(2013-04) Note mensuelle sur l'inflation, avril 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Avril 2013 I.1 Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois d’avril 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale Au premier mois du second semestre de l’exercice fiscal 2012-2013, le taux de croissance de l’Indice des Prix à la Consommation a ralenti, tant en variation annuelle que mensuelle. Le mouvement haussier de l’inflation annualisée observé depuis le mois de juillet 2012, a donc affiché un nouveau ralentissement du rythme de croissance. Ce dernier est plus important que celui observé au mois de janvier 2013 (voir graphique 4). En effet, en avril 2013, l’inflation en glissement annuel s’est inscrite à 7,3 %, soit une baisse de 40 points de base par rapport au mois de mars 2013. En variation mensuelle, l’inflation s’est chiffrée 0,3 % en avril 2013 contre 0,6 % en mars 2013, soit une baisse du rythme de croissance de 30 points de base. L’évolution de l’inflation mensuelle est reflétée au niveau de la quasi-totalité des fonctions de consommation. Ainsi, les plus fortes hausses sont enregistrées au niveau des « Alimentation, boissons et tabac (0,5 %) », « Habillement et tissus, chaussures» (0,4%) et « Autres biens et services» (0,4 %). Ces trois fonctions de consommation contribuent pour 90,3 % et 70,8 % de la variabilité de l’inflation mensuelle et annuelle respectivement. La hausse de l’indice des prix de la fonction « Alimentation, Boisson et Tabac » est imputable à la forte progression de l’indice de seulement quelques produits composant cette fonction. On peut retenir : le mais en grain (2,4 %), le pois sec (1,3%), l’igname (1,6 %), la patate (2,2 %), la pomme de terre (3,2 %), l’Arbre véritable (3,4%), l’Orange (1,8 %), la Pamplemousse (3,4%) et le citron (6 %). 2 Quant à l’indice de la fonction « Habillement et tissus, chaussures», son accélération est due à celle du Tissus (0,8 %), du pantalon pour homme (0,9%) et de la robe (0,9). Finalement, la progression de l’indice de la fonction « Autres biens et services » est attribuable à l’augmentation du shampoing (1,8%), du parfum, eau de toilette (1,1%) et de la crème pour le corps (1,3 %) I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Une fois de plus, les produits locaux ont enregistré des pressions inflationnistes plus importantes que les produits importés en avril 2013. En effet, en glissement annuel, l’IPC des produits locaux a crû de 8,4 % contre 5,8 % pour celui des produits importés. En variation mensuelle, le rythme de croissance de l’IPC des produits locaux a décéléré de 20 points de base pour atteindre 0,5 %. Cependant, celui de l’IPC des produits importés a enregistré une hausse dans la même proportion pour s’établir à 0,4%. Ces résultats indiquent que la progression de l’inflation est plus liée à l’activité économique interne qu’au mouvement des marchés internationaux. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation de base, mesurée par l’Indice Général des Prix (IPC) en excluant les produits à prix volatils, a évolué dans le même sens que l’inflation globale en enregistrant une légère baisse au mois d’avril 2013 pour s’établir à 6,87 % contre 7,22 % en mars 2013 en glissement annuel. Cependant, en variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice sous-jacent est resté stationnaire à 0,28 %. Depuis décembre 2012, l’inflation tendancielle en variation mensuelle a évolué en dessous de l’inflation globale. D’une part, ceci traduit que l’évolution des prix à la consommation, au cours de cette période, est surtout influencée par le comportement des prix des produits volatils du panier, notamment ceux des produits alimentaires. D’autre part, ce résultat confirme la présomption énoncée antérieurement, selon laquelle, la hausse de l’inflation est plus liée aux activités économique et monétaire internes qu’à la conjoncture économique internationale. II. Facteurs explicatifs de l’accélération de l’inflation en avril 2013 L’évolution du niveau général des prix au mois d’avril 2013 a été influencée par plusieurs facteurs dont l’augmentation continue du taux de change nominal USD/HTG, la diminution de l’offre des produits alimentaires et l’augmentation des transferts sans contrepartie. II.1. L’augmentation continue du taux de change L’évolution du change durant le mois d’avril 2013 a été caractérisée par une tendance à la hausse. En effet, le taux de change est passé de 42.99 gourdes pour 1 dollar au début du mois d’avril à 43.34 à la fin, soit une hausse de 35 centimes. 3 Comparé au mois précédent, le taux de change est passé de 43.02 en mars 2013 à 43.35 gourdes pour 1 dollar en avril 2013, soit une hausse de 33 centimes. En dépit de la faible vitesse d’ajustement de l’inflation suite à un choc du taux de change (0,1023 dernière estimation du Pass-through janvier 2013), cette augmentation du change, a contribué à créer des tensions sur les prix locaux malgré une certaine stabilité du rythme de croissance des prix des produits importés. Graphique III- Évolution du taux de change nominal de fin de période II.2. La baisse de l’offre alimentaire locale Selon la Coordination Nationale pour la Sécurité Alimentaire (CNSA), les différents chocs causés par les aléas climatiques en 2012, les pertes de cultures, la baisse des revenus saisonniers et le manque de semences disponibles pour la campagne de printemps sont les principaux responsables de la baisse de l’offre de produit alimentaire entre février et mai, donc en avril 2013. De cette diminution de l’accès aux aliments et de l’épuisement des stocks, résulte la hausse des prix des produits alimentaires locaux et de l’inflation en général. 4 II.3. L’augmentation des transferts sans contrepartie Du coté de la demande, les transferts sans contreparties, considérés comme la seconde composante du revenu national, ont cru de 34.11% à 139.14 millions de dollars de mars à avril 2013. Cette hausse de liquidité en devise, conjuguée paradoxalement1 avec celle du taux de change nominal, peut entrainer l’augmentation la demande des biens, ceteris paribus, dans un contexte de baisse de l’offre de produit alimentaire et d’épuisement de stocks. Il en ressort une hausse des prix des produits, donc de l’inflation. III. Les prévisions d’inflation Les prévisions réalisées par la Direction Monnaie et Analyse Economique de la BRH tablent sur une évolution baissière du rythme de progression de l’inflation pour les trois mois à venir. En effet, l’inflation en glissement annuel enregistrera, des taux de croissance de 7,1 % en mai, 6,2 % en juin et 5,7 % en juillet 2013. En rythme mensuel, le taux d’inflation atteindra 0,3 %, -0,04 % et -0,2 % respectivement pour les mêmes mois. Graphique IV- Prévisions du taux d’inflation pour les mois de mai, juin, juillet 2013 1 La hausse des transferts était sensée faire diminuer les pressions sur le change, car elle constitue une augmentation de la disponibilité en devises. Cependant, il est observé une hausse continue des cours de change en dépit de la hausse des transferts. 5  Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en Avril 2013 Variation Variation Contribution Contribution Indice des Prix à la Consommation (IPC) mensuelle annuelle mensuelle annuelle En (%) En (%) à l'inflation à l'inflation Mars Avril 13 Avril 13 Avril 13 Avril 13 Poste Pondération Avril 12 13 Avril 13 (en %) Indice Général 193.4 206.8 207.5 0.3 7.3 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 200.9 217.1 218.2 0.5 8.6 76.4 61.0 Habillement, tissus et chaus. 6.86 182.7 195.0 195.8 0.4 7.2 8.3 7.0 Loyer, énergie et eau 11.05 225.3 239.6 239.7 0.1 6.4 3.4 10.0 Aménag. et entret. du logem 4.7 200.5 209.7 210.2 0.2 4.8 2.9 3.2 Santé 2.9 199.2 210.5 210.9 0.2 5.9 1.8 2.4 Transport 13.74 150.8 155.3 155.3 0 3.0 0.0 5.8 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 196.5 215.3 215.4 0.1 9.6 1.8 7.9 Aut. biens & serv. 4.56 163.2 169.7 170.4 0.4 4.4 5.5 2.8 Sources : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE 6  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7