(2013-03) Note mensuelle sur l'inflation, mars 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Mars 2013 I.1 Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois de mars 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale Le mouvement haussier de l’inflation entamé depuis le mois de juillet 2012 s’est poursuivi pendant tout le premier semestre de l’exercice 2013 à l’exception d’un léger recul enregistré en janvier 2013. En effet, en mars 2013, l’inflation en glissement annuel s’est inscrite à 7,7 %, en hausse de 30 points de base par rapport au mois de février 2013 et de 90 points de base par rapport à octobre 2012. Rappelons qu’en mars 2012 le taux d’inflation était de 5,7 %. Le taux d’inflation moyen pour les six premiers mois de cet exercice s’est établi 7,4 % et est légèrement inférieur à celui de la même période de l’exercice précédent, soit 8,1 %. En variation mensuelle, l’inflation est ressortie à 0,6 % en mars 2013, en hausse de 20 points de base par rapport à février 2013. Il importe de préciser que la moyenne de l’inflation mensuelle pour le deuxième trimestre de l’exercice 2013 est de 0,43 % comparée à 0,6 % pour le trimestre précédent et est identique à celle du deuxième trimestre de l’exercice fiscal 2012. Graphique I : Taux d’inflation (variation mensuelle en %) 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Taux d'inflation (en g.m ) La progression du rythme de croissance de l’inflation mensuelle résulte du comportement à la hausse de toutes les fonctions de consommation. Parmi les hausses les plus importantes, on retient celles des fonctions « Alimentation, boissons et tabac » (0,8 %), « Loyer du logement, énergie et eau » (0,6 %) et « Autres biens et services » (0,4 %). Prises ensemble, ces trois fonctions de consommation ont contribué à l’inflation mensuelle et annuelle respectivement à hauteur de 91,4 % et 73,4 %. La progression de l’indice des prix de la fonction « Alimentation, Boisson et Tabac » est imputable au renchérissement de la majorité des produits composant cette fonction, notamment le riz (0,4 %), le maïs en grain 2 (1,2 %), la viande de bœuf (0,9 %), le poisson frais (1,5 %), la morue (1,9 %), l’avocat (1,2 %), la banane (1,3 %), le giraumon (3,0 %), le pois sec (0,6 %), le chou (1,8 %), le champignon (4,3 %), l’igname (1,7 %), la patate (1,2 %), la pomme de terre (2,9 %) et le citron (12,0 %). L’accélération de l’indice de la fonction « Loyer du logement, Energie et Eau » est exclusivement attribuable à l’augmentation des prix du loyer du logement (1,4 %) et l’accroissement de l’indice des prix des « Autres Biens et Services » tient aux variations positives des prix de certains postes tels que : le shampoing (0,8 %), l’eau de toilette (0,4 %), la poudre de toilette (1,9 %) et la crème pour le corps (0,5 %). I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’analyse de l’évolution de l’inflation selon l’origine des produits montre que les pressions inflationnistes ont été beaucoup plus importantes pour les produits locaux par rapport aux produits importés en mars 2013. En effet, en glissement annuel, l’IPC des produits locaux a crû de 8,6 % en rythme annuel contre 5,9 % pour celui des produits importés. En variation mensuelle, le rythme de croissance de l’IPC des produits locaux a décéléré de 10 points de base pour atteindre 0,8 %. Celui de l’IPC des produits importés a enregistré la même décélération pour s’inscrire à 0,2 %. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, mesurée par l’Indice Général des Prix (IPC) en excluant les produits à prix volatils, a évolué dans le sens opposé à celui l’inflation globale en enregistrant une légère baisse au mois de mars 2013 pour s’établir à 7,22 % contre 7,25 % en février 2013, en glissement annuel. De même, en variation mensuelle, le rythme de progression de l’indice sous-jacent a ralenti de 4 points de base pour s’établir à 0,28 %. Tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel, l’inflation tendancielle a évolué en dessous de l’inflation globale depuis le mois de novembre 2012, ceci explique que l’évolution des prix à la consommation, au cours de cette période, est surtout influencée par le comportement des prix des produits volatils du panier, notamment ceux des produits alimentaires. II. Facteurs explicatifs de l’accélération de l’inflation en mars 2013 Les facteurs explicatifs de la hausse de l’inflation au cours du mois de mars 2013 sont pratiquement les mêmes que ceux du mois de février 2013. En effet, la hausse des prix observée en mars 2013 renvoie à l’augmentation continue du taux de change et à la baisse de l’offre alimentaire locale. II.1. L’augmentation continue du taux de change D’octobre 2012 à mars 2013, le taux de change de fin de période est passé de 42,4121 gourdes à 43,0166 gourdes pour un dollar américain, ce qui correspond à une dépréciation de 1,40 % de la gourde par rapport au dollar américain. Entre février et mars 2013, le taux de dépréciation de la monnaie locale est ressorti à 0,40 %. Cette dépréciation continue de la monnaie locale a contribué à l’évolution haussière de l’inflation, en dépit de la faiblesse du coefficient de répercussion du taux de change à l’inflation et d’une relative stabilité des prix des produits importés. Cet aspect se retrouve renforcé par le comportement des agents économiques qui prennent en compte les anticipations de dépréciation de la gourde par rapport au dollar ÉU dans leurs décisions de fixation des prix. 3 II.2. La baisse de l’offre alimentaire locale Selon le dernier rapport de la Coordination Nationale pour la Sécurité Alimentaire (CNSA), les pressions inflationnistes enregistrées en mars 2013 sont attribuables au comportement haussier des prix des produits alimentaires locaux induit par la baisse de l’offre alimentaire locale suite à la mauvaise saison agricole d’hiver provoquée par les intempéries. Les prévisions de la CNSA ont indiqué que le renchérissement des produits alimentaires locaux de base devrait se prolonger jusqu’au mois de juin 2013, mais avec une intensité réduite à partir du mois de mai 2013 imputable à une amélioration de la disponibilité de certains produits dont les mangues, le pois inconnu et les haricots à partir de cette période. Graphique II Évolution du taux de change nominal de fin de période 43.5 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 III. Les prévisions d’inflation Les prévisions d’inflation réalisées par la Direction Monnaie et Analyse Economique de la BRH tablent sur une évolution mitigée de l’inflation pour les trois prochains mois. L’inflation, en glissement annuel, devrait poursuivre son orientation haussière jusqu’au mois d’avril 2013 pour atteindre 7.8 %. Un renversement de tendance est prévu pour les mois de mai et de juin avec des taux de 7,6 % et 7,0 % respectivement. Le même comportement est attendu de l’inflation en rythme mensuel qui atteindra des taux de 0,7 %, 0,4 % et 0,2 % respectivement pour les mêmes mois. 4  Graphique III Prévisions du taux d’inflation pour les mois d’avril, de mai et de juin 2013 10.4 10.5 9.7 9.0 8.3 8.2 8.1 7.7 7.7 7.6 7.4 7.8 7.4 7.5 7.6 7.5 7.2 7.3 6.7 7.2 7.0 6.8 6.5 6.0 5.7 6.5 6.1 5.4 5.2 5.3 4.9 4.5 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel inflation estimée (sup) Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en Mars 2013 Variation Variation Contribution Contribution Indice des Prix à la Consommation (IPC) mensuelle annuelle mensuelle annuelle en (%) en (%) à l'inflation à l'inflation Fonction de consommation Pondération Mars 12 Fév. 13 Mars 13 Mars 13 Mars 13 Mars 13 Mars 13 (en %) Indice Général 192.1 205.6 206.8 0.6 7.7 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 199.5 215.4 217.1 0.8 8.8 75.6 59.3 Habillement, tissus et chaus. 6.86 181.4 194.6 195.0 0.2 7.5 2.6 6.9 Loyer, énergie et eau 11.05 222.2 238.1 239.6 0.6 7.8 12.4 11.5 Aménag. et entret. du logem 4.7 199.9 209.3 209.7 0.2 4.9 1.8 3.1 Santé 2.9 198.1 210.4 210.5 0.1 6.3 0.5 2.4 Transport 13.74 150.2 155.1 155.3 0.1 3.4 2.6 6.3 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 196.4 215.0 215.3 0.1 9.6 1.1 7.5 Aut. biens & serv. 4.56 162.0 169.1 169.7 0.4 4.8 3.4 2.9 Sources : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE 5  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 6