(2016-09) Nòt mansyèl sou enflasyon, septanm 2016

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Septembre 2016 Table des matières I.- Introduction……………………………………………………………………………………………….......3 II.- Évolution de l’inflation courante en septembre 2016………………...…………………………………...3 . III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits…………………………………..…………...….....4 IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente……………...……………………………………..…………….......4 V.- Facteurs explicatifs du maintien des pressions inflationnistes en rythme mensuel……………....……...5 VI.- Prévisions d’inflation ………………………………………………………………………………………6 1 I.- Introduction La note mensuelle d’inflation analyse l’évolution de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Haïti au cours du mois sous revue. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation en variation mensuelle et présente également les prévisions pour les trois prochains mois. II.- Évolution de l’inflation globale L’evolution des prix en septembre 2016 s’inscrit dans l’augmentation des pressions inflationnistes en moyenne sur l’ensemble de cette année fiscale. En effet, l’inflation annuelle s’est portée à 12,5 % en septembre contre 12,4 % un mois plus tôt. De même, en rythme mensuel, le taux d’inflation a progressé de 30 points de base pour atteindre 1,3 %, dépassant ainsi la moyenne historique de 1 %. Sur l’exercice 2015-2016, le taux moyen annuel a été de 13,4 % en hausse de 5,9 points de pourcentage par rapport à celui enregistré un an plus tôt. De même, sur base mensuelle, l’inflation moyenne (1 %) a été légèrement supérieur à celui (0,9 %) observé pour l’exercice antérieur. Par ailleurs, le cumul des taux mensuels pour l’année fiscale 2016 s’est établi de 11,9 %, dépassant de 1,1 point de pourcentage celui de l’année 2015. La progression de l’inflation mensuelle à 1,3 % est attribuable essentiellement à la forte variation de l’IPC de la fonction « Loisirs, Spectacles, Enseignement et Culture ». L’indice de ce poste a crû de 11,8 % sur base mensuelle, soit la variation à la hausse la plus importante enregistrée 2 depuis septembre 2003 (15,9 %). De même, sa contribution à l’inflation a été 54,22 %, soit pratiquement le double de celle de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » (27,73 %). L’évolution de l’indice de ce poste est liée à l’augmentation des frais scolaires (19,5 %) et au renchérissement des sacs d’écolier ( 4,1 %), lesquels ont subi l’effet saisonnier de la hausse de la demande de ces biens et services en septembre 2016 en raison de la rentrée des classes. Tableau no. 1 Contributions à l’inflation mensuelle et annuelle (en %) en septembre 2016 Pondération Poste Indice Général Alim, bois, tab Habil, tis, chs. Loyer, En, eau Aménag, Ent. log. Santé Transport Lois., sp. Ens., Clt. Aut. biens & serv. Contribution à l'inflation annuelle en % 100.00 50.35 6.86 11.05 4.70 2.90 13.74 5.84 4.56 Contribution à l'inflation mensuelle en % 100.00 50.42 10.16 12.99 5.06 1.99 5.57 8.80 5.02 100.00 27.73 4.86 1.74 2.59 0.23 5.41 54.22 3.23 Source : Calculs de la BRH III.- Évolution de l’inflation selon l’origine des produits Les statistiques de l’inflation selon l’origine des produits en septembre 2016 montrent qu’en glissement annuel, la variation des prix des produits locaux poursuit la tendance à la baisse alors que celle des prix des produits importés a continué son évolution à la hausse sous l’effet de la depreciation de la gourde. Le rythme de progression l’IPC des produits locaux a ralenti à 12,8 % en septembre 2016 contre 13,1 % et 14,1 % respectivement en juillet et août tandis que le taux de croissance de l’IPC des produits s’est établi à 12,4 %, en hausse de 9 et 16 points de base respectivement par rapport aux deux mois précédents. En variation mensuelle, une évolution en dents de scie caractérise la progression des indices de prix des produits selon leur origine sur les trois derniers mois de l’exercice fiscal 2016. Après une croissance de 1,1 % en juillet et 0,8 % en août 2016, les prix des produits locaux se sont accrus de 1,4 % en septembre. Les prix des produits importés ont, pour leur part, augmenté de 1 % en septembre 2016 contre 1,7 % et 1 % respectivement en août et juillet. 3 IV.- Évolution de l’inflation sous-jacente L’analyse de l’inflation sous-jacente en septembre 2016 indique qu’elle a évolué en-deça de l’inflation globale en glissement annuel tandis qu’en variation mensuelle, l’indice sous-jacent a crû à un rythme plus important que l’indice global. Le taux sous-jacent annuel s’est porté à 12,15 % en septembre 2016, inférieur de 34 points de base par rapport à l’inflation globale. En rythme mensuel, l’indice sous-jacent a crû de 1,40 % en septembre 2016 contre 1,22 % un mois plus tôt. La progression mensuelle de l’IPC sous-jacent a dépassé celle de l’IPC global de 8 points de base, traduisant en partie le caractère monétaire des tensions inflationnistes enregistrées au cours du mois sous-étude. En effet, la base monétaire au sens large a crû, en rythme mensuel, de 2,1 % en septembre 2016 sous l’effet particulier des dépôts des banques à la BRH mais également de la progression de la monnaie en circulation. Graphique No. 3- Évolution de l’inflation sous jacente (g.an.) V.- Facteurs explicatifs de l’augmentation des pressions inflationnistes en rythme mensuel La progression de l’inflation en variation mensuelle est imputable aux mouvements saisonniers associés à la rentrée des classes et à la dépréciation de la gourde en septembre 2016. 4 V.1. – Mouvements saisoniers associés à la rentrée des classes Les mouvements associés à la rentrée scolaire en septembre 2016 ont favorisé un regain d’activité et parallèlement une augmentation de la demande pour les biens et services faisant partie de la fonction « Loisirs, Spectacles, Enseignement et Culture ». Sur un mois, l’IPC de ce groupe a crû de 11,8 % sous l’influence de l’augmentation des frais scolaires (19,5 %) et du renchérissement des sacs d’écolier (4,1 %), lesquels ont subi l’effet saisonnier de la hausse de leur demande au début de l’année académique. Cette évolution de l’indice des prix de cette fonction lui a valu une contribution de 54,22 % à l’inflation mensuelle, laquelle a dépassé la moyenne historique de 3 points de base pour le mois sous étude. V.2- Dépréciation de la gourde par rapport au dollar ÉU En dépit d’un certain ralentissement par rapport au mois précédent, la dépréciation de la gourde par rapport au dollar ÉU s’est poursuivie en septembre 2016. Après 1,9 % en août 2016, le rythme de dépréciation est passé à 1 %, portant le taux de change à 65,5368 gourdes pour un dollar ÉU. Cette évolution du change a amplifié les pressions inflationnistes dans l’économie, notamment sur les biens importés, en témoigne l’évolution de l’IPC des prix des produits importés, lequel a progressé de 1 % sur base mensuelle. De même, elle a influencé à la hausse les prix des produits des fonctions « Habillement, Tissus, Chaussures» (0,9 %) et « Autres biens et services» (0,9 %) dont la demande a augmenté sous l’effet des mouvements saisonniers. VI.-Prévisions d’inflation Réalisées selon la méthode ARIMA, les prévisions tablent sur une évolution à la baisse du rythme de croissance de l’inflation mensuelle alors qu’en glissement annuel, les prix devraient continuer leur progression mais avec un certain ralentissement au mois de décembre 2016. En effet, le taux d’inflation devrait s’établir à 1,2 %, 0,9 % et 0,8 % sur base mensuelle 1 respectivement pour les mois d’octobre, novembre et décembre 2016. En rythme annuel, l’indice des prix à la consommation (IPC) devrait croitre de 12,7 % en octobre et 12,8 % en novembre avant de ralentir à 12,5 % en décembre 2016. 1 Les previsions réalisées ne tiennent pas compte des conséquences des dégâts engendrés par le cyclône Matthew sur les prix. 5 Graphique No. 4- Prévision de l’inflation à partir de septembre 2016 (%) Tableau No. 2 Indice des Prix à la Consommation (IPC) par postes de dépenses En août 2016 Poste Indice des Prix à la Consommation Indice général Pondération (%) Sept 15 245.7 Août 16 272.8 Sept 16 276.4 Alimentation, Boisson, Tabac 50.35 257.3 286.4 288.5 Habillement, Tissus, Chaussures 6.86 258.6 302.2 Loyer, Energie, Eau 11.05 283.3 4.70 Variation IPC (%) Mensuelle Annuelle Sept 16 Sept 16 1.3 12.5 0.7 12.1 304.9 0.9 17.9 322.9 323.5 0.2 14.2 246.9 277.1 279.1 0.7 13.0 2.90 13.74 257.9 163.0 279.0 170.1 279.3 171.0 0.1 0.5 8.3 4.9 Loisirs, Enseignement, Culture 5.84 261.4 276.3 309.0 11.8 18.2 Autres Biens et Services 4.56 226.6 254.4 256.8 0.9 13.3 Amenagement, Entretien Logement Santé Transport Sources : IHSI et caculs du Service Macroéconomie et Analyse de Conjoncture de la MAE 6 Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7