(2017-08) Nòt mansyèl sou enflasyon, out 2017

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Août 2017 Tables des matières I.- Introduction ...................................................................................................................................................... 2 II.- Évolution de l’inflation globale en août 2017 ............................................................................................... 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en août 2017 ....................................................... 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays ................... 4 V.- Évolution de l’inflation sous-jacente ......................................................................................................... 4 VI.- Facteur explicatif de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel .......................................................... 5 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte des éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation. Elle présente également les prévisions d’inflation pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale en août 2017 En août 2017, la variation de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) est restée inchangée à 15,6 % en glissement annuel. Sur les onze (11) premiers mois de l’exercice 2016-2017, l’inflation annuelle a évolué en moyenne autour de 14,7 % contre 13,5 % sur la même période au cours de l’exercice antérieur. Toutefois, sur base mensuelle, le ralentissement du rythme de progression de l’inflation, amorcé depuis juin 2017, s’est poursuivi pour un deuxième mois consécutif. En effet, après 1,1 % en juin 2017, l’inflation a décéléré de 10 points de base en rythme mensuel, passant de 1 % en juillet à 0,9 % en août 2017. Par ailleurs, comparativement à l’année précédente, les pressions inflationnistes demeurent élevées. En effet, sur la période allant d’octobre 2016 à août 2017, l’inflation mensuelle cumulée s’est portée à 13,3 % contre 10,5 % sur la même période de l’exercice antérieur. Graphique No. 1 Évolution de l’inflation mensuelle et annuelle en août 2017 (en %) 2 III.- Évolution des principales fonctions de consommation en août 2017 Le ralentissement l’inflation mensuelle au cours du mois d’août 2017 a découlé essentiellement de la décélération du rythme de croissance de l’IPC de quatre fonctions : « Habillement, Tissus, Chaussures» (1,2 % ), « Loyer, Énergie, Eau » (0,5 %), « Transport » (0,1 %) et Aménagement, Entretien, Logement » (0,4 %). En effet, la variation à la baisse de l’IPC de ces quatre fonctions de consommation qui ont contribué à l’inflation mensuelle à hauteur de 20 %, a permis de compenser la hausse du poste « Loisirs, Enseignement, Culture ». À l’aube de la rentrée scolaire, l’apport de cette fonction à l’inflation mensuelle s’est élevé à 10,35 % et l’IPC de cette dernière a connu une progression de 1,5 % en août 2017 contre 0,2 % le mois antérieur. Par ailleurs, bien que le rythme de croissance mensuelle de l’IPC de la fonction « Alimentation, Boissons et Tabac » ait stagné à 1 % depuis avril 2017, sa contribution à l’inflation mensuelle demeure toujours importante (64,27 % en août 2017) en raison de sa ponderation dans le panier de biens de consommation (50,35 %). En glissement annuel, les postes « Alimentation, Boisson et Tabac » et « Loyer, Énergie, Eau » ont influencé le taux d’inflation à hauteur de 51,01 % et 15,57 % respectivement. Tableau No. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en août 2017 Août 2017 Pondération Contribution à l'inflation annuelle Poste Indice Général Alim, boissons, tabac Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Entr. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Autres biens & serv. en % 100.00 50.35 6.86 11.05 4.70 2.90 13.74 5.84 4.56 Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 51.01 9.49 15.57 3.94 2.45 6.74 5.88 4.91 100.00 64.27 9.91 6.90 2.28 2.91 0.87 10.35 2.51 Source: Calculs de la BRH 3 IV.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits et les régions géographiques du pays En rythme mensuel, la variation de l’IPC des produits locaux est restée inchangée à 1,1 % en août 2017 tandis que celle de l’IPC des produits importés a diminué de 10 points de base pour s’établir à 0,7 %. Parallèlement, le taux d’inflation annuel des produits locaux a atteint 16 % en août 2017, soit sa plus forte progression depuis mai 2016. Quant à l’inflation importée sur une base annuelle, elle a reculé à 13,9 % pour le mois sous revue contre 15 % pour le mois antérieur. En août 2017, le rythme d’évolution de l’inflation mensuelle est resté inchangé dans les régions du Nord (0,9 %) et du Sud (1,1 %) tout en progressant dans la région transversale (1,1%) et dans le reste de l’Ouest (0,9 %). Un repli des pressions inflationnistes a été enregistré dans la région métropolitaine, se traduisant par une baisse du taux d’inflation mensuelle de 10 points de base à 0,9 %. En ce qui a trait à l’inflation annuelle, elle a varié à la baisse dans la plupart des régions du pays, à l’exception de la région du Sud où elle a atteint son taux le plus élevé depuis 9 ans. En effet, les pressions inflationnistes continuent de diminuer dans l’aire métropolitaine et la région du Nord où le taux d’inflation annuelle s’est établi respectivement à 15,7 % et 14 % en août 2017 contre 15,9 %, et 14,1 % le mois antérieur. Tandis que l’inflation annuelle est restée inchangée à 14,5 % dans le reste de l’Ouest, elle a atteint le pic de 18,6 % dans le Sud, soit sa plus forte croissance depuis septembre 2008. V.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente, calculée en excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, a évolué en dessous de l’inflation globale tant en glissement annuel qu’en rythme mensuel. En glissement annuel, la variation de l’IPC sous-jacent a ralenti à 15,02 % en août contre 15,37 % en juillet 2017. En base mensuelle, l’inflation sous-jacente est ressortie à 0,92 % pour le mois sous revue, soit une baisse de 14 points de base relativement à la cote du mois antérieur. 4 Graphique No. 4 Inflation globale et inflation sous-jacente en variation mensuelle (en %) VI.- Facteurs explicatifs de l’évolution de l’inflation en rythme mensuel En variation mensuelle, le ralentissement du rythme de croissance des prix à la consommation au mois d’août 2017 s’explique par l’amélioration de l’offre de produits locaux jointe à la stabilité des prix des denrées alimentaires importées. 1. Accroissement de l’offre de produits locaux jointe à la stabilité des prix des produits importés Suite aux bonnes récoltes de primptemps, les conditions de disponibilité et d’accessibilité alimentaires se sont améliorées de juin à août 2017 1. Il en a resulté un accroissement de l’offre de produits locaux (ex : le maïs et le haricot) qui a induit, par ricochet, une baisse du prix de ces produits sur le marché. Par ailleurs, la relative stabilité du taux de change autour de 62 gourdes pour un dollar ÉU durant trois mois consécutifs a contribué au maintien des prix de certaines denrées importées durant le mois sous revue. Tout compte fait, la conjugaison de ces facteurs a contribué à réduire la volatilité des prix à la consommation en août 2017. 1 Coordination Nationale de la Sécurité Alimentaire (CNSA), Bulletin de mise à jour sur la sécurité alimentaire d’août 2017. 5 VII- Prévisions d’inflation Pour les trois prochains mois, les prévisions d’inflation réalisées par la Direction de la Monnaie et de l’Analyse Economique (MAE) augurent une inflexion de l’inflation mensuelle et une décélération graduelle de l’inflation annuelle. Sur base mensuelle, l’inflation devrait d’abord se porter à 1,3 % en septembre 2017 pour ensuite ralentir 1,2 % et 1,1 % respectivement en octobre et en novembre 2017. Parallèlement, en glissement annuel, la variation de l’indice des prix à la consommation devrait encore stagner à 15,6 % en septembre 2017 avant de ralentir à 15 % et 14,5 % consécutivement en octobre et en novembre 2017. Ces prévisions sont basées essentiellement sur le passé récent de l’inflation. Graphique No. 6 Prévisions de l’inflation en variation mensuelle et annuelle sur trois mois (en %, à partir d’août 2017) Sources : Prévisions du Service de Modélisation et des Prévisions Macroéconomiques de la MAE 6 Tableau No. 2 Indice des prix à la consommation (IPC) par postes de dépenses Variation et Contribution à l’inflation mensuelle et annuelle en août 2017 Indice des Prix à la Consommation Poste Pondération (%) Août16 272.8 Juillet17 312.4 Août17 315.3 Alimentation, Boisson, Tabac 50.35 286.4 326.3 Habillement, Tissus, Chaussures 6.86 302.2 Loyer, Energie, Eau 11.05 Amenagement, Entretien Logement Contribution à l'inflation (%) Variation IPC (%) Mensuelle Annuelle Mensuelle Annuelle 0.9 15.6 100 100 329.9 1.1 15.2 64.27 51.01 360.4 364.9 1.2 20.7 9.91 9.49 322.9 389 391.1 0.5 21.1 6.90 15.57 4.70 277.1 310.6 311.9 0.4 12.6 2.28 3.94 Santé 2.90 279.0 311.7 314.4 0.9 12.7 2.91 2.45 Transport 13.74 170.1 182.5 182.6 0.1 7.3 0.87 6.74 Loisirs, Enseignement, Culture 5.84 276.3 313.2 318 1.5 15.1 10.35 5.88 Autres Biens et Services 4.56 254.4 294.1 295.5 0.5 16.2 2.51 4.91 Indice général Sources : IHSI et calculs du Service de la Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 7 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand-Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud-Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8