(2013-01) Nòt chak mwa sou enflasyon, janvye 2013

Banque de la République d’Haïti Note mensuelle d’inflation Janvier 2013 I.1 Introduction Cette note analyse l’évolution des prix à la consommation (IPC) en Haïti durant le mois de janvier 2013. Elle apporte quelques éléments explicatifs permettant de comprendre les facteurs qui influencent l’inflation ainsi que les prévisions pour les trois prochains mois. I.2 Évolution de l’inflation globale L’indice des prix à la consommation (IPC) en Haïti s’est établi à 204,7 en janvier 2013. Ce niveau traduit une décélération du taux d’inflation à la fois en variation annuelle que mensuelle. En effet, l’inflation annuelle a atteint 7,2 % en janvier 2013 contre 7,6 % un mois plus tôt. En variation mensuelle, l’IPC a affiché une croissance de 0,3 %, soit un niveau inférieur de 10 points de base à la progression observée en décembre 2012. L’évolution à la baisse du rythme de croissance de l’IPC en variation mensuelle en janvier 2013 confirme la relative diminution des pressions inflationnistes dans l’économie, entamée depuis le mois d’octobre 2012 (0,6 % contre 1,1 % un mois plus tôt) bien qu’en novembre, une hausse a été observée. De même, le niveau affiché est de loin inférieur à la moyenne des six derniers mois (0,68 %) et évolue en-dessous du taux d’inflation mensuel (0,54 %) à enregistrer tous les mois pour atteindre le niveau d’inflation annuelle prévu dans la loi de finances 2013, soit 6,5 %. Graphique I Taux d’inflation (variation mensuelle en %) 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Taux d'inflation (en g.m ) La décélération du rythme de croissance mensuel de l’indice résulte particulièrement de la diminution des prix de certains produits des fonctions « Alimentation, boissons et tabac » et « Aménagement et entretien du logement ». Au niveau de la fonction « Alimentation, boissons et tabac » le rythme de progression de l’indice a décéléré de 20 points de base pour se porter à 0,2 %, ce ralentissement est lié à la croissance des prix du riz (de 0,7 % en décembre 2012 à -0,1 % en janvier 2013), de l’avocat (de 6,3 % en décembre 2012 à 1,9 % en janvier 2013), de la banane (de 6,4% en décembre 2012 à 0,6 % en janvier 2013) et du giraumont (de 7,4 % en décembre 2012 à 2,3 % en janvier 2013). Soulignons également que les prix de la farine de blé, des viandes en général et de l’huile comestible ont été une nouvelle fois orientés à la baisse. 2 Pour la fonction «Aménagement et entretien du logement », les prix de la nappe, du linge de toilette et du réfrigérateur ont accusé des croissances négatives de 0,3 %; 1% et 0,1 % respectivement. Ces deux fonctions de consommation ont contribué au ralentissement du rythme de croissance de l’inflation mensuelle à hauteur de 40,5 % et 1,9 % respectivement. Considérant l’inflation annuelle, les fonctions dont les contributions ont favorisé l’évolution à la baisse de son rythme de progression ont été: « Alimentation, boissons et tabac » avec 56,9 % et « Santé » avec 2,7 %. Graphique II Inflation globale, locale et importée (glissement annuel en %) 11 10 9 8 7 6 5 4 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Infl. globale en g.a. Infl. locale g.a. Infl import g.a. I.3 Évolution de l’inflation sous-jacente En janvier 2013, l’inflation sous-jacente ou fondamentale, calculée par la variation de l’indice global en excluant les produits les plus volatils du panier de consommation, s’est établie, en glissement annuel à 169,7 et a affiché un taux de croissance de 7,23 % contre 7,59 % au mois précédent. En rythme mensuel, elle a pris 16 points de base pour atteindre 0,23 %. L’indice sous-jacent continue d’enregistrer des taux de croissance évoluant en-dessous de ceux de l’indice global. Ceci explique que le niveau global des prix est plutôt imputable au comportement des prix des produits volatils, notamment ceux des produits alimentaires car parallèlement, les agrégats monétaires ont majoritairement connu une évolution à la baisse au cours de cette période. À titre d’illustration, la base monétaire au sens du programme a observé, en janvier 2013, une contraction de 3,2 % par rapport à décembre 2012 et de 0,2 % en glissement annuel. 3  Graphique No III Évolution de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente calculée à partir de la méthode d'exclusion (en g.a. en %) 13.00 11.00 9.00 7.00 5.00 3.00 1.00 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 -1.00 -3.00 -5.00 Inflation globale Inflation sous-jacente II. Facteurs explicatifs de la décéleration de l’inflation en janvier 2013 La décélération du taux d’inflation au mois de janvier 2013 est attribuable à une amélioration de l’accès aux produits importés sur le marché local à travers la baisse du taux de croissance des prix de ces derniers. Elle est également liée au ralentissement saisonnier de l’inflation au mois de janvier et à la légère hausse du taux de change. II.1. Amélioration de l’accès aux produits alimentaires importés due à la baisse des prix de ces derniers sur le marché local. L’analyse de l’évolution de l’inflation importée montre que celle-ci a beaucoup contribué à la décélération du rythme de croissance des prix dans l’économie haïtienne. Le taux croissance de l’IPC importé est passé de 6,3 % en novembre à 6,2 % en décembre 2012 pour atteindre 5,8 % en janvier 2013. Cette évolution des prix de produits importés a favorisé aux agents économiques un meilleur accès à ces derniers sur le marché local et peut être attribuée à la baisse des prix des principaux produits alimentaires sur les marchés mondiaux. En effet, l’indice FAO des prix des aliments s’est replié de 0,2 % pour atteindre 210,4 en janvier alors que l’indice FAO des prix des céréales s’est établi à 247,3 en janvier, en retrait de près de 1,1 point de pourcentage par rapport à décembre 2012. 4 II.2. Ralentissement saisonnier de l’inflation au mois de janvier Depuis l’exercice fiscal 2001, le rythme de progression de l’inflation globale connaît généralement un ralentissement au mois de janvier, mises à part les années 2003 et 2010 caractérisées par des taux d’inflation à la hausse imputables à des chocs. En effet, le taux d’inflation est passé de 10,1 % à 8,1 % de décembre 2008 à janvier 2009; de 6,2 % à 3,7 % de décembre 2010 à janvier 2011, de 8,3 % à 7,7 % de décembre 2011 à janvier 2012 et enfin de 7,6 % à 7,2 % de décembre 2012 à janvier 2013. Cette baisse du rythme de croissance de l’inflation observée généralement en janvier est liée au ralentissement de l’activité économique au cours de ce mois, lequel succède à la période d’intensification des dépenses de consommation associées aux fêtes de fin d’année. II.3. Légère hausse du change La gourde a enregistré une dépréciation de 0,05 % au cours du mois de janvier 2013. Le taux de change nominal de fin de période est passé de 42,55 gourdes à 42,75 gourdes pour un dollar de décembre 2012 à janvier 2013. Pour éviter de trop fortes fluctuations et garantir une relative stabilité du taux de change, la Banque Centrale a procédé à des interventions sur le marché des changes. En effet, la BRH a procédé à des ventes nettes de l’ordre de 47,15 millions de dollars. De plus, 936 millions de gourdes ont été stérilisées par le processus d’Open Market à travers les bons BRH. L’utilisation de ces deux instruments a permis de limiter la progression du taux sur le marché des changes caractérisé par la faiblesse de l’offre par rapport à la demande. Conséquemment, les effets du change sur les prix ont été contenus. De même, le pass through du change à l’inflation calculé pour le mois de janvier montre que l’impact de l’augmentation du taux de change sur l’inflation a été faible. Graphique No IV Évolution du taux de change de fin de période (Gourde pour un dollar ÉU) 43.0 42.5 42.0 41.5 41.0 40.5 40.0 III. Les prévisions d’inflation Les prévisions d’inflation montrent pour les trois prochains mois une relative persistance du ralentissement du rythme de croissance de l’IPC. En effet, les prévisions pour les mois de février, mars et avril 2013 en glissement annuel tablent respectivement sur un taux d’inflation de 7,0 %; 6,8 % et 6,5 %. Sur une base mensuelle, le taux d’inflation sera de 0,1 % en février, 0,2 % en mars et 0.4 % en avril. Élaborées à partir d’un modèle ARMA, ces prévisions ont été réalisées en fonction des valeurs passées de l’inflation corrigées des écarts de réalisation. 5  Graphique No V Prévision d’inflation des trois prochains mois à partir de février 2013 12.0 10.4 10.4 10.0 9.6 9.5 9.7 9.3 8.4 8.3 8.0 7.9 7.7 7.6 7.5 7.5 7.3 7.2 7.0 6.8 7.2 6.7 6.5 6.2 6.4 6.5 6.1 6.3 6.0 6.0 5.7 5.3 5.4 5.2 4.9 4.0 3.7 2.0 inflation estimée (inf) Inflation en glissement annuel inflation estimée (sup) 0.0 6  Tableau No.1 Indice des prix à la consommation par postes de dépenses Variation et contribution mensuelle et annuelle En janvier 2013 Variation Variation Contribution Contribution Indice des Prix à la Consommation (IPC) mensuelle annuelle mensuelle annuelle En (%) En (%) à l'inflation à l'inflation Poste Pondération Janv. 12 Déc. 12 Janv. 13 Janv. 13 Janv. 13 Janv. 13 Janv. 13 (en %) Indice Général 190.9 204.1 204.7 0.3 7.2 100.0 100.0 Alimentation, boisson et tabac 50.35 197.9 213.3 213.8 0.2 8.0 40.5 56.9 Habillement, tissus et chaus. 6.86 180.7 192.4 194 0.8 7.4 22.1 7.2 Loyer, énergie et eau 11.05 221.3 236.8 237.9 0.5 7.5 22.2 11.7 Aménag. et entret. du logem 4.7 199.2 208.4 208.7 0.1 4.8 1.9 3.2 Santé 2.9 196.7 209.3 209.9 0.3 6.7 3.5 2.7 Transport 13.74 149.4 154.9 155.1 0.1 3.8 5.5 7.4 Lois., sp. Ens., Clt. 5.84 196.1 214.5 214.7 0.1 9.5 2.4 7.8 Aut. biens & serv. 4.56 160.5 168.1 168.3 0.1 4.9 1.8 3.2 Source : IHSI et calcul du Service de la Macroéconomie et de l’Analyse de conjoncture de la MAE 7  Glossaire Variation mensuelle : Variation par rapport au mois précédent. Glissement annuel : Variation par rapport au même mois de l’année antérieure. Inflation : Mouvement persistant à la hausse du niveau général des prix. Désinflation : Ralentissement de la croissance des prix. Déflation : Baisse du niveau général des prix associée à une contraction de la masse monétaire et du crédit. Inflation sous-jacente : Tendance de long terme des prix, tout en excluant la volatilité, les mouvements saisonniers, conjoncturels, et les chocs qui affectent les composantes du panier considéré. Région Nord : Elle couvre les départements du Nord, Nord-Est et Nord-Ouest. Région Sud : Elle comprend les départements du Sud de la Grand’Anse et des Nippes. Région Reste Ouest : Y sont inclus les départements du Sud’Est et de l’Ouest à l’exception de l’aire métropolitaine Région Transversale : Elle regroupe les départements du Centre et de l’Artibonite. Aire Métropolitaine : Elle contient les villes de Port-au-Prince, de Delmas, de Pétion-Ville, de Carrefour et de Croix des Bouquets. 8