(2018-01) Note mensuelle sur l'inflation, janvier 2018

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Janvier 2018 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en janvier 2018 .......................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en janvier 2018 ................................................... 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ....................................................... 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en janvier 2018 En janvier 2018, l’Indice général des Prix à la Consommation (IPC) a été estimé à 330,1 (base 100 en août 2004) contre 327,2 en décembre 2017 et 291,6 en janvier 2017. Ainsi, pour le mois sous revue, le rythme d’évolution du taux d’inflation mensuel a progressé tandis que celui en glissement annuel a ralenti. De ce fait, sur base mensuelle, le taux d’inflation a connu une hausse de 10 points de base pour s’établir à 0,9 % en janvier 2018. Par contre, en glissement annuel, il a enregistré une diminution de 10 points de base, passant de 13,3 % à 13,2 %. Il s’agit du taux annuel d’inflation le plus faible enregistré depuis octobre 2016. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en janvier 2018 (en %) 18,0 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 16,0 Inflation mensuelle Inflation annuelle 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Inflation Annuelle Inflation Mensuelle Source: IHSI 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en janvier 2018 En janvier 2018, l’évolution mensuelle de l’IPC est principalement attribuable à la croissance de l’indice des prix des fonctions de consommation « Loyer, Énergie, Eau » et « Aménagement, Entretien, Logement » qui sont repartis à la hausse durant le mois sous revue. En effet, l’IPC de la fonction « Loyer, Énergie, Eau » a enregistré une hausse de 70 points de base de son indice des prix pour atteindre 1 %. Quant à la fonction «Aménagement, Entretien, Logement», son indice a crû de 50 points de base pour afficher une variation de 1,2 %. La progression des indices des prix de ces deux fonctions de consommation, qui ont contribué conjointement à hauteur de 20,5 % à l’inflation mensuelle, a compensé la stagnation du poste « Alimentation, Boisson, Tabac ». En effet, le taux d’inflation mensuel de ce denier est resté inchangé à 1 % avec une contribution de 60 % à l’inflation mensuelle en janvier 2018. Par ailleurs, en glissement annuel, le ralentissement du rythme de croissance de l’IPC est principalement dû à la baisse des prix des fonctions « Autres biens et Services », « Habillement, Tissus, Chaussures » et «Santé » qui ont reculé de 110, 60 et 50 points de base pour s’établir respectivement à 9,6 %, 18,4 % et 17,3 % en janvier 2018. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en janvier 2018 Janvier 2018 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Contribution à l'inflation mensuelle en % Indice Général 100.00 100.00 100.00 Alim, boissons, tabac 50.35 52.06 60.00 Habil, tis, chs. 6.86 9.83 7.61 Loyer, En, eau 11.05 14.80 13.87 Aménag, Entr. log. 4.70 3.89 6.64 Santé 2.90 3.91 3.42 Transport 13.74 7.09 2.70 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 4.99 1.42 Autres biens & serv. 4.56 3.43 4.34 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays L’analyse de l’évolution de l’inflation selon l’origine des produits permet de constater, sur base mensuelle, que les prix des produits locaux ont connu un ralentissement du rythme de croissance de 1,1% à 0,8% entre décembre 2017 et janvier 2018. . Par contre, l’inflation mensuelle des produits importés a évolué à la hausse, à 1 % en janvier 2018 contre 0,7 % un mois auparavant. Parallèlement, le rythme de progression annuelle de l’indice des prix des produits locaux est resté inchangé avec un taux de 13,5 % alors que celui des produits importés a diminué de 20 points de base à 11,6 % en janvier 2018. Par ailleurs, l’inflation mensuelle a affiché une tendance à la hausse dans les principales régions géographiques du pays, sauf dans la « région Transversale » et dans la région du Nord. En effet, pour les régions de l’aire métropolitaine et du Reste de l’Ouest, l’inflation mensuelle a enregistré une hausse commune de 10 points de base à 0,9 %. De plus, dans la région « Sud », les prix se sont accrus de 10 points de base à 1 %. Par ailleurs, dans la « région Transversale », l’inflation mensuelle est restée inchangée à 1 % alors que dans la région du Nord, elle a plutôt connu une baisse de 20 points de base pour se fixer à 0,8 % en janvier 2018. En ce qui a trait à l’inflation annuelle, elle a stagné dans la plupart des régions du pays, à l’exception des régions du Sud et du Nord. En effet, dans la région de l’aire métropolitaine, la « région Transversale » et le reste de l’Ouest, l’inflation annuelle s’est maintenue respectivement à 12,5 %, 13,4 % et 12,6 %. Toutefois, le taux d’inflation annuel a connu une hausse de 10 points de base dans la région du Nord en passant de 12,1 % à 12,2 % d’un mois à l’autre, alors que dans la région du Sud, il a plutôt connu une baisse de 10 points de base pour s’établir à 14,8 % durant le mois sous revue. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente En janvier 2018, l’inflation sous-jacente annuelle, calculée en excluant les produits à prix volatils de l’IPC, a poursuivi sa tendance à la baisse entamée depuis juillet 2017. En effet, la variation annuelle de l’IPC sousjacent a ralenti de 7 points de base à 12,72 % en janvier 2018, soit son plus faible niveau depuis septembre 2016. Par contre, sur une base mensuelle, l’inflation sous-jacente a augmenté de 10 points de base à 0,86 % en janvier 2018. Malgré cette hausse, l’inflation sous-jacente mensuelle (0,86 %) a évolué en dessous de l’inflation courante mensuelle (0,89 %) ; ce qui laisse présumer que l’inflation est alimentée par les composantes volatiles du panier de consommation. 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) Source : Calculs de la BRH/MAE VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, la progression des prix à la consommation au mois de janvier 2018 peut être attribuée à la hausse du loyer du logement et de certains produits d’aménagement à l’occasion du Nouvel An ainsi qu’à l’augmentation du financement monétaire. 1. Hausse du loyer de logement et de quelques produits d’aménagement à l’occasion du Nouvel An À l’occasion du Nouvel An, la hausse du loyer du logement ainsi que des prix des certains produits d’aménagement contribuent à la hausse de l’inflation mensuelle. En effet, les prix du loyer de logement ont progressé de 1,9 % en janvier 2018 contre 0,46 % un mois auparavant. De leur côté, certains produits d’aménagement ont connu une accélération de leurs prix en variation mensuelle : salle à manger (0,96 % en janvier 2018 contre 0,67 % en décembre 2017), insecticide (1,60 % en janvier 2018 contre 0,27 % en décembre 2017) et désinfectant (2,04 % en janvier 2018 contre 0,27 % en décembre 2017). La hausse occasionnelle de la demande de ces biens de consommation a influencé les prix à la hausse au cours du mois sous-étude. 5 2. Augmentation du financement monétaire En décembre 2017, une augmentation des besoins de financement de l’État a été enregistrée, laquelle s’est traduite par la hausse du financement monétaire du déficit public. En effet, en décembre 2017, les recettes effectives ont totalisé 7 704,34 millions de gourdes (MG) tandis que les dépenses effectives se sont portées à 12 446 millions de gourdes, entraînant un déficit fiscal de 4 742 millions de gourdes ; en hausse de 2 066 MG par rapport à novembre 2017. Conséquemment, le financement monétaire a atteint 5 874,7 MG en décembre 2017 contre 4 567.4 MG un mois auparavant. Le comportement de cet agrégat s’est reflété dans la hausse de 17 % de la monnaie en circulation à 117 994 MG en décembre 2017 par rapport à novembre 2017, laquelle a contribué à la progression de l’inflation mensuelle. VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) tablent sur une évolution contrastée de l’inflation mensuelle. En effet, elle passerait de 0,6 % en février 2018 à 1 % en mars 2018 pour diminuer à 0,8 % en avril 2018. En glissement annuel, la variation de l’indice des prix à la consommation devrait poursuivre son ralentissement en se chiffrant à 12,7 %, 12,5 % et 12,2 % respectivement en février, mars, et avril 2018. Ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir de janvier 2018) Evolution de l'inflation en % Variation mensuelle Glissement annuel 2.0 15.0 1.5 13.0 12.7 12.5 12.2 11.0 1.0 1.0 9.0 0.8 0.6 7.0 0.5 5.0 inflation mensuelle Apr-18 Mar-18 Jan-18 Feb-18 Dec-17 Oct-17 Nov-17 Sep-17 Jul-17 Aug-17 Jun-17 Apr-17 May-17 Mar-17 Jan-17 Feb-17 Dec-16 Oct-16 Nov-16 Sep-16 Jul-16 Aug-16 Jun-16 Apr-16 May-16 Mar-16 Jan-16 Feb-16 Dec-15 Oct-15 Nov-15 Sep-15 Jul-15 Aug-15 Jun-15 Apr-15 May-15 Mar-15 Jan-15 3.0 Feb-15 0.0 Inflation annuelle Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en janvier 2018 Indice des Prix à la Consommation Poste Variation IPC (%) Contribution à l'inflation (%) Mensuelle Annuelle Janvier-17 Décembre-17 Janvier-18 Mensuelle Annuelle Indice général Alimentation , Boisson, Tabac Habillement, Tissus, Chaussures Loyer, Energie, Eau Aménageme nt, Entretien Logement Pondération (%) 291.6 327.2 330.1 0.9 13.2 100 100 50.35 305.7 342.8 346.2 1.0 13.2 60.00 52.06 6.86 323.4 379.3 382.8 0.9 18.4 7.61 9.83 11.05 346.7 402.0 406.2 1.0 17.2 13.87 14.80 4.70 295.7 323.3 327.1 1.2 10.6 6.64 3.89 Santé 2.90 289.9 336.7 340.0 1.0 17.3 3.42 3.91 Transport 13.74 172.5 183.6 183.9 0.2 6.6 2.70 7.09 5.84 311.5 344.9 345.6 0.2 10.9 1.42 4.99 4.56 278.3 302.7 305.1 0.8 9.6 4.34 3.43 Loisirs, Enseigneme nt, Culture Autres Biens et Services Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8