biens et services a crû de 3,8 % en 2014 contre 3 % en 2014, soutenue par la hausse des importations et exportations des pays avancés. En effet, les importations et exportations des pays avancés ont augmenté de 3,7 % et 3,6 % respectivement tandis que ceux des pays émergents et en développement ont diminué de 0,9 et 0,4 point de pourcentage à 4,4 % et 3,9 %. Parallèlement, l’offre s’est renforcée au cours de cette même période, entrainant une baisse significative des prix des produits de base. L’indice FAO des prix des denrées alimentaires a reculé de 6 % en glissement annuel pour se porter à 191,5 en septembre 2014. Cette évolution est imputable notamment à la baisse des prix de tous les produits alimentaires à l’exception de ceux de la viande qui ont évolué à la hausse à cause d’un virus épidémique porcin qui a sensiblement accru la mortalité des porcelets aux États-Unis. De même, les cours du pétrole ont également fléchi sous l’effet de la forte croissance de l’offre résultant particulièrement de l’exploitation des gisements de pétrole de schiste aux États-Unis, du maintien du niveau élevé de la production de certains pays de l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP) et d’une relative baisse de la demande associée à la faible de la croissance de l’économie mondiale. Consequemment, le prix du baril du Brent qui était de 111,6 dollars ÉU en septembre 2013 a été ramené à 97,5 dollars ÉU en septembre 2014 et celui du West Texas Index (WTI) est passé de 106,3 dollars ÉU en septembre 2013 à 92,7 dollars ÉU. 16 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Cette évolution des prix des produits de base avec une tendance marquée vers la baisse a conduit à un ralentissement de l’inflation dans la plupart des économies avancées et des pays émergents. En effet, le taux d’inflation moyen a atteint 1,6 % en 2014 aux États-Unis contre 1,7 % en 2013 et 0,5 % en 2014 dans la Zone Euro contre 1,3 % un an auparavant. En Chine, la variation de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) a diminué de 0,3 point de pourcentage à 2,3 % en 2014 et celui de l’Inde a décéléré de 170 points de base à 7,8 % en 2014. La politique monétaire conduite par les différentes Banques Centrales s’est orientée dans le sens de la poursuite de la reprise et l’accélération de la croissance mondiale à long terme. Dans cette optique, les banques centrales ont continué à soutenir la croissance économique en poursuivant leur politique monétaire accommodante en maintenant la tendance baissière des taux d’intérêt directeurs. Ainsi, durant l’exercice 2014, la Fed a, une fois de plus, maintenu son engagement de garder les taux directeurs à leur niveau de décembre 2008, soit dans une fourchette de 0 % et 0,25 %, tout en assurant qu’elle compte réduire progressivement son programme d’assouplissement quantitatif. Dans la Zone Euro, le taux directeur de la Banque Centrale Européenne a été abaissé à 0,15 % en juin 2014 contre 0,25 % en novembre 2013 et 0,50 % en mai 2013, soit son plus bas niveau historique. En République Dominicaine, les autorités monétaires n’ont pas modifié leur taux directeur en 2014. De 4,25 % en mai 2013 à 6,25 % en août 2013, il a été gardé à ce niveau durant tout l’exercice fiscal 2014. En somme, la croissance de la demande dans les pays avancés n’a pas été très robuste en dépit de la poursuite de l’évolution à la baisse des taux d’intérêt et du relâchement de certains obstacles, notamment des freins liés à l’assainissement des finances publiques. Au regard de la faible reprise de la Zone Euro en 2014, le surendettement des entreprises de cette zone et le rétablissement incomplet de la confiance dans les banques ont constitué de sérieux risques pour la conduite de la politique monétaire dans les pays émergents. ENViRONNEMENT éCONOMiqUE NATiONAL EN 2014 Sur l’exercice fiscal 2014, le produit intérieur brut (PIB) a progressé de 2,8 %, soit une décélération de 1,4 point de pourcentage par rapport à l’exercice précédent. En 2014, l’évolution du produit intérieur brut réel (PIB), estimé à 15 432 MG, résulte d’une performance modérée des secteurs primaire et secondaire et à une légère augmentation des activités dans le secteur tertiaire. Malgré l’absence de catastrophes naturelles durant l’année, l’agriculture, qui constitue la branche la plus importante du secteur primaire, a enregistré une croissance négative due à une pluviométrie insuffisante et mal distribuée. Ainsi, sa progression est passée à -1,5 % en 2014 contre 4,3 % en 2013. S’agissant du secteur secondaire, l’évolution positive enregistréea été surtout imputable à l’augmentation des activités des industries manufacturières qui ont crû de 2,2 % en 2014. Le secteur tertiaire, dont la part au PIB a été la plus élevée (51,8 % contre 51,4 % en 2013), a gardé une performance supérieure à 3 %, en enregistrant un taux de croissance de 3,6 %. En effet, la valeur ajoutée de presque toutes les branches de ce secteur a évolué à la hausse notamment celle du sous-secteur « Commerce, restaurants et hôtels » dont la production a augmenté de 40 points de pourcentage d’une année à l’autre. 17 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 i. sECTEUR RéEL EN 2014 Le taux de croissance économique en 2014 a été positif pour la quatrième année consécutive. Toutefois, ce taux de croissance est en deçà de l’intervalle de 3,5 % - 4 % prévu, qui tablait sur la relance des travaux de construction et la bonne performance des secteurs agricole et du commerce pour tirer la croissance économique. Le ralentissement du PIB en 2014 par rapport à 2013 est survenu dans un contexte national caractérisé par un climat d’incertitudes sociopolitiques, lequel n’a pas été favorable aux investissements privés nationaux et étrangers. En effet, les données cumulées du tableau des opérations financières de l’État (TOFE) sur l’exercice ont fait ressortir une chute de 45 % des dépenses d’investissement public contre une progression de 9 % en 2013. Par ailleurs, la production du secteur agricole a pâti de l’arrêt prématuré des pluies dès le mois de juin, ce qui a provoqué une baisse considérable de la récolte de printemps, laquelle représente, sur une année normale, près de 60 % de la production agricole annuelle. i.1. VALEUR AJOUTéE PAR sECTEUR d’ACTiViTé L’évolution de la croissance économique a été tributaire du comportement des différentes branches d’activités. Les contre-performances du secteur primaire, caractérisées par une variation négative de son niveau de production, ont affecté considérablement le PIB global étant donné que ce secteur dispose d’un apport important en termes de valeur ajoutee. Parallèlement, en dépit d’un ralentissement dans leur rythme de croissance, les secteurs secondaire et tertiaire ont enregistré une augmentation de leur valeur ajoutée. sECTEUR PRiMAiRE La reprise du secteur primaire en 2013 s’est suivie d’un déclin en 2014. Malgré l’absence de cyclones ou d’inondations et les accords signés par le Ministère du Commerce et de l’Industrie (MCI) dans le cadre du projet « appui à la commercialisation des produits fragiles et périssables », le secteur agricole, pilier du secteur primaire, a ralenti à -1,5 %, en baisse de 5,8 % en variation annuelle. La contribution de ce secteur dans la croissance du PIB réel a également reculé de 34,71 points de pourcentage passant de 22,88 % en 2013 à -11,83 % en 2014. La performance du secteur primaire a été attribuable à celle de la branche “Agriculture, sylviculture et pêche” et à celle des industries extractives. Un déficit de production a été enregistré dans plusieurs zones du pays qui n’ont pas pu bénéficier d’une pluviométrie adéquate depuis le troisième trimestre. En plus d’être en deçà de la norme, la pluviométrie n’a pas été aussi bien distribuée qu’en 2013, particulièrement dans la péninsule du Sud. À cela s’est ajoutée une baisse des investissements à la fois des secteurs privé et public. Selon la Coordination Nationale de la Sécurité Alimentaire (CNSA), les producteurs agricoles ont également souligné qu’une faible disponibilité d’intrants (semences) a été enregistrée au cours de cet exercice en comparaison à l’année antérieure, même celles considérées comme étant une subvention du secteur public. Les activités des industries extractives ont poursuivi leur tendance à la hausse et constituent le deuxième sous-secteur qui a crû le plus en 2014. Leur valeur ajoutée a augmenté de 5,5 %, en hausse de 23 points de base par rapport à l’année 2013. Les activités minières consistant en l’exploitation des carrières de sable pour la fourniture de matériaux de construction, ont contribué à cette situation. Leur contribution à la croissance du PIB réel s’est accrue à 0,27 % contre 0,16 % un an plus tôt. 18 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 sECTEUR sECONdAiRE Pour l’exercice 2014, le taux de croissance de la valeur ajoutée du secteur secondaire a légèrement ralenti, avec une variation de 5,3 % contre 5,9 % en 2013. En effet, la hausse du poste Électricité, gaz et eau accompagnée de la progression des Industries manufacturières n’ont pas pu contrebalancer la baisse totale de plus de 1,4 % enregistrée par la branche des Bâtiments et Travaux Publics. La valeur ajoutée de la branche « Industries Manufacturières » a stagné à 2,2 % en 2014, tandis que sa contribution à la croissance du PIB réel a augmenté à 6,31 % contre 4,08 % en 2013. La production dans ce secteur d’activité est imputable aux accords dont a bénéficié le secteur de la Sous-traitance, en ce qui a trait à la promotion des exportations et à la rénovation du parc Caracol. En effet, les industries textiles ou industries d’assemblage ont une part importante dans la structure des exportations haïtiennes, avec une contribution moyenne de plus de 50 % aux exportations totales au cours des onze dernières années. En 2014, la valeur ajoutée du secteur « Electricité, gaz et eau » a crû de 1,6 %, s’accompagnant d’une hausse de 27 points de base de sa contribution au PIB réel. Cette progression résulte des ventes importantes des compagnies telles E-Power et Sogener, la production et la consommation électriques en 2014 ont été supérieures à leur niveau de 2013. Au niveau du secteur des « Bâtiments et Travaux Publics », la tendance a été inversée avec un taux de croissance de 7,9 % contre 9,3 % en 2013. Le ralentissement au niveau des activités de ce secteur est lié l’arrêt temporaire de certains chantiers, dû à l’augmentation des coûts de construction associés à la dépréciation de la gourde et au retard accumulé dans le paiement des honoraires de certaines firmes de construction pour les travaux relatifs aux bâtiments publics. En dépit de ce ralentissement, ce taux de croissance a été nettement supérieur à celui de 2012. En effet, avec la participation active du secteur privé dans ce secteur pour la promotion de la croissance économique, une fois de plus la contribution à la croissance du PIB réel de cette branche a augmenté pour passer à 28 %, contre 20 % en 2013. sECTEUR TERTiAiRE En 2014, le secteur tertiaire a bénéficié de certains investissements dans le secteur touristique qui se sont traduits par une augmentation de la part de ce secteur dans le PIB réel à hauteur de 51,8 % contre 51,4 % en 2013, avec un taux de croissance de 3,6 % contre 3,7 % un an plus tôt. La progression des activités dans ce secteur s’est reflétée dans l’évolution des branches « Commerce, Restaurants et Hôtels» et « Transports et Communications ». La reprise observée au niveau des activités du sous-secteur des « Transports et Communications » en 2013, s’est maintenue en 2014 avec un taux de croissance de 3,7 % contre 3,6 % en 2013 et une baisse de 1,3 % en 2012. Avec la stabilité des prix des produits pétroliers à la pompe et un mode d’approvisionnement limitant les ruptures de stocks sur le marché, cette branche d’activités a gardé son rythme de progression, en dépit du manque de renforcement du système de transport public. D’un autre côté, la tendance à la hausse a été respectée en 2014 pour la téléphonie mobile, accompagnée d’une relative stabilité des prix de ce secteur. Le taux de croissance de la branche « Commerce, Restaurants et Hôtels » a ralenti, en passant de 4,9% en 2013 à 4,2 % en 2014. Son poids relatif dans le PIB global a, tout de même, augmenté pour passer à 28 %, soit la part la plus importante comparativement aux autres branches. Au cours de l’exercice sous étude, la baisse du rythme de croissance de ce sous-secteur, imputable au retrait des Organisations Non-Gouvernementales et Internationales, s’est traduite par une diminution de la demande au niveau des activités hôtelières et de restauration en Haïti. En effet, les indicateurs de conjoncture fournis par l’IHSI ont montré que le commerce interne a évolué légèrement en dessous de son niveau de performance de l’année 2013, à 13,1 % en moyenne en 2014. De manière générale, les « autres services marchands » et les « services non-marchands » ont gardé leur évolution modérée autour de 2 % en 2014. La valeur ajoutée des « autres services marchands » a évolué à la hausse à 5,1 % contre 3,3 % un an plus tôt. Les activités des « autres services marchands » ont été influencées par la baisse de performance des agences de voyage, liée au retrait des Organisations Non-Gouvernementales. Parallèlement, la valeur ajoutée de la branche « services non marchands » a progressé de 2 % contre 2,6 % en 2013. 19 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 i.2. éVOLUTiON dEs PRiX À LA CONsOMMATiON EN 2014 Contrairement à 2013, l’évolution des prix à la consommation au cours de l’exercice fiscal 2013-2014 a été caractérisée par une résurgence des pressions inflationnistes après une période de désinflation qui remonte au mois d’avril 2013. En effet, en septembre 2014, l’inflation mesurée par la variation annuelle de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) s’est établie à 5,3 %, soit une accélération de 80 points de base par rapport à son niveau de septembre 2013 (4,5 %). De plus, la même tendance à la hausse est observée pour l’inflation de base ou sous-jacente, ce qui laisse présager que l’inflation a touché tous les secteurs de l’économie. L’accélération du rythme de progression du niveau général des prix s’est manifestée dans presque toutes les composantes de l’IPC à l’exception des postes « Alimentations, boissons et tabac », « Transport » et « Loisirs, spectacles, enseignement et culture » dont les indices ont affiché respectivement un recul de 20, 70 et 50 points de base. En effet, la hausse de l’inflation en septembre 2014 découle notamment de celle de l’indice des prix des postes « Habillement, tissus et chaussures » dont le taux de croissance est passé de 5,5 % en septembre 2013 à 10,9 % en septembre 2014. Elle est également attribuable à celle de la fonction « Loyer du logement, énergie et eau » qui a progressé de 5,7 % en septembre 2014 contre 4,4 % en septembre 2013. À l’inverse, le taux de croissance de l’indice du poste « Alimentation, boisson et tabac », dont la pondération dans l’indice général est de 50,4 %, est passé de 4,7 % en septembre 2013 à 4,5 % en septembre 2014. Celui du poste « Transport » dont le poids dans l’indice général est de 13,7 % a atteint 1,3 % en septembre 2014 contre 1,9 % un an auparavant. Celui du poste « Loisirs, spectacles, enseignement et culture » a décéléré à 8,5 % en septembre 2014 contre 9,1 % en septembre 2013. L’inflation mensuelle a évolué en dents de scie dans une fourchette allant de 0,1 % à 0,7 % avec une tendance à la hausse par rapport à l’exercice précédent. Le plus faible taux d’inflation mensuelle a été enregistré au mois de novembre 2013 (0,1 %) et le plus fort en juillet 2014 (0,7 %). Le taux d’inflation mensuel moyen pour l’année s’est établi à 0,4 % en 2014, soit le même que l’exercice précédent tandis que l’inflation cumulée a atteint 5,2 % en 2014 contre 4,4 % pour l’exercice 2013. De l’analyse de l’inflation en glissement annuel, il est ressorti que les pressions inflationnistes ont débuté notamment à partir du deuxième semestre 2014. En effet, après avoir atteint 4,2 % en octobre 2013, l’inflation a diminué à 3,4 % en novembre 2013 pour maintenir ce rythme de croissance jusqu’en mars 2014 où elle s’est établie à 3,2 %. En avril 2014, la tendance s’est renversée et l’inflation a continuellement augmenté pour terminer l’exercice à un taux de 5,3 %. D’octobre 2013 à septembre 2014, l’inflation sous-jacente est demeurée au dessus de l’inflation globale hormis le premier mois de l’exercice fiscal où elle a été similaire à l’inflation globale en se chiffrant à 4,2 %. Ce comportement a montré que l’évolution et la persistance de l’inflation au cours de l’exercice n’est directement liée à l’évolution des composantes volatiles du panier alimentaire de la ménagère. S’inscrivant à 4,6 % en octobre 2013, l’inflation sous-jacente a atteint 5,9 % en septembre 2014. 20 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Le renchérissement des biens et services a eu comme principale source, les éléments ayant affecté l’offre de biens locaux sur le marché intérieur puisque les prix des produits de base sur le marché international ont poursuivi leur évolution à la baisse entamée depuis 2012. En effet, les prix mondiaux du blé et du riz sont passés respectivement à 243,70 et 436,5 dollars américains la tonne métrique en septembre 2014 contre 307,5 et 470 dollars américains en septembre 2013. Pour sa part, le Brent, qui se vendait à 111,6 dollars ÉU, s’est échangé à 97,34 dollars ÉU en septembre 2014. En dépit de la diminution des prix des produits alimentaires et énergétiques sur le marché international qui affecte généralement l’évolution des prix des produits composant la fonction « Alimentation, boissons et tabac », la remontée des pressions inflationnistes s’est fait sentir dans l’économie haïtienne en 2014. i.3. sALAiREs ET siTUATiON dE L’EMPLOi EN HAïTi EN 2014 Au cours de l’exercice 2014, les salaires distribués dans l’économie ont subi l’effet de la hausse du salaire minimum, lequel est considéré comme baromètre pour la fixation des salaires journaliers dans les secteurs autres que la sous-traitance en Haïti. Après avoir été maintenu à 200 gourdes pour une journée de travail de 8 heures pendant ces quatre (4) dernières années, le salaire minimum de référence a été revu à la hausse à partir du 1er mai 2014 pour tous les secteurs. Il est passé à 225 gourdes pour les établissements industriels tournés exclusivement vers la réexportation (sous-traitance). La révision du salaire minimum a permis aux ouvriers travaillant dans le domaine de la sous-traitance de disposer d’un salaire se rapprochant de celui perçu par les travailleurs des autres secteurs de l’économie. En effet, le salaire journalier payé dans les autres secteurs est calqué sur le salaire minimum fixé par le Gouvernement pour les industries d’assemblage, mais il est généralement plus élevé que ce dernier. Avec cette augmentation, une hausse du salaire minimum réel a été observée en dépit d’une accélération du rythme de croissance de l’inflation1, permettant ainsi aux agents économiques concernés de bénéficier d’une capacité accrue de consommation de biens et de services au cours de l’exercice sous étude. En effet, le salaire minimum réel a crû de 6,79 % en 2014 après avoir baissé de 9,4 %, 6,13 % et 4,34 % respectivement en 2011, 2012 et 2013. Parallèlement, le taux de croissance a enregistré une progression de 80 points de base par rapport à l’exercice précédent pour se porter à 5,3 % en septembre 2014. Le salaire réel est un indicateur qui exprime le pouvoir d’achat effectif en termes de biens et services que le salaire nominal permet de se procurer. Obtenu en divisant le salaire nominal par l’indice des prix à la consommation (ratio (Salaire nominal / IPC)*100), le salaire réel évolue en fonction de la variation du salaire nominal et de celle de l’indice des prix à la consommation. 1 21 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 éVOLUTiON dE L’EMPLOi dANs LE sECTEUR dE LA sOUs-TRAiTANCE ET L’AdMiNisTRATiON PUbLiqUE Malgré un ralentissement des activités économiques dans le pays, l’emploi a évolué de manière favorable notamment dans les secteurs de la sous-traitance et de la fonction publique. En effet, au niveau du secteur de la sous-traitance, les investissements consentis par les autorités publiques et certaines agences internationales dans les infrastructures portuaires et l’établissement de nouveaux parcs industriels, ont entrainé le recrutement de nouveaux ouvriers. Cela a également été favorisé par les possibilités de marché offertes par la loi HELP pour les entreprises évoluant dans le secteur de la sous-traitance en Haïti. Ainsi, sur l’exercice, de nouveaux emplois durables ont été créés, portant le nombre de travailleurs dans ce secteur à 36 340, soit une augmentation de 18,51 % par rapport à l’année fiscale précédente. Il s’agit de la plus forte progression enregistrée depuis plus de dix (10) ans. Au niveau de l’Administration publique, le dynamisme observé depuis l’exercice 2011 par rapport à l’effectif des fonctionnaires, a été maintenu en 2014 mais le rythme de progression a ralenti. Le nombre de fonctionnaires est passé de 75 430 à 73 772, soit une augmentation de 2,25 % en 2014 contre 8,96 % un an plus tôt. De même, considérant les autres secteurs, les emplois ont subi l’effet défavorable du ralentissement des investissements privés caractérisé par une baisse de celui du crédit au secteur privé et celui des investissements directs étrangers dans l’économie. ii. MONNAiE ET FiNANCEMENT dE L’éCONOMiE Au cours de l’exercice fiscal 2014, la BRH a poursuivi sa mission dans un contexte marqué par la persistance de la dégradation de la situation des finances publiques, un recul important des flux d’aide externe et des incertitudes liées à la conjoncture sociopolitique. En dépit de la dépréciation continue du taux de change, l’inflation a été contenue à 5,3 %, grâce, en partie, à un environnement international plutôt favorable2. II.1. POLITIQUE MONÉTAIRE EN 2014 La politique monétaire est passée d’une posture accommodante au premier trimestre de l’exercice 2013-2014 à un certain resserrement au deuxième trimestre, puis à un durcissement des conditions monétaires durant les deux derniers trimestres. En effet, confortées par un environnement faiblement inflationniste, les autorités monétaires ont gardé les taux d’intérêt stables au premier trimestre. La détérioration de la situation des finances publiques au deuxième trimestre, a conduit à une élévation du niveau du financement monétaire et conséquemment de la liquidité dans le système bancaire. Pour assécher ce surplus de liquidité, la Banque Centrale a augmenté les coefficients des réserves obligatoires ainsi que les taux sur les bons BRH. De même la BRH est intervenue sur le marché des changes en fin d’exercice, avec une vente nette de 20 millions de dollars. 2 Du point de vue de l’évolution des prix sur les marchés internationaux et du comportement de l’inflation chez les partenaires commerciaux d’Haiti. 22 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ii.1.1. iNsTRUMENTs dE POLiTiqUE MONéTAiRE La Banque Centrale a, pour la première fois depuis 4 ans, relevé les taux d’intérêt sur les bons BRH des différentes maturités ainsi que les taux de réserves obligatoires sur les passifs des BCM. Ces mesures ont eu pour effet de contenir le rythme d’accroissement des prix, avec une moyenne annuelle bien en deçà de celle de l’exercice passé, en dépit de la persistance des perturbations sur le marché des changes jusqu’à la fin de l’exercice sous-étude. Les autorités monétaires ont modulé leurs interventions sur le marché des changes de manière à maintenir un coussin de réserves brutes équivalant à 5 mois d’importations. ii.1.1.1. bONs bRH Après avoir affiché une nette stabilité tout au long du premier semestre de l’année fiscale sous étude, les taux moyens pondérés sur les bons BRH ont été ajustés à la hausse en avril 2014, puis maintenus inchangés jusqu’au terme de l’exercice. En effet, établis à 3,02 % d’octobre 2013 à mars 2014, les taux moyens pondérés pour les bons de 91 jours ont été fixés à 5,06 % sur les deux derniers trimestres. Cette augmentation de 2 points de pourcentage s’est inscrite dans une optique de durcissement monétaire face à une potentielle accélération de l’inflation, dans un contexte de dépréciation continue de la gourde et de dégradation de la situation des finances publiques. L’analyse de l’évolution des taux d’intérêt réels a fait ressortir deux tendances au cours de l’exercice fiscal 2014. Dans un premier temps, une tendance à la hausse a été observée, en rapport avec la décélération de l’inflation annuelle d’octobre à mars 2014 et la hausse des taux directeurs vers la fin du premier semestre. Les taux d’intérêt réels sur les bons de 91 jours sont ainsi passés de -1,20 % en octobre à 1,80 % en mars 2014. Au troisième trimestre, la tendance s’est inversée avec la reprise des tensions inflationnistes. Aussi, les taux d’intérêts réels sont-ils passés de 1,50 % en avril 2013 à -0,30 % au 30 septembre 2014. En dépit du relèvement de deux points de pourcentage des taux d’intérêt nominaux, l’encours des bons BRH a enregistré une baisse significative en 2014, parallèlement à un recours plus intensif du gouvernement au financement via l’émission3 de billets de trésorerie dont l’encours a atteint 5 530 MG au terme de l’exercice. Le stock des bons BRH s’est replié de 21,93 % pour se fixer à 4 857 millions de gourdes, après une progression de 2,72 % en 2013. En ce qui a trait à la structure de l’encours, le poids des bons de 91 jours s’est atténué au cours de l’exercice, passant de 97 % en décembre 2013 à 96 % en juin et 72 % en septembre 2014. Ce recul s’est réalisé en faveur des bons de 28 jours, favorisant ainsi une récupération plus rapide de la partie de la liquidité du système bancaire gelée auprès des autorités monétaires. 3 Appel public à l’épargne privée mais seules les banques commerciales y ont accès. 23 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ii.1.1.2. TAUX dE RésERVEs ObLiGATOiREs L’utilisation des taux de réserves obligatoires, entamée depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2013, s’est poursuivie en 2014. Après les relèvements de 6 et 5 points de pourcentage des coefficients de réserves respectivement sur les passifs en gourdes et en dollars en 2013, la Banque Centrale a, une fois de plus, réduit l’offre de monnaie en augmentant de 2 points le taux de réserves sur les passifs en gourdes en avril 2014. Ce dernier a été fixé à 37 % pour les banques commerciales et les filiales non bancaires et 25,5 % pour les banques d’épargne et de logement. Dans le même temps, le mode de constitution des réserves sur les passifs en devises établi à 100 % en monnaies étrangères depuis mai 2012 a été modifié à 10 % en gourdes et 90 % en devises. Afin de limiter l’intensification de la dollarisation du crédit, la BRH a donc augmenté le coefficient de réserves sur les passifs en devises à 40 % et ramené le mode de constitution de ces réserves à 100 % en monnaie étrangère à compter du 16 juillet 2014. 24 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ii.11.3. iNTERVENTiONs dE LA bRH sUR LE MARCHé dEs CHANGEs La BRH a opté pour des interventions modérées en 2014 après avoir été très active sur le marché des changes en 2013, combinant les ventes régulières aux opérations de swap de devises4. En réaction à la dépréciation de la gourde enregistrée au cours de l’exercice sous étude, elle est intervenue sur le marché du côté de la vente pour un montant net de l’ordre de 20 millions de dollars ÉU. Parallèlement, les dispositions prises en 2013, visant à réduire les pressions sur la demande de devises ont été maintenues. Ces dernières ont concerné le versement de 60 % du montant des commandes pétrolières en gourdes et le règlement en gourdes de toutes les opérations effectuées sur le territoire national par cartes de crédit émises en Haïti. Opération qui consiste à mettre des devises au service des banques commerciales contre des gourdes pour une période donnée. A la fin de la période, ces devises sont rétrocédées à la BRH. 4 25 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ii.1.2. RésULTATs En réaction aux mesures de politique monétaire mises en œuvre par la BRH au cours de l’exercice 2013-2014, les taux d’intérêts nominaux, particulièrement ceux appliqués aux opérations en gourdes, ont globalement affiché une évolution à la hausse. La croissance du crédit au secteur privé a connu un ralentissement de plus de 5 points de pourcentage, reflétant la posture restrictive de la politique monétaire ainsi que la tendance à la décélération de sa progression entamée en 2013. Toutefois, ce ralentissement a été attribuable principalement à la baisse du rythme de croissance du crédit en gourdes (+5,51 % contre 19,84 % en 2013) alors que le crédit en dollars a vu sa progression se renforcer de près de 8 points de pourcentage sur l’exercice. !!.1.2.1. RésULTATs iNTERMédiAiREs La base monétaire a affiché des hausses de 0,79 % et 0,56 % respectivement au sens large et au sens du programme. Cette stabilité a reflété globalement l’évolution négative (-5,25 %) des avoirs extérieurs nets qui a contrebalancé une hausse de 48,18 % des créances de la BRH sur le gouvernement central, en raison de leur poids au niveau de l’actif du bilan des autorités monétaires. Au niveau du passif du bilan de la banque centrale, les dépôts des banques commerciales en gourdes et en dollars à la BRH ont également affiché des tendances contraires, les premiers diminuant de 11,79 % et les seconds progressant de 5,77 %. Quant à la monnaie en circulation, elle s’est accrue de 11,77 %, affichant ainsi une accélération significative par rapport à l’exercice précédent où elle avait affiché une hausse de 5,54 %. !!.i.2.2. RésULTATs FiNALs La poursuite des prélèvements au niveau de la remise de dette accordée antérieurement par le FMI et la contre-performance des finances publiques, ont été à la base de l’évolution enregistrée au niveau de la base monétaire. Les prélèvements ont ainsi conduit à une baisse des réserves internationales nettes de 209,7 millions de dollars alors que la situation des finances publiques a conduit à un financement monétaire de 5 325,9 MG. Conséquemment, une hausse du multiplicateur monétaire a été aussi observée, lequel a clôturé l’exercice à 1,81 contre 1,66 en septembre 2013. OPéRATiONs EN GOURdEs Les taux d’intérêts sur les dépôts à termes, et surtout ceux sur les prêts, ont globalement reflété les hausses respectives de la rémunération des bons BRH ainsi que les hausses successives des taux de réserves obligatoires5. Ainsi, les taux d’intérêt moyens sur les dépôts à terme sont passés de 0,20 % en octobre 2013 à 1,43 % en septembre 2014 alors qu’au niveau des prêts, les taux moyens ont été inscrits à 19,30 % contre 18,50 % un an plus tôt. 5 Avec une très forte corrélation. 26 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 OPéRATiONs EN dEVisEs L’évolution des taux sur les opérations en dollars a toutefois été plus contrastée. Ainsi, une baisse significative a été observée au niveau des taux sur les prêts, lesquels sont passés d’un niveau moyen de 14,30 % en octobre 2013 à 9,50 % à la fin de l’exercice. Quant aux taux moyens sur les dépôts d’épargne et les dépôts à terme, ils ont tous évolué en dessous de 1 % sur la même période. De façon générale, les variations des taux sur les opérations en devises ont été plus importantes que les fluctuations de ceux sur les opérations en gourdes. ii.2. éVOLUTiON dEs AGRéGATs MONéTAiREs EN 2014 En 2014, la masse monétaire au sens la large, M3, a connu un taux de croissance plus important comparativement aux deux dernières années. En effet, après une croissance de 5,46 %, et 7,76 % respectivement en 2013 et 2012, cet agrégat a progressé à un rythme accéléré pour atteindre 175,04 milliards de gourdes, marquant ainsi un accroissement de 9,98 %. Toutefois, le taux d’inflation a été contenu à 5,3 %, en raison notamment d’une évolution favorable des prix des principaux produits sur le marché international. Le comportement de M3 s’est reflété dans l’accélération du rythme d’accroissement de l’agrégat M1 (+ 10,39 % en 2014 contre 3,92% un an auparavant) et des dépôts en dollars convertis en gourdes (+11,27 % en 2014 contre 4,57 % un an plus tôt). L’évolution de l’agrégat M1 a trouvé son origine, d’une part, dans la croissance de 11,77 % de la monnaie en circulation contre 5,54 % en 2013 et d’autre part, dans celle des disponibilités en monnaie à vue (de 2,68 % en 2013 à 9,30 % en 2014). La quasi-monnaie, pour sa part, a connu une décélération de son rythme de progression (de 9,9 % en 2013 à 6,44 % pour l’exercice sous-étude) liée essentiellement à celle des dépôts à terme, affichant un taux de croissance de 9,71 % en 2014 contre une forte progression de 35,41 % un an auparavant. Ce ralentissement de la progression des dépôts à terme a traduit une certaine préférence pour la liquidité de la part des agents économiques, laquelle a été alimentée par des anticipations négatives liées aux incertitudes sociopolitiques. 27 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Les dépôts en devises se sont élevés à 1 883,5 millions de dollars ÉU en 2014, indiquant ainsi une nette progression de 6,8 % par rapport à 2013. Cette croissance a été soutenue davantage par la hausse de 12,78 % des dépôts à vue libellés en dollars, lesquels représentent 48,55 % des dépôts totaux en devises en 2014 contre 45,97 % un an auparavant. L’utilisation croissante des dollars comme moyen de paiement dans les transactions a expliqué, en grande partie, la hausse de la part des comptes courants dans les dépôts en devises du système. Les dépôts à terme, libellés en dollars, ont crû de 15,73 % contre 2,28 % en 2013, affichant ainsi une nette accélération par rapport à leur progression de l’an dernier. S’agissant des dépôts d’épargne en dollars, ils ont augmenté de 7,01 % en 2014 contre une hausse de 3,91 % un an plus tôt. Globalement, la progression des dépôts en devises a confirme davantage le rôle du dollar ÉU comme monnaie de refuge ainsi que le souci des agents de constituer des encaisses de transaction et de précaution dans une monnaie forte. Par ailleurs, la dollarisation, mesurée par le ratio des dépôts en dollars ÉU sur l’ensemble des dépôts du système bancaire, s’est accentuée, en passant de 56 % en 2013 à 56,92 % en 2014. ii.2.1. CONTREPARTiEs dE M3 ET FiNANCEMENT dE L’éCONOMiE Au niveau de l’actif du bilan du système bancaire, la croissance de la masse monétaire a été financée essentiellement par la forte expansion du crédit intérieur net qui a contrebalancé la contraction des avoirs extérieurs nets. En effet, au 30 septembre 2014, porté par la hausse conjuguée du crédit au secteur privé et des créances sur l’État, le crédit intérieur net s’est accru de 29,76 %. Toutefois, un ralentissement du rythme de croissance a été observé (20,62 points de pourcentage). 28 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 iii. FiNANCEs PUbLiqUEs EN 2014 Au cours de l’exercice 2013-2014, la gestion des finances publiques a été réalisée selon les grandes lignes du budget de la République voté et en accord avec le programme de Facilité Élargie de Crédit (FEC). Elle s’est déroulée dans un contexte socio-économique relativement difficile, marqué par un ralentissement de l’activité économique provoquant ainsi un taux de réalisation des recettes inférieur aux prévisions. En effet, les recettes collectées durant l’exercice sous-étude ont représenté 89,4 % des prévisions, ce qui a fait ressortir une contre-performance de celles-ci. Ce résultat a été enregistré principalement sous l’effet de la baisse des recettes pétrolières liée notamment au recul des prix internationaux et de certaines taxes internes dont la Taxe sur le Chiffre d’Affaires (TCA) et les droits d’accises. Quant aux dépenses totales, elles ont été contenues à 84,1 % du niveau ciblé, soit une progression annuelle de 16,2 %. Ce ralentissement observé au niveau des dépenses est le résultat d’une gestion des ressources disponibles à travers une meilleure harmonisation entre les crédits de fonctionnement et ceux alloués aux investissements. L’adoption tardive du budget de l’exercice et la réduction des appuis budgétaires sont, entre autres, les éléments ayant contribué à ralentir le rythme d’expansion des dépenses d’investissement. En dépit d’un meilleur contrôle des dépenses publiques, la situation financière de l’Etat, quoique reflétant les objectifs du programme financier, s’est détériorée par rapport à l’année fiscale précédente. En effet, les opérations du Gouvernement central pour l’exercice 2014, se sont soldées par un financement global de 15 582,2 MG contre 2 855,4 MG en 2013. De ce montant, le financement monétaire représente 34,2 % et s’est porté à 5 325,9,MG, dépassant de 2,4 % la cible de 5 200 MG du programme. Ce dépassement s’est expliqué, entre autres, par le retard dans le placement des bons du Trésor, entraînant un retrait plus important sur les dépôts de l’État. iii.1. RECETTEs En 2014, les recettes totales se sont élevées à 47 103 MG contre 44 751,3 MG l’exercice antérieur, en hausse de 5,3 %. Cette progression est imputable essentiellement à la croissance des recettes internes (10,30 %). Portant la pression fiscale à 12 %, ce résultat a découlé de la mise en œuvre de diverses mesures administratives et fiscales telles : l’émission de vignettes pour les véhicules, l’extension de l’application des retenues à la source sur les contrats entre l’Etat haïtien et les institutions internationales, le renforcement du contrôle et de la vérification au niveau de la Direction Générale des Impôts (DGI) et de la Direction de l’Inspection Fiscale (DIF). Toutefois, les recettes fiscales de l’exercice ont été inférieures de 10,57 % par rapport aux prévisions du programme financier établi. Elles ont perdu 0,5 point de pourcentage en rythme annuel, passant de 5,7 % en 2013 à 5,2 % en 2014. Du côté des recettes douanières et celles non-classées, elles ont respectivement reculé de 1,26 % et de 47 % par rapport à l’exercice précédent. iii.1.1. RECETTEs iNTERNEs Les recettes internes de l’exercice 2014 ont atteint 32 443 MG, soit 68,9 % des recettes courantes et en hausse de 10,3 % en glissement annuel. Cet accroissement a tiré son explication principalement dans la progression de 19,4 % de l’impôt sur le revenu (IRS), en dépit du fléchissement des recettes perçues au titre de la TCA et des droits d’accises de 2,14 % et de 4,67 % respectivement. 29 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 En effet, la performance de 19,4 % de l’impôt sur le revenu s’est distingué par rapport au recul de 4,67 % observé en 2013. Le montant total collecté est passé de 9 449,2 MG à 11 278,1 MG. Ce renversement de tendance est dû aux différentes mesures adoptées par l’administration fiscale visant à renforcer le processus de mobilisation et de recouvrement de l’impôt. Au 30 septembre 2014, les taxes perçues au titre de la TCA ont constitué la part la plus importante des recettes internes (40,5 %). Toutefois, elles ont diminué de 2,14 % durant l’exercice, passant à 13 148,0 MG contre 13 435,5 MG un an auparavant. Quant aux droits d’accises, ils ont totalisé 869 MG durant l’exercice 2014 contre 911,6 MG en 2013, soit une diminution de 4,67 %. Leur part dans les recettes internes totales s’est établie à 2,7 %, représentant la plus faible composante de ces recettes. Cette tendance à la baisse a été attribuée à l’adoption tardive de la Loi de Finances 2013-2014, ralentissant ainsi la mise en œuvre de certaines mesures fiscales dont l’ajustement des droits d’accises sur les boissons alcoolisées de fabrication locale et importées. iii.1.2. RECETTEs dOUANiÈREs Les recettes perçues par l’Administration Générale des Douanes (AGD) se sont élevées à 14 109,5 MG au 30 septembre 2014 contre 14 290,2 MG au 30 septembre 2013. Ces dernières ont connu un léger recul de 1,3 % attribuable à la baisse conjuguée de ses différentes composantes. En effet, en dépit des mesures de renforcement de l’administration douanière et de lutte contre la contrebande, les droits de douane et les frais de vérification ont eu des croissances négatives respectivement de 1,61 % et de 1,53 %, dues, entre autres, à la baisse de la valeur des importations attribuable au recul des prix des principales composantes. iii.1.3. PERFORMANCE iNsTiTUTiONNELLE Les efforts entrepris par la Direction Générale des Impôts au cours de l’exercice fiscal 2013-2014 ont porté les recettes internes à 32 443,10 MG, en hausse de 10,3 % par rapport à l’exercice écoulé. En effet, les ressources collectées par la DGI pour le compte du Trésor ont atteint 22 853,41 MG et représentent 70,44 % des recettes internes. Cette performance résulte de l’apport de ses différents points de perception, notamment de la Direction des Grands Contribuables, communément appelée UGCF (42,84 %) et considérée comme le plus important point de perception; du bureau central (8,45 %) et des autres points de perception/recettes diverses (19,15 %). A noter que le résultat de cette dernière catégorie regroupe, entre autres, la performance de la Direction des Petites et Moyennes Entreprises (DPME) et de celle des ONG et des Entreprises Exonérées (DOEE) nouvellement créées. Bien que l’apport de l’Administration Générale des Douanes constitue 29,56 %, ce point de perception a connu une performance négative de ses activités de 12,63 %, par rapport à l’exercice précédent, passant à 9 589,7 MG contre 10 975,9 MG. iii.1.4. éVOLUTiON dE LA sTRUCTURE dEs RECETTEs Au 30 septembre 2014, l’analyse de la structure des recettes a montré que les impôts indirects à la consommation ont constitué la principale source de revenus de l’Administration Centrale. En effet, les impôts indirects à la consommation ont contribué à 59,7 % au total des recettes et sont ainsi répartis: 29,95 % de recettes douanières, 27,91 % au titre de la TCA et 1,84 % de droits d’accises. Par ailleurs, les impôts directs sur le revenu et les bénéfices ont connu une hausse de 2,65 points de pourcentage, due à l’évolution conjuguée des impôts sur les personnes physiques (15,7 %) et de ceux sur les sociétés et autres personnes morales (9,24 %). Quant aux recettes diverses, elles ont également enregistré une légère hausse de 1,6 point de pourcentage, soit une part de 15,37 % des recettes totales. 30 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 iii.2. dEPENsEs PUbLiqUEs En 2014, l’exécution des dépenses a été réalisée dans le cadre des prévisions établies par la loi de finances rectificative adoptée en mai 2014. Sur l’ensemble de l’exercice, elles se sont élevées à 70 378,3 MG contre 60 582,2 MG précédemment, soit une progression de 16,2 % en glissement annuel. Elles ont représenté 84 % des dépenses programmées (83 724 MG) et correspondent à 17,7 % du PIB6 annuel. L’écart entre les dépenses ciblées et réalisées a été attribué à l’adoption tardive de la loi de finances, limitant ainsi le Gouvernement dans la mise en oeuvre de son programme d’investissements pour l’exercice. Par ailleurs, la structure des dépenses n’a pas connu de modification par rapport à celle de l’exercice précédent. Du total des crédits budgétaires, la majeure partie (92,7 %) a été allouée aux dépenses courantes et 7,3 % aux projets d’investissement contre des pourcentages respectifs de 77,8 % et de 22,2 % en 2013. iii.2.1. déPENsEs COURANTEs Au cours de l’exercice 2014, les dépenses courantes ont atteint 62 974,3 MG contre 47 133,2 MG pour l’exercice précédent, soit une progression de 38,4 % en glissement annuel. Cette augmentation est attribuable surtout à l’accroissement des dépenses de fonctionnement (39,9 %) et à celui des subventions et transferts courants (39,4 %). Quant aux paiements d’intérêts, ils ont affiché une tendance négative de 22,6 %, due principalement à des arriérés. Totalisant 56 786,5 MG, les dépenses sur biens et services ont crû de 39,9 % par rapport à l’exercice 2013. Cet accroissement provient des hausses respectives de 4,5 % des dépenses liées aux traitements et salaires et de 75,4 % des autres achats de biens et services. Passant de 21 185,8 MG à 22 140 MG, l’augmentation de la masse salariale est liée aux ajustements appliqués au bénéfice de certaines catégories de fonctionnaires (particulièrement les enseignants et les policiers) et aux débours effectués dans le cadre des recrutements au sein de la fonction publique. En effet, de 73 772 employés en 2013, l’effectif a crû de 2,2 % pour se porter à 75 430 en 2014. De son côté, le poste « Subventions et transferts » a affiché une hausse de 39,4 % passant de 3 819,9 MG durant l’exercice précédent à 5 323,7 MG. De ces dépenses, la majeure partie a financé le paiement des services fournis à l’EDH et la différence, à des ministères dans le cadre de leurs activités sous forme d’œuvres humanitaires, de frais aux étudiants boursiers et comme dotations accordées pour les fêtes patronales. Les dépenses d’intérêts sur la dette publique, pour l’exercice en cours, ont connu une régression de 22,6 % contre une progression de 7,7 % un an auparavant. En effet, de 1 059,2 MG en 2013, elles ont atteint 864,1 MG pour l’exercice en cours, réparties de la façon suivante: 641,7 MG de paiements d’intérêt au titre de la dette interne et 178,3 MG au titre de la dette externe. iii.2.2. déPENsEs d’iNVEsTissEMENT Les dépenses exécutées par le Gouvernement Central dans le cadre du programme d’investissement public sur fonds locaux au cours de l’exercice 2014 ont représenté 7,3 % des dépenses totales. Elles ont enregistré une baisse importante de 61,9 % par rapport à l’exercice précédent, pour se chiffrer à 7 404 MG, ce qui a entraîné une allocation moins importante aux différents secteurs bénéficiaires. La baisse de ces dépenses d’investissement est associée non seulement à la contraction des appuis budgétaires (30,17 MG contre 41,4 MG en 2013) en financement de programmes et projets, mais également au manque à gagner sur les recettes pétrolières du fait de la non-application de l’ajustement automatique des prix à la pompe. 6 PIB nominal estimé pour l’exercice 2013-2014 : 395 902 millions de gourdes 31 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Au Ministère de la Planification et de la Coopération Externe, seulement 19,4 % des fonds d’investissement ont été alloués contre 59,64 % durant l’exercice précédent, pour faire face aux interventions d’urgence post-Sandy, aux projets de réhabilitation des routes et d’aménagement du territoire. Cette sous-dotation s’est inscrite dans le cadre des mesures prises par le gouvernement visant à allouer des fonds moins importants à certaines catégories de dépenses, afin de mettre l’accent sur les problèmes précis justifiés par les besoins des secteurs. Au Ministère de l’Economie et des Finances, les investissements ont représenté 2,6 % des dépenses totales. Ce montant a été affecté principalement à la mise en œuvre de mesures fiscales dans un cadre de renforcement institutionnel et de promotion des recettes internes. Au Ministère de l’Agriculture, des Ressources Naturelles et du Développement Rural, 7,9 % du montant du programme d’investissement public ont été alloués pour dynamiser les secteurs productifs. Les dépenses visaient, entre autres, la poursuite des subventions sous formes d’engrais et de semences au profit des agriculteurs, ainsi que le développement du secteur de la pêche, avec un accent particulier sur la sécurité alimentaire. Au Ministère de l’Education Nationale et de la Formation Professionnelle, 10,4 % des dépenses de capital ont été consenties pour la scolarisation des enfants et l’amélioration de l’éducation. Et finalement, le montant restant a été réparti dans les proportions suivantes : ● ● ● ● ● ● ● 9 % au Ministère des affaires Sociales et du Travail pour le renforcement des capacités d’intervention des entités du ministère, la mise en œuvre de centres de transit pour mineurs et de programmes de cantine communautaire ; 4,4 % au Ministère de l’Environnement dans le but d’assurer la gestion, l’aménagement et la protection des bassins versants du Morne de l’Hôpital ainsi que l’amélioration de la couverture forestière du pays ; 2,1 % au Ministère de la Justice et de la Sécurité Publique dans le but de renforcer les capacités de la Police Nationale, d’améliorer l’Etat Civil et de renforcer les services publics de base; 4,2 % au Ministère des Travaux Publics pour l’entretien des routes urbaines et rurales, la réalisation de travaux de construction du réseau électrique et de bâtiments logeant les services et les directions départementales ainsi que . la réhabilitation de l’infrastructure routière pour l’intégration du territoire ; 3,7 % au Ministère de la Santé Publique et de la Population pour la lutte contre le choléra, la mise en place de programmes de prévention d’autres maladies virales et la construction de centres de santé locaux ; 1,3 % au Ministère du Tourisme pour la promotion du tourisme et la mise en place de circuits touristiques dans les régions prioritaires ; 35,0 % aux autres institutions pour le renforcement de leurs structures et l’appui aux projets de développement. 32 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 iii.3. FiNANCEMENT dE L’AdMiNisTRATiON CENTRALE EN 2014 Au 30 septembre 2014, les opérations financières du Gouvernement Central se sont soldées par un financement global, de 15 582,2 MG contre 2 855,4 MG un an plus tôt. Ce montant représente 2 % du PIB7, contre 1,5 % en 2013. Ce déficit, accumulé en grande partie au cours du premier semestre, est dû, entre autres, aux retards accumulés dans le placement des bons du Trésor. Par ailleurs, le financement externe a enregistré un solde négatif de 569 MG, traduisant un remboursement à des emprunts externes de l’État. En effet, une augmentation des amortissements de la dette a été observée, en raison de la fin de la période de grâce du PetroCaribe. Quant au financement interne, il s’est chiffré à 11 240,7 MG dont 3 914,8 MG proviennent des banques commerciales; 2 000 MG, des sources internes diverses et 5 325,9 MG des autorités monétaires. Ainsi, au 30 septembre 2014, l’État s’est retrouvé avec une augmentation nette de ses engagements envers la Banque Centrale résultant : ● d’une diminution de créances de l’ordre de 205,3 MG ; ● d’une hausse des arriérés d’intérêts de 183,3 MG ; ● ● ● d’une baisse des dépôts de l’Etat auprès de la Banque Centrale de 1 505,7 MG ; d’une augmentation des autres créances à consolider d’un montant de 3 658,1 MG ; d’une hausse du solde des comptes spéciaux du gouvernement central de 145,2 MG. III.4. ÉVALUATION DU PROGRAMME FINANCIER Au terme de l’exercice 2013-2014, la situation des finances publiques, quoique préoccupante, est restée dans les limites du programme financier négocié entre le Gouvernement haïtien et le Fonds Monétaire International. En effet, la performance budgétaire dénote des écarts respectifs de -10,6 % et de -16 % des recettes et des dépenses, par rapport aux prévisions du programme. Quant au financement monétaire, il a accusé un dépassement de 1,7 % par rapport à un plafond de 5 200 MG exigé dans le cadre de la FEC. iV. bALANCE dEs PAiEMENTs EN 2014 En 2014, la balance des paiements d’Haïti a affiché un solde global de -77,89 millions de dollars reflétant une hausse équivalente des engagements de l’économie par rapport au reste du monde. Ce solde global résulte d’un déficit courant de 546 millions de dollars en augmentation de 2,14 % et d’une entrée nette de capitaux de 624 millions de dollars en progression de 2 % par rapport à l’exercice passé. Cette évolution de la balance des paiements s’est réalisée dans un contexte international caractérisé par un repli des cours du pétrole vers la fin de l’exercice fiscal, une amélioration du niveau de l’emploi aux États-Unis et une baisse des cours mondiaux des principaux produits alimentaires céréaliers. iV.1. sOLdE dEs TRANsACTiONs COURANTEs Le déficit du compte courant de la balance des paiements s’est creusé de 2,14 % en 2014. Cependant, par rapport à l’année fiscale précédente où une accélération de plus de 26 % du déficit courant a été enregistrée, un ralentissement a été observé. Ce résultat a été attribué à une croissance modérée de 2 % de la valeur des importations de biens et services et un accroissement de 5,63 % des exportations de biens et services et de 11 % des transferts privés. Le ratio déficit courant sur PIB nominal est passé de 6,32 % à 6,13 %. 7 PIB nominal estimé pour l’exercice 2013-2014 : 395 902 MG 33 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 EXPORTATiONs dE biENs Les exportations de biens, représentées par les produits de la sous-traitance (textile) à plus 90 %, ont connu une hausse de 4,26 % alors que les prévisions tablaient sur une augmentation de plus de 10 %. La faible performance des exportations est liée à la concentration des exportations de textiles sur des articles dont la valeur ajoutée a chuté au cours de l’exercice. En glissement annuel, la valeur des autres biens exportés a ainsi progressé : les mangues (+ 2,9 %) ; les langoustes (- 9,49 %); les huiles essentielles (- 6 %) et le cacao (+ 79 %) dont le prix a bénéficié d’une forte augmentation sur le marché international en raison des problèmes en Côte d’Ivoire qui est le premier producteur mondial. Par ailleurs, les exportations de biens et services ont constitué près de 40 % des entrées du compte courant en 2014. iMPORTATiONs dE biENs Evaluées à 3,4 milliards de dollars ÉU, les importations de marchandises ont crû de 1,87 % et 5,24 % respectivement en valeur et en volume. La progression des importations de biens a été soutenue par les produits alimentaires, les combustibles minéraux, la machinerie. En effet, les produits alimentaires ont accusé une hausse de 5,66 %, les combustibles et minéraux de 1,66 %, les machinerie et matériels de transport de 9,25 % tandis que la valeur des articles manufacturés a baissé de 1 %. Les importations de produits pétroliers, dont les prix internationaux ont commencé à chuter au troisième trimestre, ont affiché pour l’exercice 2013-2014 une augmentation de 1,78 % à la fois en valeur et en volume. Les importations ont représenté plus de 71 % des paiements au niveau du compte courant. 34 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 déPENsEs dE sERViCEs D’une valeur de prés de 1,1 milliard de dollars ÉU, les dépenses de services sont constituées du fret maritime et aérien, du transport aérien de passagers et des services divers payés à partir de dons reçus. En 2014, elles ont crû de 1,82 %. Le fret, représentant près de 25 % des paiements externes de services, a évolué dans le même sens que la valeur des importations. Les services de transport aérien de passagers résidents par des compagnies non résidentes, comptant pour 37 % dans les paiements, ont accusé une hausse de 9,8 % due à une augmentation du nombre de voyageurs. RECETTEs dE sERViCEs Avec une valeur de 701 millions de dollars ÉU, les recettes de services ont affiché une croissance de 7,54 %. Elles sont constituées des services de voyage (plus de 70 %), de communication et des dépenses de fonctionnement de l’ensemble des missions diplomatiques et consulaires dans le pays. Les services de voyage, représentés par l’ensemble des dépenses des touristes dans l’économie, ont progressé de 7 %. Les services de communication sont rattachés aux revenus gagnés par les compagnies de téléphones résidentes sur les appels entrants en Haïti. iV.i.i. TRANsFERTs COURANTs Les transferts courants ont relativement stagné avec un taux de croissance de 0,36 %. Les transferts constitués par les envois de fonds de la diaspora pour soutenir financièrement les membres de leurs familles en Haïti, se sont accrus de 11 % avec un flux de 1,97 milliard de dollars ÉU. Les flux de transferts expédiés par les résidents ont quasiment stagné par rapport à 2013, à environ 248 millions de dollars. Ces fonds ont augmenté en moyenne de 1 % de 2012 à 2014 après une hausse exceptionnelle post séisme de 44 % en 2011. REVENUs NETs Les revenus nets ont enregistré une chute de près 60 %, passant de 30,21 millions à 12,38 millions de dollars ÉU. Les entrées de revenus, constituées par les intérêts reçus sur les placements externes des résidents, ont reculé de 40 % en 2014 en raison de la réduction des placements. Les sorties de revenus sont constituées des intérêts versés dans le cadre de service de la dette. Elles ont affiché une croissance de 12 % suite à l’augmentation des paiements d’intérêts sur la dette publique externe liée au programme PetroCaribe. iV.2. OPéRATiONs FiNANCiÈREs Les opérations financières ont enregistré, par rapport à 2013, une baisse de 18 % à 495 millions de dollars en termes d’entrée nette de capitaux. Les flux d’investissements directs, évalués à 99 millions de dollars, ont diminué de 38 % en glissement annuel. Les principaux secteurs qui ont reçu les investissements demeurent inchangés. Il s’agit des télécommunications avec 62 %, l’industrie des boissons (15 %), le tourisme via les investissements dans l’hôtellerie (7 %) et l’industrie textile (5 %). Les flux financiers nets liés à l’endettement public externe ont baissé de 15 % passant de 393 millions à 347 millions de dollars ÉU. La variation des avoirs extérieurs nets du secteur bancaire a montré une entrée nette de capitaux due à une augmentation de 55 % des engagements et une diminution des avoirs de 3 %. 35 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 iV.3. FiNANCEMENT dE LA bALANCE dEs PAiEMENTs En 2014, la balance des paiements s’est soldée par des engagements externes de l’économie vis à vis du reste du monde d’un montant de 75 millions de dollars. Les réserves brutes de change ont diminué de 455 millions de dollars dont 396 millions ont été utilisés pour rembourser un emprunt lié à une opération de mise en pension de titres réalisée par les autorités monétaires en 2013. Par ailleurs, au 30 septembre 2014, la Banque Centrale détenait des réserves brutes équivalant à 4,74 mois d’importations de biens et services. V. éVOLUTiON dU TAUX dE CHANGE EN 2014 Trois périodes principales ont été décelées en ce qui a trait à l’analyse de l’évolution du taux de change au cours de l’exercice fiscal 2014. La première, s’étendant d’octobre 2013 à janvier 2014, a été marquée par une nette stabilité de la gourde par rapport au dollar américain. En effet, au cours de ladite période le taux de change est passé de 43,7429 à 44,0151. La deuxième période qui s’étend de février à juin 2014 a été marquée par une forte dépréciation de la gourde par rapport à la devise américaine, la monnaie locale perdant en moyenne près de 25 centimes par mois. La troisième période qui s’étale de juillet à septembre 2014 a été caractérisée par une relative stabilité du marché et concédé en moyenne mensuelle 6 centimes contre le dollar ÉU. Sur l’année, la gourde est passée de 43,7429 gourdes à 45,5577 gourdes pour un dollar ÉU d’octobre 2013 à septembre 2014, soit une dépréciation de 4,15 %. 36 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 V.i. FACTEURs EXPLiCATiFs dE L’éVOLUTiON dU TAUX dE CHANGE EN 2014 Plusieurs facteurs ont expliqué la dépréciation de la gourde enregistrée durant l’exercice sous étude : L’aggravation du déficit commercial : En dépit d’une légère hausse des exportations de biens et services (0,96 milliard de dollars ÉU contre 0,92 milliard pour l’exercice antérieur, le solde commercial s’est fixé à -2,44 milliards de dollars contre -2,41 milliards en 2013. Ce résultat a été surtout tributaire de la progression des importations (3,39 milliards de dollars ÉU contre 3,33 milliards de dollars ÉU l’exercice antérieur). Conséquemment, cette détérioration du solde externe a eu pour effet d’augmenter la demande de dollars américains tout au cours de l’exercice, ce qui a contribué à augmenter les pressions sur le change. Le déficit budgétaire : Au 30 septembre 2014, le déficit budgétaire est estimé à 15,6 milliards de gourdes. Ce déficit a été l’objet d’un financement monétaire estimé à 5,33 milliards de gourdes. La baisse des décaissements externes: Les décaissements à titre d’aide publique externe constituent une composante importante de l’offre de devises sur le marché local. Ces flux ont régressé de 24,9 % entre 2013 et 2014 pour se chiffrer à 563 millions de dollars ÉU en fin d’exercice. De même, les flux de devises associés aux décaissements sur les prêts ont atteint 375,34 millions de dollars ÉU en baisse de 7,13 % par rapport à 2013. La baisse du décaissement a induit des pressions supplémentaires sur une offre de devises structurellement atone comparativement à une demande qui devient de plus en plus importante considérant le niveau du solde commercial. Le seuil élevé du coefficient de la dollarisation 8: Le coefficient de dollarisation a évolué autour des 56 %. Pour l’exercice fiscal 2014, il a atteint en moyenne 56,44 % contre une moyenne de 56,15 % l’exercice antérieur. À ce seuil, la pression sur la demande de devises s’est exacerbée et le risque de dépréciation s’est renforcé. D’autres facteurs ont toutefois contribué à contenir l’évolution à la hausse du taux de change. Une nette progression des transferts privés: Pour l’exercice 2013-2014, ils ont été estimés à 1,44 milliard de dollars ÉU contre 1,29 milliard pour l’exercice antérieur, soit une hausse de 11,04 %. Un taux d’inflation à un chiffre: Après avoir débuté l’exercice avec un taux de 4,2 % et atteint un creux de 3,2 % en février et mars 2014, l’inflation en rythme annuel a clôturé l’exercice à 5,3 %. Les interventions de la BRH : La BRH a injecté 20,9 millions de dollars ÉU sur le marché des changes. Ceci a permis d’augmenter l’offre de dollars sur le marché et de combler partiellement le déficit structurel de devises. Le resserrement de la politique monétaire : Les autorités monétaires ont relevé de 2 points de pourcentage les taux directeurs sur les bons BRH à la fin du mois de mars 2014 tout en augmentant l’encours de ces derniers. Cette décision a contribué à réduire les liquidités en gourdes dans le système bancaire et conséquemment, les pressions sur le marché des changes. V.2. éVOLUTiON dEs sPREAds bANCAiRE ET iNFORMEL Une relative stabilité a été observée quant à l’évolution du spread bancaire tout au long de l’exercice 2014. En effet, la marge de profit générée sur les opérations cambiaires s’est chiffrée à 27 centimes en moyenne mensuelle. Au niveau du marché informel, le spread moyen réalisé sur chaque dollar transigé a été estimé à 31 centimes. 8 Dépôt en dollar ÉU divisé par le total des dépôts. 37 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vi. dETTE PUbLiqUE EXTERNE EN 2014 L’encours de la dette publique externe a clôturé l’exercice fiscal 2014, en hausse de 24,09 % par rapport à 2013. Cette évolution du stock de la dette reflète essentiellement la progression de 26,45 % des créances bilatérales au cours de la période considérée. Les créances multilatérales, pour leur part, ont enregistré une légère variation de 0,76 % contre 7,52 % un an plus tôt. Vi.1. CRéANCEs biLATéRALEs Au 30 septembre 2014, les créances bilatérales constituaient 93 % de l’encours total de la dette publique externe, chiffrées à 1 692,30 millions de dollars ÉU, contre 1 338,27 millions de dollars ÉU en 2013. Cette augmentation est imputable en grande partie aux décaissements effectués par le Venezuela au titre de l’accord PetroCaribe. En effet, l’encours total des prêts accordés par Petroleos de Vénézuela S.A (PDVSA) est passé de 1 234,97 millions de dollars ÉU en 2013 à 1 576,29 millions de dollars ÉU en 2014, soit une croissance de 27,64 %. Vi.2. CRéANCEs MULTiLATéRALEs La dette multilatérale a enregistré une légère hausse de 0,76 % au terme de l’exercice fiscal 2014. En effet, de 135,87 millions de dollars ÉU à la fin de l’exercice précédent, elle est passée à 136,90 millions de dollars ÉU en 2014. Les décaissements effectués par le FMI dans le cadre de la Facilité élargie de crédit ainsi que les anciens prêts d’OPEP et de FIDA sont les principaux facteurs explicatifs de l’évolution constatée au niveau des créances multilatérales. Vi.3. sTRUCTURE dE L’ENCOURs dE LA dETTE PUbLiqUE EXTERNE PAR TYPEs dE dEVisEs S’agissant des types de devises qui caractérisent l’encours de la dette externe, la plus grande partie du portefeuille, soit 93,55 %, a été constituée dollars ÉU. La part relative des droits de tirage spéciaux (DTS) a representé 6,45 % du stock total9. Le DTS, instrument de réserve international, utilisé comme unité de compte par certains organismes internationaux, est composé de quatre principales monnaies, soit le dollar à 41.9%, l’Euro 37.4%, la livre sterling 11.3% et le yen japonais 9.4%. Ainsi, toute fluctuation de ces devises par rapport au dollar EU entraine une variation plus ou moins significative de l’encours de la dette publique externe d’Haïti. 9 38 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vi.4. RéPARTiTiON dE L’ENCOURs dE LA dETTE PAR sECTEUR éCONOMiqUE Au cours de l’exercice fiscal 2013-2014, la répartition sectorielle de l’encours de la dette externe a été ainsi effectuée : Infrastructures (55,6 %) ; Gouvernement (21,7 %) ; Agriculture (4,9 %) ; Eau et Assainissement (2,3 %) ; Energie (4,6 %) et Balance des Paiements (3,1 %). Les secteurs : Éducation, Environnement, Santé et autres ont partagé les 7,8 % restant. Les allocations accordées à ces secteurs économiques ont été financées principalement à partir des fonds PetroCaribe. Le secteur des infrastructures, englobant la réhabilitation et la construction de réseaux routiers, de bâtiments et de logements, a bénéficié de l’enveloppe la plus importante. Il est suivi du secteur gouvernemental pour les programmes sociaux, puis des secteurs agricole et énergétiques, lesquels ont reçu un appui financier non négligeable contrairement aux autres secteurs, tels l’eau et l’assainissement, l’environnement et la santé. Vi.5. déCAissEMENT, sERViCE dE LA dETTE ET ARRiéRés dE PAiEMENT Les décaissements enregistrés au cours de l’année fiscale 2014 ont diminué de 7,13 % sur un an, passant de 404,2 millions de dollars ÉU à 375,34 millions de dollars ÉU. Cette évolution à la baisse est surtout liée au repli de 10 % des décaissements du Venezuela au titre de l’accord PetroCaribe, lesquels constituent 94,41 % du montant total. De même, les décaissements des organismes multilatéraux ont décru de 32,69 % pour se chiffrer à 8,40 millions de dollars ÉU, en raison de la baisse des débours du FMI dans le cadre de la Facilité Elargie de Crédit dont la mise en œuvre a atteint sa phase terminale. 39 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Parallèlement, les débours consentis par le Trésor Public pour honorer les échéances au titre du service de la dette ont augmenté au cours de la période, passant de 6,35 millions de dollars ÉU en 2013 à 20,68 millions de dollars ÉU au 30 septembre 2014. Cette progression est due aux paiements des prêts PetroCaribe arrivés à échéance au terme de la période de grâce, lesquels constituent 93,30 % des remboursements effectués au titre du service de la dette pour l’exercice, soit 19,29 millions de dollars ÉU. Le reste, soit 6,70 % a été réparti entre l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP), la Banque de Développement Économique et Social du Venezuela (BANDES) et la Banque Interaméricaine de Développement (BID). 40 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Au cours de l’exercice fiscal 2014, le service de la dette évalué en termes d’exportations de biens et de services s’est accentué à 1,25 % contre 0,40 % un an plus tôt, impulsé par les remboursements des prêts PetroCaribe. Toutefois, les flux nets ont enregistré une baisse de 9,1 % pour se chiffrer à 372,15 millions de dollars ÉU, sous l’effet conjugué de la hausse des amortissements et de la baisse des décaissements. Vi.6. ALLÈGEMENT dE LA dETTE REçU AU COURs dE L’EXERCiCE FisCAL 2013-2014 Au cours de l’exercice fiscal 2013-2014, Haïti a bénéficié d’un allègement de 10,62 millions de dollars ÉU, dont 5,35 millions de dollars ÉU en réduction du service de la dette et 5,27 millions en rééchelonnement. L’allègement reçu en réduction du service de la dette et provenant en grande partie du FIDA (créancier multilatéral), y a contribué à hauteur de 55,12 % puis des créanciers bilatéraux LANDBANK OF TAIWAN et EXIMBANK de Chine avec des contributions respectives de 28,11 % et de 16,77 %. Ces deux dernières institutions ont conditionné le rééchelonnement des 5,27 millions de dollars ÉU enregistré pour l’exercice. 41 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 b. sYsTÈME bANCAiRE EN 2014 : VUE d’ENsEMbLE Vii. éVOLUTiON dU sYsTÈME bANCAiRE EN 2014 Vii.i. sYsTÈME bANCAiRE: VUE d’ENsEMbLE L’année fiscale 2013-2014 a été marquée par un resserrement des conditions monétaires suite à l’accélération de l’inflation à partir d’avril 2014 et à la dépréciation continue de la gourde. Cependant, l’orientation imprimée à la politique monétaire n’a pas empéché au système bancaire d’avoir des résultats satisfaisants sur l’exercice sous étude au regard des indicateurs-clés. En effet, l’actif total du secteur bancaire a enregistré une croissance de 10,6 % (+18,57 MMG) pour atteindre 194,5 milliards de gourdes (MMG) au 30 septembre 2014. L’effet-change a expliqué, en grande partie, cette évolution puisque, comparativement au 30 septembre 2013, l’actif en devises converties a progressé de 14,76 % (+13,2 MMG) alors que celui, détenu en monnaie nationale, n’a crû que de 6,21 % (+5,37 MMG). La dépréciation de 4,15 % de la gourde face à la devise américaine sur la période (45,5577 HTG/ÉU au 30 septembre 2014 contre 43,7429 HTG/ÉU au 30 septembre 2013) a aussi fait progresser le taux de dollarisation du bilan des banques (52,77 % en 2014 contre 50,84 % en 2013) suite à l’augmentation de 10,18 % du volume d’actifs en dollar. Une légère intensification de l’activité d’intermédiation des banques a conduit à une amélioration de 78 points de base du ratio prêts/dépôts (44,23 % en 2014). Par rapport au 30 septembre 2013, le volume de prêts bruts octroyés a progressé de 10,1 % (+6,4 MMG) avec l’ouverture de 8 204 comptes de prêts additionnels durant l’exercice, dans un contexte de renchérissement du coût du crédit en conséquence du relèvement des coefficients sur les réserves obligatoires et des taux d’intérêt sur les bons BRH. Par ailleurs, la fermeture de 193 449 comptes de dépôts a ralenti la croissance en volume (+8,2 %; +11,9 MMG) des dépôts captés. Ainsi, le financement de l’actif par les dépôts se retrouve réduit de 1,78 point de pourcentage (81 % en 2014 contre 82,79 % en 2013), ce qui confère au secteur une meilleure assise financière. En dépit de la légère détérioration de la qualité du portefeuille des banques (hausse de 57 points de base du coefficient d’arrérage et baisse de 11 points de base du taux de couverture), le secteur a pu générer des revenus d’intérêt sur prêts de 5,29 MMG, en hausse de 17,8 % en glissement annuel. La progression parallèle des Autres revenus (+14,5 %; +687,67 MG) a permis au système de consolider son Produit Net Bancaire (+12,7 %; +1,22 MMG) pour atteindre un bénéfice additionnel de 231,37 millions de gourdes malgré la hausse des charges de dotation (+52,9 %) et d’exploitation (+11,6 %). En outre, le taux de profit10 du secteur (24,82 % en 2014 contre 26,26 % en 2013) a reculé de 1,44 point de pourcentage suite à l’accumulation des charges. Toutefois, influencé positivement par la hausse de 45 points de base de la productivité de l’actif11 (6,21 %), le Rendement de l’Actif (ROA)12 s’est élargi de 3 points de base pour se fixer à 1,54 % en 2014. Le Rendement de l’avoir des Actionnaires (ROE)13 s’est, par contre, replié de 1,35 point de pourcentage, conséquemment au recul du levier financier14 sur la période (13,32 % contre 14,45 % en 2013) pour atteindre 20,51 % contre 21,86 % en 2013. Le taux de profit est le rapport entre le bénéfice net et les revenus totaux Productivité de l’actif = Revenus totaux / Actif moyen 12 ROA = Taux de profit * Productivité de l’actif 13 ROE = ROA*Levier financier 14 Levier financier = Actif moyen / Avoir des actionnaires moyen 10 11 42 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vii.2. sYsTÈME bANCAiRE: éTAbLissEMENTs, ENViRONNEMENT CONCURRENTiEL ET TAUX dE bANCARisATiON Au 30 septembre 2014, neuf (9) établissements bancaires composent le paysage bancaire haïtien. Ils sont répartis, selon l’origine de leurs capitaux et leurs activités principales15 : deux (2) banques commerciales d’État, deux (2) succursales de banques étrangères, cinq (5) banques commerciales à capitaux privés haïtiens dont une (1) banque d’Épargne et de Logement. L’article 3 de la loi bancaire du 20 juillet 2012 définit les banques commerciales comme des personnes morales dont la profession habituelle est de recevoir des fonds du public sous forme de dépôts ou d’autres fonds remboursables qu’elles emploient pour leur propre compte en opérations d’escompte, de crédit ou financières. La loi du 28 août 1984 portant création et fonctionnement des banques d’épargne et de logement (BEL) définit ces dernières comme des établissements dont les activités principales consistent à mobiliser l’épargne privée et publique, nationale ou étrangère, en vue de l’octroi de prêts hypothécaires à moyen et long terme devant servir à l’acquisition, à la construction ou à la restauration d’immeubles à usage résidentiel, commercial, industriel ou à caractère social. 15 43 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ENViRONNEMENT CONCURRENTiEL Parmi les cinq (5) succursales et agences autorisées par la BRH en 2013-2014 (4 pour la Unibank et une pour la BNC), trois (3) sont déjà opérationnelles. Il s’agit de trois nouvelles succursales de la Unibank : Laboule-Thomassin, Léogâne et la deuxième succursale ouverte aux Gonaïves baptisée «Jacques Stephen Alexis». Ainsi, le nombre total de succursales et agences opérant sur toute l’étendue du territoire national est passé à 178 dont une forte concentration dans la région métropolitaine de Port-au-Prince (65,17%). Les villes de province sont desservies maintenant par 62 succursales de banques (contre 60 en 2013). Le processus de réparation ou de relocalisation des succursales et agences bancaires non opérationnelles depuis le 12 janvier 2010 s’est poursuivi en 2014. Ainsi, la Sogebank a rouvert les portes de sa succursale de Turgeau et la BNC a reçu l’autorisation de relocaliser la succursale de la rue Grégoire de Pétion-ville sur la route de Frères. Au 30 septembre 2014, environ 90 % du réseau bancaire, dont la totalité des banques desservant les villes de provinces, était opérationnel. 44 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vii.3. sTRUCTURE dU sYsTEME bANCAiRE Quoique restant fortement concentré, le système bancaire affiche un niveau de concentration en baisse par rapport au 30 septembre 2013. Le recul du poids des trois plus grandes banques constitue le principal facteur qui explique cette évolution, laquelle s’est traduite par le repli de l’indice de concentration Herfindhal-Hirschman sur tous les segments de marché. POids dEs TROis PRiNCiPAUX éTAbLissEMENTs bANCAiREs Les parts de marché des trois principaux établissements bancaires continuent de baisser. Après avoir perdu respectivement 1,44, 1,2 et 2 points de pourcentage sur les segments de l’actif, des prêts bruts et des dépôts totaux, la Sogebank, la Unibank et la BNC ont détenu ensemble, au 30 septembre 2014, 80,1 % de l’actif du système, ont octroyé 76,95 % du portefeuille de crédit global et ont capté 79,92 % des dépôts totaux. Cette tendance à la baisse s’observe depuis tantôt deux exercices. POids dEs diFFéRENTEs CATéGORiEs d’éTAbLissEMENTs bANCAiREs Le recul des parts de marché des trois plus grandes banques du secteur a profité principalement à la Sogebel, l’unique banque d’épargne et de logement du système, qui a augmenté ses parts sur tous les segments de marché. En effet, comparativement au 30 septembre 2013, elle a gagné 51 points de base en termes d’actif, 56 points sur le marché du crédit et respectivement 68 et 76 points de base en termes de dépôts totaux et de dépôts en dollars ÉU collectés. Dans la foulée, les deux succursales de banques étrangères ont également consolidé leurs parts sur tous les segments à l’exception du marché du crédit sur lequel elles ont perdu 44 points de base. Avec 5,29 % de crédit octroyé, la Scotiabank et la Citibank ont à peine dépassé la Sogebel qui occupe à elle seule 4,66 % du marché. Ces deux banques ont affiché une meilleure performance en matière de captation de dépôts en dollars ÉU en attirant ensemble 6,64 % des dépôts en dollars contre 5,84 % en septembre 2013. Subissant l’influence négative des deux plus grandes banques du système, les parts de marché détenues par les quatre (4) banques commerciales privées haïtiennes ont régressé sur les segments des prêts bruts de 17 points de base, des dépôts totaux de 26 points de base et des dépôts en dollars ÉU de 3,58 points de pourcentage. Les banques appartenant à cette catégorie ont gagné par contre 34 points de base sur le segment de l’actif portant à 65,85 % leurs parts d’actifs détenus au 30 septembre 2014. Les banques d’État, de leur côté, ont réussi à consolider leurs parts sur les segments du crédit (+5 points de base) et des dépôts en dollars ÉU (+2,03 points de pourcentage). De plus, elles contrôlent environ le quart du marché de l’actif et des dépôts totaux au 30 septembre 2014. 45 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 iNdiCATEUR dE CONCENTRATiON HERFiNdHAL-HiRsCHMAN16 Comparativement au 30 septembre 2013, l’indice de concentration Herfindhal-Hirschman est en baisse sur tous les segments de marché. Il a surtout reculé sur le marché des dépôts de dollars ÉU (-174,67 points) et celui des dépôts totaux (-91,15 points). Toutefois, en dépit de ce recul, les valeurs de l’indice ont toujours témoigné d’une très forte concentration au niveau du secteur bancaire haïtien. Vii.4. disTRibUTiON dU CRédiT Au cours de l’exercice financier 2013-2014, la part de crédit allouée aux secteurs d’activités «Electricité, Gaz et Eau» et «Transport, Entrepôt et Communication» a reculé substantiellement alors que les secteurs «Prêts aux particuliers», « Industries manufacturières» et «Commerce de gros et de détail » ont pu bénéficier d’une meilleure allocation de crédit. Parallèlement, à la fin de septembre 2014, les prêts à très longue échéance occupaient la plus forte part du portefeuille de crédit du système bancaire, soit 40,8 %. Cet indicateur est donné par la somme des carrés des parts de marché de l’ensemble des banques. Une diminution de l’indice traduit une baisse du degré de concentration. En général, pour un marché donné, une valeur inférieure à 1,000 témoigne d’une faible concentration, une valeur comprise entre 1 000 et 1 800 montre une concentration modérée et pour une valeur supérieure à 1 800, il y a une forte concentration. 16 46 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 RéPARTiTiON dE L’ENCOURs dEs PRêTs PAR sECTEUR d’ACTiViTés Par rapport au 30 septembre 2013, les quatre (4) secteurs d’activités déjà privilégiés en termes de répartition de crédit, ont encore gagné en importance. En effet, les poids du crédit alloué aux secteurs «Commerce de gros et de détail », «Immobilier résidentiel et commercial», « Industries manufacturières» et «Services et autres» ont respectivement augmenté de 1,23, 1,07, 1,70 et 0,26 point de pourcentage pour atteindre un total de 71,7 % en 2014 (contre 67,5 % en 2013). Suite à une progression annuelle de 35,8 % de leur encours, les «Prêts aux particuliers» ont vu également leur importance dans le portefeuille de crédit global augmenter de 2,13 points de pourcentage, soit la plus notable augmentation parmi les segments de prêts. Au 30 septembre 2014, 12,36 % du portefeuille de crédit global du système a été alloué à des particuliers à des fins de consommation. Au cours de l’année fiscale 2014, une relation négative a été observée entre l’allocation de crédit aux secteurs « Électricité, gaz et eau» (6,7 %) et «Transport, entrepôt et communications» et leur valeur ajoutée. En effet, le niveau du crédit qui leur a été accordé, a baissé de 3,95 et 2,2 points de pourcentage après une diminution de 29,4 % et 29,6 % respectivement au cours de l’exercice passé. Parallèlement, la valeur ajoutée de ces deux secteurs a connu une progression respective de 1,44 % et 3,67 %. Par ailleurs, le secteur «Agriculture, sylviculture et pêche» auquel est alloué seulement 0,13 % du portefeuille de crédit bancaire, a encore vu sa part diminuer de 35 points de base. La faiblesse du crédit accordé à cette branche a, entre autres, contribué à la baisse de 1,5 % de sa valeur ajoutée enregistrée au cours de l’exercice sous revue. RéPARTiTiON dE L’ENCOURs dEs PRêTs PAR TRANCHE17 Au 30 septembre 2014, une très faible part (5,25 %) des emprunteurs du système détient des prêts dont l’encours est supérieur à 5 millions de gourdes mais bénéficie de la plus forte proportion (85,4 %) du crédit octroyé, soit 52,5 milliards de gourdes. Comparativement à septembre 2013, le poids des emprunteurs de cette catégorie a reculé de 1,01 point de pourcentage de même que la part de crédit qui leur est allouée (1,27 point de pourcentage). Par ailleurs, à la majorité des emprunteurs (69,37 %) ont été attribués des prêts à plus faible encours (entre 75 et 250 mille gourdes) totalisant dans l’ensemble 2,6 milliards de gourdes, soit seulement 4,0 % du portefeuille de crédit global du système. Comparativement à l’exercice antérieur, le nombre des emprunteurs au niveau de toutes les tranches de crédit a augmenté. Toutefois, la tranche 2,5-5 millions de gourdes a detenu, comme pour les exercices passés, le nombre le moins élevé d’emprunteurs (667), soit 2,6 % de l’ensemble tandis que les 1,422 emprunteurs (5,47 % du total des emprunteurs) de la catégorie 500 000 - 1 millions de gourdes ont reçu la plus faible part du portefeuille global de crédit, soit seulement 1,65 % (1 017,73 millions de gourdes). 17 Ce tableau porte sur les prêts dont l’encours global est supérieur à 75 000 gourdes. Il indique le taux de concentration par tranche d’emprunteurs pour la population considérée.17 47 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 RéPARTiTiON dE L’ENCOURs dEs PRêTs PAR éCHéANCE18 Au 30 septembre 2014, des changements significatifs ont été constatés au niveau de la structure de maturité du crédit bancaire. En effet, par rapport au 30 septembre 2013, le poids des prêts à court terme a reculé de 4 points de pourcentage, passant de 36 % à 32 % dans l’encours total. Ceci a permis aux prêts à long terme de devenir majoritaires avec une proportion de 41 % dans le portefeuille de crédit global (contre 37 % en septembre 2013). Le poids des prêts à moyen terme est resté quasiment stable autour de 27 % avec une légère hausse de 48 points de base. Cette évolution des crédits de long terme a été le résultat des mesures prises par la BRH pour élargir l’accès des agents économiques haïtiens aux prêts hypothécaires notamment dans le cadre des programmes « Kay Pam » et le support aux infrastructures touristiques à travers la construction et la rénovation d’hôtels. Court terme : prêts ayant une échéance initiale comprise entre 0 et 12 mois ; moyen terme : prêts ayant une échéance initiale comprise entre 13 et 48 mois ; long terme : prêts ayant une échéance initiale supérieure à 48 mois. 18 48 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 RéPARTiTiON dU NOMbRE dE PRêTs PAR EMPRUNTEUR Par rapport au 30 septembre 2013, le nombre d’emprunteurs a connu une croissance (+31,3 %) plus rapide que le nombre de prêts octroyés (+8,1 %) dans le système bancaire. Cette tendance, observée depuis 2012, s’est expliquée par l’augmentation des comptes joints et les comptes en indivision dans le système. Aussi, a-t-on observé un leger repli du ratio «nombre de prêts/emprunteur» (4 au 30 septembre 2014 contre 5 au 30 septembre 2013). Vii.5. PARTs dE MARCHé iNdiVidUELLEs dANs LE sYsTÈME bANCAiRE HAiTiEN Par rapport au 30 septembre 2013, les trois (3) plus grandes banques du système, de par la taille de leur bilan, ont toutes perdu des parts de marché en termes d’actifs détenus. En effet, tout en conservant leurs places respectives, la Unibank (30,37 %), la Sogebank (26,76 %) et la BNC (22,97 %) ont concédé respectivement 12, 9 et 122 points de base sur le segment de l’actif. Ceci a le plus bénéficié à la Capital Bank (6,16 %; 4ème) et à la Citibank (3,65 %; 5ème) qui ont vu leurs parts progresser respectivement de 28 et 62 points de base. Cette dernière en a profité pour récupérer le cinquième rang perdu en 2013 au profit de la Scotiabank (3,04 %; 6ème) dont les parts se sont repliées de 28 points de base. Par ailleurs, les autres banques du système ont continué à garder une position inchangée : Sogebel (2,9 %; 7ème), BUH (2,56 %; 8ème) et la BPH (1,58 %; 9ème). 49 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Deux changements de position ont été enregistrés sur le marché du crédit au 30 septembre 2014 : La BUH (3,3 %) a ravi la 6ème place à la Scotiabank, gagnant ainsi deux rangs depuis septembre 2012 et la Citibank (2,08 %) est remontée à la 8ème place au détriment de la BPH (1,98 %), classée cette année en 9ème position. À l’instar du segment de l’actif, le marché du crédit est dominé au 30 septembre 2014 par la Unibank (32,41 %; 1ère), la Sogebank (28,01 %; 2ème) et la BNC (16,53 %; 3ème). Avec des parts de marché en hausse respectivement de 32 et 56 points de base, la Capital Bank (7,82 %) et la Sogebel (4,66 %) occupent le 4ème et le 5ème rang sur ledit segment. Sur le marché des dépôts totaux, les données ont montré un certain dynamisme des banques ayant une faible part de marché. En effet, les trois premières banques, en l’occurrence la Unibank (30.78%; 1ère), la Sogebank (26,31 %; 2ème) et la BNC (22,83 %; 3ème), ont perdu respectivement 61, 23 et 116 points de base par rapport au 30 septembre 2013. La Citibank (3,52 %) et la Sogebel (2,6 %), avec des gains respectifs de 64 et 68 points de base, en ont profité pour reprendre respectivement la 5ème et la 7ème place aux dépens de la Scotiabank (3,18 %; 6ème) et de la BUH (2,59 %; 8ème). De leur côté, la Capital Bank (6,44 %) et la BPH (1,75 %) stagnent respectivement au 4ème et au 9ème rang, quoique leurs parts de marché aient augmenté de 43 et 16 points de base. Sur le segment des dépôts en dollars ÉU, la Sogebel (3,4 %), avec des parts en hausse de 76 points de base, a ravi la 6ème place à la Scotiabank (2,9 %; 7ème). À part cela, toutes les autres banques ont conservé la même place que celle de septembre 2013. Toutefois, les deux premières banques ont concédé des parts au niveau de ce marché : la Unibank (34,21 %; 1ère) a perdu 2,47 points de pourcentage et la Sogebank (27,15 %; 2ème) dont les parts ont reculé de 1,2 point de pourcentage. Il convient de souligner également la progression appréciable (+1,7 point de pourcentage) des parts détenues par la BNC (17,12 %; 3ème) sur ce segment. Vii.6. ACTiViTés ET RésULTATs dU sYsTÈME bANCAiRE EN 2014 Vii.6. ACTiViTés bANCAiREs éVOLUTiON dU biLAN La taille du bilan du système bancaire a atteint 194,50 MMG au 30 septembre 2014 après une croissance de 10,60 % (+18,56 MMG) par rapport au 30 septembre 2013 (175,93 MMG). A l’exception des Bons BRH qui ont reculé de 24,20 % (-1,43MMG), tous les autres postes d’actif ont augmenté. Ce sont respectivement : les Disponibilités (+9,20 %, 6,15 MMG), les Autres Placements (+7,60%; +2,30 MMG), le Portefeuille de crédit net (+9,70 %; +6,01 MMG), les Immobilisations (+15,40 % ; +0,83 MMG) et les Autres actifs (+17,40 %, 0,81 MMG). Le portefeuille de crédit net reste le poste d’actif productif le plus important avec un poids de 35 % (contre 35,10 % en 2013). Toutefois, son rythme de croissance (+9,7 %) a grandement reculé comparativement à celui de l’année dernière (+19,9 %). 50 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Durant l’exercice 2013-2014, l’expansion de la taille du bilan a été financée par celle des dépôts totaux (+8,20 %; +11,90 MMG), des obligations à vue (+28,90 %; +1,64 MMG), des obligations à terme (+41,60%; +3,08 MMG), des autres passifs (+6,10 %; +0,25 MMG) et de l’avoir des actionnaires (+12,90 %; +1,68 MMG). Durant la même période, le volume des dépôts captés auprès de la clientèle a totalisé 157,54 MMG et a contribué au financement de l’actif à hauteur de 81 % au 30 septembre 2014. Par ailleurs, le total du passif, composé à hauteur de 87,60 % par les dépôts, a crû de 10,40 % (+16,88 MMG) par rapport au 30 septembre 2013 (162,86 MMG). L’avoir des actionnaires du système, a connu une progression de 12,9 % (+1,68 MMG) par rapport à l’année antérieure où il a crû de 19,90 %. Son renforcement au cours de cet exercice résulte de l’accroissement du capital versé (+2,50 % ; +0,15 MMG), de celui des réserves (+18,60 % ; +0,45 MMG) et des bénéfices non répartis (+24,40 % ; 1,10 MMG) en dépit de la baisse du surplus d’apport (-7,30 % ; -0,16 MMG). L’accroissement des fonds propres comptables (+12,9 %), plus soutenu que celui de l’actif total (+10,60 %) a conduit au renforcement de l’assise financière du système passant de 7,43 % en septembre 2013 à 7,58 % à la fin de l’exercice 2013-2014. Par ailleurs, le levier financier du système s’est établi à 13,62 % en 2014 contre 14,45 % en 2013. 51 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 En ce qui concerne la composition de l’actif bancaire, les Disponibilités ont perdu en importance (-0,5 point de pourcentage) à l’instar des prêts nets (-0,2 point de pourcentage). En effet, au 30 septembre 2014, les Disponibilités ont représenté 37,7 % de l’actif contre 38,2 % au 30 septembre 2013 tandis que la part du portefeuille de crédit net dans l’actif total a été de 35,1 % en 2014 contre 35,3 % en 2013. Quant aux autres placements, leur poids relatif a connu une légère hausse (+1,5 point de pourcentage), passant de 17,4 % en 2013 pour s’établir à 16,9 % en 2014. Les Immobilisations nettes ont progressé faiblement de 10 points de base dans la structure de l’actif pour s’établir à 3,2 % au 30 septembre 2014. Le poids des Autres actifs est passé de 2,7 % en 2013 à 2,8 % en 2014. S’agissant des placements en Bons BRH, leur part relative a également diminué de 1,1 point de pourcentage pour se porter à 2,3 % au 30 septembre 2014. LiqUidiTés Les liquidités du système bancaire ont augmenté durant l’exercice, s’établissant à 77 832,91 MG au 30 septembre 2014 contre 73 111,12 MG au 30 septembre 2013, soit une progression de 6,5 % (+4,72 MMG) contre une baisse de 5,7 % (-4,44 MMG) à la fin de 2013. Cette hausse des liquidités découle principalement de celle des Disponibilités (+9,2 % ; +6,15 MMG) en dépit de la baisse des Bons BRH (-24,2 % ; -1,43 MMG). Par ailleurs, la hausse des Disponibilités du système est essentiellement due à celle de l’Encaisse (+28,4 % ; +1,76 MMG), des Avoirs à la BRH (+5,9 %, +3,05 MMG), des Avoirs à l’étranger (+16,6 %, +1,03 MG) et de celles des Avoirs dans les banques locales (+43,7 %; +0,50 MMG) considérant la baisse des Autres liquidités (-14,0 % ; -2,20 MG). Au 30 septembre 2014, le poids des Disponibilités dans la composition des liquidités a augmenté par rapport au 30 septembre 2013 pour y représenter 94,21 %. Par contre, celui des Bons BRH s’est inscrit en baisse passant de 8,13 % en 2013 à 5,97 % à la fin de septembre 2014. Les Avoirs à la BRH, composante majoritaire des Disponibilités, ont représenté, à eux seuls, 71 % des liquidités. L’encaisse, deuxième composante des Disponibilités, a gagné en importance (+6,77 points de pourcentage), pour représenter 10,27 % des liquidités contre 3,5 % au 30 septembre 2013. 52 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Au 30 septembre 2014, les liquidités ont représenté 40 % de l’actif total du système contre 41,6 % en septembre 2013, soit un repli de 1,6 point de pourcentage. Cette contraction du ratio est due à l’accroissement plus important de l’actif total (+10,6 %) que celui des liquidités (+6,5 %). Vii.6.2. OPéRATiONs AVEC LA CLiENTÈLE déPôTs Au terme de l’exercice, les dépôts totaux du système bancaire se sont élevés à 157,54 MMG contre 145,61 MMG au 30 septembre 2013, soit une hausse de 8,2 % (+11,90 MMG). Cette progression a constitué une forte accélération comparativement à la fin de l’exercice précédent où le volume des dépôts captés a régressé de 0,8 % en glissement annuel. Les dépôts à vue sont demeurés plus importants dans la composition des dépôts totaux et y ont représenté 48,14 % (+75,84 MMG) contre, respectivement, 35,07 % (+55,25 MMG) et 15,79 % (+26,45 MMG) pour les dépôts d’épargne et les dépôts à terme. Le poids des dépôts à vue dans la composition des dépôts totaux résulte du fait que ce type de dépôts est non seulement moins coûteux pour les banques mais aussi offre plus de facilités aux transactions des clients (utilisation de chéquier). Toutefois, durant l’exercice, le volume des dépôts à vue a progressé de 6,1 % (+4,38 MMG) contre des hausses respectives de 6,3 % (+3,20 MMG) et 19,2 % (+4,26 MMG) pour les deux autres composantes des dépôts totaux. 53 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Le poids des dépôts à vue et des dépôts d’épargne dans le total des dépôts ont respectivement régressé de 0,71 et de 0,64 point de pourcentage pour s’établir à 48,14 % et 35,07 % alors que les dépôts à terme ont progressé de 1,55 point de pourcentage par rapport à la fin de l’exercice antérieur. Au 30 septembre 2014, les dépôts en devises converties ont enregistré une hausse de 12,5 % (+10,03 MMG) pour totaliser 90,35 MMG. Leur poids dans les dépôts totaux s’est chiffré à 57,35 % contre 55,16 % au 30 septembre 2013, soit une hausse de 2,2 points de pourcentage. Cette progression du niveau de dollarisation des dépôts totaux a été une conséquence, d’une part, de la hausse de 8 % des dépôts en dollars américains et, d’autre part, de la dépréciation de 4,15 % de la gourde par rapport au dollar américain sur la période (45,5577 gourdes pour 1 dollar au 30 septembre 2014 contre 43,7429 gourdes pour un dollar au 30 septembre 2013). Cependant, les dépôts totaux en gourdes ont crû seulement de 2,9 % (+1,9 MMG). Vii.6.3. EMPLOis dU sYsTÈME ET éVOLUTiON dEs ACTiFs PROdUCTiFs La part des ressources allouées à des emplois productifs a reculé par rapport à septembre 2013. En effet, le poids de l’actif productif dans l’actif total a connu un recul de 1,42 point de pourcentage pour se fixer à 58,86 % au 30 septembre 2014 alors qu’il s’est élevé à 60,28 % au 30 septembre 2013. Les prêts nets, composant majoritairement les actifs productifs (59,56 % en 2014 contre 58,62 % en 2013), constituent le poste d’emploi le plus achalandé du secteur bancaire. Leur poids dans l’actif productif a été en légère augmentation (+0,94 point de pourcentage) par rapport au 30 septembre 2013, se situant au dessus de leur niveau d’avant le séisme du 12 janvier 2010 (soit 37,52 % en 2010). Toutefois, leur poids dans l’actif total a régressé pour afficher 35,1 % contre 35,30 % en 2013. ACTiFs PROdUCTiFs Au cours de l’exercice 2013-2014, le niveau du crédit octroyé par le système bancaire a continué son ascension mais avec un rythme de croissance décéléré. En effet, totalisant 69,68 MMG au 30 septembre 2014 (contre 63,27 MMG au 30 septembre 2013), le portefeuille de crédit brut a crû de 10,1 % (+6,42 MMG) par rapport à septembre 2013 où le taux de croissance était de 19,2 %. Antérieurement, en septembre 2012, le crédit brut avait augmenté de 32,5 %. 54 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Parallèlement, le portefeuille de prêts nets a progressé de 9,7 % (+6 MMG) pour s’élever à 68,2 MMG au 30 septembre 2014. Son évolution a été attribuée davantage à l’accroissement de la composante en dollars (+19,2 % ; +5,76 MMG) qu’à celui de la composante en gourdes (+0,8 % ; +0,25 MG). Au 30 septembre 2014, le niveau de dollarisation du portefeuille de crédit net s’est renforcé de 4,2 points de pourcentage pour atteindre 52,4 % (contre 48,7 % en septembre 2013). OPéRATiONs sUR TiTREs Les opérations sur titres englobent les transactions du système bancaire se rapportant aux bons BRH, aux bons du trésor et aux placements. bONs bRH Les placements des banques en termes de bons BRH ont encore décru de 24,2 % (-1,43 MMG) au cours de l’exercice 2013-2014 contre -5,2 % (-324,47 MG) en 2013. En effet, durant les cinq dernières années, le volume de ces placements a chuté de plus de moitié (-51 %, -4,74 MMG), passant de 9,24 MMG en septembre 2010 à 4,50 MMG en septembre 2014 avec une forte baisse en 2011 (31,6 %). Cette évolution des placements en bons BRH est associée, en grande partie, à l’acquisition par les banques de billets de trésorerie émis par le Ministère de l’Économie et des Finances (MEF) au cours de l’exercice, lesquels ont constitué, pour ces dernières, des alternatifs en termes de produits financiers. En effet, après leur mise en circulation au cours de l’exercice sous étude, les billets de trésorerie détenus par les banques du système ont totalisé 3,87 MMG au 30 septembre 2014. AUTREs PLACEMENTs Les Autres placements ont totalisé 32,85 MMG au 30 septembre 2014 après avoir enregistré une hausse de 7,6 % (+2,3 MMG) par rapport à son niveau en 2013 (30,55 MMG), confirmant une préférence des banques pour ces types de placements au détriment des bons BRH Cette progression a résulté de l’accroissement de +14,7 % (+1,81 MMG) de leur composante en gourdes contre +2,7 % (+489,79 MG) pour les devises converties. Au 30 septembre 2014, les Autres placements sont dollarisés à hauteur de 56,89 % (contre 59,58 % en septembre 2013). OPéRATiONs dE CHANGE De manière générale, les établissements bancaires interviennent sur le marché des changes tant pour satisfaire les besoins de leurs clients que pour effectuer des transactions pour leur propre compte. 55 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 TRANsACTiONs AVEC LA CLiENTÈLE Au cours de l’exercice 2013-2014, les opérations de change du système bancaire ont connu un recul par rapport à celles de l’année précédente. Les achats de devises se sont repliés de 4,5 % (-106,86 millions de dollars ÉU) par rapport à septembre 2013 ainsi que les ventes en devises (-5,9 % ; -141,46 MD.ÉU). Ceci est lié aux différents facteurs qui ont affecté l’offre de devises dans l’économie notamment la baisse de flux des décaissements à la fois sous forme de dons publics et de prêts, lesquels ont reculé respectivement de 24,9 % et 7,13 %. Les opérations de change avec la clientèle ont été plus intenses au mois de décembre 2013 où les achats ont atteint 216,32 millions de dollars et les ventes 208,14 millions de dollars ÉU. Ceci a été dû à l’augmentation saisonnière des transferts et à l’intensification des revenus distribués dans l’économie caractérisée par le paiement du boni au cours du dernier mois de l’année civile. Par ailleurs, sur l’ensemble de l’exercice, les achats ont totalisé 2 268,65 millions de dollars ÉU et les ventes 2 245,85 millions de dollars ÉU. Aussi, le solde cambiste s’est-il quelque peu amélioré (soit +22,8 millions en 2014 contre -11,8 millions de dollars ÉU en 2013). TRANsACTiONs dEs bANqUEs POUR LEUR PROPRE COMPTE Au terme de l’exercice 2013-2014, la position nette de change du système bancaire exprimée en pourcentage de ses fonds propres s’est inscrite à 1,3 % contre 3,6 % à la fin de l’année 2012-2013. Cette position a été conforme à l’exigence réglementaire de 2 % imposée par le régulateur en dépit de la signature de plusieurs contrats de swaps de devises entre la BRH et diverses banques du secteur, susceptibles d’amplifier la position nette de change de ces dernières. 56 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vii.6.4. sTRUCTURE FiNANCiERE ET qUALiTé dE L’ACTiF AssisE FiNANCiÈRE ET FONds PROPREs Au terme de l’exercice fiscal 2013-2014, les fonds propres comptables du système bancaire ont enregistré une croissance annuelle de 12,65 % (+1 656,27 MG) pour s’établir à 14 750,49 MG. Cette augmentation est essentiellement causée par la hausse des bénéfices non répartis (+24,4 % ; 1 102,22 MG) et des réserves (+18,6 % ; +452,96 MG). Toutefois, le rythme de croissance annuelle des fonds propres s’est ralenti de 7,29 points de pourcentage comparativement à celui de l’exercice 2012-2013 où il était de 19,4 %. Par contre, en dépit de sa décélération, le taux de croissance des fonds propres est supérieur à celui de l’actif bancaire (+10,6 %). Conséquemment, le ratio Avoir des actionnaires/Actif total s’est renforcé de 16 points de base, pour s’établir à 7,58 % au 30 septembre 2014. Du point de vue réglementaire, la situation des fonds propres s’est aussi renforcée. En effet, passant de 17,32 % au 30 septembre 2013 à 17,77 % au 30 septembre 2014, le ratio fonds propres réglementaires sur actifs à risque du système bancaire, est situé nettement au-dessus du minimum de 12 % requis par la Circulaire 88 traitant de la suffisance des fonds propres des banques. qUALiTé dE L’ACTiF Quoique le taux d’improductifs du crédit bancaire ait connu une légère hausse de 57 points de base par rapport à la fin de septembre 2013, on peut dire que, globalement, le portefeuille de prêt du système jouit d’une bonne qualité avec un taux d’improductifs de 3 % au 30 septembre 2014 (contre 2,43 % au 30 septembre 2013). Cette légère hausse du taux d’improductifs résulte du fait que le volume des prêts improductifs a crû beaucoup plus vite (+35,5 %) que celui des prêts bruts (10,1 %) entre la fin de l’exercice 2012-2013 et celle de 2013-2014. 57 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 L’analyse de la qualité du portefeuille de crédit bancaire (incluant les hors bilan) par catégorie a montré que les prêts commerciaux ont été relativement les plus déficients avec un taux d’improductifs de 5,9 % suite à une détérioration de 49 points de base par rapport à la fin de l’exercice antérieur. Cette catégorie est la seule responsable de la baisse de la qualité du portefeuille global du système bancaire au cours de l’exercice 2013-2104 comme indiquée dans le paragraphe précédent. En effet, les taux d’improductif des prêts à la consommation et au logement se sont améliorés pour atteindre respectivement 2,73 % (contre 3,5 % en 2013) et 5,9 % (contre 6,9 % en 2013). Par ailleurs, tenant compte des crédits hors bilan et considérant le niveau de la concentration du portefeuille bancaire dans la catégorie des prêts commerciaux (79,11 % du portefeuille global, 85 % des improductifs totaux), il est de toute évidence que l’exposition du système au risque de crédit provient essentiellement des improductifs relatifs à cette catégorie. Face à la hausse des prêts improductifs bruts au cours de l’exercice, le système bancaire a augmenté son niveau de provisionnement de 35,32 % (+392,8 MG) pour atteindre 1 505,03 MG correspondant ainsi à un taux de couverture de 72,1 % des improductifs bruts au 30 septembre 2014. Ce taux de couverture était de 65,48 % au terme de l’exercice précédent. Au cours de l’exercice, les provisions pour créances douteuses ont crû à un rythme plus soutenu que les prêts improductifs, soit 32,32 % contre 22,93 %. De ce fait, les improductifs nets ont baissé de 586,25 MG en septembre 2013 à 582,91 MG en septembre 2014. Par conséquent, vu que les fonds propres comptables ont augmenté (+12,65 %; +1 656,27 MG), le taux d’exposition des fonds propres comptables du système bancaire au risque de crédit a connu une baisse de 53 points de base, à 3,95 % (contre 4,48 % à la fin de septembre 2013) au 30 septembre 2014. En ce qui a trait au risque de concentration du portefeuille de crédit par rapport aux apparentés, bien qu’il y ait eu une augmentation du taux d’exposition au cours de l’exercice, les banques sont conformes aux prescrits de la réglementation en vigueur. Le ratio prêts aux apparentés/fonds propres réglementaires est passé de 20,9 % en septembre 2013 à 24,06 % au terme de l’exercice. L’exigence réglementaire en matière de concentration des risques de crédit aux apparentés impose une limite cumulative maximale de 200 % au ratio exposition nette de crédit aux apparentés sur fonds propres réglementaires. Au 30 septembre 2014, les banques commerciales privées haïtiennes ont 30 % (26,2 % en 2013) de leurs fonds propres réglementaires exposés au risque lié aux apparentés; les succursales des banques étrangères suivent avec un taux d’exposition de 15,97 % (13,1 % l’année précédente) ; la banque d’épargne et de logement vient en troisième position avec un taux de 12 %. Les banques commerciales d’Etat ont été les moins exposées avec un taux de 2,8 % de leurs fonds propres au risque de crédit aux apparentés. 58 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vii.6.5. RésULTATs dEs ACTiViTés bANCAiREs Le système bancaire a engrangé un profit net de 2 852,03 MG pour l’exercice 2013-2014, soit une augmentation de 231,37 MG (+8,83 %) par rapport à celui de l’exercice antérieur. Toutefois, la croissance du profit bancaire a ralenti par rapport à l’exercice précédent où une progression de 17,2 % a été enregistrée. La croissance plus soutenue du produit net bancaire (+12,7 % ; +1 220,12 MG) que les dépenses d’exploitation (+11,6 % ; +725,72 MG), a été à la base de la hausse annuelle du profit net du système. Par ailleurs, l’évolution positive de la situation bénéficiaire du système à un rythme plus accéléré que celle de 6,91 % de l’actif moyen au cours de l’exercice a conduit à une légère augmentation de 3 points de base du taux de rendement de l’actif (ROA), à 1,54 % à la fin de septembre 2014. 59 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 L’indicateur de rendement de l’avoir des actionnaires du système, le ROE, a perdu 1,32 point de pourcentage en glissement annuel pour s’établir à 20,51 % en 2014 (contre 21,83 % en 2013). La baisse du ROE s’est expliquée par le recul du levier financier moyen, passant de 14,43 à 13,3 au cours de l’exercice précédent, en raison de la plus forte hausse annuelle (+16 %) de l’avoir des actionnaires moyen comparativement à celle de 6,91 % de l’actif moyen bancaire pour la même période. Cette évolution a traduit la tendance à la consolidation de l’assise financière du système bancaire haïtien. REVENUs NETs d’iNTéRêT Comparativement à l’exercice antérieur, la part du revenu d’intérêt allouée à la rémunération des fonds captés a augmenté, en témoigne la baisse du ratio Revenus nets d’intérêt en % des revenus d’intérêt passant de 92,96 % en septembre 2013 à 89,1 % en septembre 2014. Ceci est lié à la croissance plus soutenue (+79,8 %) des dépenses d’intérêt (663,8 MG) par rapport à celle de 15,8 % des revenus d’intérêt (6 068,54 MG). AUTREs REVENUs Les Autres revenus (5 424,62 MG) ont crû à un rythme annuel de 14,5 % plus élevé que celui de 11,6 % enregistré l’exercice antérieur. Ils ont représenté 47,2 % des revenus totaux générés par le système bancaire pour l’exercice (contre 47,5 % au 30 septembre 2013). Dans la structure de ces revenus, le poste « Commissions » (2 971,91 MG) a detenu la plus grande part, soit 54,8 %, et a crû de 12,3 %. Les postes « Gains sur change (914,45 MG) » et « Autres (1 537,77 MG) » ont respectivement augmenté de 12,2% et de 20,7%. 60 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 PROdUiT NET bANCAiRE ET PROVisiONs POUR CRéANCEs dOUTEUsEs Suite à la croissance de 10,93 % des revenus d’intérêt et celle de 14,52 % des Autres Revenus, le Produit net bancaire a atteint 10 829,37 MG pour cet exercice, soit une croissance de 12,7 % (+1 223,12 MG) par rapport à l’exercice précédent. Les Autres revenus ont contribué à hauteur de 50,1 % (contre 49,3 % pour l’exercice dernier) dans la formation du produit net bancaire. Comparativement à la fin de l’exercice précédent, la dotation à la provision pour créances douteuses a connu une forte augmentation relative de 52,87 % (+221,44 MG) à 640,3 MG pour l’exercice 2013-2014. En dépit de cette évolution de la dotation pour créances douteuses, les résultats avant dépenses d’exploitation, ont crû de 24,8 % pour atteindre 11 469,67 MG au terme de cet exercice fiscal (contre 17,23 % pour l’exercice antérieur). déPENsEs d’EXPLOiTATiON Suite à une croissance annuelle de 11,6 % (+725,72 MG), les dépenses d’exploitation du système bancaire se sont établies à 6 977,26 MG au 30 septembre 2014. A l’intérieur de ce poste, les salaires et avantages sociaux (30 500,32 MG) ont augmenté de 12,7 %, les Autres dépenses d’exploitation (2 936,26 MG) ont crû de 8,5 %, les frais locaux (466,19 MG) de 21,3 % et les amortissements (524,49 MG) de 15,4 %. En dépit de la hausse des dépenses d’exploitation, l’efficience du système en termes de maîtrise des coûts d’exploitation par rapport aux revenus générés s’est légèrement améliorée en témoigne la baisse de 63 points de base du coefficient brut d’exploitation, passant de 65,1 % en 2013 à 64,43 % en 2014. La hausse plus rapide du produit net bancaire (+12,7 %) que celle des dépenses d’exploitation (+11,6 %) a été essentiellement à la base de l’amélioration de cet indicateur d’efficience. Par ailleurs, le ratio de couverture des dépenses d’exploitation par les revenus d’intérêt a gardé son rythme de croissance durant l’exercice en gagnant 3,14 points de pourcentage pour s’établir à 86,98 % en 2014. 61 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 TAUX dE RéMUNéRATiON MOYENNE dEs déPôTs ET dE RENdEMENT MOYEN dEs PRêTs La tendance à la hausse du taux de rémunération moyenne des dépôts amorcée au cours de l’exercice antérieur s’est maintenue durant cet exercice. En effet, le coût moyen des fonds a gagné 34 points de base pour s’établir à 0,85 % au 30 septembre 2014. Parallèlement, la tendance baissière observée au niveau du rendement moyen des prêts depuis quelques années s’est renversée. Ce rendement est passé de 7,7 % au 30 septembre 2013 à 8 % au 30 septembre 2014. La reprise à la hausse a été associée à la croissance moins soutenue des prêts bruts moyens (+ 14,25 %) par rapport à celle des revenus d’intérêts (+ 17,83 %). 62 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 EFFECTiF dEs bANqUEs ET PROdUCTiViTé L’évolution à la hausse de l’emploi dans le secteur bancaire observée durant les trois dernières années a continué son cours durant cet exercice. Suite à une augmentation nette de 291 employés (contre 156 en 2013), l’effectif du système est passé de 3 988 en septembre 2013, à 4 279 une année plus tard. Parallèlement à l’augmentation du nombre d’employés du système bancaire, certains ratios de productivité ont progressé au cours de l’exercice : le ratio prêts bruts/employé a crû de 2,63 % à 16,28 MG au 30 septembre 2014 ; celui de PNB/employé est passé de 2,41 MG à 2,53 MG au cours de la même période. Le ratio Bénéfice/employé a haussé de 1,43 % pour s’établir à 0,67 MG en fin de l’exercice. Quant aux ratios Actif/employé (45,45 MG) et Dépôts totaux/employé (36,82 MG), ils ont accusé respectivement une hausse de 4,22 % et de 0,84 %. Vii.7. sURVEiLLANCE dEs bANqUEs Vii.7.1. ACTiViTés dE sURVEiLLANCE Dans le but d’évaluer, sur une base régulière, la solidité du système financier, la BRH a poursuivi ses activités de surveillance au sein du système bancaire et des autres institutions financières au cours de l’exercice 2013-2014, conformément aux modes de contrôle en vigueur : inspection sur place et contrôle sur pièces. Ainsi, elle a finalisé deux inspections générales à la Unibank et à la Citibank19. De même, la BRH a réalisé six (6) missions d’inspection ponctuelle sur le portefeuille de crédit au niveau des banques suivantes : Sogebank, Banque Nationale de Crédit, Scotiabank, Capital Bank, Sogebel, Banque Populaire Haïtienne. S’agissant de la surveillance des activités de transferts et de change20, la BRH a procédé à une mission d’inspection sur la problématique de la lutte contre le blanchiment des avoirs à la Unibank Moneygram. Pour ces deux catégories d’institutions (banques et maisons de transferts et de change), la BRH a tenu également des contrôles sur pièces21. Les inspections générales ont été toutes accompagnées d’une mission axée sur la problématique de la lutte contre le blanchiment. La BRH produit des rapports hebdomadaires sur les frais de 1,50 dollar ÉU perçus sur les transferts internationaux et un rapport mensuel sur les chèques émis par les banques et les maisons de transfert pour la remise des frais de 1,50 dollar ÉU collectés pour le compte du Trésor Public . 21 Il s’agit d’un processus permettant de suivre de façon permanente l’évolution du système bancaire, à travers des rapports soumis par les banques, consiste à analyser l’évolution des ratios prudentiels et à déceler des facteurs de vulnérabilité. De même, il permet de formuler des interrogations qui permettront de planifier des entretiens avec les responsables d’un établissement et/ou diligenter un contrôle sur place communément appelé inspection ponctuelle. 19 20 63 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 64 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Vii.7.2. AUTREs PéNALisATiON Les revenus de pénalités encourues par les banques commerciales du système bancaire se sont élevés à 696 841 gourdes pour l’exercice 2013-2014. Ces pénalités ont concerné : ● ● les dépassements de la limite de 2 % de la position nette de change ((43 341,05 gourdes) et; les retards dans la soumission des différents rapports à la Banque de la République d’Haiti (653 500,00 gourdes). iNTéRêTs PAYés22 Les intérêts payés sur les bons BRH ont augmenté de 44,4 % par rapport à l’exercice précédent pour totaliser 162,6 millions de gourdes au 30 septembre 2014, soit une progression expliquée par la combinaison de l’augmentation des encours des bons BRH et des taux d’intérêt y afférents. Vii.8. FAiTs MARqUANTs dU sYsTÈME bANCAiRE AU COURs dE L’EXERCiCE 2013-2014 RéGLEMENTATiON Au cours de l’exercice fiscal 2013-2014, la BRH a publié la Circulaire 105 du 28 novembre 2013 relative à la transmission d’informations sur les crédits octroyés aux clients des Institutions Financières au Bureau d’information sur le crédit (BIC). De manière globale, le système financier a été performant et solide au cours de l’exercice 2013-2014 en dépit du ralentissement de rythme de progression des activités économiques au cours de l’exercice 2014. La taille du bilan des banques a enregistré un élargissement de 10,6 %. Parallèlement, avec l’augmentation des taux d’intérêt et une relative détérioration du climat d’affaires, le taux d’improductifs a atteint 3 %, ce qui a motivé les banques à relever leur niveau de provisionnement pour créances douteuses de plus de 35 %. En termes de rendement, une croissance soutenue (12,7 %) du produit net bancaire été observée, permettant ainsi une progression du ROA de 3 points de base à 1,54 %. Toutefois, le ROE a baissé pour s’établir à 20,51 % en raison du recul du levier financier dû à l’augmentation plus importante de l’avoir des actionnaires par rapport à l’actif moyen du système. D’où une consolidation de l’assise financière. S’agissant des concours à l’économie, l’émission de billets de trésorerie par le MEF a permis au système bancaire de contribuer au financement d’activités au niveau du secteur public. Compte tenu du resserrement des conditions monétaires, caractérisé par l’augmentation des taux directeurs et le relèvement des coefficients de réserves obligatoires, le crédit octroyé par les banques au secteur privé, a ralenti par rapport à l’exercice antérieur pour atteindre une croissance de près de 11 % contre 19,2 % un an plus tôt. Toutefois, une légère intensification de l’activité d’intermédiation des banques a été enregistrée tenant compte du ratio prêts/dépôts qui s’est amélioré de 78 points de base en 2014. 22 Un écart comptable peut exister entre le montant des intérêts sur Bons BRH calculés à la BRH et celui reporté par les banques dans leurs états financiers 65 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Au niveau du passif, la baisse des flux de devises en provenance de l’aide publique externe et des prêts ainsi que le désengagement progressif de la MINUSTAH, a, quelque peu, atténué la progression des dépôts en dollars ÉU dans le système. En dépit de cette situation, les dépôts totaux (gourdes et dollars) au niveau des banques ont connu une progression de 8,2 %, ce qui représente une amélioration de 9 points de pourcentage par rapport à l’exercice fiscal précédent. Viii. ACTiViTés GéNéRALEs d’iNsPECTiON dEs CAissEs POPULAiREs L’activité du secteur des Coopératives d’Épargne et de Crédit (CEC) s’est encore intensifiée en 2014. À la fin de l’exercice, le volume des dépôts totaux captés a progressé de 12,44 % pour atteindre 3 553 milliards de gourdes (MG). Sur l’exercice fiscal 2013-2014, les activités d’intermédiation au niveau du secteur ont progressé. Le portefeuille de crédit octroyé en 2014 a atteint 3 045 MG en hausse de 6,3 %. En dépit de l’augmentation (20 %) des frais d’exploitation, le bénéfice net du secteur des CEC a atteint plus de 233 MG, accusant ainsi une progression de 59,3 % par rapport à l’année précédente. Ce résultat découle de la hausse respective de 15,3 % et 10,4 % des Revenus nets d’intérêt et des Autres revenus conjuguée à la baisse de la Dotation à la Provision pour Créances Douteuses (10,5 %). Sur la période sous étude, l’assise financière du système s’est renforcée, grâce à la croissance de l’avoir des membres (15,6 %) et celle de l’actif (2,7 %). En effet, les ratios «Avoir des membres en pourcentage de l’actif » et celui des « Dépôts en pourcentage de l’actif » ont gagné respectivement 1,05 et 1,10 point de base pour terminer l’exercice à 23,6 % et 62,85 %. Par ailleurs, les ratios de rentabilité rendent aussi compte de l’amélioration de l’activité des Coopératives d’Épargne et de Crédit. Après avoir connu un ralentissement en 2013, le Rendement de l’actif (ROA) et le Rendement de l’avoir des membres (ROE) sont passés à 4,33 % et 17,47 % chacun, en hausse de 1,02 et 4,8 points de base Sur l’exercice 2013-2014, le secteur des CEC compte 720 745 membres, le sociétariat affichant ainsi une augmentation de 12,8 %. Parallèlement, les débiteurs, qui sont essentiellement des membres des coopératives d’épargne et de crédit, ont augmenté cette année, passant de 59 196 au 30 septembre 2013 à 61 090 à la même date en 2014. A la fin de l’exercice, le nombre des Coopératives d’Épargne et de Crédit est passé à 90. Cependant, il convient de faire remarquer que les 30 plus importantes représentent à elles seules pour la période sous-étude: 86 % de l’actif total, 84 % des dépôts et 89 % du portefeuille de crédit du secteur. C – LA bRH EN 2014 iX. GEsTiON dEs AVOiRs EXTéRiEURs dE LA bRH Les avoirs extérieurs de la Banque de la République d’Haïti (BRH) ont enregistré un repli de 7,84 %, par rapport à leur niveau de l’année antérieure, pour s’établir à 1 858 millions de dollars ÉU au 30 septembre 2014. Cette baisse de 158 millions de dollars ÉU a été attribuable aux dépenses récurrentes de l’état, aux investissements publics et aux interventions de la BRH sur le marché des changes afin de contenir la dépréciation de la gourde vis-à-vis du dollar américain. Au cours de l’exercice 2014, la Banque Centrale est intervenue sur le marché des changes en vendant 33,2 millions de dollars ÉU afin de renforcer l’offre de devises. 66 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 En outre, la diminution des réserves brutes de change de la BRH a été moins importante du fait des acquisitions de devises qu’elle a effectuées sur le marché des changes, totalisant 12,75 millions de dollars ÉU, des décaissements de la communauté internationale qui ont atteint un niveau de 264,7 millions de dollars ÉU et des revenus d’intérêt sur les placements à court et moyen terme d’environ 75,9 millions de dollars ÉU. iX.1. COMPOsiTiON dEs AVOiRs EXTéRiEURs Au 30 septembre 2014, les réserves internationales de la BRH étaient constituées principalement de titres de court et moyen terme, soit 82,13 %. Parallèlement, les placements sur le marché du loyer de l’argent au jour le jour23 ont representé 6,85 %, les fonds en attente de placement à l’étranger24, : 1,76 % et le reste, soit 9,26 %, était constitué d’or et de DTS. L’allocation du portefeuille de titres de la BRH au 30 septembre 2014 a été ainsi repartie: ● ● ● ● ● 31,58 % d’obligations d’agences fédérales et de gouvernements locaux des États-Unis contre 15,31 % en 2013 ; 62,19 % d’obligations de sociétés privées contre 83,09 % durant l’exercice 2012-2013 ; 5,50 % en fonds liquides ou équivalents, contre 1,60 % l’année dernière ; 0,66 % en ETFs & CEFs25 ; 0,06 % en actions de sociétés. L’allocation du portefeuille de la BRH entre des titres à faible niveau de risque et de notation AAA26 à A-, selon la notation de la firme S&P, a reflété essentiellement l’optique d’optimisation de la rentabilité sous les contraintes de faible niveau de risque et de disponibilité élevée imposées par le statut d’une banque centrale. Elle a été conforme aux termes des contrats de gestion convenus entre la BRH et ses gérants de portefeuille. En effet, cette année, ces derniers ont été autorisés à placer jusqu’à 75 % des fonds qui leur ont été confiés dans des titres émis par des sociétés privées, en raison de l’environnement de taux très bas maintenu dans le secteur gouvernemental. iX.2. RENdEMENT dU PORTEFEUiLLE Le portefeuille de titres de la BRH a dégagé un rendement moyen de 3,29 % en 2014 alors qu’il avait généré 1,29 % au cours de l’exercice précédent. Ce taux de rendement a été inférieur à la performance du repère retenu par la BRH pour le portefeuille de titres, le Barclays Capital US Aggregate Bond Index, qui a affiché un rendement annuel de 3,96 % au 30 septembre 2014, soit 67 points de base de plus. 23 repos market, ou repurchase agreement. Vente avec accord de rachat à terme Étant donné le délai lié au transport de billets à l’étranger Exchange-Traded Funds and Closed-end funds : fonds cotés en bourse et fonds de placement dont le nombre de titres émis ne varient pas au fil du temps 26 Les obligations de classe BBB-, par Standard & Poor, sont des titres présentant les caractéristiques d’un placement à long terme de qualité moyenne inférieure. Celles de classe AAA présentent le plus haut degré de protection du capital et génèrent un rendement équitable. 24 25 67 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 RENdEMENT dEs FONds PLACés sUR LE MARCHé dU LOYER AU JOUR LE JOUR (REPOs) Les flux nets de trésorerie disponibles sur les comptes de transaction de la BRH ont été investis à chaque fin de journée, puis les jours fériés, sur le marché monétaire Ces fonds ont généré un rendement moyen de 0,025 % au cours de l’exercice 2014, tandis qu’ils avaient produit 0,072 % au cours de l’exercice antérieur. X. MONNAiE FidUCiAiRE ET MONNAiE sCRiPTURALE X.1. biLLETs ET MONNAiE diVisiONNAiRE X.1.1. EMissiON, dEsTRUCTiON ET REMPLACEMENT dE LA MONNAiE L’exercice fiscal 2013-2014 a été caractérisé par une nette amélioration au niveau de l’approvisionnement du stock de monnaie fiduciaire, due en grande partie à la livraison au début de l’exercice des billets de 20 gourdes. En effet, les autorités brésiliennes ont financé l’impression et la livraison des coupures de 20 gourdes. Ceci a été considéré comme de dons à l’Etat haïtien. De plus, la livraison des commandes placées auprès des fournisseurs a également augmenté le stock de billets en circulation. Ainsi, au titre de l’émission monétaire, 21,9 millions de billets de banque ont été mis en circulation, soit une hausse de 26 %. Le stock des coupures de 20 gourdes a augmenté de 10 millions d’unités. Les stocks de billets de 100 gourdes, de 50 gourdes, de 1 000 gourdes mise en circulation ont également enregistré des taux de progression à deux chiffres, soit de 18 %, de 14 % et de 11 % respectivement. Les billets de banque détruits ont augmenté de manière significative passant de 55,12 millions d’unités en 2013 à 76 millions d’unités au cours de l’exercice sous étude, soit une hausse de plus de 37 %. Les grosses coupures ont le plus contribué à cette situation (billets de 250 gourdes, (95 %); billets de 500 gourdes, (88 %) et billets de 1 000 gourdes, (61 %)) et à un degré moindre, les billets de 100 et 50 gourdes. Les billets de banque mis en circulation au titre de remplacement des billets mutilés détruits ont connu une croissance de 62 % par rapport à l’exercice précédent. La disponibilité des différentes dénominations en quantités suffisantes au cours de la période, a expliqué en grande partie cette évolution. Les opérations de destruction et de remplacement de billets réalisées au cours de l’exercice, se sont soldées par une augmentation en volume de 18 % de l’encours de billets par rapport à l’exercice précédent, passant de 160 440 à 189 707 unités en circulation. Parallèlement, une progression en valeur de 19 % a été obsevée, passant de 25,3 à 30,1 milliards de gourdes. 68 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.1.2. CiRCULATiON FidUCiAiRE AU sENs sTRiCT En 2014, le rythme de croissance de la monnaie en circulation au sens strict s’est accéléré, passant de 7, 4 % en 2013 à 15,6 % un an plus tard. En valeur, les billets et les pièces de monnaie en dehors de la BRH et des coffres-forts des banques commerciales ont totalisé 26,7 milliards de gourdes, soit une hausse de 15,58 % par rapport à l’exercice précédent. X.1.3. CiRCULATiON FidUCiAiRE AU sENs LARGE La valeur globale des billets de banque et pièces de monnaie en circulation en dehors de la BRH est passée de 20,3 milliards de gourdes en 2013 à 30.1 milliards de gourdes en 2014, soit une augmentation de 6,8%. X.1.4. COMPOsiTiON dE L’ENCOURs dEs biLLETs L’importance relative des coupures est repartie dans un intervalle allant de 5 % à 35 % % de l’encours des billets. Les billets de 20 gourdes ont constitué la plus grande part, suite à la forte augmentation de leur disponibilité dans l’économie. X.1.5. biLLETs CONTREFAiTs RETENUs AUX GUiCHETs dE LA bRH Le nombre de faux billets de gourdes saisis en 2014, au niveau des intermédiaires financiers monétaires, s’est élevé à 1 566 unités contre 901 pour l’exercice fiscal antérieur. Par contre, une évolution contraire a été observée pour ceux libellés en dollars, lesquels ont connu une baisse de 327 unités par rapport à l’année précédente. Les coupures de 1000 gourdes ont été privilégiées par les faussaires, soit 72 % du total alors que celles de 100 dollars ÉU ont representé 92 % du total des billets contrefaits selon les statistiques collectées. 69 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.2. CHÈqUEs X.2.1. OPéRATiONs dE LA CHAMbRE dE COMPENsATiON Au cours de l’exercice fiscal 2014, le nombre de chèques libellés en gourdes compensés par la BRH s’est élevé à 2 466 604 unités dont 99,6 % ont été traités électroniquement et 0,4 % manuellement. Le solde final de la compensation en gourdes s’est établi à 229,6 milliards de gourdes de gourdes. Une augmentation du volume des chèques de 4,1 %, jointe à un accroissement en valeur des opérations, a été enregistrée par rapport à l’exercice antérieur. Le nombre de chèques libellés en dollars ÉU compensés par la BRH a été 643 144 unités dont 99,3 % en système électronique et 0,7 % en manuel pour un montant de 2 762,1 millions de dollars. Le solde final de la compensation consolidée en dollars a atteint un montant de 2 762,1 millions contre 2 607,4 millions l’année précédente. En termes de frais, la BRH a prélevé sur les chèques compensés 2 466,6 milliers de gourdes et 643,1 milliers de dollars ÉU. 70 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 71 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.2.2. éVOLUTiON dEs ACTiViTés dU sERViCE dE LA COMPENsATiON Au cours des cinq dernières années, le nombre de chèques en gourdes compensés a connu un accroissement moyen de 6,4 %, traduisant ainsi une amélioration de l’utilisation de la monnaie scripturale par les agents économiques. En valeur, les chèques en gourdes compensés ont totalisé à 229 595,3 MG en 2014 contre 130 596,5 MG en 2010 soit une hausse de 75,8 %. Toutefois, l’évolution des chèques en dollars compensés à la BRH a été mitigée. En 2010, ils ont connu une hausse de 29,5 % en 2011, liée à de nombreux ordres de paiement émanant notamment des ONG en raison de l’augmentation de l’offre de dollars résultant des flux d’aide liés au séisme. De 2012 à 2014, les chèques en dollars compensés ont évolué en dents de scie, soit de 8 %, de -1,2 % et 2,6 % en 2012, 2013 et 2014 respectivement. 72 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.2.3. déPôTs ET TiRAGEs dEs bANqUEs COMMERCiALEs Le montant total des dépôts en gourdes et en dollars effectués par les intermédiaires financiers à la BRH s’est établi respectivement à 20 984,62 MG et 113,34 millions de dollars ÉU en 2014, soit une hausse 2,98 % et de 2,7 % respectivement par rapport à l’exercice précédent. Les prélèvements de ces derniers sur leurs comptes en gourdes et en dollars EU à la BRH se sont chiffrés à 17 063,07 MG et 56 millions de dollars ÉU respectivement. 73 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.3. sERViCEs À L’éTAT Dans le cadre des services fournis à l’État, la Direction de la Caisse et du Réseau de la BRH, à travers ses guichets, a honoré pour l’exercice fiscal 2014, 540 985 bordereaux, avis de cotisation et reçus de caisse pour un montant de 43 689,60 MG, soit 22 940,6 MG de recettes douanières et 20 748,98 MG de recettes internes. Le nombre de chèques honorés aux guichets de la BRH a augmenté de 3,52 % passant de 226 308 unités à 234 265 en 2014, pour un montant 17 040,76 MG contre 15 771,6 MG en 2013 74 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 CHÈQUES IMPRIMÉS Pour l’exercice 2013-2014, une diminution27 de 24 % du nombre de chèques imprimés a été constatée par rapport à l’exercice antérieur. 421 788 chèques ont été imprimés durant l’exercice sous étude contre 504 015 en 2013. En effet, plusieurs facteurs ont été à la base de cette baisse, notamment l’évolution du Système de Paiement Interbancaire (SPIH). En effet, de nombreuses institutions publiques effectuent le paiement de leurs employés à partir des virements bancaires. De même, il importe de considérer le lancement de la nouvelle standardisation qui avait entraîné en 2013, la réimpression de chèques pour l’ensemble des détenteurs de compte à vue dans le système financier. X.3.1. CHÈqUEs EMis sUR COMPTEs COURANTs TRAiTés À LA COMPENsATiON Dans le cadre de la modernisation du système de paiement en Haïti, la Banque de la République d’Haïti a mis en place la compensation électronique des chèques qui a permis la compensation des chèques en deux (2) jours sur tout le territoire national. Ainsi, pour l’exercice 2013-2014, elle a traité 207 781 chèques libellés en gourdes et 9 414 chèques en dollars américains pour des montants respectifs de 9 1554,40 MG et 45,08 millions de dollars ÉU. 27 Il est important de noter que cette diminution affirme la rapidité et la fiabilité du mode de paiement par SPIH. (Réf. tableaux 9 et 10) 75 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 CHÈqUEs CERTiFiés Depuis l’implémentation de la compensation électronique des chèques, la certification de chèques ne se fait plus dans le système bancaire haïtien. Cependant, un décret-loi sur la fonction publique datant de 2001 a exigé que les paiements inter-institutionnels soient effectués par chèques certifiés et ainsi, la BRH a continué de certifier les chèques émis à l’ordre des institutions publiques. Paradoxalement, une appréciable augmentation du nombre de chèques certifiés au cours de l’exercice 2013-2014 a été constatée. En effet, 9 922 chèques gourdes et 1 345 chèques dollars contre 9 418 et 924 pour l’exercice 2012-2013 ont été respectivement certifiés. CHÈqUEs RETOURNés En référence aux normes de forme, de fonds et de transmission (endossement), un nombre de chèques, présentés en compensation, ont été retournés. En effet, pour l’exercice 2013-2014, la quantité de chèques retournés a été de 2 589 en monnaie locale contre 226 en devise américaine pour les motifs suivants: ● ● ● ● ● Insuffisance de fonds ; Non endossement par le bénéficiaire ; Signature incomplète ; Signature contrefaite; Absence de signature; 76 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 X.3.2. CHÈqUEs PAYés AUX GUiCHETs APRÈs VALidATiON AU sERViCE dEs COMPTEs COURANTs Pour l’exercice 2013-2014, le nombre de chèques honorés en gourdes a été de 160 092 pour un montant total de 10 047 169 992,04 gourdes et de 2 925 en dollars ÉU pour un montant total de 18 913 831,83 dollars. Au niveau des dépôts, 11 946 chèques en gourdes et 741 chèques en dollars ÉU ont été traités pour des montants respectifs de 19 103 308 808,23 gourdes et 80 814 772,99 dollars américains. X.4. sYsTÈME dE PAiEMENT iNTERbANCAiRE HAiTiEN (sPiH) Établi depuis octobre 2007, le système de paiement interbancaire haïtien (SPIH) permet aux Particuliers d’échanger des transactions en toute sécurité à partir de leurs banques. Chacune d’entre elles est inscrite sous le nom de participants et obtient, du même coup, le droit d’émettre des messages de paiement et d’en recevoir à partir d’un compte de règlement ouvert dans le système en gourdes et en dollars américains. Le SPIH est aussi utilisé par le Ministère de l’Economie et des Finances (MEF) pour lancer, depuis juillet 2008, le programme de CREDIT DIRECT28 à travers lequel les employés de l’Administration Publique reçoivent leurs salaires par crédit sur leurs comptes ouverts dans les livres des différents « Participants ». Ce programme qui visait la totalité des cadres de l’Etat, continue encore, à cette date, de faire son parcours s’approchant de plus en plus de son objectif. Le SPIH a continué, à date, sa pleine croissance, ce qui traduit la confiance des utilisateurs dans cette facilité de paiement. 28 Le MEF est aussi un participant avec la seule différence qu’il ne peut pas recevoir de messages de paiement. 77 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 L’effort consenti par la BRH et les autres participants (Banques Commerciales) pour assurer la bonne marche du SPIH et renforcer la confiance de la Population dans le système s’est traduite dans l’utilisation de plus en plus fréquente de ce moyen de paiement par les agents économiques haitiens. 78 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ÉTATS FINANCIERS 82 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 83 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 84 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 85 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 86 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 87 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 88 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 89 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 90 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 91 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 92 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 93 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 94 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 95 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 96 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 97 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 98 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 99 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 10 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 11 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 12 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 13 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 14 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 LISTE DES CIRCULAIRES 15 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ANNEXE JURIDIQUE CONsEiLs d’AdMiNisTRATiON bANqUE NATiONALE dE LA RéPUbLiqUE d’HAïTi (bNRH) MONiTEUR # 84 dU 25 sEPTEMbRE 1947 Arrêté du 25 septembre 1947 nommant pour 5 ans à partir du 1er octobre 1947 : Gaston Margron C.E. Van Waterschoodt Emmanuel Thézan * Christian Aimé * A.M. Herres MONiTEUR # 27 dU 21 MARs 1949 Arrêté du 21 mars 1949 nommant M. Victor M. Coicou*, membre du Conseil d’Administration de la Banque Nationale de la République d’Haïti pour une durée finissant le 30 septembre 1952 afin de combler la vacance produite par la mise à la retraite de M. Chs. Van Waterschoodt. MONiTEUR # 22 dU 4 MARs 1952 Arrêté du 3 mars 1952 nommant M. Arsène E. Magloire Membre du Conseil d’Administration de la BNRH pour une durée finissant le 30 septembre 1952 afin de combler la vacance produite par le décès de M. Gaston Margron. MONiTEUR # 93 dU 29 sEPTEMbRE 1952 Arrêté du 29 septembre 1952 nommant pour 5 ans à partir du 1er octobre 1952 : Christian F. Aimé * Arthur M. Herres Victor M. Coicou * Arsène E. Magloire J. Frédéric Magny * MONiTEUR # 23 dU 11 MARs 1957 Arrêté du 11 mars 1957 nommant pour 5 ans à partir du 11 mars 1957 : Silvère Pilié * Maurice Télémaque * François Auguste * Jean Méhu Robert Bonhomme MONiTEUR # 114 dU 17 OCTObRE 1957 Arrêté nommant M. Benjamin Prophète, Membre du Conseil d’Administration de la Banque Nationale de la République d’Haïti en remplacement de M. Robert Bonhomme, démissionnaire. MONiTEUR # 2 dU 4 JANViER 1958 Arrêté du 31 décembre 1957 nommant pour 5 ans : Maurice Télémaque * Antonio André * François Auguste * Marcel Vaval Jean Pierre Mompoint 15 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 MONiTEUR # 8 dU 23 JANViER 1960 Arrêté du 23 janvier 1960 nommant pour 5 ans : Antonio André * Joseph Chatelain * Louis Smith * Vilfort Beauvoir Lebert Jean Pierre MONiTEUR # 113 dU 27 NOVEMbRE 1960 Arrêté du 26 novembre 1960 nommant pour 5 ans : Antonio André* Vilfort Beauvoir François Murat * Noé Fourcand Jean Magloire MONiTEUR # 110 dU 26 NOVEMbRE 1965 Arrêté du 26 novembre 1965 nommant pour 5 ans : Antonio André *, Président et Directeur Général Vilfort Beauvoir, Vice-Président et Directeur François Murat *, Membre et Directeur Commercial Noé Fourcand, Membre Jean Magloire, Membre MONiTEUR # 82 dU 5 OCTObRE 1970 Arrêté du 4 octobre 1970 nommant pour 5 ans : Antonio André * Léon Mirambeau René Adrien * Noé Fourcand Jean Magloire MONiTEUR # 75 dU 30 OCTObRE 1975 Arrêté du 3 octobre 1970 nommant pour 5 ans : François Murat * Adrien Bonnefil * Franck Bouchereau * Léon Mirambeau Donasson Alphonse MONiTEUR # 69-A dU 9 sEPTEMbRE 1976 Arrêté du 8 septembre 1976 nommant pour 5 ans : Antonio André *, Président-Directeur Général Adrien Bonnefil * Franck Bouchereau * Donasson Alphonse Léon Mirambeau 15 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 bANqUE dE LA RéPUbLiqUE d’HAïTi (bRH MONiTEUR # 76-b dU 27 sEPTEMbRE 1979 Arrêté du 26 septembre 1979 nommant pour 3 ans : Antonio André, Gouverneur * Edouard Racine, Gouverneur Adjoint * René Lafontant, Directeur Général * Lameck Georges, Membre * Allan Nolté, Membre * MONiTEUR # 42 dU 21 JUiLLET 1980 Arrêté du 18 juillet 1980 nommant pour 3 ans : Gérard Martineau, Gouverneur * Raoul Berret, Gouverneur Adjoint René Lafontant, Directeur Général * Lameck Georges, Membre * Allan Nolté, Membre * MONiTEUR # 12 dU 8 FéVRiER 1982 Arrêté du 8 février 1982 nommant pour 3 ans : Marcel Léger, Gouverneur * Allan Nolté, Gouverneur Adjoint * Jean Claude Sanon, Directeur Général * Lameck Georges, Membre * Bonivert Claude, Membre * MONiTEUR # 51 dU 14 JUiLLET 1982 Arrêté du 12 juillet 1982 nommant pour 3 ans : Antonio André, Gouverneur * Allan Nolté, Gouverneur Adjoint * Jean Claude Sanon, Directeur Général * Lameck Georges, Membre * Bonivert Claude, Membre * MONiTEUR # 87-A dU 16 déCEMbRE 1982 Arrêté du 14 décembre 1982 nommant pour 3 ans : Antonio André, Gouverneur * Allan Nolté, Gouverneur Adjoint * Jean Claude Sanon, Directeur Général * Lameck Georges, Membre * André Josaphat, Membre * 15 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 MONiTEUR # 26 dU 18 AVRiL 1983 Arrêté du 6 avril 1983 nommant pour 3 ans : Allan Nolté, Gouverneur * Ludner Ulysse, Vice-Gouverneur * Jean Claude Sanon, Directeur Général * André Josaphat, Membre * Stanley Théard, Membre MONiTEUR # 70 dU 6 OCTObRE 1983 Arrêté du 31 août 1983 nommant pour 3 ans : Allan Nolté, Gouverneur * Ludner Ulysse, Vice-Gouverneur * Jean Claude Sanon, Directeur Général * André Josaphat, Membre * Gérard Pierre-Louis, Membre MONiTEUR # 43 dU 20 JUiN 1985 Arrêté du 11 juin 1985 nommant pour 3 ans : Jean Claude Sanon, Gouverneur * Jacques Joubert, Gouverneur Adjoint * Félix Gaston, Directeur Général * Stanley Théard, Membre Bonivert Claude, Membre * MONiTEUR # 19 dU 27 FéVRiER 1986 Arrêté du 27 février 1986 nommant pour 3 ans : Onill Millet, Gouverneur * Félix Gaston, Gouverneur Adjoint * Sully Belancourt, Directeur Général * Joseph Lagroue, Membre * Guy A. Douyon, Membre MONiTEUR # 57 dU 30 JUiN 1988 Arrêté du 23 juin 1988 nommant : Hubert Cameau *, Membre du Conseil d’Administration en remplacement de Guy A. Douyon, démissionnaire. MONiTEUR # 71-A dU 11 AOûT 1988 Arrêté du 3 août 1988 nommant : Joseph Lagroue *, Directeur Général en remplacement de Sully Belancourt, démissionnaire et M. Gérard Noël *, Membre. MONiTEUR # 85-A dU 29 sEPTEMbRE 1988 Arrêté du 26 septembre 1988 nommant pour 3 ans : Ernest Ricot, Gouverneur 15 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Félix Gaston, Gouverneur Adjoint * Eddy V. Etienne, Directeur Général * Yvon Guirand, Membre Ernst Nicolas, Membre * MONiTEUR # 48 dU 26 JUiN 1989 Arrêté du 22 juin 1989 nommant pour 3 ans : Jacques Vilgrain, Gouverneur Félix Gaston, Gouverneur Adjoint * Charles Beaulieu, Directeur Général * Fritz Viala, Membre Fritz Laurenceau, Membre * MONiTEUR # 30 dU 29 MARs 1990 Arrêté du 26 mars 1990 nommant Serge Pothel, Gouverneur MONiTEUR # 68-A dU 6 AOûT 1990 Arrêté du 3 août 1990 nommant : Charles Beaulieu, Gouverneur * Fritz Laurenceau, Gouverneur Adjoint * Joachim Noel, Directeur Général * Fritz Viala, Membre René Durand, Membre * MONiTEUR # 28-A dU 1ER AVRiL 1991 Arrêté du 21 mars 1991 nommant : Roger Pérodin, Gouverneur * Dumas Benjamin, Gouverneur Adjoint * Monique Ph. Thébaud, Directeur Général * Marie Thérèse O. Narcisse, Membre * Venel Joseph, Membre * MONiTEUR # 94-A dU 2 déCEMbRE 1991 Arrêté du 25 novembre 1991 Bonivert Claude, Gouverneur * Fritzner Beauzile, Vice Président * Monique Ph. Thébaud, Directeur Général * Marie Thérèse O. Narcisse, Membre * Serge Pérodin, Membre * MONiTEUR d’OCTObRE 1994 Arrêté d’Octobre 1994 nommant la Commission Provisoire de Gestion de la Banque de la République d’Haiti : Roger Pérodin, Président * Bonivert Claude, Membre * Monique Ph. Thébaud, Membre * Venel Joseph, Membre * 15 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Dumas Benjamin, Membre * MONiTEUR # 99 dU 15 déCEMbRE 1994 Arrêté du 8 décembre 1994 nommant : Leslie Delatour, Gouverneur Fred Joseph, Vice-Gouverneur Roland Pierre, Directeur Général Venel Joseph, Membre * Henry Cassion, Membre MONiTEUR # 9 dU 31 JANViER 1996 Arrêté du 16 janvier 1996 nommant : Fritz Jean, Gouverneur Adjoint en remplacement de Fred Joseph. MONiTEUR # 12 dU 12 FéVRiER 1998 Arrêté du 9 février 1998 nommant : Fritz Jean, Gouverneur Roland Pierre, Gouverneur Adjoint Henry Cassion, Directeur Général Venel Joseph, Membre * Max Etienne, Membre * MONiTEUR # 71 dU 30 AOûT 2001 Arrêté du 16 août 2001 nommant: Venel Joseph, Gouverneur* Hancy Pierre-Louis, Gouverneur Adjoint* Réginald Mondésir, Directeur Général Gladys Péan, Membre Yvon Guirand, Membre MONiTEUR # 22 dU 27 AVRiL 2004 Arrêté du 31 mars 2004 nommant: Raymond Magloire, Gouverneur Philippe W. Lahens, Gouverneur Adjoint Charles Castel, Directeur Général* Rémy Montas, Membre Georges Henry Fils, Membre MONiTEUR # 86 dU 30 sEPTEMbRE 2007 Arrêté du 20 septembre 2007 nommant: Charles Castel, Gouverneur Philippe W. Lahens, Gouverneur Adjoint Marc Hébert Ignace, Directeur Général* Rémy Montas, Membre Fritz Duroseau, Membre 15 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 MONiTEUR # 162 dU 16 NOVEMbRE 2011 Arrêté du 31 octobre 2011 nommant: Charles Castel, Gouverneur* Georges Henry Fils, Gouverneur Adjoint Jean Baden Dubois, Directeur Général* Fritz Duroseau, Membre* Georgette Jean-Louis, Membre * Cadre de la BNRH ou de la BRH 16 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 ANNEXE STATISTIQUE 16 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 16 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 16 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 16 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 16 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 16 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 17 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 8 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 18 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 3 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 4 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 5 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 (138,007.1) 129,300.9 3,064,829.3 1,184,061.4 3,036,675.8 44,677,768.6 4,984,964.2 269,271.0 (307,533.4) 533,658.0 11,982,488.0 1,009,190.0 1,420,226.0 52,053,383.6 3,767,440.1 2,495,795.7 59,077,362.7 5,455,690.1 5,188,200.7 175,840,796.4 13,667,567.9 5,665,677.7 466,175.8 160,463.7 5,665,677.7 466,175.8 160,463.7 195,557.0 7,089,895.0 369,508.0 79,203.0 5,905,326.0 247,234.0 12,995,221.0 616,742.0 274,760.0 5,623,424.4 194,501,695.1 14,750,485.7 19 6 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 19 7 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 LISTE DES SIGLES 19 9 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 AGD Administration Générale des Douanes BRH Banque de la République d'Haïti BID BRI CNSA DGI DIGCP DTS ED'H ÉU Banque Interaméricaine de Développement Banque des Règlements Internationaux Coordination Nationale pour la Sécurité Alimentaire Direction Générale des Impôts Direction de l’Inspection Générale des Caisses Populaire Droits de Tirage Spéciaux Électricité d'Haïti États-Unis d'Amérique FED Réserve Fédérale Américaine FMI Fonds Monétaire International FIDA FDI IFBC IPC MEF MD ÉU MG MMG OCDE OFATMA ONG OPEP PIB PNB TCA UAI UGCF UGB Fonds International de Développement Agricole Fonds de Développement industriel Institut de Formation de la Banque Centrale Indice des Prix à la Consommation Ministère de l'Economie et des Finances Millions de dollars américain Millions de Gourdes Milliards de Gourdes Organisation de Coopération et de Développement Economiques Office d'Assurance-Accidents du Travail, Maladie et Marternité Organisations Non Gouvernementales Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole Produit Intérieur Brut Produit Net Bancaire Taxe sur le Chiffre d'Affaires Unité audit Interne Unité de Gestion et de Contrôle Fiscal Unité de Gestion des Bâtiments UMN Unité du Musée Numismatique USAID l'Agence Américaine pour le Développement International UOM Unité Organisation et Methode 20 0 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 PHOTO dE COUVERTURE 10 Gourdes Toussaint Louverture Au centre :Toussaint Louverture à cheval ; à droite: 1745/1803 ; AVERs AUTOUR : REPUBLIQUE D’HAITI GENERAL TOUSSAINT LOUVERTURE REVERs : Au centre : Au centre : les Armoiries de la République d’Haïti ; AUTOUR : LIBERTE EGALITE FRATERNITE 10 / GOURDES / 1968 Inconnu GRAVEUR : Gori & Zucchi Mint/Italcambio (Italie) FAbRiCANT : 46.56 g POids : 40.08 mm diAMÈTRE : Argent MéTAL : Striée TRANCHE : REMARQUES : * Au revers de la pièce de 1970, il a été ajouté une griffe « AR » à gauche de IC. 20 1 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014 Dépôt légal: 3ème trimestre 2016 No.16-08-535 Bibliothèque Nationale d'Haïti Conception et Mise en page : Unité Graphique, Impression et Publication de la BRH Banque de la République d'Haiti Achevé d'imprimer: Août 2016 Imprimeur : Protech Inc., Canada Pour toutes informations, s'adresser à : Banque de la République d'Haïti Direction Monnaie et Analyse Économique Port-au-Prince, Haïti Boîte postale : (BP) 1570 Téléphone : (509) 2299-1200 / (509) 22.99.12.51 Télécopieur : (Fax) (509) 22.99.11.49 Internet : http://www.brh.net E-mail :brh_mae@brh.net ISSN 0257 4349 20 2 BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI RAPPORT ANNUEL 2014