(2013-06) Nòt chak mwa sou enflasyon, jen 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Juin 2013 I-Introduction Cette note analyse l’évolution de l’indice des prix à la consommation (IPC) au cours du mois de juin 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’évolution de l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale Une baisse de l’Indice des Prix à la Consommation a été enregistrée au mois de juin 2013 traduisant une amélioration des pressions inflationnistes. Après avoir stagné pendant les deux mois précédents, le taux d’inflation en glissement annuel a reculé à 6,5% contre 7,3% en mai 2013, soit le taux le plus faible au cours de cet exercice. En variation mensuelle, une baisse de 40 points de base a également été enregistrée. L’indice a crû de 0,1%, contre 0,5% au mois précédent, portant le taux d’inflation cumulé à 3,97% d’octobre à juin 2013, contre 4,1 % à la même période au cours de l’exercice précédent. Cette décélération à la fois au niveau mensuel et annuel du rythme de croissance des prix provient du recul enregistré par toutes les fonctions de consommation. En variation mensuelle, à l’exception du groupe « Loisirs » pour lequel l’indice a stagné, toutes les autres fonctions de consommation ont enregistré une baisse de l’indice des prix. Pour la première fois depuis le début de l’exercice, l’indice du groupe « Alimentation, boissons et tabac» a affiché une décroissance pour se porter à -0,1%, contribuant à hauteur de -221% à l’inflation globale. Cette variation négative résulte notamment de celles de certains produits alimentaires locaux tels que le giraumon (-1,7%), le hareng sel (-0,8%), le citron (-7,3%) et de certains produits importés tels que le sucre non raffiné (-0,3%). 2 I.3 Évolution de l’inflation selon l’origine des produits L’IPC des produits locaux a également ralenti à la fois en glissement annuel et en variation mensuelle. Le taux d’inflation des produits locaux a été de 7.5% en juin contre 8.3% précédemment. Il s’est également contracté à -0,1% en glissement mensuel, due en grande partie au groupe « Alimentation, boisson et tabac » qui s’est porté à -0,3%. Ce constat s’étend à l’IPC des produits importés où le taux d’inflation enregistré a reculé à 4,4% en glissement annuel, à 0,1% en rythme mensuel imputable encore une fois au groupe « Alimentation, boisson et tabac » dont l’indice a décru à -0,1%. I.4 Évolution de l’inflation sous-jacente L’inflation sous-jacente a une fois de plus suivi la même tendance que l’inflation globale. En excluant les produits à prix volatils dans l’IPC, la partie sous-jacente a également décéléré à 5,5% et à -0,6% en variations annuelle et mensuelle respectivement. Notons que l’écart entre l’inflation sous-jacente et l’inflation globale en glissement annuel enregistré au mois de juin 2013 a été le plus élevé depuis novembre 2011. II. Facteurs explicatifs de la baisse de l’inflation en Juin 2013 Au point de vue macroéconomique, la baisse de l’inflation est imputable principalement : 1e) au ralentissement de la dépréciation de la gourde qui a résulté des mesures de politique monétaire; 2e) à la baisse de la demande de monnaie; 3e) à la baisse au niveau international de l’indice des prix des produits alimentaires, composante importante de la fonction de consommation « Alimentation, boissons et tabac » en Haïti. II.1 Ralentissement de la dépréciation de la gourde Pour la première fois depuis le début de l’exercice, le taux de change a enregistré une variation négative en glissement mensuel. Au cours du mois de juin, le taux de change a diminué de 0,1% contre une augmentation de 0,77% le mois précédent. Cette diminution du prix du dollar par rapport à la gourde s’est également reflétée dans la comparaison annuelle. En effet, le taux de change a augmenté de 3,8% en glissement annuel, contre 5% en juin 2012. Cette stabilité du taux de change, quoique faible et qui se poursuivra probablement au cours du mois de juillet, est également due aux anticipations d’appréciation des commerçants due aux prochaines festivités carnavalesques et aux préparatifs à la rentrée scolaire. 3 II.2 Baisse de la demande de monnaie Du côté des activités économiques, le ralentissement du rythme de progression du crédit et l’augmentation des dépôts en gourdes à 2,37% et 0,87% en juin 2013 contre 3,18% et 0,23% en mai respectivement, traduisent une baisse au niveau de la demande de monnaie. Notons également que les interventions de la Banque Centrale sur le marché des changes accompagnées de l’augmentation des coefficients de réserves obligatoires sont autant de mesure prises en vue de réduire la volatilité des prix. II.3 Baisse des prix des produits alimentaires au niveau international L’indice FAO des prix des produits alimentaires est en baisse de 2 points au mois de juin par rapport au mois précédent. En particulier, l’indice des prix des céréales a reculé de 1%, entrainé notamment par le recul des prix du blé et du riz. Compte tenu du degré d’ouverture de l’économie haïtienne, la transmission des changements de prix au niveau international se fait assez rapidement à travers les prix sur le marché local. En effet, en dépit des effets négatifs des intempéries de 2012 et le retard enregistré dans le démarrage de la saison pluvieuse, les prix des céréales ont subi un ralentissement de leur rythme de progression, particulièrement ceux du riz, du blé et du millet. Les prix à la consommation ont également ralenti leur progression chez notre partenaire commercial le plus proche en glissement annuel. L’IPC en République Dominicaine a affiché un taux de 4,8% en variation annuelle contre 5% au mois de mai 2013, soit un recul de 20 points de base. 4 III. Prévisions d’Inflation Les prévisions d’inflation réalisées 1 par la direction Monnaie et Analyse Économique de la Banque Centrale indiquent que le mouvement de ralentissement de l’inflation devrait se poursuivre avec des taux de 6,7 % en juillet, 6 % en août et de 5,3 % en septembre 2013, soit un taux inférieur à celui révisé par le FMI de 6 % pour la fin de cet exercice. Graphique III- Prévisions du taux d’inflation pour les mois de juillet, août et septembre 2013 1 Ces prévisions ne tiennent pas compte des chocs exogènes tels les aléas climatiques. 5  Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle en juin 2013 Variation Variation Contribution Contribution mensuelle annuelle mensuelle annuelle Indice des Prix à la Consommation (IPC) En (%) En (%) à l'inflation à l'inflation Mai Juin Poste Juin 12 13 13 Juin 13 Juin 13 Juin 13 Indice Général Pondération (en %) 195.9 208.5 208.6 0.1 6.5 100.0 100.00 Alimentation, boisson et tabac 50.35 203.4 219.2 219.1 -0.1 7.7 -221.0 61.3 Habillement, tissus et chaus. 6.86 186.6 197.1 197.9 0.8 6.1 120.5 6.6 Loyer, énergie et eau 11.05 228.3 240.3 240.6 0.3 5.4 48.5 9.4 Aménag. et entret. du logem 4.7 203.9 212 212.3 0.3 4.1 20.6 3.0 Santé 2.9 203 211.5 211.9 0.4 4.4 25.5 2.0 Transport 13.74 152.9 156.8 156.9 0.1 2.6 60.3 5.6 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 196.9 215.7 215.8 0.1 9.6 25.6 8.9 Aut. biens & serv. 4.56 164.6 171.5 171.7 0.2 4.3 20.0 3.1 Sources : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE 6  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 7