(2019-03) Nòt mansyèl sou enflasyon, mas 2019

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Mars 2019 Tables des matières I- Introduction ....................................................................................................................................................... 2 II- Évolution de l’inflation globale en mars 2019............................................................................................... 2 III- Évolution des principales fonctions de consommation en mars 2019 ....................................................... 2 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays .................... 4 V- Évolution de l’inflation sous-jacente .............................................................................................................. 4 VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel ........................................................ 5 VII- Prévisions d’inflation.................................................................................................................................... 5 1 I- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II- Évolution de l’inflation globale en mars 2019 En mars 2019, l’indice général des prix à la consommation (IPC) s’est chiffré à 115,7 contre 114,9 en février 2019 et 99,1 en mars 2018, ce qui indique un ralentissement de l’inflation tant en glissement annuel qu’en variation mensuelle. En glissement annuel, l’inflation a enregistré une baisse de 20 points de base, passant de 17 % à 16,8 %. Sur base mensuelle, elle a chuté d’ un point de pourcentage pour s’inscrire à 0,7 %, ce qui correspond à son plus faible niveau depuis février 2018. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en mars 2019 (en %) Source: IHSI III- Évolution des principales fonctions de consommation en mars 2019 Le ralentissement du rythme de croissance de l’inflation mensuelle en mars 2019 est principalement attribuable à la décélération de la progression de l’IPC des fonctions de consommation telles : « Produits 2 alimentaires et boissons non alcoolisées » (-1.0 point de pourcentage), « Articles d’habillement et chaussures » (-2,7 points), « Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles » (-1,2 points) et « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » (0,9 point). De plus, les postes « « Produits alimentaires et boissons non alcoolisées » et « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » ont contribué à l’inflation mensuelle à hauteur de 71,12 % durant le mois sous revue. En glissement annuel, la baisse du rythme de croissance de l’inflation est principalement due à la décélération de la progression de l’IPC de l’ensemble des fonctions, à l’exception de celle des postes « Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants » (-3,1 points de pourcentage), « Meubles, articles de ménage et entretien courant du foyer » (+0,6 points) et « Biens et services divers » (+2,5 points). Les plus fortes variations ont été enregistrées dans l’indice des postes « Articles d’habillement et chaussures » (3,3 points de pourcentage), « Restaurant » (1,3 point de pourcentage) et « Santé » (1,2 point de pourcentage). Tableau No. 1. Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en mars 2019 Mars 2019 Poste Pondération Contribution à l'inflation annuelle en % Indice Général Produits alimentaires et boissons non alcoolisées Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants Articles d'habillement et chaussures Logement,eau,gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer Santé Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 100.00 100.00 48.50 56.96 61.49 1.42 0.89 6.13 5.55 4.87 -7.83 14.14 11.89 8.47 5.32 2.56 9.10 2.23 1.52 3.91 0.49 5.26 7.24 4.01 3.40 0.47 2.23 2.42 0.44 5.18 9.63 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22.10 Source: Calculs de la BRH/MAE 3 IV- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays En glissement annuel, l’indice des prix des produits locaux a diminué de 10 points de base, passant de 15,9 % en février 2019 à 15,8 % en mars 2019. La même tendance a été observée au niveau de l’indice des prix des produits importés qui est passé, d’un mois à l’autre, de 19 % à 18,7 %. Par ailleurs, en variation mensuelle, l’inflation a diminué dans l’ensemble des régions géographiques du pays, tel que le montre le tableau suivant. Tableau No. 2 Comparaison au niveau des variations mensuelle et annuelle Février et mars 2019 FÉVRIER RÉGION MARS Variation mensuelle (%) Variation annuelle (%) Variation mensuelle (%) Variation annuelle (%) Aire Métropolitaine 1.7 16.6 0.4 16.1 Reste Ouest 1.7 16.7 1.0 17.0 Nord 1.5 16.8 1.1 17.0 Sud 1.7 17.9 0.3 18.3 Transversale 1.6 17.4 0.9 17.4 Source: IHSI V- Évolution de l’inflation sous-jacente En mars 2019, l’inflation sous-jacente, calculée en excluant de l’IPC les produits à prix volatils, a diminué tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. D’une part, la variation annuelle de l’IPC sous-jacent s’est établie à 17,69 % en mars 2019 contre 17,73 % en février 2019. D’autre part, d’un mois à l’autre, l’inflation sous-jacente a diminué à 0,84 % en mars 2019 après avoir atteint à 1,73 % le mois précédent. Néanmoins, l’inflation sous-jacente mensuelle a évolué au-dessus de l’inflation courante (0,70 %). Ceci sous-entend que l’évolution de l’inflation mensuelle est principalement tributaire des facteurs monétaires. 4 Graphique No. 2 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle(en %) 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 Inflation globale Mar-19 Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 Sep-18 Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 Apr-18 Mar-18 Feb-18 Jan-18 Dec-17 Nov-17 Oct-17 Sep-17 Aug-17 Jul-17 Jun-17 May-17 Apr-17 Mar-17 0.40 Inflation sous-jacente Source : Calculs de la BRH/MAE VI- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel Le ralentissement de l’inflation en variation mensuelle au cours du mois de mars 2019 s’explique principalement par l’effet combiné de la baisse du financement monétaire et de la relative stabilité du taux de change. En effet, le financement monétaire s’est chiffré à 4 169 MG, soit une contraction de 28 % par rapport au mois précédent. Parallèlement, le taux de change moyen mensuel est demeuré relativement stable en passant de 82,37 gourdes pour un dollar américain en févier 2019 à 82,39 gourdes en mars 2019. Par ailleurs, un meilleur approvisionnement des marchés après la période d’arrêt des activités du mois de février a atténué la tendance à la hausse affichée par les prix de certains produits locaux et importés. VII- Prévisions d’inflation Les prévisions réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Économique (MAE) pour les trois prochains mois, tablent sur une évolution à la baisse du rythme de croissance de l’inflation tant en variation mensuelle qu’en glissement annuel. En effet, sur base mensuelle, le taux d’inflation devrait d’abord se stabiliser à 0,6 % pour les mois d’avril et de mai avant de se porter à 0,5 % au cours du mois de juin. En rythme annuel, l’IPC devrait poursuivre sa tendance baissière pour s’établir respectivement à 16,4 5 % pour le mois d’avril 2019, 15,7 % pour le mois de mai 2019 et 14,8 % pour les mois de juin 2019. Il convient de noter que ces prévisions sont essentiellement basées sur les valeurs passées de l’inflation. Graphique No. 3 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir d’avril 2019) 1.9 18.0 Variation mensuelle Glissement annuel 17.0 1.7 16.4 16.0 1.5 15.7 15.0 14.8 1.3 14.0 1.1 13.0 0.9 12.0 0.7 0.6 11.0 0.6 0.5 0.5 0.3 10.0 9.0 Inflation(g.m) Inflation (g.a) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 3 Indice des prix à la consommation (IPC) : niveau et variation par postes de dépenses IPC Poste Variation IPC (%) Mars-18 Février-19 Mars-19 Mensuelle Annuelle Indice général 99.1 114.9 115.7 0.7 16.7 Produits alimentaires et boissons non alcoolisées 98.9 117.4 118.5 0.9 19.8 Boissons alcoolisés, tabac et stupéfiants 99.5 106.6 110 3.2 10.5 Articles d'habillement et chaussures Logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles Meubles, articles de ménages et entretien courant du foyer 99.2 115.1 113.9 -1.0 14.8 99.3 112.9 113.4 0.4 14.2 98.6 119.6 121.2 1.3 22.9 Santé 97.5 99.5 99.8 98.7 99.2 98.8 99.7 123.2 105.8 103.4 123.1 109.5 113.9 112.7 123.2 105.8 103.4 123.1 109.5 113.9 116.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.1 26.3 6.3 3.6 24.7 10.4 15.3 16.6 Transports Communications Loisirs Enseignement Restaurants Biens et Services divers Sources : IHSI 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8