(2019-06) Note mensuelle sur l'inflation, juin 2019

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juin 2019 Tables des matières I- Introduction ....................................................................................................................................................... 2 II- Évolution de l’inflation globale en juin 2019 ................................................................................................ 2 III- Évolution des principales fonctions de consommation en juin 2019 ......................................................... 2 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays .................... 4 V- Évolution de l’inflation sous-jacente .............................................................................................................. 4 VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ........................................................ 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 5 1 I- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. II- Évolution de l’inflation globale en juin 2019 L’indice général des prix à la consommation (IPC) s’est chiffré à 121,6 au cours du mois de juin 2019 contre 119,4 en mai 2019 et 102,5 en juin 2018. Ceci traduit une progression de l’inflation aussi bien en glissement annuel qu’en variation mensuelle. En glissement annuel, l’inflation a enregistré une hausse de 60 points de base, pour se chiffrer à 18,6 %, alors que, sur base mensuelle, elle a crû de 40 points de base pour atteindre 1,8 %, son plus haut niveau depuis le début de l’exercice fiscal. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en juin 2019 (en %) 20.0 2.0 18.0 1.8 16.0 1.6 14.0 1.4 12.0 1.2 10.0 1.0 8.0 0.8 6.0 0.6 4.0 0.4 2.0 0.2 0.0 0.0 Inflation Annuelle Inflation Mensuelle Source: IHSI III- Évolution des principales fonctions de consommation en juin 2019 En juin 2019, la progression de l’inflation en rythme mensuel est attribuable à celle de l’ensemble des fonctions de consommation à l’exception de celle des groupes « Articles d’habillement et chaussures » et « Communications », lesquels ont connu des baisses de 0,1 % pour s’établir respectivement à 2,8 % et 2 0,1%. De plus, la variation de l’indice des fonctions « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » et « Enseignement » est restée inchangée à 1,8 % et 0 % respectivement. Par ailleurs, il convient de noter la contribution relativement importante des prix des biens et services associés au logement. En effet, les fonctions « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » (+1,6 %) et « Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles » (+1,2 %) ont contribué à l’inflation à hauteur de 22,58 % contre 10,80 % le mois précèdent. Parallèlement, en glissement annuel, la hausse du rythme de croissance de l’IPC a été observée au niveau de l’indice de la plupart des fonctions de consommation avec des croissances plus prononcées au niveau des groupes « Restaurant » (+3,0 %), « Loisirs » (+2,5 %), « Articles d’habillement et chaussures » (+1,5 %) et « Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles » (+1,2 %). Tableau No. 1. Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en juin 2019 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Indice Général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 100.00 100.00 48.50 58.61 48.58 1.42 0.88 0.70 5.55 5.19 8.65 14.14 11.11 17.05 5.32 2.56 9.10 2.23 1.52 3.91 0.49 5.26 6.17 3.79 3.38 0.49 2.41 2.13 0.63 5.20 5.53 4.57 6.18 0.12 2.62 0.00 1.09 4.90 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays Au cours du mois de juin 2019, le taux d’inflation annuelle pour les produits importés (20%) est supérieur à celui des produits locaux (18%). Toutefois, l’inflation des produits locaux a progressé plus vite que celle des produits importés, la première augmentant de 80 points de base alors que la seconde affiche une hausse de 40 points. Par ailleurs, au niveau des régions, l’inflation a augmenté dans l’ensemble des régions du pays, tant en rythme mensuel qu’en variation annuelle, tel que le montre le tableau suivant. Tableau No. 2 Comparaison au niveau des variations mensuelle et annuelle Mai et Juin 2019 RÉGION Aire Métropolitaine Reste Ouest Nord Sud Transversale MAI Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) JUIN Variation Variation mensuelle annuelle (%) (%) 1.5 17.6 1.9 18.5 1.4 1.4 1.5 1.5 17.5 18.4 18.3 19.0 1.7 1.6 2.0 1.7 18.0 18.7 19.2 19.1 V- Évolution de l’inflation sous-jacente En juin 2019, l’inflation sous-jacente, calculée en excluant de l’IPC les produits à prix volatils, a augmenté tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. D’une part, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent s’est établie à 19,69 % en juin 2019 contre 18,95 % en mai 2019. D’autre part, d’un mois à l’autre, l’inflation sous-jacente a crû de 40 points de base, passant de 1,55 % à 1,95 % au cours de la même période. Ainsi, l’inflation sous-jacente mensuelle a évolué au-dessus de l’inflation courante (1,84 %). Ceci sous-entend que l’inflation mensuelle est principalement alimentée par les facteurs monétaires. 4 Graphique No. 2 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 Inflation globale Jun-19 May-19 Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 Jun-17 0.40 Inflation sous-jacente Source : Calculs de la BRH/MAE VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel Pour le mois de juin 2019, la progression de l’inflation en variation mensuelle est imputable aux effets combinés de la dépréciation de la gourde et des troubles socio-politiques. En effet, d’ un côté, les anticipations négatives liées à la situation socio-politique ont contribué à la hausse de la moyenne du taux de référence de 12,54% sur les trois derniers mois, laquelle affecte, entre autres, le prix des biens importés. D’un autre côté, les troubles socio-politiques provoquant la paralysie des activités économiques au début du mois de juin ont conduit à la rupture de nombreux canaux de commercialisation et à une réduction significative de l’offre de biens et de services, ce qui a entrainé le renchérissement des produits alimentaires locaux et importés sur les différents marchés dans la plupart des régions géographiques du pays. VII- Prévisions d’inflation Les prévisions réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) pour les trois prochains mois tablent sur une évolution plutôt fluctuante avec une baisse du taux d’inflation en variation mensuelle autour 1,4 % en juillet 2019 avant de progresser légèrement à 1,5 % en août 2019 et 5 ralentissement autour de 1,4% en septembre 2019. Par contre, sur base annuelle, l’inflation devrait poursuivre sa tendance haussière pour s’établir respectivement à 18,8 % en juillet 2019 et 19,1 % pour les mois d’août et septembre 2019. Il convient de noter que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 3 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de juillet 2019) Variation mensuelle Glissement annuel 1.9 21.0 19.1 18.8 19.1 1.7 1.5 19.0 1.5 1.4 1.4 17.0 1.3 1.1 15.0 0.9 13.0 0.7 11.0 0.5 Inflation(g.m) Sep-19 Aug-19 Jul-19 Jun-19 May-19 Apr-19 Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 9.0 Jun-17 0.3 inf(ga) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 3 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en juin 2019 IPC Poste Indice général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Variation IPC (% ) Juin-18 Mai-19 Juin-19 Mensuelle Annuelle 102.5 119.4 121.6 1.6 18.6 102.8 123.7 126.0 1.8 22.6 101.3 112.1 113.1 1.2 11.6 103.0 117.8 121.0 2.8 17.5 102.8 115.4 117.9 1.6 14.7 103.0 123.1 125.4 2.2 21.7 103.2 100.8 100.6 103.4 99.4 103.0 102.5 127.7 106.5 104.6 129.9 109.5 122.7 119.5 131.8 107.8 104.7 134.0 109.5 127.6 121.5 2.4 0.8 0.3 3.1 0.0 1.4 1.3 27.7 6.9 4.1 29.6 10.2 23.9 18.5 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8