(2013-08) Note mensuelle sur l'inflation, août 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Août 2013 I-Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois d’août 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale En août 2013, l’évolution du niveau général des prix s’est caractérisée par la poursuite du ralentissement de son rythme de croissance amorcée depuis le mois d’avril dernier. En effet, après avoir atteint 6,2 % en juillet 2013, le taux d’inflation en glissement annuel a diminué de 70 points de base en s’affichant à 5,5 % en août 2013. En variation mensuelle, le taux d’inflation a été de 0,3 %, en hausse de 20 points de base par rapport au mois précédent. L’accélération de l’inflation mensuelle résulte de la variation positive de l’indice des prix de toutes les fonctions de consommation hormis celui de la fonction « Alimentation, boissons et tabac» qui a encore fléchi de 0,1 % comme au mois de juillet 2013. Les fonctions de consommation qui ont enregistré les taux mensuels les plus élevés sont : «Loisirs, spectacles, enseignement et culture» avec 1,2 % suivie des «Autres biens et services» avec 1,0 % puis «Habillement, tissus et chaussures» et « Loyer du logement, énergie et eau » avec 0,7 %. La hausse des indices des prix des composantes « Loisirs, spectacles, enseignement et culture » et « Habilement et tissus, chaussures », qui ont contribué à hauteur de 21.13 % et 30.84 % respectivement à l’inflation mensuelle, serait probablement liée aux dépenses occasionnées par la rentrée des classes (laquelle était initialement prévue pour septembre mais reportée pour octobre). Par ailleurs, la croissance de l’indice de la fonction « Loyer du logement, énergie et eau » contribuant à l’inflation mensuelle à hauteur de 34,02% est attribuable essentiellement au renchérissement du loyer du logement. Graphique 1. Taux d'inflation (variation mensuelle en %) 1.1 0.9 0.8 0.8 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.1 0.1 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13  Graphique 2 : Taux d’inflation (variation annuelle %) 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 7.3 7.2 6.8 6.5 6.5 6.2 6.1 5.4 5.5 5.3 5.2 4.9 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Il convient de souligner que le cumul du taux d’inflation mensuel d’octobre 2012 à août 2013 est ressorti à 4,4 % contre 5,3 % à la même période de l’exercice précédent. Ce qui a permis de confirmer que les pressions inflationnistes étaient plus fortes en 2012 qu’en 2013. La moyenne du taux d’inflation en glissement annuel d’octobre 2012 à août 2013 est de 7 % comparativement à 6.9 % pour la même période de l’exercice antérieur. I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’IPC des produits locaux a crû de 6,4 % en rythme annuel contre 3,9 % pour celui des produits importés. En variation mensuelle, le rythme de croissance de l’IPC des produits locaux a baissé de 10 points de base pour atteindre 0,1 %. Celui de l’IPC des produits importés a enregistré la même décélération pour ne croître que de 0,1 %. L’analyse de l’évolution de l’inflation annuelle selon l’origine des produits montre que les pressions inflationnistes ont été beaucoup plus importantes pour les produits locaux par rapport aux produits importés en août 2013. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente Contrairement au mois de juillet, l’inflation sous-jacente a affiché la même tendance que l’inflation globale en glissement annuel, en août 2013. En effet, le taux d’inflation sous-jacent, calculé en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, s’est établi à 5,4 % contre 5,96 % un mois plus tôt. En variation mensuelle, l’IPC sous- jacent a crû de 0,41 % en août 2013, soit une baisse de 50 points par rapport à juillet 2013. En comparaison à l’indice global, l’indice sous-jacent a enregistré le même taux de croissance annuel (5,4 %). Toutefois, en rythme mensuel, l’IPC sous-jacent a connu une progression plus rapide que l’IPC global, traduisant ainsi une légère augmentation des pressions inflationnistes au cours du mois d’août 2013. Évolution de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente en glissement annuel (en %) 13 11 9 7 5 3 1 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 -1 -3 -5 Inflation Inflation sous-jacente II. Facteurs explicatifs de la décélération du rythme de progression de l’inflation en Août 2013 Les facteurs qui expliquent la baisse du rythme de progression de l’inflation au mois d’août 2013 sont relativement les mêmes qu’en juillet. Ils renvoient à la stabilité du change et la baisse des prix alimentaires sur les marchés nationaux et internationaux. II.1 Stabilité de la gourde Les mesures prises par les autorités monétaires au début du second semestre 2013 ont permis d’atténuer les fluctuations du taux marché de change qui s’est stabilisé autour de 43,7555 gourdes pour un dollar américain au 30 août 2013. Cette stabilité du change a, entre autres, contribué à la décélération du rythme de progression de l’indice général des prix à la consommation. Comme indiqué sur le graphique précédent, depuis le mois de mai qui coïncide avec le début de la période de stabilisation du change, le rythme de progression de l’IPC a enregistré une décélération continue.  Graphique 3. Taux de change et Inflation annuelle (en %) 44 8 43.79 43.76 7.6 7.7 43.73 7.5 43.68 7.4 7.3 7.3 44 7.2 7 6.8 43.35 43 6.5 6.5 43.02 6.1 42.75 42.86 6.2 6 42.58 43 42.55 5.4 5.5 5.3 42.41 5.2 42.32 42.19 5 42 4.9 41.98 42.02 41.91 41.72 42 4 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Taux de change Infl. globale en g.a. II.2 Amélioration de l’offre alimentaire en Haïti La bonne performance de la campagne agricole de printemps a conduit à une amélioration de l’offre alimentaire d’origine locale qui est favorable à l’évolution des prix de la plupart des produits alimentaires. En effet, les prix de certains produits à forte consommation ont évolué à la baisse au cours du mois d’août 2013: riz (-2,3 %), Mais (-5,8 %), haricot noir (-1,2 %) et sucre (-3,5 %). Cette évolution favorable des prix des produits alimentaires s’est reflétée au niveau de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » dont l’indice a diminué de 0,1 % en août après une baisse identique en juillet 2013. En outre, il faut aussi souligner l’effet du comportement baissier des prix alimentaires sur le marché international. Depuis mai 2013, l’indice FAO des prix des produits alimentaires a accusé une baisse continue. Une étude réalisée à la MAE a démontré que la corrélation avec deux retards entre le prix du riz importé vendu sur le marché local et le prix FOB du riz aux États-Unis avoisine les 60 %. Sachant que le riz a la plus forte pondération (7,53 %) parmi les différents postes du panier de la ménagère, la baisse des prix de ce produit à l’échelle internationale au cours des mois de mai et de juin a servi à influencer les prix intérieurs de ce dernier pour les mois de juillet et d’août. III. Prévisions d’Inflation Les prévisions d’inflation réalisées par la direction Monnaie et Analyse Économique (MAE) de la BRH pour les trois prochains mois signalent la poursuite de la désinflation de l’économie haïtienne, en rythme annuel et une évolution en dents de scie en variation mensuelle. En effet, en variation annuelle, les prévisions tablent sur des taux d’inflation de 5,1 % pour le mois de septembre, 4,9 % pour le mois d’octobre et 4,7 % pour le mois de novembre 2013. Parallèlement, en variation mensuelle, l’indice des prix à la consommation devrait croître de 0,7 % en septembre; 0,4 % en octobre et 0,6 % en novembre 2013. Se référant à ces prévisions d’inflation, il y  a donc une possibilité pour que l’économie haïtienne termine cet exercice fiscal avec un taux d’inflation inférieur au taux révisé (6 %) dans le cadre du programme financier exécuté en 2013. Graphique III - Prévisions du taux d’inflation pour les mois de septembre, d’octobre et de novembre 2013 12.0 10.0 8.0 6.0 5.6 5.4 5.2 5.1 4.9 4.6 4.7 4.4 4.0 4.2 2.0 inf lation estimée (inf ) Inf lation en glissement annuel inf lation estimée (sup) 0.0 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en Août 2013 Variation Variation Contribution Contribution mensuelle annuelle mensuelle annuelle Indice des Prix à la Consommation (IPC) en (%) en (%) à l'inflation à l'inflation Juillet Août Août 12 Août 13 Août 13 Août 13 Août 13 Poste 13 13 Pondération Indice Général (en %) 198.4 208.8 209.4 0.3 5.5 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 206.5 218.9 218.9 -0.1 6.0 -22.2 55.6 Habillement, tissus et chaus. 6.86 189.5 198.7 198.7 0.7 5.6 21.1 7.1 Loyer, énergie et eau 11.05 231.2 242.7 242.7 0.7 5.7 34.0 11.6 Aménag. et entret. du logem 4.7 205.8 212.8 212.8 0.3 3.7 6.2 3.2 Santé 2.9 205.3 212.3 212.3 0.3 3.7 3.8 2.0 Transport 13.74 154.0 157.0 157.0 0.1 2.1 6.0 5.3 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 198.1 215.8 215.8 1.2 10.2 30.8 11. Aut. biens & serv. 4.56 165.4 172.2 172.2 1.0 5.1 20.1 4.3 Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire Métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets.